WEEX唯客

8月11日晚，Draper Dragon Capital數字經濟研究中心首席研究員Seven（@sevenping1）做客WEEX唯客交易所WE課堂，梳理行業賽道，拆解市場週期，為我們帶來加密投資的「一級視野」。以下是本期WEEX唯「客」分享的精華乾貨： WEEX：您認為一輪牛市需要具備哪些市場條件？當前已具備哪些條件，還差哪些條件？牛市正式啟動前還會有一次深蹲調整嗎？ 七：在我看來，牛市一般需要具備兩個條件，一個是資金面，另一個是資產面，這兩個條件有時候可以獨立存在，有時候也能夠互相轉換。 首先是資金面。像任何市場一樣，資金是牛市的必要條件。從這點看來，當前美聯儲加息基本上接近尾聲，但市場對美國經濟的擔憂還存在。從歷史規律看，加息結束之後風險資產並不會馬上反彈，還需要一個傳導過程。 其次是資產端。即在無差別資金面沒有特殊優勢的條件下，加密市場的項目能不能通過自身在產品層面的吸引力，吸引新的用戶、新的資金進來。比如2017、2018年牛市，當時市場資金面並沒有特別積極的因素，但由於Bitcoin作為數字黃金的市場認知度普及，包括Ethereum作為通用基礎設施的認知度擴大，導致加密市場用戶從千萬級別上升到億級。因此，資產本身的特質也會帶來牛市。再比如上一輪週期的DeFi  Summer、NFT、X2E這些市場熱點，都是從產品層面、功能層面吸引用戶進來，買盤擴大，導致牛市產生。 結合當下時間點來看，宏觀的資金面是具備這一條件的，當然還需要一個過程，而從資產端角度來說，還有一些不太明朗的東西。我們簡單回顧一下從去年到現在的市場熱點，比如LSD及其衍生的LSDFi、Restaking、BRC20、RWA等賽道，它們就是在不斷加息過程中因為資產業務層面的發展為加密市場帶來了新的流量。但現在看來，這些小的熱點都還沒有達到像上一輪週期中DeFi Summer、NFT那樣量級的行情。 可以確定的是，明年有BTC減半。至於市場會在減半之前還是之後啟動，還得看屆時的市場資金面情況，比如美元的政策層面，ETF產品層面以及合規的進展等層面。 總的來看，牛市基本的條件呼之欲出，但在行情正式到來前，最近市場的交易量、主流幣種的波動性都有大幅萎縮，這對短線市場行情是不利因素。 所以，在牛市期待當中來一個調整，個人認為這也是可能性比較大的事情。 WEEX：現在市場的諸多賽道中，哪些賽道在下一輪週期最具爆發潛力？ 七：剛才梳理的去年到目前有所表現的賽道都是局部的，如果站在牛市層面來看，其實可以結合現在的特點做一些篩選。個人判斷兩個賽道最值得關注：BTC、DeFi。僅供參考，不形成投資建議。 毫無疑問，BTC市值在整個Crypto市場裡佔優勢地位，如果BTC沒有行情，那隻能是局部牛市，不可能算是比較大量級的牛市。另外，從以往經驗來看，如果市場沒有大的熱點，那麼BTC就是熱點。再從最新的進展來看，BTC有幾條利好，一是貝萊德等幾家公司的現貨ETF申請，一旦獲批將帶來直接的資金流入；另外還有BRC20，這是以往週期沒有的新東西；還有一個支撐，BTC是PoW龍頭，完全沒有證券屬性，在數字資產交易合規的趨勢下，這一點很重要。 第二個賽道是DeFi，雖然現在的DeFi在產品層面上跟當年DeFi Summer時候不完全一樣，但從產品屬性和賽道邏輯上來看是一脈相承的。新的產品包括基於LSDFi以及基於這些token創造的借貸、結構化金融產品。而且LSD賽道的規模足夠大，遠遠超過之前Polkadot、ATOM等PoS類產品，它的容量可以吸引更多的投資者。還有新誕生的RWA賽道，它跟整個Crypto行業的合規是相關的。也就是說，現在的DeFi在以前DeFi Summer基礎上有一些調整。 如果我們把金融產品看成是交易結構和基礎資產的一個組合的話，交易結構體現為債券、股權和衍生品等類別，但傳統金融採用中心化的方式執行交易，而DeFi採用去中心化的方式執行交易，且可以表現出跨國際、低門檻和高效率的特點，而在基礎資產層面，又包括來自於虛擬世界的數字資產和來自於現實世界的實體資產，基於這兩種基礎資產都可以產生結構化、各種金融屬性的產品。在DeFi Summer時代，這兩個層面都來自Crypto，結構方面模仿了傳統金融的構成，但底層資產都來自於虛擬世界。但在RWA賽道，產品結構還是那些協議，但把基礎資產擴張到了傳統金融世界，這一組合對於擴大DeFi市場規模、降低系統性風險具有非常積極的作用，而且也符合以香港為代表的合規虛擬資產發展的趨勢。 在我看来，相对于其他赛道，DeFi从业务模式来看更成熟，更站得住脚。比如Uniswap、Compound、Curve（CRV虽然刚出事，但没有太伤元气），这些项目它有收入，可以套用Web2、传统互联网、金融项目的规则，用它们的收入去估值，这是其明显区别于NFT、GamFi、DID等赛道的一个非常显著的特点。如果一个项目能够用现金流去估值，它的价值必然会被更多的资金所认可。 WEEX：2023年已經過半，今年接下來還有哪些局部性機會？ AI/RWA/坎昆升級/元宇宙/現貨ETF？ 七：這幾個賽道剛才已經聊過了，顯然RWA、現貨BTC ETF我是看好的，其他的像元宇宙、VR等，能算個熱點或趨勢吧，當然可能關注的人會增加，但從它的業務、項目、產品屬性來看，不太容易成為驅動牛市的主要因素，也不太能夠有獨立行情。比如AI，我認為它跟Crypto短期之內關係不大，如果有關係的話，分佈式計算是一個，但分佈式計算的門檻比較高，實現起來難度比較大，雖然這個方向值得探索，但它目前在Crypto市場發揮的作用有限。 WEEX：從一級投資的角度，講講你們是如何研究賽道、找到潛力項目的，從哪些緯度判斷一個項目的升值潛力？ 七：一級和二級投資的主要區別在於，一級投資短期可能不太關注資金面的因素，因為它的投資週期相對比較長。當然，一級投資有它自己的邏輯。從我的角度來看，一級投資從2016、2017年到現在發生了明顯變化，投資思路越來越清晰。簡單概括起來就是，業務邏輯第一位，技術邏輯第二位，代幣模型或者代幣經濟第三位。 在我們看來，業務邏輯就是看它能給整個Crypto世界提供什麼價值，能夠基於Crypto的技術底層給整個互聯網或整個社會提供什麼價值。既然是業務模式，那麼不僅有價值，還得有人願意為你提供的服務買單、付費，這有這樣才能稱之為業務模式。比如去年火爆一時的跑鞋，它有價值，可以給用戶帶來良好的健身習慣，據說至今在海外還有一些熱度，但問題是，它無法讓用戶付費（買鞋不算），所以它的業務模式是站不住腳的。包括其它類似的X2E模式，如果沒有一個用戶願意去付費的價值作為支撐，它就是站不住腳的，商業模式是不成立、不可持續的。跟這類形成對比的像ETH這種公鏈模式，跑DApp就得付Gas費，不管它快也好、慢也好、貴也罷、便宜也罷，它所代表的整個公鏈的商業模式是成立的。再比如DeFi，借貸可以收利息差，DEX可以收手續費，Staking有質押收益，它提供的服務用戶願意去付費，它的商業模式就成立。 第二位的是技術。拿公鏈舉例，需要去不斷地改進共識機制、提升效率、保護數據隱私、實現跨鍊等各種各樣技術模塊，包括從外部接入數據都需要協議來完成。所以我們曾提出一個觀點：Crypto是把以往由一個互聯網巨頭獨享的商業機會，從技術層面由多層堆棧拆分開，由不同的團隊和協議共享。所以你能夠在整個Crypto體系當中去打補丁，去實現某一項功能，那麼你就是有價值的，比如錢包、賬戶，它是服從於整個Crypto生態搭建的。如果你僅有技術優勢但不能收費，你也能從其他收費項目中分一杯羹，因為你是必需是，是有自己價值的。 第三位的是代幣因素。代币是Crypto区别于Web2等其他商业模式的一个显著特点，但代币模式有它的局限性，即代币模式并不创造价值，比如Uniswap的收费模式，包括公链模式，它可以有代币发生作用，但离开代币也照样能够提供服务，代币的作用只是分配由业务模式创造的利益、分配价值，必须先有价值积累，才能用代币模式去分配，甚至也可以提前透支，但如果没有价值积累，代币机制也就没啥意义了。 關於這方面的內容，我們在去年年底出版了一本書，叫《讀懂Web3.0》，把Web3各個賽道的最新進展、基本規律、投資邏輯作了梳理，在書裡有比較全面、直觀的介紹，如果大家感興趣可以在書裡找到相關內容。 WEEX：預測一下下一輪牛市的啟動時間，大概在什麼時候？ 七：BTC減半行情肯定會有的，至於行情啟動在減半之前還是在減半之後，要受資金面的影響，目前短期之內還未構成資金麵條件，而且從成交量和波動性來看都比較低，所以建議目前以規避風險為主。 WEEX：如何研究以太坊的賽道、項目緯度？ 七：ETH賽道主要是L2和DeFi，其他的都比較間接，比如DeFi衍生出來RWA、LSD、LSDFI，尤其RWA比較符合收益估值模式，估值理由和框架清晰，越清晰就直容易被接受。

作者：Greg Cipolaro，NYDIG 全球研究主管編譯：WEEX 唯客 本文主要探討兩個話題：1. 過去兩週，Crypto ETF 的申請數量激增，它們的審核流程是怎樣的？ 2. 金融科技巨頭 PayPal 已推出自己的穩定幣 PYUSD，它能取代飽受詬病的 BUSD 嗎？ ETF 競賽持續擴大 過去兩週，希望在美國交易所推出新 ETF 的發起人數量再次激增，這次主要集中在期貨產品上。之前的狂熱是由貝萊德申請比特幣現貨 ETF 引發的，最近的狂熱則始於 Volatility Shares 申請在 CME 交易的以太坊期貨基金。自 7 月 28 日提交文件以來，已有另外 12 只基金尋求生效，其中一隻基金的潛在發行日期提前於 Volatility Shares。 新提交的基金與現有的現貨比特幣申請在幾個關鍵領域有所不同。首先，新提交的 ETF 希望投資以太坊或在 CME 交易的比特幣和以太坊期貨的組合。一旦獲批，這將是第一批投資於以太坊衍生品的美國上市 ETF。比特幣期貨 ETF 自 2021 年 11 月起推出，其中規模最大的是 ProShares 比特幣策略 ETF (BITO)，資產管理規模為 11億 美元，但以太坊期貨 ETF 從未在美國獲得批准。業內曾多次嘗試推出以太坊期貨，但之前的所有申請均已被撤回。 第二個關鍵區別是，最新一輪ETF 尋求在1940 年投資公司法（’40 Act）的保護下生效，而6 月中旬提交的現貨比特幣ETF 尋求在1933 年證券法（’33 Act）的保護下生效。 ’40 Act 與 2021 年比特幣期貨 ETF 採用的路徑相同，其審批流程與 ’33 Act 下基金的審批流程完全不同。相比’33 Act 基金需經歷總共長達240 天的多階段審核流程，其他已生效基金的註冊人發起的每日流動性’40 Act 基金根據規則485(a) 只需經歷75 天的通知期。 （WEEX 唯客注：按照’40 Act 設立的基金通常是開放式基金，投資者可以每日買入和贖回，故稱為「每日流動性’40 法案基金」。）75 天后，如果未發出停止指令，則這些’40 Act 基金的註冊聲明將被視為有效，並且該基金可以交易。這是 BITO 在 2021 年經歷的過程。 如果要對已被視為有效的註冊進行修改，修改可以在 60 天或更短的時間內生效。 Valkyrie 就是通過這種領先Volatility Shares 的——將目前僅持有比特幣期貨的Valkyrie 比特幣策略ETF（BTF）變更為同時持有比特幣和以太坊期貨的Valkyrie 比特幣和以太策略ETF，便可以將視為有效的期限從75 天縮短至60 天。 當然，不能保證這些基金（無論是期貨還是現貨）都會獲得批准。儘管比特幣在貝萊德現貨申報後大幅上漲，漲幅超過 20%，但最新一批期貨 ETF 似乎並沒有激起太大的市場波瀾，以太坊和比特幣的現貨價格幾乎沒有變化。這與 2021 年 BITO 推出時的情況截然不同，後者導致現貨升值和基差擴大。 BITO 發行前後發生的事件如下： 2021 年8 月3 日- SEC 主席Gary Gensler 在阿斯彭安全論壇上的演講中，表示：「我預計將有人根據《投資公司法》（’40 Act）提交有關ETF 的備案。’40 Act 與其他聯邦證券法案的結合，提供了重要的投資者保護。」2021 年 8 月 4 日 – BITO ETF 提交註冊聲明。2021年 10 月 18 日 – 提交註冊聲明後 75 天，BITO 註冊聲明生效。2021 年 10 月 19 日 – 交易首日。 正如我們所說，我們不知道這些新的期貨 ETF 或 6 月份提交的現貨 ETF 獲批的可能性有多大。然而，在期貨產品方面，我們確信，隨著時間一天天過去，如果沒有撤回或拒絕，獲得批准的可能性就會一天天增加。從這些文件提交後市場反應冷淡來看，投資者似乎對它們的最終獲批沒有信心。或許，市場缺乏動靜對於勇敢的投資者來說是一個機會。至少，我們可能會在不到 2 個月的時間內就能知道這些問題的答案，這個時間可能遠遠早於現有比特幣現貨 ETF 的最終決定。 PayPal 進軍穩定幣 本週，金融科技巨頭 PayPal 推出 PayPal USD (PYUSD)，進入穩定幣領域。該穩定幣將由Paxos Trust 公司發行，就像Pax Dollar (USDP) 和Binance USD (BUSD) 一樣，後者引起了相當大的爭議，導致Paxos 收到一張Wells 通知（據我們了解尚未採取強制行動）並被紐約金融服務部強制關閉。有人指出 PYUSD 是命運多舛的 BUSD 的替代品，雖然它們在發行人、證明、儲備報告和區塊鍊網絡（以太坊）方面具有相似特徵，但這種說法誤解了發行人的財務狀況。 我們認為，PYUSD 不同於 BUSD 的關鍵在於兩家機構之間的戰略差異。 Binance 是一家交易所，而 PayPal 是一家支付集團。 Binance 在很大程度上是一家僅限於加密貨幣的交易所，意味著其交易主要以 Tether (USDT) 等加密貨幣報價，而不是以美元或其他法定貨幣報價。這使得交易所在技術能力和監管合規性方面都依賴於穩定幣的發行人。鑑於多年來圍繞 Tether 的爭議，這種合作的潛在風險是可以理解的。 BUSD 於 2019 年秋季推出，自那時起，Binance 提供了各種激勵計劃來提高 BUSD 交易量，實質上是比特幣等主要代幣變相的 0 手續費交易。如此一來，BUSD 的規模和重要性不斷增長，Binance 還曾開展了一項計劃，將競爭性穩定幣餘額和轉賬轉換為 BUSD（Tether 除外）。當 Binance 開始 「封裝資產」（在一個鏈上持有抵押資產，然後在其他鏈（如自己的 BNB 鏈）上發行資產，有時沒有相應的抵押品）時，問題就出現了。隨著 BUSD 被監管機構關閉，幣安提供了其他穩定幣的免費交易對，例如所有權結構不透明的 TrueUSD (TUSD) 和新出來的 First Digital USD (FDUSD)。無論歷史如何，對於 Binance 來說，穩定幣始終效力於促進交易和資金進出平台。 而 PayPal，根據其新聞稿，它作為一家支付公司，正在宣傳其新的穩定幣主要用於購買和資金流動 – 將 PYUSD 轉移到外部錢包、轉賬、購買支付、轉換為其他加密貨幣。截至目前，我們尚沒有看到有交易所宣布整合 PYUSD，當然現在還為時尚早。 PYUSD 需要有相應的 PYUSD 交易對才能使在加密貨幣交易場景中起飛，當然，ERC-20 代幣在交易所的技術集成是小菜一碟。鑑於我們預計 PYUSD 將主要用於促進支付和匯款，我們很高興看到它目前的走向。它與美元有著同樣的根本性問題，比特幣等貨幣為美元提供了截然不同的經濟前景， 但穩定幣已成為數字資產的重要用例之一。

比特幣 比特幣面臨上方32000有壓力，行情偏震盪下行，在28600附近價格反彈迅猛，短期以寬幅區間震盪操作，行情在28600價格佈局多單，跟上了這波反彈，日內短線以回調短多為主。 阻力位: 30100 31000支撐位: 29200 28600 操作思路：1、行情下跌29200附近做多，止損28600，目標29700-302002、行情上漲30400附近做空，止損30800，目標29600-28800 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力位置，一直未突破形成窄幅區間震盪，當下面臨下方1800強支撐，可以1800下方為止損做多，在1890-1800區間高拋低吸，脫離區間再選擇方向。 阻力位：1880 1940支撐位：1800 1760 操作思路：1、行情下跌1825做多，止損1800，目標1855-18752、行情到達1880做空，止損1905，目標1850-1830 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

作者：Greg Cipolaro，NYDIG 全球研究主管 編譯：WEEX 唯客 期貨基差收窄，市場樂觀情緒逐漸消退 期貨基差，即芝加哥商品交易所（CMC）交易的每月結算比特幣期貨與比特幣現貨之間的價差，顯示交易者的樂觀情緒正在消退。在 6 月中旬由現貨 ETF 引發的反彈期間，以年化回報率表示的 1 個月滾動期貨基差收於 14% 以上。然而，自 7 月初達到峰值以來，期貨基差現已降至較低的個位數水平。我們認為主要有以下原因：區間交易、比特幣無法站穩 3 萬美元，以及當前處於交易淡季，市場缺乏催化劑，抑制了交易者的熱情。 CMC 比特幣期貨交易被認為是美國機構投資者對比特幣行情看法的風向標。期貨價格與現貨價格的關係（溢價/折價）是了解交易者倉位的重要指標。當基差較大且為正時，通常意味著交易者正在看漲。當基差為負時，期貨價格低於現貨，通常意味著交易者情緒悲觀。值得注意的是，基差往往與價格呈正相關，這意味著交易者採用趨勢跟踪或價格動量策略。 隱含波動率繼續下降 比特幣的波動性，通過平價期權（ATM options）的隱含波動率（IV）衡量，已經降至新低，這是在區間交易和交易量不振的情況下出現的。隱含波動率是一種基於平價期權定價方式的市場波動性衡量標準。這一新低意味著期權交易者預計未來價格波動將達到自 2019 年我們開始收集數據以來的最低水平。 WEEX 唯客注：平價期權 (At the Money）也稱為等價期權，是指期權的行權價格等於正股的市場價格。通過觀察期權市場的隱含波動率，我們可以了解市場參與者對比特幣未來價格波動的預期，當市場參與者對未來價格的波動有較高預期時，他們會推高期權價格，從而導致隱含波動率上升；反之，如果市場參與者對未來波動性預期較低，則期權價格較低，隱含波動率也會下降。 比特幣期權隱含波動率創新低的第二個含義是，某些策略，例如看漲期權的call-overwriting 策略（持有現貨，並賣出現貨看漲期權），正在獲得自我們開始收集數據以來的最低溢價。另一方面，波動性很低，而多頭跨式期權（long straddles）或寬跨式期權（同時買入看漲期權和看跌期權）等策略相對於歷史標準來說也很便宜。雖然夏末通常是加密貨幣的安靜期，但我們知道本月至少有一個重要事件，即 SEC 對現貨 ETF 申請的第一個決定。 WEEX 唯客注：市場預計 SEC 將在 8 月 13 日對 21Shares、ARK 和 Cboe 現貨比特幣 ETF 做出是否批准或推遲的決定。另據The Block 報導，SEC 上個月啟動了一個程序，任何人都可以提出對貝萊德、富達所申請比特幣現貨ETF 的意見，監管機構需在45 天內對這些提議做出裁決，也可作出延期。該意見徵詢期將於 8 月 11 日結束。 現貨成交量枯竭 美國的中心化交易所比特幣交易持續低迷，交易量創下近期最低水平。造成這種情況的因素可能有多種，例如監管過度、銀行業危機結束、夏季季節性影響、Binance.US 的銀行業問題，以及行情波動性下降。 相比之下，期權等衍生品市場持續增長。造成這種情況的可能原因是，使用這些金融產品的成熟交易者和投資策略的增加。我們認為還有一個原因，即傳統市場投資者對比特幣衍生品中一些獨特機會的認識不斷增強。雖然波動性下降可能會削弱一些衍生品策略的吸引力，但它為其他衍生品策略打開了大門，例如前文提到的波動性相關策略。

加密服務比較平台Cryptowisser 在WEEX Exchange Review 報告中寫道：我們通常不太喜歡諸如「世界上最好的」「最快的」「最安全的」等誇誇其談的說法，但是，對於像WEEX Exchange 這樣的平台來說，我們可以放心，這些說法並不是誇大其辭。 WEEX 雖然無法與 Binance 或 Coinbase 等全球領先的交易平台相提並論，但它專注於安全並確保客戶的資金得到保護。客戶能夠安心地進行交易和投資，而不用擔心他們的投資安全。費率方面，WEEX Exchange 非常接近全球平均水平（Taker 略高，Maker 略低）。 同時，Cryptowisser 將WEEX 唯客與Binance、OKX、Bybit、Kraken、KuCoin、MEXC、Huobi 等800 多家交易所在費率、支持的市場、用戶評分等方面進行了比較（WEEX Exchange vs Other Exchanges），數據每月更新。 費率、評分等綜合比較：Coinbase 是「貴族交易所」 選取樣本：WEEX、Binance、Coinbase、Kraken、OKX、Bybit、KuCoin、MEXC、Huobi 交易手續費最高的是美國的 Coinbase 和 Kraken，其中 Coinbase Taker 和 Maker 費率均為 2%，Kraken Taker 和 Maker 分別為 0.26% 和 0.16%。 接下來是 Huobi，Taker 和 Maker 均為 0.2%，MEXC 的 Taker 也是 0.2%，但 Maker 為 0。 第三梯度的是 Binance、OKX、KuCoin，Taker 費率均為 0.1%，Maker 費率三家分別為 0.1%、0.08% 和 0.01%。 費率最低的是 Bybit 和 WEEX，這兩家 Taker 均為 0.06%，Maker 分別為 0.02% 和 0.01%。 不同交易所的手續費率差距很懸殊，WEEX 的費率只有 Coinbase 的 1%（Maker）和 3%（Taker），高大上的 Coinbase 可謂「貴族交易所」。 提幣手續費（以BTC 為例）MEXC 最高，為0.003 BTC；其次是WEEX，為0.0006 BTC；接下來是OKX、Bybit、KuCoin 三家，都是0.0005 BTC；然後是Binance、Kraken，均為0.0002 BTC ；Huobi、Coinbase 最低，分別為0.0001 BTC 和0.000079 BTC。 由於 Cryptowisser 僅抓取了 BTC 提幣手續費，且不清楚各平台的提幣額度等詳細規則，因此尚無法評價提幣費率孰高孰低。 從用戶評分來看，Bybit、WEEX、Binance、MEXC 四家較高，分別為4.37、4.11、4.10、4.06 分；接下來是依次是Kraken、KuCoin、Huobi、OKX 四家，分別為3.97、3.89、 3.48、3.28；Coinbase 最低，只有3.16 分。 用戶評分是用戶對於平台交易體驗、客戶服務等各方面綜合評價，與平台大小和知名度並不一定成正比。而僅從交易手續費來看，Coinbase 評份最低似乎在意料之中。 還有一項是 US Allowed 指標，上述 9 家平台中，除 Coinbase、Kraken 兩家美國本土交易所外，KuCoin、WEEX 也支持支持美國用戶，其他 5 家則不支持。 合約平台比較：WEEX 用戶評分最高 選取樣本：WEEX、Bitget、KuCoin Futures、Deepcoin、BingX、Phemex 交易手續費最高的是Bitget，Taker、Maker 費率均為0.1%；其次為KuCoin Futures、WEEX 兩家，Taker 都是0.06%，Maker 都是0.02%；Phemex Taker、Maker 分別為0.06% 和0.01% ；BingX、Deepcoin Taker 分別是0.05% 和0.04%，Maker 都是0.02%。 手續費最高的 Bitget Maker 費率是 Phemex 的 10 倍，是 KuCoin Futures、WEEX、BingX、Deepcoin 四家平台的 5 倍。 提幣手續費（BTC）WEEX 最高，為0.0006 BTC；其次是Bitget、KuCoin Futures，都是0.0005 BTC；接下來是Phemex、Deepcoin，分別為0.0004 BTC 和0.0002 BTC；BingX 借用了Coinbase 的「風騷走位」，收取0.000079 BTC。 用戶評分方面 WEEX 最高，達 4.11 分，Phemex 獲得 4.04 分，其餘 4 家都不到 4 分。 韓國市場比較：外來的和尚會打價格戰 WEEX 曾表示，全球化是其 2023 年的重要戰略之一，其中第一階段將重點發力韓國市場。近期，該平台又宣布將以 1 億美金估值完成新一輪融資，韓國數字營銷巨頭 FSN 擬領投。為此，我們覺得有必要將韓國交易所單獨拿出來進行比較。 選取樣本：WEEX、Bithumb、UPbit、CoinOne、Korbit、Gopax 交易手續費最高的是韓國第一大所Bithumb，Taker 和Maker 費率都是0.25%；其次為CoinOne、Gopax，Taker 和Maker 都是0.2%；第三梯度是Upbit、Korbit，Taker 和Maker 都是0.15%。 相比這五家本土交易所，WEEX 的費率低了一個數量級，Taker 和 Maker 分別為 0.06% 和 0.02%。 我們注意到一個現象，即韓國交易所基本都不採用 Taker 和 Maker 階梯費率策略，無論 Taker 還是 Maker ，收費標準都一樣，似乎對他們的流動性很有信心。而 WEEX 稱其核心優勢之一就是流動性，其在 CoinMarketCap 全球交易所按流動性排名位列前五。 提幣手續費（BTC），Gopax 最高，為 0.002 BTC；其次是 CoinOne、Bithumb 和 UPbit，分別為 0.0015 BTC、0.001 BTC 和 0.0009 BTC；接下來是 WEEX，0.0006 BTC；Korbit 只收取 0.0001 BTC。 從用戶評分來看，WEEX 鶴立雞群，為 4.11 分，其餘 5 家均未達到 4 分，第二高的 Korbit 也只有 3.62 分。 Source: https://www.cryptowisser.com/exchange/weex-exchange/vs

2023 年 8 月 1 日 – 加密衍生品交易所 WEEX 將以 1 億美金估值完成新一輪融資，韓國 KOSDAQ 上市公司、數位營銷巨頭 FSN 計劃領投。 WEEX 表示，本次募集資金將主要用於擴大全球加密貨幣市場版圖，同時給用戶提供更安全的交易保障。 當前，加密貨幣交易賽道仍以中心化平台為主，但頭部交易平台相繼進入多事之秋，2022 年底，全球第二大加密交易所FTX 破產，2023 年6 月，全球第一大交易所Binance 和美國第一大交易所Coinbase 遭到美國證券交易委員會(SEC) 起訴。 與此同時，多家二三線平台借助合約和跟單交易快速崛起，蠶食頭部平台的市場份額，就連某 DEX 平台都轉型開展合約跟單交易。交易所行業迎來洗牌重組。 FTX 暴雷後，FUD 情緒蔓延，WEEX 以其公開透明的保護基金贏得用戶信任，並憑藉行業一流的交易深度優勢和跟單交易產品，在2022 年熊市逆勢爆發，全年合約業務增長3000% ，成為名副其實的合約黑馬。進入2023 年，WEEX 乘勝追擊，繼續保持強勁增長勢頭，上半年交易用戶平均每月增幅超過100%，Q1 高峰期每日新增註冊用戶超過1,000 人、每日首次入金用戶突破500，不斷刷新DAU 紀錄。 FSN (214270.KQ) 是韓國第一大數位營銷集團，2022 年廣告總收入達4,980 億韓元（約合3.88 億美元），其子公司和業務網絡遍布東亞及東南亞，正在成長為亞洲最大的整合數位營銷公司。近年來，FSN 不斷將其業務向廣告營銷以外延伸，引領從AD -Tech、平台到區塊鏈的未來產業，其中在Web3 領域成立了區塊鏈技術公司Fingerlabs，推出NFT 錢包Favorlet、NFT 平台Xclusive ，以及NFT 項目Sunmiya Club、Bellygom 等。 加密市場每一輪週期轉換都帶來一次交易所格局洗牌。作為合約黑馬的 WEEX，如果順利完成本輪融資，獲得數位營銷巨頭 FSN 的加持，有望在這一輪行業格局調整中加速上位，躋身衍生品賽道頭部陣營。 關於 WEEX WEEX 是一家主打安全易用的合約交易平台，2018 年上線，目前用戶超百萬，日均交易額超 15 億美元。平台依托安全的海外數據保障+ 精湛的國際化團隊，積極拓展全球戰略版圖，目前已獲得美國MSB、加拿大MSB、聖文森特FSA 牌照，立志為全球用戶提供最專業、最安全、最具隱私性的交易服務。為保障用戶資金安全，WEEX 設立了 1,000 BTC 投資者保護基金，並公示資金池熱錢包地址，讓用戶安心無憂。

2023 年 8 月 1 日 – 加密貨幣交易所 WEEX 將以 1 億美金估值完成新一輪融資，韓國數位營銷巨頭 FSN 計劃領投。 WEEX 表示，本次募集資金將主要用於擴大其全球加密貨幣市場版圖，同時給用戶提供更安全的交易保障。 WEEX 是一家合約友好型交易所，提供跟單交易服務，支持用戶一鍵跟單，複製專業交易員的策略，不但降低了新手參與合約交易的門檻，並提高交易勝率。同時，WEEX 一鍵跟單產品支持自動同步專業交易員的開平倉動作，幫助用戶在瞬息萬變的市場捕捉先機，不需要用戶實時盯盤，省時省心。 作為一家主打合約的交易所，WEEX 以交易深度見長，是全球流動性最好的衍生品交易所之一，位居 CoinMarketCap 全球交易所平均流通性 (Avg. Liquidity) 排名前五。平台訂單厚度、價差領先行業，實現微秒級撮合、零滑點、零插針，最大程度降低用戶交易成本和流動性風險，提供絲滑極致的交易體驗。 FSN (214270.KQ) 是韓國第一家在 KOSDAQ 上市的廣告技術公司，也是該國最大的數位營銷集團，2022 年廣告總收入達 4,980 億韓元（約合 3.88 億美元）。該集團專注於營銷、技術、商業和全球等關鍵業務領域，完善未來產業的價值鏈。 FSN 正在走出韓國，成為亞洲最大的整合數位營銷公司，子公司和業務網絡遍布東亞和東南亞，包括一家在越南証券交易所（HOSE）上市的子公司。 FSN 正在將業務擴展到營銷以外的行業，憑藉其卓越的整合營銷服務和技術能力，引領從 AD -Tech、平台到區塊鏈的未來產業。其中在 Web3 領域的佈局包括：成立區塊鏈技術公司 Fingerlabs，推出 Sunmiya Club、Bellygom 等 NFT 項目，推出 NFT 錢包 Favorlet 及 NFT 平台 Xclusive。 FSN 首席執行官Lee Sang Seok表示，非常看好WEEX 在加密貨幣交易領域的創新和成長能力，如果本次投資計劃順利完成，將與FSN 現有Web3 業務形成協同效應，實現公司在技術和全球方面的持續增長。 關於 WEEX WEEX 是一家主打安全易用的合約交易平台，2018 年上線，目前用戶超百萬，日均交易額超 15 億美元。平台依托安全的海外數據保障+ 精湛的國際化團隊，積極拓展全球戰略版圖，目前已獲得美國MSB、加拿大MSB、聖文森特FSA 牌照，立志為全球用戶提供最專業、最安全、最具隱私性的交易服務。為保障用戶資金安全，WEEX 設立了 1,000 BTC 投資者保護基金，並公示資金池熱錢包地址，讓用戶安心無憂。

來源：MIT CEEPR（MIT 能源與環境政策研究中心），2023 年 6 月作者：Christian Stoll, Lena Klaaßen, Ulrich Gallersdörfer, Alexander Neumüller編譯：WEEX 唯客交易所 摘要 關於比特幣挖礦對氣候的影響，學者和比特幣支持者的觀點大相徑庭。我們驗證了雙方的論點，並為美國比特幣挖礦的範圍和能源來源提供了經驗證據。 截至 2022 年底，至少有 38% 的比特幣挖礦活動遷移到了美國和加拿大，並且研究表明，僅我們分析的在美上市的 13 家礦商每年造成的碳排放量就高達 720 萬噸二氧化碳。與此同時，比特幣網絡的經濟激勵措施可以為封堵廢棄的油氣井提供補貼，從而大規模減少甲烷排放。 大型上市礦商的挖礦地點和能源來源的透明度日益提高，這凸顯了信息披露的價值，並可能有助於消除不受支持的行業主張，改進基於假設的學術模型，並將監管機構的目光引向「比特幣採礦可能帶來氣候惠益」方向。 導言 比特幣挖礦以其能源強度而聞名。截至 2023 年 3 月 25 日，比特幣礦工的電力需求達到 15.4 千兆瓦 (GW)。在比特幣網絡中，礦工通過計算難題競爭出塊，將區塊添加到鏈上，並驗證區塊中包含的代幣所有權和交易。為了參與這個過程，礦工使用耗電的專用硬件設備。 儘管學者和比特幣支持者都認為礦工消耗了大量電力，但關於比特幣挖礦對氣候影響的觀點卻存在根本性偏差。批評者將比特幣的電力消耗視為一場災難，而支持者則將其視為一項功能而非缺陷。越來越多的學術研究將比特幣的碳足跡與中等國家的排放水平相比較。與此同時，比特幣支持者強調了電網平衡服務、支持可再生能源發展、通過廢氣利用或封堵油氣井減少甲烷排放，以及將挖礦硬件的廢熱用於輔助活動等潛在的氣候惠益。 我們驗證了雙方的論點，並提供了美國比特幣挖礦規模和能源來源的實證證據，這些數據來自 13 家公開上市的挖礦公司。截至 2022 年底，這些公司的比特幣挖礦量佔全網總算力的 1/4。值得注意的是，在 2022 年 12 月北美冬季風暴 Elliott 期間，比特幣礦工縮減了多達 100 EH/s 算力，相當於當天比特幣網絡總算力的 38%。這個數字證明：2022 年 12 月，至少 38% 的比特幣挖礦活動位於美國和加拿大。 我們發現，在美上市的比特幣礦業公司所消耗電力的碳強度為397 克二氧化碳/kWh，與美國電網的平均水平相當，僅我們分析的在美上市的13 家礦業公司所造成的碳排放量就超過了整個佛蒙特州（Vermont）的排放量。 這些基於電網平均排放因子的調查結果，與行業聲稱的大多數（58.9%）比特幣挖礦由可持續能源驅動的說法形成了鮮明對比。在美國發電結構中，可再生能源 (21.5%) 和核電 (18.2%) 構成的非化石電力所佔比例要低得多。與此同時，我們發現比特幣挖礦的潛在氣候惠益也值得密切關注。 為了彌合這場爭論中的分歧，理解既定的碳核算規則，並確定證實可再生能源聲明所需的數據至關重要。上市礦商的挖礦地點和能源來源的透明度越來越高，凸顯了披露義務的價值，這可能有助於消除不受支持的行業主張，改進基於假設的學術模型，並引導監管機構關注比特幣挖礦可能帶來的氣候惠益。我們認為，進一步提高透明度對於教育比特幣用戶以及公眾、監管機構和政策制定者，讓他們了解比特幣挖礦對氣候的影響至關重要。 比特幣挖礦對氣候的惠益 從歷史上看，中國打擊挖礦或哈薩克斯坦的停電等事件，為比特幣挖礦活動的規模和全球分佈提供了經驗性見解。 （WEEX 唯客注：2021 年9 月3 日，中國國家發改委等11 部委聯合發布《關於整治虛擬貨幣“挖礦”活動的通知》；2022 年1 月，由於哈薩克斯坦的互聯網和電力在抗議事件中被反復關閉，該國的挖礦活動受到重創。） 類似的事件發生在 2022 年 12 月 24 日，當時冬季風暴 Elliott 襲擊了北美，結果導致比特幣礦工在峰值時減少了約 100 EH/s 算力，相當於當天比特幣網絡總算力的 38%。 德克薩斯州電網運營商 ERCOT 於 2022 年制定了大型靈活負載（LFL）限電計劃。到目前為止，幾乎全部運行中的 LFL 都可以歸於符合該計劃條件的比特幣挖礦設施，即額定功率超過 75 兆瓦（MW）的設施。 如圖 1 所示，冬季風暴 Elliott 期間的 LFL 需求響應為 1.4 千兆瓦，為德州比特幣採礦負載提供了一個下限，因為 2022 年 12 月運行的幾乎所有 LFL 都可歸於比特幣挖礦。這相當於當天比特幣網絡總電力需求的 15%。這一事件支持了比特幣支持者的一個共同論點：比特幣挖礦可以為電網運營商提供一種高度精細化、快速調整電力使用的能力，從而促進電網的穩定性和彈性。最新的 LFL 更新顯示，截至 2023 年 3 月，比特幣挖礦容量已進一步增至 1.7 GW。 WEEX 唯客注：ERCOT 提供的 Elliott 冬季風暴期間的 LFL 限電數據 然而，美國比特幣礦工提供的氣候惠益數據可能難以證實。需要進一步開展研究，評估和比較在有比特幣礦機和無比特幣礦機情況下的碳排放和電力系統總成本。 比特幣支持者經常強調的第二個氣候益處是其減少甲烷排放的潛力。天然氣作為石油開采的副產品，由於成本高昂且缺乏基礎設施，對於石油生產商來說，使用或運輸天然氣往往不經濟。因此，生產商要么就地排放，要么就地燃燒。排放會將甲烷直接排放到大氣中，而甲烷屬於溫室氣體，其在100 年內的全球升溫潛能值是二氧化碳的28-36 倍，因此某些司法管轄區不鼓勵排放甲烷，甚至規定排放甲烷是非法的。而燃燒的話，主要排放的是二氧化碳，通常認為燃燒銷毀甲烷的效率達 98%。 比特幣支持者認為，燃燒產生的殘餘甲烷排放量依然很高，如果將這些氣體在發電機中燃燒，就可以減少排放量。比特幣行業的估計表明，假設發電機甲烷燃燒效率為99.9%，與開放式燃燒相比，比特幣挖礦有可能讓二氧化碳排放當量減少25%，再加上放棄直接燃燒減少的排放，總排放量最多可減少63%。最近的一項燃燒效率研究發現，燃燒中斷和低效燃燒導致的燃燒效率只有 91.1%，占美國石油和天然氣甲烷排放總量的 4%-10%。 電力需求不足和高昂的投資成本往往導致氣體燃燒利用項目變得不可行。比特幣挖礦具有不受地點限制、模塊化和便攜式的特點，它提供了一種解決方案，即鼓勵建造發電機，將原本浪費掉的能源轉化為生產用途，並進一步減少甲烷排放。然而，批評者認為，這種做法並沒有解決化石燃料的持續消耗及其環境影響的根本問題，甚至可能在無意中延長對化石燃料的依賴。 另一個潛在的氣候惠益與減少燃燒密切相關，即解決廢棄未填塞的油氣井問題。根據美國環保局（EPA）的研究，截至 2020 年，美國有 370 萬口廢棄油井，其中 59% 的油井未被填塞，每年排放 690 萬噸二氧化碳當量。比特幣採礦具有不受地點限制的特點，對當地資源的要求極低，是解決這一問題的潛在方案。比特幣網絡的經濟激勵措施可以為解決這些廢棄井的問題提供補貼，比特幣行業倡導者也正在遊說這一方案。即通過在廢棄井附近作業，礦工可以利用原本浪費的能源，將其轉化為電力，並產生收入，然後拿出一部分收入資助油氣井的填塞工作，從而減輕對氣候的影響。 比特幣支持者強調的第三個論點是，比特幣挖礦可以促進可再生能源的擴張。偏遠地區的挖礦有可能解決越來越多的間歇性可再生能源併入電網所面臨的挑戰，如傳輸能力、儲能能力的不足，或附近電力需求不足的問題。可再生能源發電的最佳地點往往位於偏遠地區，當地電力需求不足，輸電基礎設施也不完善，無法消化電力供應的大幅增加。 然而，在這種情況下，如何量化與比特幣挖礦相關的氣候效益仍然具有挑戰性，因為沒有比特幣礦工實際投資安裝額外可再生能源的全面記錄。兩個著名的例子是，特斯拉、Block 和Blockstream 合作，在德州建立了3.5 兆瓦的離網（off-grid）太陽能比特幣礦場，以及Aspen Creek 的30 兆瓦採礦設施和一個新建的87 兆瓦太陽能光伏發電廠進行後表（behind-the-meter）連接。其他實例表明，比特幣礦工與現有的可再生能源基礎設施在一起（co-locating），以確保獲得低成本電力。值得注意的是，對可再生能源電力更高、更穩定的需求可能會通過規模經濟降低生產成本，從而支持其發展。因此，比特幣挖礦可能成為可再生能源基礎設施投資的催化劑。 然而，一些批評者認為，如果加密貨幣挖礦越來越依賴可再生能源，可能會與其他用途競爭，從而可能危及國家的去碳化（decarbonization）目標。雖然這種觀點有一定道理，但它忽略了一種可能性，即額外的需求可以增加供應，使得對新的可再生能源基礎設施的投資更具經濟可行性。 比特幣支持者的另一個論點涉及比特幣挖礦作業產生的熱量再利用。比特幣礦工可能有經濟動機去捕獲和再利用廢熱，從而減少其他地方的能源消耗。涵蓋多種應用場景，包括溫室、住宅建築、供水系統、游泳池、食品和木材乾燥以及酒精蒸餾。不過，迄今為止，比特幣挖礦設施餘熱利用的實際案例似乎僅限於試點項目。 WEEX 唯客總結：比特幣挖礦對氣候的四大貢獻包括：1. 參與大型靈活負載（LFL）限電計劃；2. 減少甲烷排放；3. 促進可再生能源發展；4. 挖礦廢熱再利用，減少其他能源消耗。 比特幣挖礦的氣候成本 自 2008 年誕生以來，比特幣的全球挖礦足跡不斷增加並發生了顯著變化。研究估計，截至 2018 年，2/3 的挖礦位於亞洲，2021 年 6 月中國頒布挖礦禁令後，礦工紛紛轉移到哈薩克斯坦和美國，而礦工湧向美國的趨勢仍在繼續。根據白宮科技政策辦公室的報告，美國算力份額從2020 年的3.5% 上升至2022 年8 月的38%，占美國總用電量的0.9% 至1.7%——相當於所有住宅照明用電的總和。 為了更深入地了解美國目前的挖礦足跡，我們對上市礦商的公司文件進行了評估。近年來，幾家比特幣礦業公司上市，導致該行業歷來不願分享信息的公司承擔了披露義務。我們確定了 19 家上市礦企，並分析了在美國運營的 13 家礦企的數據，截至 2022 年底，這 13 家礦企佔全網總算力的 1/4。 使用電網平均排放因子，我們發現我們分析的 13 家礦企所消耗電力的碳強度為 397 克二氧化碳/kWh，幾乎等同於美國電網平均值 387 克二氧化碳/kWh。此外，我們還發現，僅這 13 家美國上市礦企每年就排放 720 萬噸二氧化碳，超過了整個佛蒙特州的碳排放量。 WEEX 唯客注：美國上市礦企挖礦設施的位置和挖礦業務碳排放量 與此同時，比特幣挖礦業聲稱其使用的電力組合的平均碳強度遠低於電網平均水平。例如，比特幣礦業委員會表示，58.9% 的電力來自可持續能源。假設其餘部分依賴化石燃料，與美國目前天然氣、煤炭和石油的份額一致，這將導致碳強度達到 272 克二氧化碳/kWh，幾乎比美國電網平均水平低 1/3。不過，這些說法尚缺乏信息來驗證其可信度。 因此，比特幣挖礦業要想證明其氣候效益，就必須了解既定的碳核算規則是如何運作的。溫室氣體協議（GHG Protocol）是使用最廣泛的碳核算標準，它提供了兩種互補的方法來核算外購電力的排放量，這兩種方法可以同時使用，即所謂的「雙重報告」。首先，基於位置的方法要求公司報告與所輸送的電力相關的排放量。在大多數情況下，這對應於當地電網的平均排放強度，因為該方法只考慮可再生能源發電的直接輸送。其次，基於市場的方法要求公司報告與所購電力相關的排放量，例如電力購買協議、供應商特定合同或能源屬性證書。 基於市場的方法允許比特幣礦工驗證他們的可再生能源使用聲明，但他們必須遵守報告標準才能做出可信的聲明。全球倡議，如 RE100，提供了基於溫室氣體協議的指導，以規範可再生能源的定義，並要求報告公司擁有可再生能源電力的屬性證 書。這同樣適用於自發電和直接線路連接，以避免有人已經將屬性證書計算在內。隨著比特幣挖礦行業的成熟，我們希望看到可靠的可再生能源使用數據質量的提升，這將使得研究人員和監管機構能夠超越使用電網平均值，來評估比特幣挖礦的氣候成本。 監管辯論 監管有可能使人們更全面地了解與比特幣挖礦相關的環境後果。儘管上市礦商的強制性披露義務提供了有關運營規模和地理分佈的關鍵信息，但能源結構等關鍵細節往往披露不充分。引入額外的環境披露要求，並將具體的透明度措施擴展到大型私營礦商，可以進一步提高氣候成本的透明度。不過，還必須密切關注潛在的氣候惠益。當前的辯論經常給能源消耗本身賦予負面含義，而在某些情況下這是沒有道理的。儘管如此，謹慎行事並嚴格審查潛在氣候效益的功效仍然至關重要，以避免“漂綠”（greenwashing）。 鑑於比特幣挖礦的增長和對當地社區的直接影響，美國聯邦和州兩級政府已經對比特幣挖礦進行了監管。 2022 年9 月，白宮的一份報告強調了提高透明度的必要性，而《2022 年加密資產環境透明度法案》（Crypto-Asset Environmental Transparency Act of 2022）則為如何評估美國加密貨幣挖礦的影響提供了進一步指導。 2023 年 3 月，參議員 Edward Markey 和眾議員 Jared Huffman 再次呼籲制定《加密資產環境透明度法案》。此外，美國環保署本身也在考慮對加密挖礦設施實施報告規則，以評估其環境影響。最近，拜登總統的 2024 財年預算提案目標是，對與挖礦活動相關的電費徵收 30% 的稅。 在州一級，比特幣挖礦法規差異很大。一些州，如羅德島州、肯塔基州、愛荷華州、蒙大拿州、懷俄明州和賓夕法尼亞州，通過稅收減免等方式鼓勵挖礦活動。在蒙大拿州，基於區塊鏈的代幣不受安全法的約束。在懷俄明州，數字貨幣開發商、銷售商和交易所可享受某些證券和貨幣傳輸法律的豁免。賓夕法尼亞州向廢煤發電商提供每噸價值 4 美元的稅收優惠，所產生的電力等可用於挖掘加密貨幣。 相比之下，紐約州是第一個禁止加密貨幣挖礦的州，並暫停新的化石燃料發電項目兩年。在德克薩斯州，大型電力用戶需要獲得電網運營商的許可，ERCOT 宣布成立一個特別工作組，以更詳細地評估大型用戶的影響。俄勒岡州和華盛頓州等挖礦熱點地區也在考慮未來對挖礦進行監管。 比特幣挖礦業還將受到美國證券交易委員會（SEC）和聯邦儲備系統（FED）等金融監管機構正在製定的規則的影響。 SEC 將發布碳核算和氣候風險披露規則，這很可能涉及上市礦商的碳披露規則，而FED 也正在製定規則，以確保參與加密貨幣相關活動的銀行具備適當的風控措施，包括與氣候相關的風控措施。 結語 上市礦商披露的數據——以及未來潛在的全行業披露——可能有助於改善現有的挖礦地圖。例如，我們對美國的研究結果表明，先前估計的德州比特幣挖礦活動佔比略高於 4%（2021 年 12 月），但現在已經增加到 15% 以上（2022 年 12 月）。此外，美國和加拿大的份額可能大幅增加，超出了之前假設的 44%。 鑑於比特幣挖礦業在美國的預期增長，提高透明度對於量化氣候效益和成本至關重要。加密貨幣礦工已申請將多達 33 千兆瓦的電力接入德州的電網，幾乎相當於目前 ERCOT 總運營能力的 1/4。 歐盟監管機構表現出了積極主動性，並率先要求通過加密資產市場（MiCA）框架中的額外 ESG 披露規則來提高透明度。此外，歐盟《企業可持續發展報告指令》（CSRD）規定的碳披露義務，或美國 SEC 即將出台的規則也將至少適用於上市礦商。我們認為，透明度是教育比特幣用戶，讓公眾、監管機構和政策制定者了解與比特幣挖礦相關的氣候效益和成本的重要第一步。

比特幣 比特幣面臨上方32000有壓力，行情偏震盪下行，在28600附近價格反彈迅猛，短期已寬幅區間震盪操作，關注28600能否被突破，突破後反彈高空為主。 阻力位: 30100 31000支撐位: 28600 27200 操作思路：1、行情下跌27200附近做多，止損26800，目標27800-283002、行情上漲30400附近做空，止損30800，目標29600-28800 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力位置，一直未突破形成窄幅區間震盪，再未突破1900價格，還是以主空為主，破1900價格站穩，再考慮做多。 阻力位：1890 1940支撐位：1820 1780 操作思路：1、行情下跌1800做多，止損1775，目標1830-18552、行情到達1860做空，止損1885，目標1830-1810 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

2023年，WEEX唯客交易所在2022年逆勢爆發的基礎上乘勝追擊，提出了三大「贏的邏輯」：加快上幣節奏，及時上線熱點賽道幣對，提升用戶交易活躍度；極致的用戶服務、技術穩定性和性能達到一線水平，品牌建設達到全球化標準；加快全球合規化進程，啟動全球人才招募，加速全球化市場佈局。 如今，2023年已經過半，WEEX的年度OKR完成度如何？ 緊扣市場熱點 上線70多個項目 WEEX唯客作為一家主打合約的交易所，此前上架的幣種並不多，基本都是主流幣。進入2023年，隨著加密市場回暖，特別基於用戶對WEEX資金安全、交易體驗、用戶服務、合規化等方面的信賴，WEEX平台交易量快速爆發，上半年交易用戶月增100%，高峰期每日新增註冊用戶一度超過千人、每日首次入金用戶破500，不斷刷新平台DAU紀錄。 隨著交易活躍度暴增，用戶對不同行業、不同概念項目的交易需求日益多樣化，之前的幣種數量已經無法滿足用戶多元化交易需求。為此，WEEX加快上幣節奏，自2月份以來，新上線70多個幣種，包括30多個現貨交易對和60多個USDT永續合約幣對。 這70多個項目基本覆蓋今年前7個月加密市場的全部熱點，即時滿足用戶交易需求。具體包括： L1新老公鏈：APT、SUI、SOL、AVAX、FTM、KSM、ICP 上半年隨著Meta三傑之二的APT、SUI上市，引發市場對L1公鍊格局的新一輪關注。 ICP則因香港概念引來一波流量，年初幣價一度翻倍，這對於一個「天亡級」項目來說實屬難得。受FTX拖累的SOL年初走過一段凌厲的反彈，7月份再受Ripple與SEC訴訟消息刺激，熱度進一步上升——如果XRP不構成證券，那麼Coinbase案件中被指控的SOL、ADA、MATIC、FIL也有可能不視為證券。 L2、坎昆升級：ARB、OP、MATIC、INJ 以太坊坎昆升級暫定在今年10月，一般都會提前炒作。坎昆升級受益最大的無疑是Layer2（L2）板塊，將使L2的速度提高10-100倍，且成本更低。而ARB、OP是當下最熱門的L2標的。 DeFi、RWA敘事：COMP、MKR、CRV、DYDX、UNI、AAVE、SUSHI、INJ、YFI、ALPHA、ANT 真實世界資產Real world asset（RWA），可以將DeFi與傳統金融連接起來，有望開啟萬億級市場，可以說這才是真正的DeFi 2.0。受RWA概念推動，DeFi龍頭COMP從6月中旬至7月中旬一個月漲2倍。 香港概念：CFX、NEO、MASK、ACH、FIL、LINA、ICP 香港概念2月份就開始炒作，出現不少蹭流量的項目，但真正到了6月份政策正式實施時，市場反而熄火了，看來大家都選擇提前sell on news。其實這是全行業的長期利好，但實際效果還有待觀察。 NFT、GameFi、元宇宙：BLUR、GALA、APE、AXS、MAGIC、RNDR、ENJ、MANA 這個賽道已經沉寂多時，2月份BLUR帶來的擼毛熱潮只是曇花一現。單從板塊輪動角度講，這個賽道的反彈也應該不遠了。這裡面，MANA是最早的元宇宙龍頭，隨著RWA敘事的興起，迎來新的爆發預期；GALA是未來的元宇宙遊戲的STEAM；MAGIC作為Arb上的NFT生態系統，也會受益於接下來的L2 Summer。 PoW老樹開新花：BCH、DASH、LTC 上半年在SEC監管大棒四處揮舞的背景下，PoW幣一度受到資金追捧，因其最沒有可能被定為證券。另一方面，作為PoW中堅力量的BCH和LTC，估值都處於歷史低位，LTC又有減半加持，受到資金關注也在情理之中。但從長期來看，PoW項目最大的問題就是缺乏新熱點、新敘事。 分佈式存儲：AR、STX、FIL、OCEAN 幣安發布新存儲鏈BNB Greenfield、Filecoin虛擬機（FVM）在主網上線，為存儲賽道提供了零星熱度。但該賽道的大規模爆發可能還需要時間。 隱私協議：REN Web3隱私也是一個雷聲大、雨滴小的賽道，可能也需要時間，目前還未到大規模應用的時機。 Meme幣：PEOPLE 當你購買任何Meme幣時，購買它的前提是未來能以更高的價格賣出，因為它們更多地依賴於心理驅動因素，而不是基本面。 Meme幣的投資更像賭博，贏錢的秘訣是：盡可能早參與、少量資金、放好心態輸贏無所謂。 幣安投資、幣安IEO概念：INJ、SXP、EGLD、KAVA、BEL、LINA、ARPA、BAND、SFP 相比牛市盈利方式多種多樣，IEO因能夠提供更加穩定可確定性的盈利而在熊市中廣受歡迎。據有人統計，從2021年2月8日至2023年4月28日，Binance Launchpad 17次IEO項目首日平均漲幅達1458%，平均最高漲幅5240%。但這裡的關鍵詞是「首日」，如果錯過了首發，還是建議謹慎追高，否則遇到EDU、HOOK這些的項目就不好說了。 上海昇級、LSD：LDO LSD是一個長期生意，隨著提款壓力結束，ETH LSD進入一個淨流入狀態。其中，Lido（LDO）依然佔據統治級優勢。 支付項目：ACH、SXP、MTL DID：ID、KEY 跨鏈/側鏈：KAVA、TOMO AI概念：AGIX、ROSE、QNT 鞏固交易深度 位居CMC流動性前五 WEEX交易所以交易深度見長，平台專門成立了流動性中心，在2022年完成流動性2.0升級，在交易深度上不斷精進與突破，目前已躋身全球交易所流動性第一陣營，訂單厚度、價差優於大多數合約交易平台，其中熱門幣對前十檔鋪單量已領先群雄，成為業界標杆。微秒級撮合，零滑點、零插針，最大程度降低交易成本及流動性風險，讓用戶面對極端行情也能安心交易，絲滑成交。 進入2023年，WEEX繼續鞏固其流動性優勢，以CoinMarketCap的平均流動性（Avg. Liquidity）排名，WEEX目前位居全球交易所第五，排名僅次於Binance、Coinbase Exchange、Kraken、Gemini。 為實戰檢驗交易深度，WEEX交易所在行業首推「滑點包賠」活動，用戶閃電開倉/計劃委託時，錄屏/截屏畫面中的價格與實際成交價，當ETH價差大於0.2U或BTC價差大於2U時，均可申請價差補貼。 擬引入韓國數位營銷巨頭 加快全球化佈局 WEEX交易所近日宣布，將以1億美金估值完成新一輪融資，本次募集資金將主要用於擴大其全球加密貨幣市場版圖，同時給用戶提供更安全的交易保障。韓國數位營銷巨頭FSN計劃領投。 據了解，FSN (214270.KQ) 是韓國第一家在KOSDAQ上市的廣告技術公司，也是該國最大的數位營銷集團，2022年廣告總收入達4,980 億韓元（約合3.88億美元）。近年來，FSN正在將業務擴展到營銷以外的行業，憑藉其卓越的整合營銷服務和技術能力，引領從AD -Tech、平台到區塊鏈的未來產業。其中在Web3領域的佈局已有：成立區塊鏈技術公司Fingerlabs，推出Sunmiya Club、Bellygom等NFT項目，推出NFT錢包Favorlet及NFT平台Xclusive。 FSN首席執行官Lee Sang Seok表示，非常看好WEEX在加密貨幣交易領域的創新和成長能力，如果本次投資計劃順利完成，將與FSN現有Web3業務形成協同效應，實現公司在技術和全球方面的持續增長。 而對WEEX來說，如果順利完成本輪融資，獲得巨頭加持，有望在這一輪行業格局調整中加速上位，躋身衍生品賽道頭部陣營。

比特幣 比特幣面臨上方32000有壓力，行情偏震盪下行，前日在28600附近價格反彈迅猛，短期已寬幅區間震盪操作，日內短線關注30400壓力，28800支撐。 阻力位: 30100 31000支撐位: 28600 27200 操作思路：1、行情下跌28700附近做多，止損28300，目標29200-295002、行情上漲30400附近做空，止損30800，目標29600-28800 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力位置，一直未突破形成窄幅區間震盪，再未突破1900價格，還是以主空為主，破1900價格站穩，再考慮做多。 阻力位：1890 1940支撐位：1820 1780 操作思路：1、行情下跌1820做多，止損1795，目標1845-18652、行情到達1890做空，止損1915，目標1860-1840 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

比特幣 比特幣面臨上方32000有壓力，行情偏震盪下行，昨日在28600附近價格反彈迅猛，短期已寬幅區間震盪操作，日內短線關注30400壓力，28800支撐。 阻力位: 30100 31000支撐位: 28600 27200 操作思路：1、行情下跌28700附近做多，止損28300，目標29200-289502、行情上漲30400附近做空，止損30800，目標29600-28800 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力位置，一直未突破形成窄幅區間震盪，再未突破1900價格，還是以主空為主，破1900價格站穩，再考慮做多。 阻力位：1890 1940支撐位：1820 1780 操作思路：1、行情下跌1820做多，止損1795，目標1845-18652、行情到達1890做空，止損1915，目標1860-1840 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

比特幣 比特幣面臨上方32000有壓力，短期行情偏震盪下行，價格有刺探支撐29000關口，方向以反彈高空為主，多單謹慎操作，日內短線關注29600壓力，未突破都以主空思路。 阻力位: 29600 30600支撐位: 27400 26200 操作思路：1、行情下跌27400附近做多，止損26900，目標27900-283002、行情上漲30400附近做空，止損30800，目標29600-28800 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力位置，一直未突破形成窄幅區間震盪，再未突破1900價格，還是以主空為主，破1900價格站穩，再考慮做多。 阻力位：1890 1940支撐位：1820 1780 操作思路：1、行情下跌1820做多，止損1795，目標1845-18652、行情到達1890做空，止損1915，目標1860-1840 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

7月27日晚，WEEX唯客中文社群邀請平台人氣交易員、4個月盈利20萬U的金木團隊，開展了一次為跟單交易量身訂製的AMA分享，討論投資者如何選擇帶單員、不同帶單員的風格、常見的跟單誤區、如何設置跟單參數等用戶日常關心的話題。 金木團隊入駐WEEX 135天，以500 U起家累計盈利超200,000 U，目前累計跟單人數 1.5萬；近3週收益率491.57%、勝率93.43%。其在WEEX社區的6個ID中有5個均已滿員或即將滿員，是近期WEEX跟單社區名副其實的圈粉王。以下是金木團隊AMA精華摘錄。 跟單交易中，如何判斷和篩選適合自己的帶單員？ 這具體得看你是哪一種性格、哪一種交易風格，有些人追求穩定收益不想承受風險，有些人追求高收益願意承擔風險。 第一種人，他們只想能穩定盈利就行，不追求高收益，這一類人比較多，但是想一直堅持下去卻很難。大家應該都有過這種經歷，穩定盈利了很多小利潤的單子後，覺得自己賺的太少，開始貪心，想多賺一點，然後因為自己的貪心倉位變重，導致爆倉。 我本人也有過這樣的經歷，之前一直求穩，盈利百分百就平倉，後來慢慢感覺收益太少，增加了倉位，結果行情沒有朝有利的方向走，而是朝對立面走，導致我爆倉。這就是沒能堅持自己穩定盈利的初心。 大家想找一個適合自己的交易員，就要思考幾個問題：每一單你自己的預期收益率是多少？每一單想盈利多少？如果你的預期在100-400之間，那就可以設置止盈100-400。設置以後，你的交易員每一單盈利到達你設置的這個數值，你就會自動平倉。 但這樣做的缺點是，假設你的交易員盈利超過了你設置的數值很多，你就會覺得本來可以多賺的，賺少了。就像我之前很多次單子都是盈利1000%-3000%，結果很多兄弟們跟我反映，說他自己盈利40個點就止盈了，沒有跟到最後。 但是這樣設置比較穩，有時候行情波動大反應不過來，行情剛好卡在你的止盈位，然後又反轉了。這時候你止盈平了，交易員可能還被套著。 所以，要找適合自己的交易員全看你屬於哪種性格， 跟帶單員其實沒有太大關係。當然不排除有些交易員亂帶單、故意給大家帶爆倉的，這種還是要注意一下，最好選擇一個自己可以接觸到，並且經常可以聯繫的交易員。 金木團隊的帶單理念及帶單方式是什麼？ 建立信任是帶單的第一步。我們通過與團隊成員建立良好的關係，穩紮穩打進行帶單，以高勝率為標準。 總的來說，金木團隊的帶單方式是明確目標和期望、提供反饋和指導、幫助跟單，努力讓每一位跟隨的兄弟們都能賺錢。我們相信，通過幫助群成員賺錢，也可以提升我們自己的合約敏感度和交易能力。 跟單常見誤區有哪些？如何盡可能減虧增盈？ 跟單交易常見誤區： 1）過度信賴跟單：完全跟隨交易員的策略，忽視自己的判斷和分析，這是非常危險的。每個人的投資目標和風險承受能力不同，需要合理分配。 2）忽視風險管理：即便是專業的交易員也不能保證每一筆交易都盈利。跟單者往往會忽視風險管理，盲目跟隨，結果可能會面臨巨大虧損。 3）期望立即獲利：有些人期望立即跟單馬上獲取高額回報，殊不知，合約交易同樣需要一個過程，需要耐心和策略。 那麼，如何最大程度減少虧損並增加盈利？ 1）獨立思考：跟單可以作為獲取交易策略的一種方式，但你們也需要有自己的分析和判斷，不要完全依賴交易員。 2）嚴格的風險管理：跟單者應該根據自身風險偏好，設定自己的止損點，以減少可能的虧損，同時設置止盈，在達到目標預期時鎖定盈利。 3）選擇合適的跟單對象：這又回到了前面講的，雖然我認為主要取決於投資者自己的性格和風險偏好，跟帶單員關係不是太大。但即便如此，大家在跟單前，至少應該看看交易員穩定盈利的記錄，盡量選擇風險管理良好的交易員。 手把手教你配置跟單參數，控制風險 1）選擇跟單合約。默認會全部選定，大部分的交易員會選擇BTC/USDT交易對和ETH/USDT交易對。 2）設置跟單方式。首先設定槓桿倍數，可以按交易員的槓桿/按指定的槓桿/跟隨倉位的槓桿，根據自己的情況選擇適合自己的槓桿。對於新手玩家，建議默認跟隨交易員的槓桿。然後設置跟單的金額。 3）設置風險控制。止損：不管是新手還是老手，止損是一定要設置的，止損在交易中可以幫助你限制最大虧損；止盈：止盈可以幫助你在達到目標後鎖定盈利，避免利潤流失，俗話說到口袋才是自己的；持倉：持倉數量可以幫助你控制風險敞口，設置適度的持倉數量，避免交易上頭。 配置好以上設置，就可以和金木老師一起跟單交易了。

作者：Greg Cipolaro，NYDIG 全球研究主管 編譯：WEEX 唯客交易所 本文要點： 萊特幣將在本周迎來第三次減半，通過觀察萊特幣，可為比特幣在減半過程中的表現提供參考。這次減半前後，萊特幣的表現與之前的減半有一些相似之處，但也表現出了新的跡象。萊特幣在減半期間的行為變化可能會對比特幣產生影響，隨著比特幣資產和投資者基礎的成熟，我們已經註意到了其中一些影響。 比特幣的周期性價格走勢，這是加密貨幣投資中無法解釋的謎團之一，即以區塊獎勵減半為中心的、每 4 年重複的牛熊輪迴模式。從表面上看，這些重複模式甚至違反了有效市場假說（EMH）的弱形式，即未來價格走勢不受歷史價格信息的影響，但無論出於何種原因，加密貨幣都會一次又一次地重複上演這一模式。 對周期的兩種解釋 對於這些模式，市場上有兩種合理的解釋。首先，比特幣的接受度持續增長，推動了整個網絡的價值和比特幣自身的價格，但和這種顛覆性技術相關的人類恐懼和貪婪的心理，造成了對這一增長軌蹟的極端偏離。新技術創新經歷炒作期是很正常的，無論是 Gartner 炒作週期還是 Carlota Perez 的技術革命框架，都很好地描述了這一點；然而，比特幣是我們所知的唯一一種反復經歷這些週期的技術。 WEEX 唯客注：Gartner Hype Cycle（高德納技術炒作週期），是研究與諮詢公司 Gartner 提出的一個模型，用於描述新技術的發展過程。該模型將技術的發展過程分為不同階段，包括技術觀察、炒作、失望、理解和成熟等階段。其中在炒作階段，技術通常被過度宣傳和高估，其優勢和潛在應用往往被誇大，而在接下來的失望階段，由於實際應用不如預期，技術可能會遭遇一定程度的批評與質疑。 Carlota Perez 技術革命框架，是經濟學家 Carlota Perez 提出的一個理論框架，用於描述技術革命對經濟和社會產生的影響。根據該理論，技術革命包括爆發期、快速擴張期、泡沫期、收縮期和建立期。其中在泡沫期，新興技術通常會吸引大量關注和投資，市場熱情高漲，但隨後可能會出現一定程度的市場調整和回落。 回到正文，市場對加密貨幣每 4 年輪迴的另一個解釋是，比特幣價格是由人為因素決定的，因為它不產生可貼現的現金流，因此幾乎沒有一個衡量該資產價值的標準。而這些人類參與者會尋找一種價格模式，以便指導未來的走勢，並在無意識中重現過去的價格模式。 萊特幣有自己的減半週期 無論對比特幣這些重複模式如何解釋，它並不是唯一一種擁有重複模式的加密資產。萊特幣於 2011 年推出，具有一些與比特幣類似的經濟變量，只不過它要么乘以，要么除以 4（上限供應量為 8400 萬而不是 2100 萬，平均每 2.5 分鐘而不是 10 分鐘產生一個新區塊，每 840,000 個區塊而不是每 210,000 個區塊減半 ），圍繞獎勵減半經歷了自己獨特的價格重複模式。 本週（預計在 8 月 3 日，WEEX 唯客注），萊特幣將迎來其歷史上的第三次減半（比特幣計劃在明年四月底進行第四次減半），雖然萊特幣的價格週期與比特幣有很大不同，但我們想看看萊特幣的周期表現以及它是如何變化的，這可能對比特幣週期未來的如何變化具有啟發意義。 萊特幣減半週期的特點是，價格在減半前 7- 8 個月觸底（大約在比特幣 4 年周期的低谷時期），隨後會大幅反彈，通常表現優於比特幣，直到在實際減半前 1 -1.5 個月達到價格頂峰。然後，萊特幣會跌入新一輪週期，並在減半後的某個時間找到新的底部。 因此，萊特幣的減半週期是一個預期週期，LTC 價格會在減半事件發生前經歷谷低和頂峰。這與比特幣相反，比特幣在減半發生後才會達到價格頂峰。 LTC 的減半週期不同於 BTC 萊特幣減半早期的表現通常優於比特幣 在減半週期的第一階段，萊特幣的表現通常優於比特幣，如下圖所示。萊特幣通常與比特幣一同觸底，但在減半前幾個月表現優於比特幣。 LTC 在減半前的表現通常優於 BTC 萊特幣這一輪週期的表現較為平靜 觀察萊特幣減半週期背後的數據，有兩個重要的結論——週期的持續時間保持一致，但每個連續週期的峰值振幅有所下降。 首先是周期的持續時間，如下圖所示，谷底的時間具有顯著的一致性，即在減半日期前 223 – 234 天。峰值的時間也同樣如此，它發生在減半前 32 – 47 天。 LTC 減半週期數據 如果我們觀察減半週期的回報，從谷底價格到峰值價格，我們會注意到一個一致的趨勢，即回報率在下降。前兩個減半週期，從谷值到峰值的回報率比較接近，分別為 550% 和 505%。然而，當前週期從谷值到峰值的價格回報率急劇下降，不到 75%。 LTC 價格和回報 如果使用 LTC-BTC（以比特幣計價的萊特幣價格）與比特幣價格進行比較，這一點更加明顯。前兩次減半，萊特幣的表現大幅優於比特幣，正如 LTC-BTC 從谷值到峰值的回報率所表明的那樣。然而，儘管萊特幣在第三次減半之前上漲了近 75%，但其在價格頂峰時的表現仍遜色於比特幣。 去年 11 月，萊特幣的確經歷了一段短暫的高光時刻，當時它從低點的反彈大幅跑贏比特幣，似乎又一個減半週期行情開始了。但這種超額收益很快就結束了，11 月第三週就見頂了。從那時起，比特幣的表現就超過了萊特幣，當萊特幣的絕對價格（以 USDT 計，WEEX 唯客注）達到頂峰時，LTC-BTC 相對價格從谷底到峰值都在下跌。 LTC-BTC價格和回報 為什麼這對比特幣很重要？ 你可能想知道為什麼我們本週的大部分研究都聚焦於討論一種鮮為人知的現象，即一種如今很少被提起的代幣（但仍然是市值前 10 的幣種，不考慮穩定幣）。原因是比特幣減半將在不到一年的時間內到來（預計在 2024 年 5 月 9 日，WEEX 唯客注），投資者正在尋找比特幣在減半期間價格表現的線索。觀察萊特幣連續減半週期中的價格表現可能會告訴我們，比特幣在減半週期將如何變化。 事實上，我們已經多次注意到，比特幣減半週期從谷底到峰值的回報率，以及從峰值到谷底的回撤率，都隨著時間的推移在減弱，即高點更低，回撤幅度更小。萊特幣似乎也在呈現這種趨勢，尤其是在這一輪減半期間。因此，有理由相信，隨著比特幣進入新一輪減半週期，這種趨勢將持續上演。 當然，過去的表現並不能保證未來的回報，因此，雖然我們期望這些週期繼續重複（今年的表現與我們以往在回撤年度之後的一年中看到的表現相當），但我們也要持續關注新的消息，以及投資者對這一資產類別的態度，看這些會如何影響這一趨勢。 BTC 週期 WEEX 唯客注： 第一輪牛市週期（2009 年 10 月 5 日-2011 年 6 月 8 日），比特幣上漲 41, 771 倍，持續 611 天；第二輪牛市週期（2011 年 11 月 18 日-2013 年 11 月 29 日），比特幣上漲 621 倍，持續 742 天；第三輪牛市週期（2015 年 1 月 14 日-2017 年 12 月 17 日），比特幣上漲 130.5 倍，持續 1,068 天；第四輪牛市週期（2018 年 12 月 15 日-2021 年 11 月 10 日），比特幣上漲 22.1 倍，持續 1,061 天。 第一輪迴撤週期（2011 年 6 月 8 日-2011 年 11 月 18 日），比特幣下跌 93.7%，持續 163 天；第二輪迴撤週期（2013 年 11 月 29 日-2015 年 1 月 14 日），比特幣下跌 87.7%，持續 411 天；第三輪迴撤週期（2017 年 12 月 17 日-2018 年 12 月 15 日），比特幣下跌 84.3%，持續 363 天；第四輪迴撤週期（2021 年 11 月 10 日-2022 年 11 月 21 日），比特幣下跌 77.6%，持續 376 天。 也就是說，隨著比特幣資產和投資者的不斷成熟，每一輪牛市的漲幅越來越小，每一輪熊市的跌幅也越來越小；牛市持續時間則越來越長，熊市持續時間從第二輪週期開始基本為 1 年多。

比特幣 比特幣面臨上方32000有壓力，短期行情偏震盪下行，價格有刺探支撐29000關口，方向以反彈高空為主，多單謹慎操作，日內短線關注29600壓力，未突破都以主空思路。 阻力位: 29600 30600支撐位: 27200 26200 操作思路：1、行情下跌27200附近做多，止損26700，目標27800-282002、行情上漲30400附近做空，止損30800，目標29600-28800 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力位置，一直未突破形成窄幅區間震盪，再未突破1900價格，還是以主空為主，破1900價格站穩，再考慮做多。 阻力位：1890 1940支撐位：1820 1780 操作思路：1、行情下跌1820做多，止損1800，目標1840-18602、行情到達1890做空，止損1915，目標1860-1840 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。