NYDIG:觀察家們對加密行業政策監管存在誤解,有些過於悲觀

作者:NYDIG全球研究主管Greg Cipolaro 編譯:WEEX Blog

內容提要:

  • 數字資產行業某些廣泛而籠統的說法可能會導致錯誤的結論。
  • 即使相關性下降,宏觀可能仍然是一個重要因素。
  • 對於3月份行情,往年大家是怎麼看的?

數字資產行業比通常描述的更為複雜

隨著支持數字資產行業服務提供商的監管活動和變化紛至沓來,我們注意到,越來越多的行業專家對這些事件提出了概括性的主張,而沒有仔細閱讀或適當了解相關背景,以進行有深度的分析。我們認為,重要的是要了解數字資產行業,包括資產、服務提供商、監管機構、立法者所採用的做法並不都是一樣的,籠統地解釋它們很可能導致錯誤的結論。下面我們強調幾個例子:

銀行方面的舉措

上週彭博社報導,Kraken的零售客戶不能再依靠Signature Bank來處理存款和提款。該報導繼續指出,類似事件是數字資產服務提供商全面去銀行化的證據。

但上週,隨著陷入困境的Silvergate問題持續發酵,包括LedgerX、Coinbase Prime、Galaxy、Cboe Digital和Paxos在內的眾多數字資產公司轉移了銀行合作夥伴,其中一些轉移到了Signature Bank。這顯然與許多行業觀察家所謂的「去銀行化」說法並不一致。

證券執法方面

另一個廣泛的誤解是關於美國證券交易委員會(SEC)執法行動的影響,如對Kraken和其staking服務的民事指控與和解。消息傳出後,觀察家們開始猜測Coinbase和其staking服務,但Coinbase很快發表了一篇博文,概述了其認為staking服務不應構成證券相關活動。

現實情況是,Howey測試取決於「事實和情形」。 Coinbase的staking在產品設計和服務提供上,可能與Kraken有很大不同。同樣需要注意的是,Howey案並不是確定「什麼是證券」的唯一重要案例。

證券分類

在資產分類方面,SEC主席Gary Gensler最近強化了措辭,即「比特幣以外的所有東西」都可能是證券。雖然這可能是主席甚至整個SEC的觀點,但一些正在進行中的重要法律案件可能會影響該觀點。例如,Ripple訴訟和Wahi內幕交易案的結果可以在數字資產的證券定義方面樹立法律先例,將是未來值得關注的重要事項。

WEEX Blog注:2月24日,資深區塊鏈KOL方軍做客WEEX唯客開展AMA時指出,目前有兩個大的不確定問題:1)ETH會不會被美國界定為證券;2)以太坊網絡中的交易事務是否受美國法律的管轄。這兩個事情目前都沒有定論,萬一往前再走一步,就有可能形成巨大的風險。

加密貨幣與股票的相關性下降,但宏觀仍是一個因素

比特幣與美國股票的相關性——一個經常被討論的話題,最近幾個月已經從2022年中期的高點下降了。我們認為其中部分原因與2022年加密行業的一系列災難性事件有關,這些事件影響了加密貨幣市場,但沒有影響其他金融市場。還有就是重複的比特幣週期似乎再次佔據了上風。

即使相關性降低,比特幣也不太可能完全擺脫金融市場流動性收縮的引力:利率上升。最近的經濟數據顯示,通貨膨脹仍然頑固。回顧1970年代和1980年代的通貨膨脹時期,在通脹最終緩解之前,經過了二次加息運動。對於當前的通貨膨脹,可能同樣需要經過一輪二次加息。鑑於遠期利率預期的走向,市場似乎正在得出類似的結論。

WEEX Blog注:方軍在WEEX唯客AMA中表示:一,我們要看4年周期,如果按照過去刻舟求劍來對比,現在價格處於低位,但可能還會有波折;二,我們要看更細分領域基礎設施和應用的周期,從這個角度看,我們現在處於基礎設施週期。

比特幣月線勉強收漲

WEEX唯客數據顯示,比特幣的價格在2月份微漲0.8%,使其年初至今的回報率達到40.6%。這一輕微的漲幅是在監管活動和加密銀行基礎設施的騷動中實現的,給一些行業參與者和外部觀察者帶來了不確定性。

此外,上個月宏觀條件和股票市場的下滑(儘管與加密貨幣的相關性下降)也在一定程度上增加了加密市場上行阻力。與此同時,由於香港監管的明確性,對中國市場開放的樂觀情緒重新抬頭,加密貨幣行業得到了鼓舞。

WEEX Blog注:方軍在WEEX唯客AMA中表示:香港的牌照大體上好事,原來是可做、但不明確是否合規的事,現在劃定一個範圍是合規的。但是,如果劃的範圍太小,就變成壞事了。目前看,劃的範圍有點小。

3月份的表現非常參差不齊,通常歸因於美國在4月15日個人申報截止日期前的稅收驅動的拋售。另外,目前還不清楚過去一年所遭受的損失會如何影響今年的持有人行為。從以往經驗來看,2014和2018年深熊之後的3月,即2015和2019年3月,市場表現好壞參半,回報率分別為-3.6%和+7.7%。

上週重要新聞

投資>>

  • Yuga Labs將推出比特幣NFT系列TwelveFold
  • 趙長鵬:福布斯故意曲解事實,將用戶提款稱為「轉移抵押品」
  • Mt.Gox債權人最快在3月10日開始收到比特幣還款

監管和稅收>>

  • FTX的Singh對美國六項欺詐和陰謀指控認罪
  • 美參議員要求Binance及Binance.US提供資產負債表等更多運營信息

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  • 高盛數字資產團隊今年將酌情招聘,高管稱支持探索區塊鏈應用
  • Visa和萬事達卡在行業挫折中暫停新的加密貨幣合作夥伴關係
  • WEEX唯客推出「滑點包賠 交易安心」活動
  • IEX為受監管的加密貨幣交易所尋找潛在合作夥伴
  • Coinbase已經收購了One River數字資產管理公司
  • WEEX唯客推出「盈利激增加碼送 100萬U獎池領不停」活動
  • Circle宣布6500萬美元USDC現金儲備將由Citizens Trust Bank持有
  • Coinbase宣布不再接受通過Silvergate進行收付款
  • LedgerX:已與Signature達成合作,不再使用Silvergate接收美國電匯
  • 包括Coinbase、Paxos和Galaxy在內的大量加密貨幣公司正在拋棄Silvergate

技術>>

Jump Crypto以1.4億美元反擊蟲洞黑客

活動預告

3月7日 – 灰度與SEC的開庭辯論

3月10日 – 2月就業報告

3月14日 – 2月CPI發布

3月22日 – FOMC利率決議

3月31日 – CME到期

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