CPI

Solana (SOL) 是一種加密貨幣，其設計目的與以太坊（ETH）類似，並對其進行了改進，因此，該加密項目曾被用戶冠名為新一代的「以太坊殺手」。Solana 於 2020 年 3 月推出，如今已成為流行的加密貨幣，該數字資產按總市值排名第 5 位。 隨著不斷發展，Solana 生態系統已經逐漸擴展到了DeFi、工具、基礎設施、NFT、遊戲、錢包、DApp 應用和開發等領域，這些領域呈快速增長態勢，使得整個 Solana 生態系統以井噴式的發展態勢向前邁進。 然而，在 2022 年 11 月，SOL 幣因 FTX 拖累而大幅下跌，成為 2022 年底表現最差的加密貨幣之一。不過，這種情況在 2023 年開始扭轉，並在該鏈迷因幣的助力下，Solana 再度出現在人們的視野中。 那麼，SOL 幣價格會再漲嗎？能否突破歷史高點？SOL 幣未來前景如何？ 本文將介紹虛擬貨幣 SOL 幣是什麼，SOL幣用途、價格走勢未來前景及買幣教學，以及為何人們會稱 Solana 為以太坊殺手。 WEEX 目前提供 Solana (SOL) 永續合約交易對（SOL/USDT ），如果您對該代幣感興趣，可以註冊 WEEX 進行購買。 註冊 WEEX 交易加密貨幣 贏1,050 U豐厚贈金（入金活動） 目錄 1、SOL 幣最新新聞和動態2、Solana（SOL）是什麼？3、為什麼 Solana 被稱為「以太坊殺手」？它和以太坊有何區別？4、Solana 的特色分析 5、SOL 幣是什麼？ 6、SOL 幣的使用場景和用途介紹 7、SOL 幣價格走勢分析 8、2022 年 SOL 幣價格：受 FTX 強烈衝擊 9、Solana 的救命索——狗狗幣 BONK 10、Solana手機「Saga」 11、SOL 幣最新價格走勢 12、solana 潛力如何？專家看好！ 13、solana 未來價格還會漲嗎？ 14、SOL 幣缺點 15、台灣 SOL 幣怎麼買？ 16、SOL幣挖礦教學 17、總結SOL 幣最新新聞和動態隨著 Roaring Kitty 的突然回歸，人們的注意力重新放回迷因幣上，而這也導致了 Solana 交易量激增。如果 Roaring Kitty 的回歸加上低廉的 Gas 費能夠開啟新的 Meme 幣季節，Solana可能是主要受益者。 此外，5 月 15 日，美國勞工統計局發布的 4 月 CPI 數據顯示通貨膨脹有所降溫，加密貨幣市場均受此激勵上漲，Solana 代幣 SOL 成功突破 160 美元，24 小時漲幅近 13%。 Solana（SOL）是什麼？ Solana（SOL）是一個於 2017 年成立的可程式設計的區塊鏈，它與以太坊有著驚人相似之處的區塊鏈——事實上，SOL 鏈通常被稱為「以太坊殺手」。該公鏈的原生代幣為 SOL 幣，用於支付SOL 鏈上的一切手續費。 Solana 致力於在不失去其核心功能分散化的情況下執行高速交易，它使用一種稱為歷史證明（Proof-of-History）的新機制，來解決比特幣（BTC）和以太坊區塊鏈中存在的傳統吞吐量限制問題。 Solana 憑藉其委託權益證明機制為用戶帶來了多項優勢。ETF 供應商 Global X 的分析師 Christian Hazim 表示，歷史演算法為網路增加了一層安全性。 從本質上講，S​​olana 解決了以太坊聯合創始人Vitalik Buterin在其區塊鏈可擴展性、安全性和去中心化三難問題中指出的三個問題中的兩個。 儘管 Buterin 最初聲稱以太坊將解決這個三難困境的所有三個方面，但大多數專家認為該網路只解決兩個因素：安全性和去中心化。 然而，Solana 旨在解決三難困境的兩個部分：安全性和可擴展性。SOL 的歷史證明演算法為網路提供了獨特的安全性。Solana 平台執行運算的速度可以提高可擴展性。 憑藉其優勢，Solana 很快吸引了不少項目的加入。2021 年，Solana 的加密貨幣 SOL 飆升近 12,000%，市值一度超過 660 億美元，成為當時市值第五大的加密貨幣。然而，SOL 還是未能逃脫 2022 年的加密貨幣大屠殺。不過，隨著項目團隊的不斷努力，SOL 已成功復甦，並努力將其市值推至第五。 為什麼 Solana 被稱為「以太坊殺手」？它和以太坊有何區別？ 隨著功能的不斷完善，以太坊很快成為了加密貨幣的主流操作系統，坐擁大量的用戶和流量。但隨著以太坊的廣泛使用，它的許多問題也開始暴露了出來，其中主要為網絡擁堵、手續費高昂、交易速度緩慢等等。 由於進入以太坊的人越來越多，以太坊網路的擁堵十分影響用戶的體驗，儘管以太坊正向更高級的 ETH 2.0 邁進，但開發進展卻十分緩慢，使得有一批用戶開始尋找新的公鏈來代替以太坊。 在這個時候，Solana 出現在了人們的眼前，並很快地在 2020 年 3 月上線了自己的主網。Solana 號稱自己是「世界上最快的高性能公鏈」，它的交易速度十分快，且手續費十分低，在很大程度上彌補了以太坊的缺陷。這就是用戶將其稱之為「以太坊殺手」的原因。 那麼，Solana 和以太坊具體有何區別呢？ Solana 以太坊 推出 2020年 2015年 代幣 SOL 以太坊 最大供應 不適用 不適用 平台 開源 開源 智能合約 ✔ ✔ 去中心化金融應用程式 (dApp) ✔ ✔ NFT ✔ ✔ dApp 數量 超過350個 接近 3,000 智能合約：Solana 和以太坊具有智能合約功能，這對於運行去中心化金融(DeFi) 和不可替代代幣(NFT)等尖端應用至關重要。 共識：Solana 和以太坊都使用權益證明 (PoS) 共識機制，驗證者將其加密貨幣作為抵押品，以獲得協助區塊鏈獲得獎勵的特權。Solana 透過實施 PoH 來改進 PoS。 速度：2021 年圍繞 Solana 的大部分討論是由於其在交易處理速度和交易成本方面相對於以太坊的明顯優勢。Solana 可以處理高達 50,000 TPS，每筆交易的平均成本為 0.00025 美元。相比之下，以太坊只能處理不到 15 TPS，而平均交易費用約為 1.68 美元。 Solana 的特色分析 了解了 Solana 是什麼後，以下將更詳細地講述 SOL 幣與 Solana 的特色，去中心化程度、傳輸速度與其使用的兩種證明機制。 1、去中心化程度 我們都知道使用傳統 PoW（Proof-of-Work，工作量證明機制）的比特幣與以太坊（已轉型 POS）皆擁有著眾多的支持者，在世界各地都有著超過五萬個節點來守護他們的安全，這樣的共識機制是目前最去中心化的，並且安全性高，但傳輸速度低一直是他們的最大困擾。 使用 PoS（Proof-of-Stake，權益證明機制）共識機制的 BSC 鏈，僅有 41 個節點，雖然傳輸速度比以太坊快上了許多，但過度中心化以及安全性問題一直被大家所詬病。 而 Solana 同樣是使用 PoS 基礎的 DPoS，但如下圖所示，目前 Solana 在全球擁有著近 2,000 個節點，雖然沒有達到比特幣、以太坊的去中心化程度，但也遠遠超過了其他同樣使用 PoS 的公鏈。 2、代理權益證明機制 DPoS 所謂的代理權益證明機制 DPoS（Delegated Proof of Stake），是以 PoS 權益證明機制為基礎衍生，與其不同的地方在於多了個 D（委託），這是什麼意思呢？ DPoS 與 PoS 相同都是以質押代幣的方式去獲得驗證交易的資格，而 PoS 是質押越多代幣則獲得驗證與記帳的機會越高，DPoS 則是你表現越好越穩定就越能夠獲得機會。 DPoS 的概念可以理解為一場選舉，用戶所質押的 SOL 幣是選票，投票（Vote）選出驗證者（Witness）來負責驗證與記帳區塊，並且有著負責監督的代表人（Delegates）負責維護 Solana 鏈的穩定性與性能。 能夠當選的驗證者（超級節點）的數量較少，且如果驗證者的表現不好，選民們可以再投票罷免該驗證者，換上更好的驗證者來維持 Solana 的性能。 因此汰弱留強的 DPoS 機制交易速度通常會比 PoS 來得更快更有效率。 那質押 SOL 幣的用戶為什麼要投票呢？很簡單，就真的和選舉一樣，看哪位驗證者的政見（好康）對用戶比較多就投給他。 3、歷史證明機制 PoH 在講歷史證明機制（Proof of History）之前需要先了解一下傳統區塊鏈例如 PoW 工作量機制的作業流程。 PoW：節點收到交易資訊 -> 打包出塊送往其他節點 -> 其他節點收到開始驗證 -> OK 全體通過，這筆交易是有效的。 上面這樣的流程大概就是比特幣發展到現在交易速度還是一塌糊塗的原因，但是安全性高才是比特幣的核心價值，不過比特幣就不太適合想成為主流支付方式了，畢竟太慢，那接下來來聊聊 PoH 是什麼？ PoH 歷史證明機制則是創建了所謂的「歷史交易紀錄」，每一個節點都有屬於自己的時間，在有交易發生時，先把交易順序給記錄下來，之後再讓其他節點同步更新這筆交易紀錄。 不需要等待所有節點驗證就能夠通過該筆交易，既節省資源也節省時間，如此一來 Solana 得以實現高交易速度的目標，但安全性與去中心化程度也相對地有所減少。 這兩樣共識機制雖然看起來很美好，但也存在著一定程度的缺點，關於這一點可以直接跳去最後一個章節查看當前 Solana 的缺點與潛力。 4、傳輸效能高 Solana身為第三代的區塊鏈，它算是一條性能相當出眾的公鏈之一，而作為以太坊的眾多對手當中其中之一的區塊鏈，因為透過結合不同的共識演算法，讓Solana可以減少交易所需的確認時間。 基本上，它在每秒交易吞吐量（TPS）上可以處理多達6萬多筆的交易資訊，相當於以太坊的四千多倍，成為加密世界當中最快的區塊鏈之一。 而且在平均所需的交易費用中，也只需0.0015美元，因此和其他區塊鏈相比，Solana在高效性能和低成本等優勢的展現之下，進而增加了許多加密貨幣投資者對其產生莫大的興趣。 SOL 幣是什麼？ $SOL 是 Solana 的原生代幣，也是當前最受歡迎的加密貨幣之一。目前，SOL 幣是市值第五的虛擬貨幣，市值達 351 億美元。 SOL 的供應量上限是 4 億 8900 萬枚，主要用於治理、付款、支付傳輸費用，以及質押SOL代幣運行節點來驗證交易並保證Solana網絡的安全。如果要在 Solana 上進行交易、運行智慧型合約，就會需要繳納 $SOL 當作節點、驗證者的 Gas Fee。 SOL 幣的使用場景和用途介紹 SOL 幣是 Solana 鏈的原生代幣，用於治理、付款、支付傳輸費用（單次價格為 0.000005 SOL 幣，不到 0.1 美分）。 除此之外，用戶也可以質押 SOL 幣來投票委託節點進行驗證來驗證交易並保證 Solana 網路的安全。 當然，SOL 幣也被應用於 Solana 的生態中，無論是與跨鏈資產進行交易，還是用於鑄造 NFT。 得益於 Solana 完整的生態系統，SOL 幣的使用場景非常廣闊，當前 SOL 幣雖然飽受爭議（當機、回溯等出包問題），但仍被十分看好是下一個以太坊殺手，當前鏈上生態發展也相當穩定。 SOL 價格走勢分析 以下是 SOL 幣價格的歷史表現： 2020 年 3 月： Solana 由 Anatoly Yakovenko 於 2017 年提出概念，並由 Solana Labs 技術公司開發。最初，SOL 代幣以私下和預售的方式出售，2020 年 3 月的最後一輪預售價格為 0.22 美元。 2020 年 4 月：剛上市時 一旦在交易所推出，SOL 價格迅速上漲，直到 2020 年 7 月，SOL價格突破了1美元，而之後的幾個月中，表現平平，沒有太大的漲幅，價格主要在1～4美元之間來回震盪。 2021 年 2 月：staking 出現，SOL 幣開始飆升 2021 年 2 月，Solana Staking首次上線。支持 Staking 的虛擬貨幣仍然是少數。應此，Solana的價格一下子上漲。然而在2021年時，加密貨幣市場又再次受到許多投資者的關注，讓大量的資金流入到加密貨幣市場當中，進而帶動許多熱門的幣種價格上漲，而SOL幣當然也是此次眾多受惠的幣種之一。 2021 年 5 月：Solana更新，幣價創歷史新高 2021 年是 Solana 發展最快的一年，獲得了許多項目的加入和支持。 在 2021 年 5 月，Civic 宣布與 Solana 合併，幫助 Solana 建設電子錢包。Tether 宣布在 Solana 生態系建立代幣，讓 USDT 持有者享受高效能網路交易與低費用，令 SOL價格來到歷史新高的 56 美元。同年 Solana 推出自家首個 NFT 平台 Solsea，再度推升 SOL 的價格來到 200 美元大關。 2021 年 9 月：投資者熱潮創 SOL 歷史新高 2021 年 9 月左右，Solana 作為新的 Ether Killer 受到關注，價格進一步上漲。 2022 年 3 月：價格下降 到目前為止，Solana 繼續取得良好進展，但從 2021 年底開始，加密貨幣市場本身將降溫，價格將大幅下跌。 2022 年 SOL 幣價格：受 FTX 強烈衝擊 進入 2022 年以來，SOL 的價格較前年開始下降。由於加密熊市和 FTX 暴雷的影響，Solana 受到重創。 FTX 的崩盤給整個加密貨幣市場造成了嚴重的衝擊，加密貨幣市值暴跌，而 Solana 是受其影響最大的區塊鏈之一。 許多人認為，Solana 的命運是由 FTX 的前首席執行官 Sam BankMan-Fried 與權益證明區塊鏈的密切聯繫所決定的。在過去的 2 年裡，Solana 迅速崛起成為最大的區塊鏈之一，這要歸功於 Fried，他既是生態系統的巨大投資者，也是生態系統的代言人。 但也正是這種緊密的聯繫，使得 FTX 的暴雷對整個Solana 生態系統都具有巨大的負面影響。 FTX 暴雷對 Solana 的影響首先體現在其幣價上。 自 11 月 6 日以來，Solana 的代幣 (SOL) 價格暴跌超過 63%，僅次於 FTX 的原生代幣 FTT，後者跌幅超過 93%。 此外，在FTX Group (FTX +Alameda) 破產後，Solana TVL 下跌了30%。 FTX 的崩盤和隨之而來的SOL 價格下行壓力也在整個Solana DeFi 生態系統中引起了巨大的連鎖反應。 從中期來看，FTX 的崩盤對整個Solana 生態系統都具有巨大的負面影響，而不僅僅是對Solana DeFi。 Solana 的救命索——狗狗幣 BONK 受 FTX/Alameda 事件影響而大幅下跌的 SOL 幣在 2023 年開始出現反彈，而 Solana 幣價之所以能在短時間內出現如此大的逆轉，除了加密貨幣市場的整體回春外，另一方面要歸功於其發行的新迷因幣 Bonk (BONK) 。 據Bonk官方推特顯示，Bonk項目於2022年12月9日就開始了策劃，並號召Solana生態的其他項目進行互動。隨後的12月25日，在聖誕節來臨之際，Bonk針對Solana生態正式推出了大規模空投。 其背後團隊將代幣總供應量的 50% 用於社群空投。其中，總空投供應量的 20% 流向了 Solana NFT 收藏品、10% 流向了 Solana 生態的藝術家和收藏家、15% 流向 Openbook 早期交易員，最後 5% 流向 Solana 開發者。 代幣剛發行時並沒有獲得太多迴響，但隨著這幾天越來越多項目與功能的整合，如：NFT 交易平台集成 BONK 支付、BONK 機槍池、NFT 鑄幣費、Bonk 域名、代幣燒毀、上架火必等等。一系列組合拳推動 BONK 從 12 月 25 日的收盤價 0.0000003 美元，上漲 40 倍至 0.0000012 美元。 1 月 5 日，Solana 生態狗狗幣 BONK 24 小時漲幅達 184.6%，當前暫報 0.00000411 美元，總市值突破1.5億美元，位列加密貨幣市值排行榜第 156 位。 正因為 BONK 代幣的風潮，帶動了 Solana 生態的非理性繁榮，鏈上交易與活躍用戶顯著提升，SOL 代幣也相應的大幅反彈，因此擊落了不少空軍。 Solana手機「Saga」 5 月 9 日，由公鏈 Solana 開發商 Solana Labs 打造的 Web3 智慧型手機 Saga正式上市，此前預購的訂單已準備向美國、加拿大、歐盟、英國、瑞士、澳洲、紐西蘭等地區供貨。 該手機初始啟動成本較高，且一開始表現不佳。然而，由於引人注目的 BONK 代幣空投，顯著提高了其需求和轉售價值。 目前，Solana 手機在 eBay 上的最高售價為 5,000 美元，其他 Solana Sagas 價格也在 2,000 美元到 10,000 美元不等。可以說，該手機在此次的 $BONK 熱潮中飆漲了近十倍。 即 Saga 後，Solana 還於 1 月 17 日推出了 Saga 二代手機 Chapter 2，內部人士透露，即將推出的新手機將保留其前身 Saga 的核心功能，例如整合加密錢包、客製化 Android 軟體以及加密應用程式的「dApp 商店」。 SOL 幣最新價格走勢 截止台灣時間 5 月 16 日，SOL 的交易價格為 $161.19，在過去 24 小時上漲了 12.84%，最高達到 $161.44。 隨著幣價上漲，SOL 市值達到 $72,331,928,033，在加密貨幣中排名第五。此外，其過去 24 小時交易量同樣上漲至 $4,061,844,978，流通供給量為 448,654,610 SOL。 solana 潛力如何？專家看好！ 隨著 Solana 的不斷前進，其克服挑戰和利用市場趨勢的能力表明了其作為加密貨幣領域強有力競爭者的潛力。 Solana 最近的市場行為不僅顯示了看漲趨勢，也是整個山寨幣市場的先兆。此外，Solana 的價格模式暗示著復甦區域，預示著可能的上漲。這種加密貨幣最近的突破和穩定的上漲趨勢引發了山寨幣投資者的興奮，暗示著繁榮的階段。 資深投資者 Raoul Pal 表明，Solana (SOL) 有望繼乙太坊之後繼續上漲，雖然不能完全複製乙太坊的成就，至少有望飆升 20 倍。 solana 未來價格還會漲嗎？ Solana鏈是一條相當高效能的公鏈，每秒交易可處理的吞吐量高達6萬筆，基本上是以太坊的4000多倍，而且平均交易費用也相當低（約為0.0015美元），因此許多投資者都十分看好Solana鏈的潛力。 如果你想知道 Solana 未來會不會漲價，可以關注以下幾點。 各大交易所上市 項目進展 與 SushiSwap 合併 超越以太坊的潛力 （1）在各大交易所上市 如果未來Solana在國內主要交易所上市，交易量有可能會進一步增加，價格也會上漲。與任何貨幣一樣，在主要交易所上市會產生預期，並有望提高價格。 （2）項目進展情況 考慮著 Solana 的未來潛能時，不能忽略與其他項目的合作進展。Solana 目前正與STEPN、StarAtlas、Serum等項目合作，將可以導致SOL的價格上漲，令人開心鼓舞。…

Floki Inu (FLOKI) 是受特斯拉執行長埃隆馬斯克啟發的眾多狗迷因加密貨幣（如柴犬和狗狗幣）之一。它於 2021 年夏天首次上市，此前有消息稱特斯拉的創始人買了一隻柴犬並將其命名為 Floki。儘管代幣的創建者是匿名的，但新的加密貨幣吸引了許多擁護者。 進入 2023 年後，加密貨幣市場開始復甦，帶動 FLOKI 幣開始上漲。此外，PEPE 幣帶起的迷因幣熱潮、FLOKI 供應量砍半更是讓 FLOKI 幣價大漲逾 200%，成為最熱門的迷因幣之一，並成功上架幣安交易所。 那麼，FLOKI 幣是什麼？它和狗狗幣、柴犬幣有何區別，是否值得投資呢？ WEEX 目前提供 Floki Inu (FLOKI) 永續合約交易對（FLOKI/USDT ）及現貨交易，如果您對該代幣感興趣，可以註冊 WEEX 進行購買。 FLOKI 幣最新新聞和動態 [2023-06-15] FLOKI：沒有空投計劃，請警惕相關騙局 [2023-10-18] Floki開發者計劃推出質押功能和新實用代幣 [2023-10-26] FLOKI宣布推出資產代幣化平台TOKENFI，平台網站將於10月27日上線 [2023-10-29] FLOKI質押TVL超4000萬美元，占代幣總量12% [2023-11-01] DWF Labs從Floki多簽地址收到6000萬枚TOKEN，約合177萬美元 [2023-11-01] Floki社區提議將TOKEN代幣交易稅從5%降至0.3% [2023-11-03] Floki社區已通過「將TOKEN代幣交易稅降至0.3%」的提案 [2023-12-14] Floki：質押計劃與短長期通縮措施的組合有利於FLOKI代幣通縮 [2023-11-26] 香港證監會將「Floki Staking Program」和「TokenFi Staking Program」列入可疑投資產品名單 [2024-01-31] Meme幣項目Floki已採取「切實措施」阻止香港用戶加入其質押項目 [2024-02-27] DWF Labs將投資1000萬美元購買FLOKI代幣以支持其生態發展 [2024-03-03] Floki：不會進行任何空投，用戶應謹防詐騙 [2024-03-12] FLOKI 现已在 DWF Labs Liquid Markets 上线 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Cat（CAT） [2024-09-22]  FlokiFi Locker 協議 TVL 創歷史新高，達 1.656 億美元 [2024-09-27] 基於BNB鏈的Memecoin發行和交易平台GraFun正式上線，Floki將持有GraFun 40%的股份 [2024-10-30] FLOKI 將推出備選交易機器人 Vanguard 美國 4 月 CPI 優於預期，聯準會降息希望不滅，刺激加密貨幣市場上漲。 此外， Floki 燒幣提案於今（5/16）日以 99.84% 贊成率通過，帶動 Floki 幣價上漲。 數據顯示，FLOKI 價格自提案提出後從 0.00003 美元一度衝至 0.000296 美元高點，儘管之後有所回落，但仍保持在 0.2 美元以上。 ＼開戶最高送 7,350 USDT！／ 點擊此處開設 WEEX 帳戶 下載Android版 下載iOS版 新用戶專享優惠活動（7,350 USDT 交易大禮包） <<<< FLOKI 迷因幣介紹 FLOKI 幣是一種迷因幣，因此，在詳細介紹 Floki Inu 代幣是什麼之前，我們可以簡單了解一下什麼是迷因（Meme）幣。 迷因指的是一種訊息被大量模仿再創造的現象，透過網路快速傳播其思想、文化或風格。迷因經常以圖片、視頻、音樂、文字以及加密貨幣等形式展現，它的內容通常涵蓋著幽默、有趣、諷刺和反諷等方式來傳遞擬人化、文化和政治上的觀點。迷因的創作過程，以及在網路中的傳播呈現出一種趨勢性。在這些過程中，每個人都可以為其內容提供創作修改的機會，進而形成更具創意和有意思的迷因內容。 迷因帶來了改變大眾文化，娛樂和表達方式的機會。人們可以通過創造和分享這些內容來表達自己的觀點和看法。當迷因與加密貨幣相結合時，這種趨勢被稱為「迷因幣」。這些迷因幣大多數的投資者，購買它們並非為了它們的實際用途或長期價值，而更多的是因為它們具有的故事性、文化性、話題性和有趣性，時常是相當搶眼的。相比較而言，狗狗幣、柴犬幣就是比較著名的迷因幣。它們象徵性地代表著這種「迷因幣」投資風潮的先驅者，同時也成為人們娛樂和投資的熱門話題。 推薦閱讀：Floki (FLOKI)：一個基於BNB鍊和以太坊的Meme代幣 Floki Inu（FLOKI）幣是什麼？ 1、FLOKI 幣介紹 Floki 是一種加密貨幣，最初是基於 Elon Musk 的狗的迷因幣，但已經發展成為一個成熟的 web3 項目，涵蓋去中心化金融、NFT和 Metaverse。Floki 項目背後的團隊現在被稱為「人民的加密貨幣」，已經將曾經無用的迷因硬幣變成了更多東西。 與該項目相關的代幣 FLOKI 是一種多鏈代幣，可在以太坊和幣安智能鏈 (BSC) 區塊鏈上運行，因為它符合 ERC-20 和 BEP-20 標準。FLOKI 代幣可以輕鬆地在兩條鏈之間橋接，允許 FLOKI 持有者使用任一區塊鏈來存儲和交易他們的代幣。 值得注意的是，FLOKI 對買賣代幣徵收 3% 的編碼稅，但不對兩個鏈之間的轉移徵收。這筆稅款直接撥入 Floki Inu 財政部，該項目聲稱將用於進一步發展生態系統並提高 Floki 的採用率。根據白皮書，一旦國庫積累了足夠的資金，團隊就會減稅。但是，沒有具體的目標或跡象表明何時會發生這種情況，或者會降低多少。 2、Floki 幣發展歷史 Floki Inu 幣的誕生可以追溯到 2021 年 6 月，當時 Elon Musk 在推特上表示，他將給他的寵物柴犬命名為「Floki」。最初，該項目以狗為主題的 meme 硬幣開始，很像Dogecoin，被稱為 Floki Inu。然而，隨著該項目從一個迷因硬幣發展成為更具實質性的東西，該團隊更名為「Floki」。 推薦閱讀： 1kx：回顾 Meme 币简史，把握未来趋势 当我们谈论 MEME 的时候，我们在谈些什么？ 思考：一個 Memecoin 因為什麼而成功？ MemeCoin的分類有哪些？玩轉MemeCoin的20大工具 近期熱門 Meme 機會一覽：BODEN, MAGA, BONK, WIF, FLOKI & BABYDOGE 該項目的最新版本旨在通過創建自己的區塊鏈生態系統並通過慈善活動回饋其生態系統來提供效用。Floki 還與百萬花園運動 (Million Gardens Movement)合作，這是一項由 Elon Musk 的兄弟 Kimbal Musk 發起的園藝活動。創作者聲稱將其視為一種運動，而不僅僅是迷因幣，並且有在不發達國家建設學校的願景。 3、FLOKI 三大支柱 Floki Inu 被描述為具有強大迷因文化的大眾加密貨幣。FLOKI 的想法為三大支柱奠定了基礎：The Meme（迷因）、Utility （實用程式）和 Charitability（慈善）。 Meme：通常被認為對每個人都有吸引力的文化或現象 Utility：為加密項目奠定了基礎，包括三個主要的實用程式項目：Vanilla、FlokiPlaces和Floki University 。這三個項目將在下文進行詳細介紹。 Charitability：在 FLOKI 代幣「跨越鴻溝、種族和邊界，幫助普通人的生活更輕鬆」的目標中發揮著至關重要的作用。 ＼開戶最高送 7,350 USDT！／ 點擊此處開設 WEEX 帳戶 下載Android版 下載iOS版 新用戶專享優惠活動（7,350 USDT 交易大禮包） <<<< Floki 生態系統 Floki 生態系統有四個要素，分別為 Valhalla、FlokiFi、FlokiPlaces 和 Floki 大學。 1、Valhalla 是 Floki 自己的 NFT 元宇宙遊戲。FLOKI 希望可以通過使用 Pay-to-Earn NFT 遊戲元宇宙彌合了人與加密貨幣之間的鴻溝，讓人們通過玩 NFT 遊戲並獲得報酬來探索加密貨幣和區塊鏈技術。 根據 Floki 的白皮書，它將在區塊鏈上採用 A 級遊戲機制，包括鏈上游戲交互和由 FLOKI 提供支持的可升級 NFT。Floki 於 2022 年 2 月在 Kovan 測試網上推出了可玩的 Valhalla Alpha Battle Arena 。 2、FlokiFi 這是一套以 Floki 品牌推出的去中心化金融產品的總稱。FlokiFi 儲物櫃將是在FlokiFi 保護傘下推出的第一款產品。它將允許人們在幾乎無限的時間內鎖定和歸屬可替代代幣、LP 代幣、NFT 和多鏈代幣。 3、FlokiPlaces 這是一個 NFT 市場，允許人們使用加密貨幣交易NFT 和商品。FLOKI 將成為FlokiPlaces 市場的主要貨幣。投資者可以使用Curate 的 NFT 市場從 1,700 多家在線商店購物。 4、Floki 大學 Floki 大學的目標是成為一個優質的加密教育平台，供在未來幾年發現加密貨幣的初學者使用。FLOKI 將成為Floki 大學的實用代幣。 FLOKI 幣用途有哪些？ Floki 背後的團隊正在其獨特的生態系統中為 FLOKI 代幣構建實用程式。Floki 生態系統由多個仍在開發中的不同項目組成，涵蓋 DeFi、NFT 和 Metaverse。雖然 Floki 正試圖在其生態系統中創建一些代幣用途，但在其他 DeFi 平台或 NFT 市場上很少採用這種加密貨幣。 以下是目前 FLOKI 幣的主要用途： 1、遊戲代幣 Floki Inu 憑藉自己的 NFT 遊戲 Valhalla 進入了 NFT 遊戲元宇宙。玩家可以根據參與獲得獎勵，並擁有在遊戲中獲得的 FLOKI 代幣的完全所有權。FLOKI 代幣用作遊戲內貨幣，可用於購買資產。 2、支援 FlokiFi FlokiFi 是即將推出的由 FLOKI 提供支持的 DeFi 產品套件的生態系統總稱。第一款產品是「FlokiFi Locker」，號稱是業界最具創新性的數字資產保護協議。它還提到了與質押相關的新產品；但是，細節尚未最終確定。 3、FlokiPlaces NFT 和商品市場的支付代幣 基於 NFT 趨勢，Floki Inu 打算通過 NFT 和商品市場進行擴展。FlokiPlaces 市場旨在促進 NFT 和其他數字產品的買賣，並將 Floki Inu 定位為比特幣、狗狗幣甚至美元的支付替代品。 4、購買課程 Floki Inu 旨在通過其 metaverse 大學對越來越多的受眾進行加密教育，同時提高對 Floki Inu 生態系統的認識。大多數課程都是免費的，而一些專業課程可能需要 FLOKI 代幣。 Floki 代幣的優點和缺點 當然，與所有加密項目一樣，Floki 也有其優缺點。 1、優點： Floki 是一種多鏈代幣，可以在以太坊和幣安智能鏈 (BSC) 平台上使用。 Floki 生態系統擁有一系列現有和即將推出的產品，這些產品可能會增加代幣的價值。 該項目已與業內其他知名項目合作。 該項目聲稱支持慈善活動。 2、缺點： Floki 是作為迷因幣創建的，並且仍然可以根據有影響力的人（例如埃隆·馬斯克）的意見而波動。 Floki 代幣的流通量非常高，使每個代幣的價格極低。 買賣 FLOKI 需繳納 3% 的強制稅。 在 Floki 生態系統之外，該代幣的用途很少，尚未被許多 DeFi 平台採用。 Floki 團隊是匿名的，這就提出瞭如果項目出現問題誰來負責的問題。 Floki 幣 vs. 柴犬幣，兩者有什麼區別？ Floki 和 Shiba Inu 代幣都源於狗狗幣。雖然許多基於 Shiba Inu 的代幣是為了超越 Dogecoin 的成功而創建的，但該組中最突出的兩個代幣是 Floki 和 Shiba Inu。讓我們看看它們有何不同。 1、相似之處： 這兩種代幣的流行都集中在埃隆馬斯克對狗狗幣的喜愛上。由於他的推文，這兩種代幣都經歷了價格上漲。馬斯克的推文也影響了 Floki Inu 的成立。 兩種代幣的社區在各自的社交媒體平台上都非常熱情和活躍。 這兩種代幣的代幣供應量都很高，這意味著代幣的價值僅為幾分之一美分，這可以吸引尋找更便宜代幣的新投資者。 2、區別： Shiba Inu 在市值方面排名前 15 位，超過 70 億美元。相比之下，Floki 排名第 109 位，市值剛剛超過 2.4 億美元。 Shiba Inu 正在創建自己的第 2 層區塊鏈，稱為「Shibarium」。 兩種加密貨幣的代幣經濟學也不同。Floki Inu 的代幣總供應量為 10 萬億，與比特幣的2100 萬固定供應量相比數量可觀，但與 Shiba Inu 的 1 千萬億代幣供應量相比仍然很小。 Shiba Inu 擁有自己的去中心化交易所，稱為「Shibaswap」。 Floki Inu 對任何買賣交易自動徵收 3% 的稅。 柴犬幣可以抵押Shiba Inu以獲得獎勵。 Floki 代幣銷毀 [2024-03-02] Floki DAO已投票通過關於銷毀超1909億枚FLOKI的提案 [2024-05-23] FLOKI：152.46 億枚 FLOKI 已完成銷毀 2023 年 1 月 29 日， Floki 官方發推表示，正式投票通過一項提案，將在 Floki 跨鏈橋上銷毀 4.97 兆枚 Floki 代幣，並將 FLOKI 交易稅從 3% 降低至 0.3%。，受此消息激勵，FLOKI 幣價格兩日內漲幅高達 177%、一度在 29 日觸及0.00003082 美元高點。 被提議銷毀的 4.97 兆枚 Floki 代幣，在提案提出時，最初價值 5500 萬美元，但在投票結束時價值已飆升至 1.02 億美元。根據公告，Floki 團隊將在 2 月 9 日執行代幣銷毀操作，而降低交易稅率的舉措將在 2 月 3 日執行。 針對銷毀代幣的原因，該提案表示，與跨鏈橋相關的安全風險是一個理由，「越來越多的攻擊和數據顯示出跨鏈橋可能造成的威脅，特別是如果橋持有大量代幣供應的話。」 在 FLOKI 的案例中，目前主要跨鏈橋的漏洞，將對項目產生災難性的影響，因為這座橋目前佔 FLOKI 總流通供應量的 55.7% （即使這些幣應該是鎖定 / 不活動的，但一個漏洞可以很快改變這一點），這是大量的代幣，這些代幣足以耗盡項目的流動資金池，如果遭遇漏洞攻擊，將從根本上摧毀項目。 起初，FLOKI 團隊使用財庫中的 6000 億枚代幣，為以太坊和 BNB Chain 提供橋接的初始資金，後來大多數持有者都將代幣鎖定在以太坊上，以將代幣轉移到 BNB Chain 上，該提案提到「雖然大部分供應仍在以太坊上，但現在已達到一種平衡，缺乏橋上的代幣，不會威脅到項目穩定性」。 截止 5 月 16 日，FLOKI 銷毀代幣提案已以 99.84% 贊成率通過。FLOKI 在 X 平台發文表示，FLOKI DAO 通過投票，銷毀 15,246,000,000 枚 FLOKI 代幣，投票贊成率達 99.84%。 幣安上架 FLOKI交易對，FLOKI 暴漲超50% 台灣時間 6 日 2 點，幣安正式上線 Pepe（$PEPE）和 FLOKI（$FLOKI）交易對。受此消息激勵，$PEPE 當日暴漲 127%，市值突破 15 億美元；而 $FLOKI 也同樣備受激勵，當日暴漲近 60%。 >> PEPE幣是什麼？佩佩蛙迷因幣$PEPE價格走勢分析及未來展望 >> MIIX Capital: PEPE 項目研究報告 FLOKI 幣歷史價格分析 在發布日（2021 年 7 月 10 日），FLOKI 代幣價值 0.00000361 美元。直到 2021 年 7 月 19 日加密貨幣崩盤，該代幣的價格才發生變化。2021 年 7 月 30 日，FLOKI 代幣的價格上漲至 0.00000594 美元。 該代幣在 2021 年 9 月 12 日的價格為 0.00001686 美元，但當天收於 0.00003663 美元（上漲 117%）。2021 年 9 月 16 日，FLOKI 達到了 0.00007023 美元的高位。 該代幣的價格在 10 月份繼續上漲。因此，2021 年 10 月 27 日，價格從 0.00005621 美元上漲至 0.0001066 美元。2021 年 11 月 4 日，FLOKI Inu (FLOKI) 創下 0.0003437 美元的歷史新高，隨…

比特幣價格最近一直上漲，不僅創 10 月 16 日假新聞釋放「動物精神」以來的新高，也重新點燃了 6 月中旬以來的 ETF 熱潮

儘管股票等風險資產從 10 月初的低點反彈，但比特幣在過去一周繼續成交低迷

作者：Greg Cipolaro，NYDIG 全球研究主管編譯：WEEX 唯客 閱讀提要： 「巴特·辛普森」模式帶來市場洞察 8 月 30 日，當 DC 巡迴上訴法院在針對 SEC 拒絕 GBTC 轉換為 ETF 的上訴中做出有利於灰度的裁決時，GBTC 獲得了重大提振。這一開創性的裁決激起了加密貨幣行業的興奮，引發比特幣價格暫時飆升。然而，隨著價格很快恢復到之前的水平，這種興奮看起來很短暫。 我們對市場熱情的曇花一現質感到驚訝，這表明行業對備受期待的美國現貨 ETF 的預期更進一步。不過，這一現像也凸顯了當前比特幣市場的一個有趣的方面：新資本似乎不太可能進入該行業。相反，交易者正在快速下注並獲利了結，而不是穩定地投入資金。如果持續的資本投入發生，我們應該會看到價格上漲勢頭，而不是突然飆升然後回落，這種模式因其與角色的頭像和尖尖的頭髮相似，而被幽默地稱為「巴特·辛普森」模式（Bart Simpson” pattern）（動畫片《辛普森一家》中的角色，WEEX 唯客注）。 市場可能需要實際批准 ETF 或其他一些宏觀經濟的消息，或特殊催化劑，才能吸引持續的資金投入。我們仍然相信，這樣的催化劑終將出現，但在此期間，預計短期行情會出現波動，難以預測。 ETF：持續聚集的風暴 近期，SEC 決定延長對幾隻現貨比特幣 ETF 的評估期，表明其繼續保持謹慎態度。這一決定是他們最近在 DC 上訴法院的灰度案中敗訴之後做出的，SEC 可以在 2023 年 10 月 13 日之前對該裁決提出上訴。 有趣的是，ETF 領域似乎有不斷增長的勢頭，除了表面數量增長之外，還出現了重大發展。有跡象表明現貨比特幣 ETF 可能觸手可及，甚至有傳言稱將在 10 月初推出基於 CME 期貨的以太坊 ETF。此外，近期我們還目睹了以太幣現貨 ETF 的備案。這些事件的交匯可能會在十月上半月達到高潮，在此期間會有多個 deadline。 比特幣和火人節：驚人的相似之處 上上週，各大媒體和社交網絡都對火人節期間的精彩活動給予了強烈關注。這個一年一度的為期一周的聚會，匯聚了內華達州偏遠地區的藝術家、製造商和組織者等多元化社區。 然而，今年的火人節經歷了不尋常的天氣狀況，在通常炎熱多塵的黑石沙漠（Black Rock Desert）出現了意外的降雨。其結果是，泥漿困住了參加者和車輛，導致人們難以離開。 《紐約時報》甚至將其周一版的封面專門用於報導過去一周發生的事情。 火人節一直是一個有爭議的活動，經常受到主流媒體和社交媒體的批評。 NPR（美國國家公共廣播電台）概括指出：火人節曾被認為是波希米亞人和各種自由精神的地下聚會，如今已轉變成為社交媒體網紅、名人和矽谷精英的目的地。 WEEX 唯客注：火人節（Burning Man）是一年一度在美國內華達州的黑石沙漠舉辦的活動，9 天的活動開始於美國勞動節前一個星期六，結束於勞工節當天（ 9 月第一個星期一）。 「火人節」名字始於週六晚上焚燒巨大人形木像的儀式。該活動被許多參與者描述為是對社區意識、藝術激進的自我表達，以及徹底自力更生的實驗。 WEEX 唯客注：數百名計劃乘坐巴士離開的「火人節」參加者在等待有關他們何時能夠在勞動節當天離開的消息（圖源：今日美國） 無論人們對火人節的看法如何，將這一事件與比特幣進行比較都是很有趣的，特別是在主流金融和投資領域。考慮一下歷史上的火人節是否對比特幣價格產生了影響，探索兩者之間的共性，可能會發現更多的相似之處，而不是差異，這是很有趣的。 熱情的擁躉，頑固的反對者 公眾對比特幣和火人節的態度可以說是兩極分化。儘管比特幣的反對者可能很難否認其創造的技術意義（橋水基金創始人達里奧稱其為「一項地獄般的發明」），但這並沒有阻止金融、投資和政治領域有影響力的人物批評比特幣。批評的內容過於廣泛，無法在此詳細說明（比如沃倫·巴菲特「老鼠藥平方」言論就很突出）。而對於火人節來說也是如此。 然而，對於這些社區的一部分人來說，他們的觀點完全不同，比特幣和火人節的支持者都熱情地讚揚他們。 一小群志同道合的人是第一批倡導者 眾所周知，比特幣誕生於密碼學郵件列表，這是一個由致力於密碼技術及其政治影響的人組成的電子郵件列表。這些人具有技術技能和自由主義甚至無政府主義的經濟和政治觀點。早期熱心支持者所體現的原則現在得到了更廣泛群體的讚賞，但最初的群體肯定很小。 火人節最初是1986 年在加州貝克海灘（Baker Beach）舉行的夏至派對，之後與1990 年由無政府主義傾向的Cacophony Society 成員在黑石沙漠（現在的所在地）組織的另一場活動合併，以雕塑和表演藝術為中心。與比特幣一樣，早期的火人節參與者規模很小，1991 年只有 20 人左右，但規模和知名度都在不斷增長。 每個人都有強的主見 即使有人從未參與過比特幣交易或參加過火人節，他們也很可能對這兩件事都有強烈的看法。這在很大程度上受到媒體（無論是主流媒體還是社交媒體）聳人聽聞和誇大其辭的影響。 雖然每個人都有權發表自己的觀點，但建議在形成熱切的信念之前親自體驗一下這些東西。閱讀有關比特幣的內容只能提供有限的理解，並不能替代實踐學習。 社會親緣性的外在表現 很明顯，外在表達在火人節體驗中發揮著重要作用 – 從令人著迷的火焰、激光和藝術展示，到融合了瘋狂麥克斯和萬聖節元素的迷人服裝。雖然「激進的自我表達」是火人節的核心原則之一，但該活動還擁有獨特的視覺形象，既獨一無二，又具有界定性。 同樣，比特幣愛好者和加密貨幣支持者也擁抱他們自己的部落儀式，例如激光眼的個人資料圖片（誰能忘記#LaserRayUntil100K？）、以NFT 為特色的社交媒體個人資料圖片、帶有表情符號和0x 前綴（或後綴）等獨特標識符的句柄、對鎢方塊的痴迷、對種子油的蔑視，以及對肉食性飲食的關注。儘管這些可能與比特幣本身沒有直接關聯，但它們的堅持展示了一個更大社區的強大親緣性。 影響者眾多 社交媒體影響者是火人節的重要人物，經常引起與會者和評論家的批評和關注。該活動以其充滿活力和奢華的氛圍，為有影響力的人展示火人節壯觀場面提供了完美的舞台。雖然有些人可能認為影響者的行為以自我為中心，但需要認識到，他們在社交媒體上分享的大部分內容都是一種廣告形式，通過無人機、煙花、音樂等引人入勝的視覺效果來宣傳令人難以置信的活動體驗。 同樣，比特幣也有相當多的影響者，他們熱情地宣揚其意識形態、經濟或技術優點。 說起擁護者在推廣比特幣方面所發揮的重要作用，我想到了幾個關鍵點。雖然有些人可能認為網絡、經濟政策和技術已經深入發展，除了傳播信息之外不需要進一步的工作，但這遠非事實。事實上，比特幣完全依賴其社區來充當該協議的推廣者。 批評者可能會將這些影響者比作嘉年華上的叫賣者，引誘缺乏經驗的投資者推高資產價格。然而，重要的是要認識到，比特幣提供的價值不僅僅是價格表現。支持者還強調脫離政府影響而獨立運作的支付網絡和價值儲存的好處，這是一個變革性的概念，有可能改善全世界人們的生活。 對於火人節和比特幣來說，影響者既是必要的伙伴，也是令人不安的傢伙。 選擇加入社區 比特幣和火人節都是可供選擇加入的社區，個人可以自由選擇是否參與。正如沒有人強迫人們參加火人節一樣，沒有人強迫他們使用比特幣。重要的是要認識到，這兩種經歷都可能帶來各自的挑戰，但好處應該大於任何困難。 使用比特幣可能很複雜，尤其是對於初學者而言，即使對於經驗豐富的用戶來說，進行鏈上交易仍然可能會引起一些焦慮。然而，就像參加火人節的收穫一樣，使用比特幣的好處也值得付出的努力。 可供選擇加入的社區擁有巨大的魅力，因為它們是由選擇驅動的，而不是強制。 有原則的社區 比特幣的運作原則是無需許可的交易、去中心化、去信任和固定的經濟政策。雖然這些原則沒有明確寫下來，但它們構成了比特幣精神的基礎。相比之下，火人節有一套更明確的指導方針，稱為「火人節十項原則」，由其創始人 Larry Harvey 於 2004 年制定。 這些原則可以被視為與猶太教和基督教的「十誡」平行，作為火人節和比特幣社區的道德指南。 陷入泥沼 比特幣和火人節參與者最近都發現自己「陷入泥沼」。對於火人節的參加者來說，這是字面上的意思，因為突如其來的降雨造成的泥濘環境，讓數以萬計的人無法在沙漠中行走，無法離開。就比特幣而言，這更像是一種隱喻，因為其價格幾個月來一直停滯不前，讓投資者感到沮喪。 不過，值得注意的是，比特幣仍然是今年表現最好的主要資產之一，這應該會給投資者帶來些許安慰。或許，就像沙漠一樣，比特幣需要宏觀環境的改變，才能蓄勢待發，上升到新的高度。 上週重要新聞 投資：新的加密貨幣超級富豪報告稱，全球有六位比特幣億萬富翁報告：近一半機構代其客戶持有數字資產 監管和稅收：CFTC 向 3 個提供非法數字資產衍生品交易的 DeFi 協議運營商發出命令新的美國加密貨幣會計準則將於年底敲定FBI 認定 Lazarus 集團網絡參與者對 Stake.com 盜竊 4100 萬美元負有責任FCA 即將出台的加密貨幣營銷規則令人期待 公司：Visa 向商戶收單機構擴展穩定幣結算能力WEEX 交易所進行賬戶安全升級，鼓勵用戶綁定郵箱倫敦證券交易所集團計劃開展區塊鏈驅動的數字市場業務DCG 因未償還比特幣貸款被 Genesis 起訴Circle 希望掀起一場金融革命，卻在穩定幣戰爭中輸給了 Tether摩根大通探索用於支付和結算的區塊鏈存款代幣WEEX 交易所啟動「半幣江山」計劃，推全網超低手續費中國金融科技巨頭螞蟻集團推出海外區塊鏈品牌ZAN野村加密貨幣主管警告市場暴跌可能會推遲該部門的利潤和盈虧平衡點 近期大事件 9 月 13 日- 8 月 CPI 發布9 月 22 日- FOMC 利率決定9 月 29 日- CME 到期10 月 3 日- Valkyrie 比特幣和以太坊策略 ETF 生效日期10 月 16 日- 第一個現貨比特幣 ETF（Bitwise）的下一個 SEC 響應日期10 月 31 日- Mt Gox 索賠付款日期

作者：Greg Cipolaro，NYDIG 全球研究主管 編譯：WEEX Exchange 閱讀提要： 8·18 复盤 8 月 18 日，比特幣價格快速暴跌，導致短期內數億美元的合約清算。雖然已經過去了兩週，但考慮到隨之而來的一系列令人頭疼的問題之嚴重，我們認為有必要回顧一下當時發生了什麼。 鋪墊 1）比特幣失守 3 萬美元 回顧 8 月 18 日，價格走勢不可置信地跌穿 3 萬美元並維持在 3 萬美元以下。 此前，比特幣已經兩次站上 3 萬美元關口，一次是在地區銀行危機之後的 4 月份，一次是在貝萊德（Blackrock）提交現貨 ETF 申請之後的 6 月份。不幸的是，幣價未能守住 3 萬美元。第一次站上3 萬美元後被一系列監管執法行動打壓，包括SEC 針對Binance 和Coinbase 的訴訟；第二次突破3 萬美元的時間稍長，但最終屈服於獲利了結，或許人們逐漸意識到，現貨ETF 雖然仍有獲批的可能，但需要很長時間，而幣價堅持不了那麼久。 2）Ripple 案件未創造任何勢頭 7 月 13 日，市場期待已久的 Ripple Labs 和 SEC 之間的案件裁決出爐，Ripple 取得了部分勝利，導致 XRP 和許多其他代幣價格飆升。比特幣上漲至年度高點，但僅是曇花一現，就在許多山寨幣還在上漲時，比特幣迅速回落。 3）艱難的季節 這個話題我們最近已經多次討論，需要重申的是——夏季通常是比特幣回報的疲軟期，平均月回報率一般從 5 月份開始下降，直到 10 月份才趨於回升。儘管 2023 年整個夏季的月度回報有點坎坷，但很明顯，季節性影響仍在發揮作用。進入夏季回報率下降 4）成交量和波動波呈下降趨勢 我們注意到今年的一個趨勢是 USD 現貨交易量下降，這一趨勢在 8 月份延續。雖然本月尚未結束，但 8 月有望成為迄今為止現貨交易量最疲軟的一個月。而這還是在今年比特幣價格回升的大背景下發生的——儘管比特幣可能已經脫離年內高點，但今年迄今仍上漲了近 57%。 以平值 (ATM) 期權的隱含波動率 (IV) 衡量的波動性在過去一年中也呈下降趨勢。我們認為，IV 的下降既反映了交易者認為比特幣將繼續維持窄幅波動，也反映了那些希望在繼續持有基礎資產的同時獲得「收益」的投資者在持續拋售（即短線交易者高拋低吸進行區間交易，WEEX 注）。 5）山寨幣提前反應 這種情況並不總是如此，但經常發生，因此值得一提，即比特幣異動前，山寨幣通常會提前做出反應。山寨幣的流動性較差，風險更大，因此比 BTC 波動更大、反應更快。 8 月中下旬，一些山寨幣，尤其是整個 DeFi 生態明顯疲軟。 Maker (MKR)、Uniswap (UNI)、Compound (COMP) 、 Aave (AAVE) 等在 8·18 比特幣暴跌的前一天下跌了 5%-9%。當時並沒有與此相關的基本面消息，只有一家做市商退出市場的傳言，也許當時 DeFi 的疲軟正是更多板塊疲軟的先兆。 6）對灰度案件裁決的期待 這一點讓我們感到驚訝，尤其是基於錯誤的分析而迅速建立起預期。 8 月 16 日，加密 Twitter 社區（通俗地說是 CT，現在是不是該叫 CX？ ）期待灰度訴 SEC 案件的裁決。鑑於市場對灰度3 月7 日口頭辯論的解讀非常積極，有觀點認為，美東時間上午11 點，哥倫比亞特區巡迴上訴法院將做出有利於灰度的裁決，為灰度將GBTC 轉換為ETF鋪平道路。不幸的是，這一裁決尚未做出，市場無理頭的期待落空了。 WEEX 唯客注：新加坡時間 8 月 29 日晚間，DC巡迴上訴法院已做出裁決，灰度勝訴。 劇情分解 1）當天的新聞 比特幣全天都很疲軟，但拋售最嚴重的時段發生在下午 5:40 左右（新加坡時間 8 月 18 日 5: 40 AM）。與拋售相關的消息很多，但沒有一個直接相關。 最接近的是《華爾街日報》於美東時間下午 3:22 發表的文章，詳細介紹了 SpaceX 的財務和運營狀況，該公司之前擁有比特幣。這篇文章的倒數第二句話說得很隱晦，即SpaceX 「將其在2021、2022 年持有的比特幣價值減記3.73 億美元，並已出售。」 目前尚不清楚SpaceX 何時出售的，但這篇文章似乎表明那是在過去某個時間點。特斯拉出售比特幣已經過去一年多了，但仍保留其在 2021 年購買的原始頭寸的 25%。 另一條有關拋售的消息是在美東時間下午 4:43，即陷入困境的中國房地產公司恆大在紐約根據美國破產法第 15 章申請破產保護。恆大與加密市場唯一的聯繫是 2021 年關於 Tether 持有恆大債務的謠言（已被闢謠）。儘管如此，中國境內持續存在的金融問題，包括房地產泡沫的後遺症（恆大破產可能是其徵兆之一），可能會對數字資產市場產生連鎖反應。 數字資產在亞洲尤其是中國的使用率歷來很高，儘管中國 2 年前就已禁止交易和挖礦，但據《華爾街日報》最近的報導，幣安每月的交易量仍然高達 900 億美元。因此，如果中國的金融市場壓力蔓延到加密市場，我們不會感到驚訝。 2）Binance 成交價低於 Coinbase 美東時間 8 月 17 日下午 5:41 左右，比特幣價格開始波動。就在幾分鐘前，比特幣的交易價格約為 27,500 美元，但在當天最低點，Coinbase 的現貨價格跌至 25,234 美元。 幣安的價格更慘，我們觀察到，即使考慮到USDT 和美元報價的差異性，與Coinbase 相比，幣安交易的比特幣仍存在顯著折價（幣安上BTC 在8·18 當天現貨最低價為25,166 USDT，而WEEX 平台最低價為25,126.57，插針最小）。 3）多頭清算激增 雖然根據清算數據，在調整最劇烈的時段，幣安的現貨價格相對於 Coinbase 存在折扣，但市場壓力的根源可能是其他交易平台，而不是幣安。 利用槓桿進行不受監管的比特幣衍生品交易，無論是每日、每週、每月或每季度到期的期貨，還是更受歡迎的永不到期的永續掉期，都非常流行，交易量超過現貨交易量的3-4倍。不幸的是，這些超出保證金頭寸的衍生品頭寸的清算是由交易平台自動完成的，通常是以不利於價格的方式倉促進行，這往往是幣價插針的原因。 以期貨和永續未平倉合約 (OI) 衡量，幣安是迄今為止最大的未受監管的衍生品交易所。相比之下，最大的受監管交易所 CME 的 OI 約為 20 億美元。考慮到這一事實以及幣安平台出現的現貨折價，人們很自然地將本次暴躁歸罪於幣安交易所的用戶身上。 但通過觀察多頭清算的美元金額（交易所自動賣出多頭衍生品頭寸），就會發現不一樣的故事，OKX、Deribit 和 Huobi 平台上的交易員更有可能是「罪魁禍首」。 當我們按未平倉合約（OI）計算清算量時，Binance 之外的其他交易所插針的論點就更加明顯了。雖然 CoinEx 的 OI 躍居前列，但 1,100 萬美元的多頭清算不太可能對市場產生太大影響。相反，Huobi、Deribit 和 BitMEX 更加明顯。 後市思考 雖然還不能下結論，但我們認為 8·18 拋售最有可能的原因是，糟糕的交易頭寸導致多頭陷入困境。相關的基本面消息很可能不是拋售的原因，但它可能會給本已易燃的局勢火上澆油。 現在我們處於什麼境地？ 比特幣目前位於 200 週移動平均線 (WMA) 下方，自 2015 年以來，這種情況出現的概率只有 10.7%，而且大部分都發生在 2023 年。對於那些有積極傾向的人來說，這可能是一個獨特的買入機會。其他人可能會將 200 WMA 視為短期壓力位，尤其是在股票等其他風險資產最近表現不佳的情況下。 我們建議投資者密切關注即將到來的催化劑，這些催化劑可能預示著價格的下一步走向。即將到來的各種 ETF 流程中將有幾個里程碑，以及預計將於萬聖節（10 月 31 日）公佈的 Mt Gox 破產案件的解決方案。 當然，這些都是市場短期波動因素。對於長線持有者（比如 5 年），這些因素可能只是後視鏡裡的小顛簸。 上週重要新聞 投資： 摩根大通：加密貨幣市場短期內「下行空間有限」監管和稅收： Tornado Cash 創始人被指控洗錢和違反制裁行為 FBI 確認朝鮮竊取的加密貨幣資金 公司： 萬事達卡將終止與幣安聯名卡合作 WEEX 交易所推儲值贈金活動，零門檻參與最高解鎖$5,000 EDX Markets 選擇 Anchorage Digital 作為新的清算所業務託管商 WEEX 交易所推出「回血計劃」：他所爆倉，我所補償 Binance.US 與加密支付初創公司 MoonPay 合作 Checkout.Com 終止合作關係後，幣安考慮採取「法律行動」 幣安在俄羅斯面臨法律風險 近期大事件 9 月 1 日 – 預計 SEC 對 BlackRock iShares ETF 的回复日期 9 月 13 日 – 8月 CPI 發布 9 月 22 日 – FOMC 利率決定 9 月 29 日- CME 到期 10 月 3 日- Valkyrie 比特幣和以太策略 ETF 生效日期 10 月 31 日- Mt Gox 索賠付款日期

鑑於先行者「贏者通吃」的優勢，近期發生的現貨比特幣 ETF 角逐在情理之中。從比特幣期貨 ETF（BITO）的經驗來看，第一個獲得批准的 BITO 控制著現有基金管理規模（AUM）93% 的份額，即 $1.13B。

作者：NYDIG全球研究主管Greg Cipolaro 編譯：WEEX Blog原文標題：The Merits of Bitcoin 上週，美國證券交易委員會（SEC）以違反證券法為由起訴了兩家加密貨幣巨頭，Coinbase和Binance。 其中對Binance提出13項違規行為指控，包括：未註冊為交易所、經紀商或清算機構，未註冊BNB（原Binance Coin）和BUSD（Binance USD）的發售和銷售，未限制美國投資者使用其平台以及誤導投資者。 對Coinbase的指控包括：未註冊為交易所、經紀商或清算機構，並且其提供的質押服務構成未註冊的證券發售。 這些訴訟的基礎是，SEC聲稱幾種數字資產實際上是證券，包括Solana（SOL）、Cardano（ADA）、Polygon（MATIC）、Filecoin（FIL）、Cosmos（ATOM）、Algorand（ALGO）、Near（NEAR）、Internet Computer（ICP）和Axie Infinity（AXS）。 我們無權對這些或任何其他訴訟的潛在結果發表意見，也不評估所提出的論點的價值。然而，我們堅信像比特幣這樣的數字資產具有重要價值和需求。 數字資產的優點 重要的是要記住，我們生活在一個基於信息披露的監管體系中，而不是一個基於價值的體系。這意味著，監管機構的職責是確保適當的披露措施得以實施，並為投資者提供信息，讓他們自行作出決策。 SEC主席Gensler在最近一次演講中重申了此觀點。 雖然許多人可能覺得很難理解像比特幣這樣的 「數字資產」的意義，因為大多數資產已經被「數字化」了，Gensler主席在最近的CNBC採訪中也有這樣的評論，但法定貨幣和股票所有權也存儲在數字賬本中的這一事實，完全沒法體現出比特幣這樣的數字資產的意義。 WEEX唯客注：隨著網絡數字科技的發展，今天的法幣和股票所有權都存儲在數字賬本中，因此，我們可以使用支付寶、微信支付、網銀方便地支付，也可以通過手機、電腦等委託方式快捷地買賣股票。儘管如此，法幣、股票都是中心化的，它們與比特幣等數字資產完全沒有關係。 比特幣是一種自願選擇參與的經濟系統 比特幣之所以有價值，是因為它是傳統銀行和支付系統之外的一種數字資產和支付手段，一種在點對點基礎上進行，並由其用戶社區控制的系統。 比特幣的用戶已經通過自願的方式選擇退出傳統金融生態系統，選擇進入一個全新的生態系統。賦予比特幣價值的是其用戶，他們出於各種原因需要這種資產。比特幣是數字化的這一事實完全無關緊要，但老實說，它與傳統投資更相似而不是不同。 人們擁有比特幣資產和使用比特幣網絡的原因多種多樣。有些人可能喜歡它的固定供應量，幾乎可以無限分割，或者它的可傳輸性（只需記住助記詞）；有些人喜歡它可能是因為它能夠在全球範圍內傳輸，支付（通過閃電網絡）比法定貨幣更便宜，可以自我託管，或者預計它未來價格上漲；還有一些人可能僅僅是喜歡比特幣的標誌或橙色。雖然喜歡比特幣的原因各有不同，但關鍵是我們不會因為其他人的原因而嫉妒他們。 然而，對於一些人來說，像比特幣這樣的數字支付系統可能是生與死之間的差別——字面上的意思。全球數十億人生活在專制社會、不穩定的貨幣體系或不可靠的銀行系統中（時至2022年，全球範圍內仍有大約17億成年人沒有銀行賬戶，WEEX唯客注）。對於這些人來說，比特幣這樣的技術是一個救星，而不應該成為被嘲笑的對象。當替代方案是財富被完全沒收或被通貨膨脹徹底毀滅時，你認為這些用戶會在意60%的年波動率嗎？答案是堅決的「No」。 WEEX唯客補充：對於發達國家來說，數字貨幣是科技領域的偉大暢想，但對於很多第三世界國家來說，數字貨幣更多作為維持購買力且不被剝奪的金融工具。從2021年6月9日薩爾瓦多成為首個將比特幣作為法幣的國家，到古巴、中非共和國將比特幣合法化，再到委內瑞拉、湯加等眾多第三世界國家開始擁抱比特幣，數字貨幣為這些第三世界國家尋求獨立自主的金融貨幣體系提供了新的思路。 我們知道，對於許多閱讀本文的人來說，比特幣可能不是字面上生與死的差別，而是在財務上起到重要作用。在美國和世界許多國家，日益加劇的收入和財富差距正在成為嚴峻的社會問題。 對於普通美國人來說，為子女提供更好（相對而言）的未來變得越來越困難，也成為許多人日益焦慮的根源。住房、教育、醫療保健、兒童保育和老年護理等成本都在實際意義上變得更加昂貴，使得美國家庭難以負擔。 例如，查看普通工人負擔得起新房和二手房的中位數所需的工作小時數就很有啟發性。這消除了「貨幣價格」（通貨膨脹）和工作時間減少的長期趨勢的影響，忽略了「貨幣成本」（融資成本）。自1968年以來，購買新房所需工作時長的「成本」增加了75.1%，購買二手房增加了81.6%。 這意味著，購買新房需要多工作2.9年，購買二手房需要多工作2.5年。這將近3年的時間，我們無法與家人和朋友共度，無法享受愛好和活動。而時間是不可再生的，無論一個人變得多麼富有。 在54年的時間裡，75%或80%的增長只相當於每年僅增加1.0%-1.1%，因此在短期內可能是難以察覺的。但從長期來看，這意味著人類最寶貴的資源——時間的大量損失，只是為了負擔基本的社會需求，如住房。 為什麼住房、教育、醫療保健、兒童保育和老年護理持續受到這種頑固趨勢的困擾，而電子產品、服裝和食品等物品的實際成本卻再下降？可能有許多因素在起作用，但從較高層面來看，這些行業往往無法從全球化（其他地方更便宜地生產）或技術創新和效率提升（以更少的成本生產更多產品）中受益。從歷史上看，這兩個因素都是重要的通縮推動因素，使我們能夠以更少的成本獲得更多。 似乎不太可能簡單地通過引入比特幣這樣的數字資產來解決社會上的所有問題，儘管它糾正了把我們的國家財政當作公共垃圾場、共同的財政悲劇所造成的一些扭曲現象。然而，比特幣的低相關性和高回報率可能會影響當今投資組合的風險和回報，並對其使用者的財務結果產生影響，使他們不必將生活中越來越多的時間花在負擔基本生活必需品上。 從這個角度看，比特幣投資似乎有很多好處，因為沒有比讓家庭有更多的時間在一起、讓朋友有更多的機會建立聯繫，以及讓人們享受他們的興趣愛好更重要的禮物了。 上週重要新聞 監管： SEC對幣安實體和創始人提出13項指控 SEC指控Coinbase作為未註冊的證券交易所、經紀人和清算機構運營 SEC提出凍結Binance美國資產限制令的動議 SEC主席Gensler質疑是否需要更多數字貨幣 彭博：SEC為加密貨幣而來 Elizabeth Warren：幣安似乎對立法者撒謊了 Robinhood結束對Solana、Polygon、Cardano的支持 Coinbase訴訟可能最終將加密辯論提交至最高法院 投資： 摩根大通：零售需求在2024年減半之前保持強勁 比特幣開發者對結束Ordinals Meme幣狂熱存在爭執 公司： 幣安任命新星Richard Teng接替CZ的關鍵職位 WEEX交易所開展「夏日多巴胺，交易瓜分百萬大獎」活動 Genesis破產法官延長調解期 WEEX交易所開展「新客專享禮，入金領取20USDT」活動 Circle任命Heath Tarbert為首席法務官兼公司事務主管 Binance.US將在SEC打壓後停止美元存款 近期大事件 6月13日 – CPI公佈 6月14日 – FOMC利率決議 6月30日 – CME期貨到期

作者：NYDIG 全球研究主管Greg Cipolaro 編譯：WEEX Blog Covid 的影響正在消退 作為一種金融資產，比特幣具有兩個重要屬性，使其在投資組合構建方面具有價值：一是風險調整後的高回報（見下文），二是與其他資產類別的低相關性。這些屬性使得比特幣能夠為投資回報做出貢獻的同時，降低投資組合的整體風險。 然而，在過去 3 年中，隨著與股票的相關性飆升，比特幣的其中一個重要屬性，即避險能力受到質疑。時至今日，雖然比特幣與股票的相關性正在下降，但了解這一相關性的來龍去脈，對我們研判後市仍然至關重要。 關於比特幣與股票的相關性，有兩個涇渭分明的不同階段：對 Covid-19 醫療危機做出貨幣和財政反應之前 (BC)，以及之後 (AC)。 BC 時代，比特幣與股票以及其他所有主要資產類別的相關性基本為零。我們關注比特幣與股票（標準普爾 500 整體回報指數）的相關性，僅僅是因為大多數投資組合的風險都源於股票風險敞口，因此對投資者來說，分散投資是有利的。我們使用 3 個月的滾動相關性來證明相關性不是靜態的，並且可以從波峰、波谷和平均值而不是一個長期指標中得到一些啟發。 正如我們在下圖中所看到的，比特幣在 BC 時代（橙色區域）的特點是，波峰和波谷的相關性較弱，從 +0.4 蜿蜒到 -0.3，平均值基本為 0.0。在這個階段，比特幣與其他資產類別的相關性看起來非常相似。 然而，正如我們從 AC 時代看到的那樣，隨著財政和貨幣政策對 Covid 作出反應，從 2020 年 3 月開始的黃色方框，比特幣與股票的相關性經歷了明顯變化。我們可以將這個階段描述為高相關性，峰值接近 0.7，並且在這一階段總體保持積極，平均為 0.4，遠高於 BC 時代的平均值 0.0。 不止是比特幣與股票的相關性發生了變化，它與大多數其他資產類別的相關性也出現了變化。下圖說明了比特幣與股票、黃金、美元相關性的變化，我們可以發現，高點更高、低點更低、絕對平均值也更高。 誰應該為這種狀態改變負責？我們的猜測是，由於全球央行（貨幣刺激）和政府（財政刺激）的刺激行動，全球貨幣供應量激增。那段時間，不但 M2 貨幣供應量顯著增加，貨幣流通也是無序的。換句話說，當時增發的大部分貨幣可能都湧入了金融資產（比特幣、股票、債券、黃金等）和資本投資（房屋），而不是用於推動 GDP 的商品和服務消費。自然地，將這些資金一次性全部投入金融市場的結果就是，提升這些資產類別之間的相關性，其中包括比特幣與股票的相關性。 現在 AC 時代結束了，比特幣與股票的相關性會歸零嗎？這個問題的答案並不明確，但這個問題本身很重要。 在現代投資組合理論（Modern Portfolio Theory，MPT）的基礎上，相關性是對投資進行加權的重要輸入，該理論通過均值方差優化（Mean-Variance Optimization，MVO）實現。 （WEEX 注：相關性在現代投資組合理論中扮演著重要角色，用於確定投資組合中各項投資的權重。這種權重分配是通過均值方差優化來實現的。具體而言，相關性指的是不同資產之間的關聯程度，它可以幫助投資者理解資產之間的相互作用和風險傳遞。在進行投資組合構建時，投資者傾向於選擇相關性較低的資產，以實現更好的風險分散和回報。均值方差優化是一種數學模型，用於找到在給定風險水平下，可以獲得最大預期回報的投資組合權重分配方案。通過將相關性納入權重計算，投資者可以更準確地構建優化的投資組合，以實現最佳的風險-回報平衡。） 一方面，有人認為比特幣越來越多地掌握在專業投資者手中，他們對宏觀經濟數據和變量的應對方式與曾經占主導地位的散戶投資者不同。另一方面，我們發現很少有經濟因素能解釋比特幣的價格波動，大多數因素要么幾乎沒有解釋能力（ R 平方值較低），要么根本不顯著。 （WEEX 注：R 平方值 R-squared 是一個統計度量，用於衡量回歸模型對觀測數據的擬合程度。它的取值範圍從 0 到 1，表示擬合優度的程度。當 R 平方值接近 1 時，說明回歸模型可以很好地解釋觀測數據的變化；而當 R 平方值接近 0 時，則表示回歸模型對觀測數據的解釋能力較弱。） 這有利於比特幣未來的多元化能力——回報可能由資產類別本身的特異性所驅動，例如所有權、用例和採用。鑑於此，我們猜測，未來比特幣與股票的相關性會恢復到近似 BC 時代的狀態，即圍繞一個平均值徘徊，但高於 0.0。0.0 到 0.3 之間的值是合理的，因為它既反映比特幣仍然主要由其自身的獨特性驅動，同時也承認投資者基礎已經改變（目前以機構投資者為主，WEEX 注）。 0.3 的相關性雖然不如 BC 時代的 0.0 那樣個性顯明，但就投資組合來說，它仍然非常有價值。 隨著風險下降，比特幣的長期回報繼續保持穩定 在過去幾周里，我們強調了比特幣的波動性下降。但考慮到風險與回報之間的聯繫，我們想知道這種波動性下降對比特幣回報有何影響。 波動性通常是與資產風險相關的統計指標，它與收益、相關性一樣，也是構成 MPT 的關鍵輸入之一。風險和回報是相關的，風險越大回報越大，反之亦然。我們的結論是，即使衡量風險的標準，如實現波動率和隱含波動率，對比特幣來說是下降的，長期回報也會繼續保持。 從 3 年和 5 年滾動持有期的年化回報率來看，比特幣仍然是健康的資產。截至今年 5 月底，持有比特幣 3 年和 5 年的年化收益率分別為 41.6% 和 29.2%，其中包含了 2022 年經歷的嚴重回撤。此外，從持有 3 年的滾動回報率來看，除 2016 年 12 月外，其他月份回報率從未跌至負值。隨著比特幣日漸成為一種成熟的資產類別，滾動回報幅度確實在收窄。 將風險和回報結合起來，儘管夏普比率（一個衡量單位風險回報的指標，表示每承受一單位風險所獲得的回報，WEEX 注）已經偏離了歷史高點，但仍然保持著穩定性。這些指標似乎確實顯示出與比特幣價格週期的某種關係，滾動回報亦是如此。相比之下，標普 500 指數的 3 年期和 5 年期夏普比率在 5 月底分別只有 0.65 和 0.50。 鏈上交易積壓徘徊在高位，但即時性需求下降 比特幣的內存池，即等待礦工打包進區塊的交易積壓，繼續徘徊在 Ordinals 和 BRC-20 引發的高點附近。然而，由於對交易即時性的需求下降，費率（satoshis/vByte）開始下降。交易費率受供求市場關係的影響，區塊容量（供應）上限為 4MB/區塊，交易量和交易即時性等需求的增加可能導致費率上漲。 根據用戶 dgtl_assets 創建的 Dune 儀表板，WEEX 注意到，截至目前，比特幣網絡已經有 10,916,880 個銘文向礦工支付了近 1,648 BTC（超過 44,41 萬美元）的費用。 每日新增銘文數量似乎確實從 5 月初的高點回落，當時是由 BRC-20 Meme 幣熱潮推動的。據 WEEX 查詢，截至目前，brc-20.io 網站數據顯示，BRC-20 代幣的總價值超過 4.75 億美元，對於一項創建不到 3 個月的技術而言，這是一個驚人的數字。 儘管當前比特幣網絡每天的 Gas 費仍高於 Ordinals 出現前的水平，但據我們觀察，隨著費率的下降，每日支付給礦工的 Gas 費用確實有所減少。無論目前的任何一種應用——不管是 BRC-20 還是 NFT 藝術——是否具有持久生命力，我們很清楚，Ordinals 開闢的設計空間已經釋放了圍繞比特幣建設的創造性能量，這一點已經多年沒有出現過了。 市場更新 上週比特幣上漲 1.5%，結束了連續 4 週的跌勢。繼第一季度的出色表現之後，比特幣繼續處於寬幅震盪區間，投資者正在尋找新的行情催化劑。股市繼續上漲，主要受科技股為主的納斯達克指數推動，該指數今年迄今已經上漲 25.7%；標普 500 指數上漲 1.7%，納斯達克綜合指數上漲 3.2%。黃金上漲 1.8%，油價下跌 2.4%。債券市場同樣上漲，投資級公司債漲 1.8%，高收益公司債券漲 1.3%，長期美國國債漲 3.1%。 上週重要新聞 投資： 富達證券全球宏觀部主任 Timmer 關注比特幣估值和資產配置 投資銀行 Cowen 正在關閉數字資產部門 幣安可能允許部分客戶在銀行賬戶中保留抵押品 Coinbase 衍生品部門將面向機構推出 BTC 和 ETH 期貨 監管： CFTC 就掉期交易商和期貨佣金交易商的風險管理計劃要求徵求公眾意見 香港加密貨幣禁令正式解除，但目前僅有 2 家持牌交易所 公司： USDT 流通量創歷史新高 Tether 在烏拉圭投資能源生產和可持續挖礦 近期大事件 6 月 13 日- CPI 數據 6 月 14 日- FOMC 利率決定 6 月 30 日- CME 到期

作者：NYDIG 全球研究主管Greg Cipolaro 編譯：WEEX Blog 閱讀提要： 波動性下降創造機會 以一個月後到期的平值期權的隱含波動率（1m ATM IV）衡量，比特幣的波動率繼續下降，達到過去幾年罕見的水平。我們幾週前就注意到了這一點，但自幾週前區域銀行業危機的風波消退以來，比特幣價格繼續低迷，波動性下降的趨勢仍在繼續。上週，該指標低於自 2019 年 3 月以來觀察到的 1m ATM IV 新低。 隨著比特幣價格停滯不前，尤其是在科技股等其他資產繼續上漲的情況下，交易員似乎越來越緊張，最近的新聞文章強調看跌期權數據和技術分析。雖然市場短期波動很難預測，但很顯然，在當前波動性處於歷史低位的市場狀態下，投資者即使不知道後市將朝哪個方向突破，仍然可以利用這種低波動率來做點什麼。 跨式期權策略，即同時購買看漲期權和看跌期權，如果標的價格在任何一個方向上波動足夠大，則可能使投資者獲利。然而，如果比特幣的波動率保持不變或者繼續下降，投資溢價就會受到侵蝕，而回報可能會低於期權費。考慮到目前隱含波動率的低迷（便宜）程度，以及可能使比特幣走高或走低的幾種催化劑，包括債務上限談判、監管背景的變化以及 Mt Gox 代幣的賠償，對一些投資者來說，做多跨式期權可能是有利可圖的。再加上市場流動性下降（據 Kaiko 數據，美國交易所的 BTC 流動性自年初以來下降了約 50%，WEEX 注），我們認為現在擁有波動性可能有很多好處。 WEEX 注：本文於新加坡時間 27 日凌晨發布。實際上，據 WEEX 唯客交易所數據，29 日凌晨開始，比特幣已經突破過去兩週多的盤整區間及 28,000 美元整數關口，最高觸及 28,431 美元，日內最大漲幅約 4.25%。 比特幣支付的心理障礙 上週一（5 月 22 日，WEEX 注）是比特幣歷史上開創性時刻（比特幣第一次被用於現實世界交易）的周年紀念日。每年的這一天被稱為「比特幣披薩日」，以慶祝 2010 年開發商和早期支持者 Laszlo Hanyecz 以 10,000 比特幣購買了 2 個 Pappa John’s 店的披薩。因為當時他所在的當地披薩店不接受比特幣，大學生 Jeremy Studivant 接受了比特幣，然後用他的信用卡完成了交易。 （eg：為慶祝第 13 個「比特幣披薩日」，WEEX 唯客交易所推出百萬獎池福利活動。） 據報導，2010 年夏天，Laszlo 僅在披薩上就花費了 100,000 個比特幣，按今天的價格計算價值超過 26 億美元。當面對這一統計數據時——13 年前 20 個比薩餅今天價值 26 億美元，許多人的反應往往是嘲笑。雖然比特幣的成功和未來價格上漲在 2010 年可能並不明顯，但人類對比特幣披薩日等事件的反應以及事後諸葛式的偏見，是讓比特幣被接受成為價值交換媒介的重要障礙。 對比特幣的一種普遍批評是，它在支付應用中的利用率不高，通常被用作投資目的。雖然比特幣最初被設想為「點對點電子現金系統」，但它以驚人的投資回報而聞名，而不是未來的支付系統。人們經常以阻礙比特幣發展的技術障礙、緩慢的交易速度和有時不經濟的成本（過高的 Gas 費，WEEX 注）來反擊，而閃電網絡正在解決這些問題。有一個基本的心理因素阻礙了比特幣作為交易媒介的廣泛採用，即如果一個人在不久前獲得大量比特幣，他可能會變得非常富有。後見之明的偏見，即回顧事件並認為它們一直都是可以預測的——這是一個經常被忽視的人性因素——阻礙了比特幣在商業交易中的更廣泛採用。 並不是說比特幣在支付中變得更加無縫和可用之前需要攻克多少技術難關。就在上週，我們的姊妹公司 Wolf，「畢業」了第一批比特幣和閃電網絡初創公司（其中許多專注於提高比特幣作為支付網絡的可用性）。 （WEEX 注：In Wolf’s Clothing (Wolf) 是一家由資產管理公司 Stone Ridge 發起的創業加速器，旨在支持以比特幣為中心的應用程序和用例。Wolf 收到了來自 36 個不同國家/地區的 100 多個團隊的申請，其中第一組，Wolfpack 1——由來自 10 個國家/地區的 8 個團隊和 23 位創始人組成，於上週三進行了路演。） 一定程度上，我們預計使用比特幣和閃電網絡的複雜性，甚至比特幣所有權，都會退居幕後，新資產（比如美元穩定幣），將使用Taproot 資產或其他與比特幣相關的協議提供。 （WEEX 注：Taproot 協議於 2022 年 4 月推出，旨在幫助在比特幣鏈上發行數字資產，並且可以低費用快速轉移至閃電網絡。）。到那時，用戶體驗將與任何其他現代支付應用程序無異，同時兼備比特幣的所有好處。可以想像，在不遠的將來，事後諸葛式的偏見將不再是比特幣支付的障礙。 中國準備好再次擁抱加密貨幣了嗎？ 上週，有消息稱，6 月 1 日，香港證監會 (SFC) 將開始接受虛擬資產服務提供商 (VASP) 牌照申請，希望為散戶投資者提供服務。鑑於中國對加密貨幣的監管歷史——限制加密行業（2013 年）、1CO 禁令（2017 年）、全面禁止交易和採礦（2021 年），我們發現這次中國香港的政策轉變很有趣（當然不可否認的是，中國內地和香港地區的政策有一定差異）。 事實上，中國香港的 VASP 框架已經實施多年，現在隨著許可計劃將於下週實施，它似乎領先於包括美國在內的許多其他司法管轄區。目前尚不清楚香港地區的行動將對加密市場產生多大的影響，但香港地區和中國內地在過去一直是比特幣價格走勢的重要因素，因此它們的監管態度變化是值得關注的。 上週重要新聞 監管： 香港證監會即將敲定加密貨幣交易所規則，接受牌照申請 香港正在推動加密中心的崛起，與其他亞洲地區的打壓政策形成鮮明對比 國際證券組織製定全球加密監管標準 投資： 隨著客戶需求增長，家族辦公室將目光轉向加密貨幣 Celsius 資產將由 Arrington Capital 牽頭的財團管理 公司： DCG 未能償還 Genesis 貸款 WEEX 交易所推出「六一」歡樂周雙重激勵活動 加密貨幣巨頭 Binance 將客戶資金和公司收入混為一體 WEEX 正在進行「跟單交易首單100%保賠」活動 近期大事件 6 月 2 日 -就業報告6 月 13 日 – CPI 數據6 月 14 日 – FOMC 利率決定

作者：NYDIG全球研究主管Greg Cipolaro編譯：WEEX Blog 六大因素導致比特幣價格萎靡不振 上周比特幣價格微跌0.4%，基本持平。隨著股票等風險資產持續上漲，比特幣卻橫盤整理，這難免會讓投資者產生疑問：比特幣怎麽了？我們研究了一些可能影響加密市場的因素。 1.獲利了結 繼第一季度反彈71.9%之後，比特幣在第二季度下跌了6.1%，使其今年迄今的回報率達到61.5%。幣價反彈之後，一些投資者自然會獲利了結，而期貨正基差和持倉量的下降也說明了這一點。 盡管如此，年初至今61.5%的回報率仍然遠遠超過其他任何資產類別。今年迄今，納斯達克綜合指數上漲21.7%，黃金上漲7.3%。 2.銀行危機退場 作為第一季度比特幣的主要驅動因素，區域銀行業危機目前似乎已經消退。上上周，我們分析了美聯儲流動性工具的提款量下降，從危機高峰期的高點回落，這表明危機最嚴重的時期可能已經過去。與此同時，區域銀行股大幅上漲，最近沒有出現關於銀行倒閉的新的擔憂。鑒於比特幣在銀行業危機期間大放異彩，現在沒有了新增風險，這一利好因素也就退場了。 3.監管 自今年年初以來，加強監管的陰影一直籠罩著加密行業。SEC、CFTC、DOJ以及州監管機構和執法部門（如NYAG）在整個行業采取了執法行動。WEEX唯客注：經過2022年LUNA崩盤、三箭資本倒閉、FTX破產等一係列黑天鵝事件，SEC等監管部門正在加大針對加密行業的執法力度：今年2月，SEC提議修改聯邦監管規則，將監管範圍擴大到包括加密貨幣等資產；3月，SEC向Coinbase交易所發布Wells通知，警告其可能違反美國證券法；4月，SEC指控Bittrex及其前CEO經營未注冊的交易所…… 4.邁阿密大會 上周幣圈的焦點是邁阿密，BTC Media舉辦的年度會議「比特幣2023」在那裏舉行（WEEX唯客注：「比特幣2023」於5月18日至20日在邁阿密海灘舉行）。盡管據報道今年的出席人數減少了一半，但為期3天的活動仍然是全球比特幣技術專家、投資者、公司和愛好者最大的年度聚會。以往，該會議是許多重磅消息的策源地，比如薩爾瓦多打算使用比特幣作為法定貨幣。 盡管如此，不幸的是，這種熱情並不總是轉化為價格上漲。該活動一直被不利的外部事件所包圍，例如2022年LUNA/UST崩潰和2021年的中國禁令，因此市場很難對其進行過多解讀。季節性因素可能會發揮作用，但從曆史上看，會議並未起到價格催化劑的作用。WEEX唯客注：事實上，市場素有「逢會必跌」的說法。 5.季節性因素 隨著我們從春季過渡到夏季，平均月度回報率往往會下降。「五月拋售離場」（Sell in May and go away）是一句古老的市場諺語，它似乎也適用於比特幣：平均月回報率在4月達到頂峰，然後在整個夏季下降，9月跌至負值。鑒於今年一季度的春季攻勢如此強勁，預計今年的季節性特征可能更加明顯。 6.門頭溝事件 今年某個時候，價值約$3.7B的138,000個比特幣預計將轉移到Mt.Gox債權人的手中。市場擔心，在經過9年多漫長等待之後，債權人拿到賠償後將迫不及待地拋售，畢竟這麽多年比特幣已經翻了很多倍，而這將對市場價格產生負麵影響。 目前，比特幣暫定於10月31日分發，不過鑒於多年來此案的解決已多次推遲，很難預測確切的時間，以及代幣將如何分配。但無論如何，這些代幣的動向肯定會讓投資者感到不安，最近行業數據提供商關於Mt.Gox代幣和從黑客組織Silk Road查獲的代幣轉移的錯誤警報已經對價格產生了負麵影響。 耶倫警告國會美國違約成本上升 美國國債違約的保險成本，即5年期信用違約掉期(CDS)的利差，已升至全球金融危機以來的最高水平。CDS利差上升的同時，立法者繼續致力於提高債務上限，但尚未達成協議。 上周早些時候，財政部長耶倫致信眾議院議長麥卡錫，警告他財政部最早可能在6月1日觸及債務上限。比如在1月份推遲了對某些債務的資助，以繼續為政府提供資金。雖然達到上限的確切時間仍受製於幾個因素，但提高債務上限隻是時間問題。 具有諷刺意味的是，盡管CDS利差上升，其他金融市場卻忽略了違約的風險。CBOE波動率指數(VIX)跌至16.1，這是2021年美聯儲開始提高利率之前的最低水平，納斯達克綜合指數等股票指數繼續一路高歌。這在很大程度上感覺像是回到了2011年債務上限談判時的場景，當時由於美國債務評級下調，債務上限談判最終對金融市場造成了嚴重破壞。 雖然這一次美債評級再被降級的可能性不大，但在許多方麵，美國的財務狀況比2011年更糟。例如，今天的債務占GDP的比率比2011年高出30%。2011年那一次，鑒於當時比特幣的規模和缺乏成熟度，當時並不是一個可行的投資選擇。但今時不同往日，今天，對於那些希望從美國財政和貨幣體係的陰謀中脫離出來，進入一個由程序驅動的，由代碼管理的，而不是由政治家和貨幣政策製定者的奇思妙想所支配的價值存儲體係的人來說，比特幣是一個可行的選擇。 Tether成為比特幣第二大企業持有者 Tether(USDT)穩定幣發行商Tether Holdings Ltd最近已成為第二大比特幣企業持有者。盡管Tether在其曆史上存在無數爭議，但USDT仍然廣受歡迎，並且根據最近發布的第一季度綜合儲備報告(CRR)，Tether的超額抵押已達到$2.4B。雖然我們都知道Tether持有比特幣已經有一段時間了，但其持有規模直到上周才為外界所知。1Q CRR顯示，以季度末價格計算，Tether持有價值1.5B美元的比特幣或約52,700比特幣。 目前尚不清楚Tether的主要買入時間，但該公司的一份聲明表明，它將繼續分配高達15%的淨營業利潤來購買比特幣。Tether在2023年第1季度產生了近$1.5B的利潤，考慮到目前的收益率，該公司未來很可能會繼續獲得可觀的利潤。全年$6.0B的利潤（WEEX唯客注：根據Q1利潤$1.5B估算全年利潤$6.0B）將轉化為9億美元的新增比特幣購買量。這雖然尚不足以取代最重要的比特幣企業所有者MicroStrategy——據報道該公司持有140,000個比特幣，但無疑也是一個重要的幣價驅動因素。 市場更新 比特幣上周下跌0.4%，基本持平。股市上漲，標準普爾500指數上漲0.7%，納斯達克綜合指數上漲3.0%。黃金表現不佳，下跌3.0%，油價上漲1.4%。債券下跌，投資級公司債下跌2.1%，高收益債券下跌0.8%，長期美國國債下跌3.2%。 上周重要新聞 Marathon Digital Holdings與Brink合作，籌集100萬美元資金支持比特幣核心開發者 披薩節13周年，WEEX交易所推出百萬USDT獎池活動 SEC希望法院駁回Coinbase對規則解釋的要求 隨著歐盟理事會財政部長的簽署，歐盟MiCA加密貨幣法律框架向法律邁進 美國加密貨幣執法官員承諾打擊數字平台上的違法行為 WEEX交易所推出跟單交易首單100%保賠活動 近期大事件 5月26日-CME到期 6月2日-就業報告 6月13日-CPI數據 6月14日-FOMC利率決議

閱讀提要： 比特幣鏈上活動激增，讓我們看到了手續費驅動的未來 當新比特幣的供應量逐漸減少至零時，區塊鏈的安全將如何保證？這是長期以來關於比特幣的一個重要待解問題。 在未來幾年，比特幣網絡的安全性，即支付給礦工記賬的獎勵，需要從原來以區塊獎勵（新比特幣）為主，轉變為以用戶（比特幣發送者）支付的Gas費為主。因此，網絡安全的成本——原來由比特幣持有者共同承擔（手中的比特幣被稀釋）——需要過渡到由從事鏈上活動的用戶來承擔。 在 Ordinals 和 BRC-20 興起之前，確保比特幣網絡安全的激勵措施嚴重依賴於區塊獎勵。與Gas費相比，區塊獎勵佔據礦工總收入的絕大部分。然而，如今隨著Ordinals 和 BRC-20這些新應用所驅動的鏈上活動激增，區塊獎勵和Gas費在礦工總收入中的比重發生了重大變化，這讓我們看到了比特幣的未來狀態。 一個重要的觀察結果是，Ordinals 和 BRC-20 導致比特幣Gas費飆升，這在以往僅發生在牛市週期幣價高峰期間——比特幣的高價格也會導致以美元計價的高Gas費，這是顯而易見的，而交易量或鏈上活動似乎與幣價也在很大程度上呈正相關，隨著幣價上漲，用戶傾向於發送更多的交易、轉賬，開展更多的鏈上活動；反之亦然——當幣價低迷時，網絡活動就會減弱。 如今，由鏈上活動而非幣價因素所推動的Gas費飆升，說明比特幣的效用越來越大。長期以來，比特幣作為一種金融資產用於投資目的，具有高回報率和與其他資產類別的低關聯性，這是其最大的用例。但最近，隨著基於比特幣的新應用爆發，我們看到了新的鏈上行為，這些行為可能會導致比特幣的持久使用，從而驅動其價值。 比特幣的「安全模型」，即礦工報酬的構成從區塊獎勵轉變為交易手續費，這一直是一個懸而未決的問題。雖然區塊獎勵的消失是必然結果，但人們一直擔心真到了那一天，僅靠手續費是否足以維持足夠的網絡安全水平（哈希率）。 直到 1 月中旬 Ordinals 推出前，Gas費僅佔礦工總收入的 2%-3%，而區塊獎勵佔了絕大部分，達到 97%-98%。鑑於這種一邊倒的情況，人們很難想像以手續費為驅動的安全模型會是什麼樣子。但現在，隨著 Ordinals 和 BRC-20 的興起，我們看到了比特幣未來的樣子——目前Gas費已經躍升到了礦工總收入的 40% 以上，這一水平只在以往牛市週期的幣價高峰期才會出現——這個未來看起來是對比特幣稀缺的區塊空間的巨大需求，以及更高的交易費用。 無法預測這些新項目的持久力，但至少，它們打開了一扇通向充滿可能性的新世界的大門。我們很期待看到接下來，創業和技術能量會將我們帶向哪裡。 回顧：從 LUNA/UST 崩潰中吸取的教訓 上周是 Terra (LUNA) 項目和 TerraUSD (UST) 穩定幣崩潰一周年，它在加密市場帶來的連鎖反應，包括三箭資本、Celsius、Voyager、Genesis 和 BlockFi的倒閉，我們還歷歷在目。也正是從去年 5 月開始，加密市場進入了寒冬，LUNA/UST事件給市場帶來的災難性影響僅次於去年11月的FTX崩潰。至今，行業仍在努力應對這些事件的後果：破產程序正在進行中，投資者信心動搖，市場結構被顛覆，監管機構出手。 雖然我們無法挽回 2022 年的事件，但我們希望我們可以從中吸取教訓，並且行業可以採用一套更強大的商業措施，來確保類似事件不再發生。以下是我們在LUNA/UST事件發生一年後最重要的一些收穫。 經濟設計 LUNA/UST 失敗的關鍵是不可持續的經濟設計，UST「穩定幣」僅由類似股權的 LUNA 代幣的創造和銷毀來支持。如果系統沒有足夠的外生資本（Luna Foundation Guard 籌集的資金不足），這種設計從一開始就存在缺陷，並且容易受到災難性風險的影響。 不經濟的回報 不健全的經濟設計導致了 LUNA/UST 的解體，而為吸引 UST 的創造，錨定協議（19.5%）支付的利率（19.5%）最終在經濟上也是不可持續的。這種收益率不應被視為保證回報的來源，而應該受到質疑。雖然公司一直在從事不經濟的行為——通常是因為短期的收益誘惑——但那些看起來好得不能再好的財務承諾往往是真實的。 交易對手風險 去年的一個重要收穫是適當的交易對手風險評估，無論是像三箭這樣的中心化金融 (CeFi) 實體，還是像 LUNA/UST 這樣的去中心化金融 (DeFi) 生態。除了 LUNA/UST ，大部分的交易對手風險都與 CeFi 參與者有關，比如交易所和借貸平台，而大多數 DeFi 應用程序都表現良好。不過，DeFi 在安全領域表現不佳，許多黑客攻擊導致數十億美元被盜。 套利 「套利」是一個在大部分加密貨幣中被過度使用的術語，也是一個應用不當的術語。它既不是學術意義上的「無風險」，也不涉及類似證券那樣的同時買入和賣出。投資者應該對它的使用保持警惕，因為正如我們所見，這類加密「套利」策略通常承擔著巨大的風險。 金融掛鉤 經濟史上充滿貨幣脫錨的例子。如果認為加密資產在某種程度是不同的，那就是忽略了大部分貨幣史。儘管算法穩定幣在整個加密貨幣歷史中一直存在特別大的問題，但抵押穩定幣僅僅因為市場力量而脫錨的例子也是屢見不鮮。 去中心化 僅僅因為應用程序發生在鏈上，並不意味著它在控制、操作或所有權方面是去中心化的。控制的集中化可能會引入故障點，從而消除該技術的去信任特性。 編者註：當人人都想做 Smart Money 的時候，WEEX 唯客作為一家中心化的合約交易所，選擇抱朴守拙，恪守本分——保護用戶資金安全，提供優質的交易服務。 WEEX 交易所在成立早期便設立了 1000 BTC 投資者保護基金，並公開資金池熱錢包地址。保護基金完全來源於 WEEX 自籌資金，因此能夠在沒有外援的情況下有效彌補用戶資金出現的任何意外損失。 如果將這 1000 BTC 拿去理財，保守估計一年的收益都有數百萬美元，但 WEEX 交易所並沒有將其「有效利用」，而是讓其白白躺在錢包地址上供用戶查詢、監控。這看似不是聰明的做法，卻能讓 WEEX 面對去年 5 月、11 月發生的一系列黑天鵝事件，都安然無恙地置身事外，遠離 FUD，讓用戶安心無憂，最終贏得用戶和夥伴的信任。 進入 2023 年，隨著市場持續回暖，WEEX 交易所快速爆發，交易用戶月增 100%，平台 DAU 紀錄不斷刷新。上週，WEEX 唯客在 CMC 衍生品交易所最高排名 19，現貨交易所最高排名 29，在非小號全球交易所綜合排名第 36。 隨著通脹降溫，接下來宏觀方面會發生什麼？ 上週，美國勞工統計局公佈了 4 月份消費者物價指數 (CPI)，顯示通脹持續放緩。通貨膨脹的持續放緩是在長達1年多的加息背景下出現的，加息行動也影響了金融資產價格，如股票、債券和比特幣，並被視為導致區域性銀行業危機的原因之一。 顯然，與通脹的戰鬥可能遠沒有結束，我們的研究表明，之前的幾輪通貨膨脹比人們想像的更頑固。我們想看看經濟方面接下來會發生什麼。 利率 通脹放緩可能會給美聯儲在利率方面帶來一些喘息的空間，這是過去1年來影響資產價格的主要因素。遠期利率預期似乎已經降溫，期貨市場暗示 12 個月後的聯邦基金利率為 3.8%。 鑑於目前 FOMC 的目標區間為 5.0%-5.25%，市場對 12個月後 3.8% 的預期意味著，美聯儲將開始降息行動。我們猜測，利率的方向很可能由下列其他經濟因素決定。 銀行業危機 區域性的銀行業危機將是今年的焦點，這也凸顯了對像比特幣這類資產的需求——一個在銀行系統之外的資產。我們一直認為比特幣是銀行業危機的受益者。不過，以美聯儲的流動性工具，如初級信貸（貼現窗口）和新設立的銀行定期融資計劃（BTFP）的提款來衡量的銀行系統壓力信號，已經顯示出危機正在降溫。 歷史經驗告訴我們，銀行業危機一般都不是短暫事件。雖然目前情況看起來有所好轉，但在利率上升過程中積累的損失的根本原因尚未得到充分解決，因此我們認為，現在宣布勝利還為時過早。 提高債務上限 這可能是這個夏天人們談論最多的宏觀經濟話題。隨著可能的最後期限臨近，立法者之間的緊張關係似乎正在加劇。財政部長耶倫繼續發出警告，就像她在接受彭博社採訪時所說的那樣，但最終還是要由立法者來解決。 在 2011 年債務上限談判的爭議期間，比特幣還默默無聞。鑑於比特幣今天的聲量和地位，我們想知道它作為一個對沖主權債務違約風險的投資工具，將做何反應。我們認為，在這種情況下，比特幣和黃金等非主權發行的價值存儲手段將有良好表現。 衰退的概率直線上升 早在近一年前，美國經歷了連續兩個季度的GDP 下降時，我們就討論了經濟衰退的前景。雖然週期大師們拒絕稱其為「經濟衰退」，但未來12個月內發生經濟衰退的概率已經飆升至68%，是自20世紀80年代初以來的最高水平。該概率模型基於收益率曲線，該模型的倒掛在過去一直是經濟衰退的良好風向標。 經濟衰退是經濟周期中不可避免的，雖然預測衰退並非易事，但市場和資產價格的反應，可能將由財政和貨幣對經濟放緩的反應決定。當前風險資產已經遠離高點，因此我們有理由相信，鑑於我們已經經歷了一次重大調整，經濟衰退可能不會對金融市場造成太大的破壞。 市場更新 上週比特幣下跌 7.1%，隨著銀行業危機降溫、監管懸而未決，以及缺乏直接的催化劑，投資者在年初以來的暴漲後一直在獲利了結。 上週股市反彈，標準普爾 500 指數上漲 1.9%，納斯達克綜合指數上漲 3.0%。黃金全週下跌 1.7%，油價反彈 4.3%。債券漲跌互現，投資級債券持平，高收益債券上漲 0.4%，長期美國國債下跌 0.1%。 上週重要新聞 近期大事件 5 月 18 日- 比特幣 2023 年邁阿密會議5 月 26 日- CME 到期

比特幣長期持有量持續增長，短期供應不足加劇市場波動。

比特幣作為一種非主權發行的價值儲存手段，對於那些尋求使自己免受政客和貨幣政策制定者陰謀的人來說，可能將被視為一種有效的投資選擇、避險手段。

作者：NYDIG 全球研究主管 Greg Cipolaro 編譯：WEEX Blog 本文要點： 期貨基差向美國投資者展示積極信號 在岸受監管的期貨基差，即 CME 期貨交易與現貨比特幣之間的價差，一直處於正值區域（注：WEEX 唯客交易所永續合約基差同樣處於正值區間），這是美國投資者在近期反彈過程中看到的一個令人鼓舞的跡象。這與不受監管的離岸交易所期貨交易相反，後者並未顯示出一致的正基差（截至 2023 年 4 月 13 日收盤時，Deribit 的期貨基差為 -0.09%）。 「現貨套利交易」或「期貨套利交易」，即做空期貨和買入現貨，曾是上個牛市期間的熱門交易類型。 2021 年 10 月前後，ProShares 比特幣策略 ETF (BITO) 期貨基差曾達到 30% 以上的峰值。然而，從那時起，隨著熊市到來，幾乎再沒有出現過這種現象，特別是在市場壓力較大的時候，期貨通常以大幅折扣進行交易。 如今，積極信號的再次出現並持續，是非常鼓舞人心的，可能會為那些從事相對價值套利交易的投資者提供機會。 股票回報凸顯加密公司商業模式的槓桿作用 加密相關股票的價格在第一季度飆升，超過了比特幣的回報，並顯示其商業模式中的槓桿作用。 「加密公司」（包括服務提供商和 ASIC 製造商）第一季度的市值加權回報率分別為礦工上市的 87.1% 和 158.3%，而同期比特幣上漲了 71.7%（WEEX 交易所數據顯示，BTC 一季度累計上漲 71.75%）。對加密貨幣友好的銀行則不同，下跌了 40.0%，最慘的是Signature 和 Silvergate，在銀行業危機中倒下 。 加密貨幣公司和礦機股票的出色表現凸顯了其商業模式的一些重要事實——與價格的相關性和商業模式中的槓桿作用。與價格的相關性最為明顯，因為礦工的收入與比特幣的價格直接相關（在其他條件保持不變的情況下）。許多加密商業模式的固定成本比可變成本高，導致利潤率高增長。這意味著，利潤的增長可能會遠遠超過收入的增長，從而在商業模式中產生槓桿作用，這就是為什麼今年加密股票的表現優於加密資產價格。 不幸的是，這個槓桿作用是雙向的，正如去年加密公司股價跌幅超過加密貨幣跌幅。 據 WEEX 唯客統計，億邦國際（EBON）、微策略（MSTR）、Coinbase（COIN）3 家加密上市公司一季度股價漲幅跑贏 BTC，分別上漲 142.3%、106.7% 和 91%。 24 家挖礦上市公司中，有 15 家一季度股價表現跑贏 BTC，其中 Digihost Technology Inc（DGHI）、Cipher Mining Inc（CIFR）、Cathedra Bitcoin Inc（CBIT）一季度漲幅分別高達 375.3%、317.0% 和 225.0%，僅 9 家股價表現跑輸 BTC。 而 4 家加密友好銀行全軍覆沒，其中 Signature Bank（SBNY）、Silvergate Capital Corp（SI）市值分別蒸發 99.8% 和 90.6%，Western Alliance Bancorp（WAL）、Customers Bancorp Inc（CUBI）分別下跌 40% 和 34.6%。 比特幣生態的創業家精神 在過去幾個月裡，比特幣生態系統內部和周圍發生了一場重要的技術運動，閃電網絡的不斷發展、Ordinal NFT 的推出和成功，以及鄰近的技術，如 Nostr，被用來創建一個去中心化的社交媒體網絡。這種變化正在重新定義比特幣作為一種基礎技術，圍繞它進行建設，並釋放與之相關的創業家精神。 創新其實與比特幣的初衷不一致，比特幣是一種資產，比特幣網絡的貨幣，最像黃金，其物理特性——如耐久性和稀缺性，使得它適合作為整個人類歷史上的價值儲存和文明交流的媒介。隨著底層技術的不斷發展，比特幣資產的經濟承諾（有限供應、程序化供應功能、開放、無需許可和去中心化）沒有改變。 上週重要新聞 投資方面 > Bernstein：比特幣的表現將持續優於黃金- Daily Hodl 美國銀行業危機可能是對加密生態系統的「平反」- CoinDesk 監管和稅收 > 美國證券交易委員會以重新修訂的規則計劃來對付 DeFi 交易所 – 彭博社 發展 Web3——保持中立，創新，穩步前行 – 香港財政司司長 公司動態 > 比特幣白皮書被發現隱藏在 macOS 中 – Apple Insider Winklevoss 雙胞兄弟向 Gemini Crypto Exchange 提供 1 億美元貸款 – 彭博社 WEEX 唯客推出「滑點包賠 交易安心」活動 – WEEX官網 Binance.US 努力尋找銀行接受其客戶的現金 – 華爾街日報 WEEX 唯客將實施匯率分級的政策 – WEEX官網 EToro 將直接向 Twitter 用戶提供加密貨幣交易 – CoinDesk WEEX 唯客推出「牛市回歸好禮贈」活動 – WEEX官網 近期大事件 4 月 22 日- 麻省理工學院比特幣博覽會 5 月 3 日- 聯邦公開市場委員會利率決議 5 月 10 日- 美國 CPI 發布 5 月 17 日——邁阿密比特幣建設者大會 5 月 18 日——邁阿密比特幣 2023 大會

作者：NYDIG全球研究主管Greg Cipolaro 編譯：WEEX Blog 內容提要： 數字資產行業比通常描述的更為複雜 隨著支持數字資產行業服務提供商的監管活動和變化紛至沓來，我們注意到，越來越多的行業專家對這些事件提出了概括性的主張，而沒有仔細閱讀或適當了解相關背景，以進行有深度的分析。我們認為，重要的是要了解數字資產行業，包括資產、服務提供商、監管機構、立法者所採用的做法並不都是一樣的，籠統地解釋它們很可能導致錯誤的結論。下面我們強調幾個例子： 銀行方面的舉措 上週彭博社報導，Kraken的零售客戶不能再依靠Signature Bank來處理存款和提款。該報導繼續指出，類似事件是數字資產服務提供商全面去銀行化的證據。 但上週，隨著陷入困境的Silvergate問題持續發酵，包括LedgerX、Coinbase Prime、Galaxy、Cboe Digital和Paxos在內的眾多數字資產公司轉移了銀行合作夥伴，其中一些轉移到了Signature Bank。這顯然與許多行業觀察家所謂的「去銀行化」說法並不一致。 證券執法方面 另一個廣泛的誤解是關於美國證券交易委員會（SEC）執法行動的影響，如對Kraken和其staking服務的民事指控與和解。消息傳出後，觀察家們開始猜測Coinbase和其staking服務，但Coinbase很快發表了一篇博文，概述了其認為staking服務不應構成證券相關活動。 現實情況是，Howey測試取決於「事實和情形」。 Coinbase的staking在產品設計和服務提供上，可能與Kraken有很大不同。同樣需要注意的是，Howey案並不是確定「什麼是證券」的唯一重要案例。 證券分類 在資產分類方面，SEC主席Gary Gensler最近強化了措辭，即「比特幣以外的所有東西」都可能是證券。雖然這可能是主席甚至整個SEC的觀點，但一些正在進行中的重要法律案件可能會影響該觀點。例如，Ripple訴訟和Wahi內幕交易案的結果可以在數字資產的證券定義方面樹立法律先例，將是未來值得關注的重要事項。 WEEX Blog注：2月24日，資深區塊鏈KOL方軍做客WEEX唯客開展AMA時指出，目前有兩個大的不確定問題：1）ETH會不會被美國界定為證券；2）以太坊網絡中的交易事務是否受美國法律的管轄。這兩個事情目前都沒有定論，萬一往前再走一步，就有可能形成巨大的風險。 加密貨幣與股票的相關性下降，但宏觀仍是一個因素 比特幣與美國股票的相關性——一個經常被討論的話題，最近幾個月已經從2022年中期的高點下降了。我們認為其中部分原因與2022年加密行業的一系列災難性事件有關，這些事件影響了加密貨幣市場，但沒有影響其他金融市場。還有就是重複的比特幣週期似乎再次佔據了上風。 即使相關性降低，比特幣也不太可能完全擺脫金融市場流動性收縮的引力：利率上升。最近的經濟數據顯示，通貨膨脹仍然頑固。回顧1970年代和1980年代的通貨膨脹時期，在通脹最終緩解之前，經過了二次加息運動。對於當前的通貨膨脹，可能同樣需要經過一輪二次加息。鑑於遠期利率預期的走向，市場似乎正在得出類似的結論。 WEEX Blog注：方軍在WEEX唯客AMA中表示：一，我們要看4年周期，如果按照過去刻舟求劍來對比，現在價格處於低位，但可能還會有波折；二，我們要看更細分領域基礎設施和應用的周期，從這個角度看，我們現在處於基礎設施週期。 比特幣月線勉強收漲 WEEX唯客數據顯示，比特幣的價格在2月份微漲0.8%，使其年初至今的回報率達到40.6%。這一輕微的漲幅是在監管活動和加密銀行基礎設施的騷動中實現的，給一些行業參與者和外部觀察者帶來了不確定性。 此外，上個月宏觀條件和股票市場的下滑（儘管與加密貨幣的相關性下降）也在一定程度上增加了加密市場上行阻力。與此同時，由於香港監管的明確性，對中國市場開放的樂觀情緒重新抬頭，加密貨幣行業得到了鼓舞。 WEEX Blog注：方軍在WEEX唯客AMA中表示：香港的牌照大體上好事，原來是可做、但不明確是否合規的事，現在劃定一個範圍是合規的。但是，如果劃的範圍太小，就變成壞事了。目前看，劃的範圍有點小。 3月份的表現非常參差不齊，通常歸因於美國在4月15日個人申報截止日期前的稅收驅動的拋售。另外，目前還不清楚過去一年所遭受的損失會如何影響今年的持有人行為。從以往經驗來看，2014和2018年深熊之後的3月，即2015和2019年3月，市場表現好壞參半，回報率分別為-3.6%和+7.7%。 上週重要新聞 投資>> 監管和稅收>> 公司>> 技術>> Jump Crypto以1.4億美元反擊蟲洞黑客 活動預告 3月7日 – 灰度與SEC的開庭辯論 3月10日 – 2月就業報告 3月14日 – 2月CPI發布 3月22日 – FOMC利率決議 3月31日 – CME到期