SEC

由於GBTC的資金流出量超過了挑戰者的流入量，淨流量陷入停滯

一根大陽線，千軍萬馬來相見！

WEEX 唯客交易所行情顯示，比特幣價格時隔 20 個月再次站上40,000 美元，以太坊也於今日凌晨站上 2,200 美元，創 2022 年 5 月以來新高。

美東時間週一早上，美國證券交易委員會 (SEC) 批准貝萊德 iShares 現貨 ETF 的錯誤新聞報告導致比特幣價格飆升。 短短幾分鐘內，比特幣飆升 7%，觸及 3 萬美元，造成 8,500 萬美元的空頭期貨清算。

比特幣第三季的價格漲幅有所回落；然而，值得注意的是，比特幣今年迄今繼續表現出色

99% 的「WEEX 詐欺」謠言都是一大批冒用 WEEX 唯客名義的殺豬盤黑平台導致的

期權市場波動性大幅上升，表明交易者預計現貨價格將在關鍵 ETF 日期前後將出現大幅波動。

作者：Greg Cipolaro，NYDIG 全球研究主管編譯：WEEX 唯客 閱讀提要： 「巴特·辛普森」模式帶來市場洞察 8 月 30 日，當 DC 巡迴上訴法院在針對 SEC 拒絕 GBTC 轉換為 ETF 的上訴中做出有利於灰度的裁決時，GBTC 獲得了重大提振。這一開創性的裁決激起了加密貨幣行業的興奮，引發比特幣價格暫時飆升。然而，隨著價格很快恢復到之前的水平，這種興奮看起來很短暫。 我們對市場熱情的曇花一現質感到驚訝，這表明行業對備受期待的美國現貨 ETF 的預期更進一步。不過，這一現像也凸顯了當前比特幣市場的一個有趣的方面：新資本似乎不太可能進入該行業。相反，交易者正在快速下注並獲利了結，而不是穩定地投入資金。如果持續的資本投入發生，我們應該會看到價格上漲勢頭，而不是突然飆升然後回落，這種模式因其與角色的頭像和尖尖的頭髮相似，而被幽默地稱為「巴特·辛普森」模式（Bart Simpson” pattern）（動畫片《辛普森一家》中的角色，WEEX 唯客注）。 市場可能需要實際批准 ETF 或其他一些宏觀經濟的消息，或特殊催化劑，才能吸引持續的資金投入。我們仍然相信，這樣的催化劑終將出現，但在此期間，預計短期行情會出現波動，難以預測。 ETF：持續聚集的風暴 近期，SEC 決定延長對幾隻現貨比特幣 ETF 的評估期，表明其繼續保持謹慎態度。這一決定是他們最近在 DC 上訴法院的灰度案中敗訴之後做出的，SEC 可以在 2023 年 10 月 13 日之前對該裁決提出上訴。 有趣的是，ETF 領域似乎有不斷增長的勢頭，除了表面數量增長之外，還出現了重大發展。有跡象表明現貨比特幣 ETF 可能觸手可及，甚至有傳言稱將在 10 月初推出基於 CME 期貨的以太坊 ETF。此外，近期我們還目睹了以太幣現貨 ETF 的備案。這些事件的交匯可能會在十月上半月達到高潮，在此期間會有多個 deadline。 比特幣和火人節：驚人的相似之處 上上週，各大媒體和社交網絡都對火人節期間的精彩活動給予了強烈關注。這個一年一度的為期一周的聚會，匯聚了內華達州偏遠地區的藝術家、製造商和組織者等多元化社區。 然而，今年的火人節經歷了不尋常的天氣狀況，在通常炎熱多塵的黑石沙漠（Black Rock Desert）出現了意外的降雨。其結果是，泥漿困住了參加者和車輛，導致人們難以離開。 《紐約時報》甚至將其周一版的封面專門用於報導過去一周發生的事情。 火人節一直是一個有爭議的活動，經常受到主流媒體和社交媒體的批評。 NPR（美國國家公共廣播電台）概括指出：火人節曾被認為是波希米亞人和各種自由精神的地下聚會，如今已轉變成為社交媒體網紅、名人和矽谷精英的目的地。 WEEX 唯客注：火人節（Burning Man）是一年一度在美國內華達州的黑石沙漠舉辦的活動，9 天的活動開始於美國勞動節前一個星期六，結束於勞工節當天（ 9 月第一個星期一）。 「火人節」名字始於週六晚上焚燒巨大人形木像的儀式。該活動被許多參與者描述為是對社區意識、藝術激進的自我表達，以及徹底自力更生的實驗。 WEEX 唯客注：數百名計劃乘坐巴士離開的「火人節」參加者在等待有關他們何時能夠在勞動節當天離開的消息（圖源：今日美國） 無論人們對火人節的看法如何，將這一事件與比特幣進行比較都是很有趣的，特別是在主流金融和投資領域。考慮一下歷史上的火人節是否對比特幣價格產生了影響，探索兩者之間的共性，可能會發現更多的相似之處，而不是差異，這是很有趣的。 熱情的擁躉，頑固的反對者 公眾對比特幣和火人節的態度可以說是兩極分化。儘管比特幣的反對者可能很難否認其創造的技術意義（橋水基金創始人達里奧稱其為「一項地獄般的發明」），但這並沒有阻止金融、投資和政治領域有影響力的人物批評比特幣。批評的內容過於廣泛，無法在此詳細說明（比如沃倫·巴菲特「老鼠藥平方」言論就很突出）。而對於火人節來說也是如此。 然而，對於這些社區的一部分人來說，他們的觀點完全不同，比特幣和火人節的支持者都熱情地讚揚他們。 一小群志同道合的人是第一批倡導者 眾所周知，比特幣誕生於密碼學郵件列表，這是一個由致力於密碼技術及其政治影響的人組成的電子郵件列表。這些人具有技術技能和自由主義甚至無政府主義的經濟和政治觀點。早期熱心支持者所體現的原則現在得到了更廣泛群體的讚賞，但最初的群體肯定很小。 火人節最初是1986 年在加州貝克海灘（Baker Beach）舉行的夏至派對，之後與1990 年由無政府主義傾向的Cacophony Society 成員在黑石沙漠（現在的所在地）組織的另一場活動合併，以雕塑和表演藝術為中心。與比特幣一樣，早期的火人節參與者規模很小，1991 年只有 20 人左右，但規模和知名度都在不斷增長。 每個人都有強的主見 即使有人從未參與過比特幣交易或參加過火人節，他們也很可能對這兩件事都有強烈的看法。這在很大程度上受到媒體（無論是主流媒體還是社交媒體）聳人聽聞和誇大其辭的影響。 雖然每個人都有權發表自己的觀點，但建議在形成熱切的信念之前親自體驗一下這些東西。閱讀有關比特幣的內容只能提供有限的理解，並不能替代實踐學習。 社會親緣性的外在表現 很明顯，外在表達在火人節體驗中發揮著重要作用 – 從令人著迷的火焰、激光和藝術展示，到融合了瘋狂麥克斯和萬聖節元素的迷人服裝。雖然「激進的自我表達」是火人節的核心原則之一，但該活動還擁有獨特的視覺形象，既獨一無二，又具有界定性。 同樣，比特幣愛好者和加密貨幣支持者也擁抱他們自己的部落儀式，例如激光眼的個人資料圖片（誰能忘記#LaserRayUntil100K？）、以NFT 為特色的社交媒體個人資料圖片、帶有表情符號和0x 前綴（或後綴）等獨特標識符的句柄、對鎢方塊的痴迷、對種子油的蔑視，以及對肉食性飲食的關注。儘管這些可能與比特幣本身沒有直接關聯，但它們的堅持展示了一個更大社區的強大親緣性。 影響者眾多 社交媒體影響者是火人節的重要人物，經常引起與會者和評論家的批評和關注。該活動以其充滿活力和奢華的氛圍，為有影響力的人展示火人節壯觀場面提供了完美的舞台。雖然有些人可能認為影響者的行為以自我為中心，但需要認識到，他們在社交媒體上分享的大部分內容都是一種廣告形式，通過無人機、煙花、音樂等引人入勝的視覺效果來宣傳令人難以置信的活動體驗。 同樣，比特幣也有相當多的影響者，他們熱情地宣揚其意識形態、經濟或技術優點。 說起擁護者在推廣比特幣方面所發揮的重要作用，我想到了幾個關鍵點。雖然有些人可能認為網絡、經濟政策和技術已經深入發展，除了傳播信息之外不需要進一步的工作，但這遠非事實。事實上，比特幣完全依賴其社區來充當該協議的推廣者。 批評者可能會將這些影響者比作嘉年華上的叫賣者，引誘缺乏經驗的投資者推高資產價格。然而，重要的是要認識到，比特幣提供的價值不僅僅是價格表現。支持者還強調脫離政府影響而獨立運作的支付網絡和價值儲存的好處，這是一個變革性的概念，有可能改善全世界人們的生活。 對於火人節和比特幣來說，影響者既是必要的伙伴，也是令人不安的傢伙。 選擇加入社區 比特幣和火人節都是可供選擇加入的社區，個人可以自由選擇是否參與。正如沒有人強迫人們參加火人節一樣，沒有人強迫他們使用比特幣。重要的是要認識到，這兩種經歷都可能帶來各自的挑戰，但好處應該大於任何困難。 使用比特幣可能很複雜，尤其是對於初學者而言，即使對於經驗豐富的用戶來說，進行鏈上交易仍然可能會引起一些焦慮。然而，就像參加火人節的收穫一樣，使用比特幣的好處也值得付出的努力。 可供選擇加入的社區擁有巨大的魅力，因為它們是由選擇驅動的，而不是強制。 有原則的社區 比特幣的運作原則是無需許可的交易、去中心化、去信任和固定的經濟政策。雖然這些原則沒有明確寫下來，但它們構成了比特幣精神的基礎。相比之下，火人節有一套更明確的指導方針，稱為「火人節十項原則」，由其創始人 Larry Harvey 於 2004 年制定。 這些原則可以被視為與猶太教和基督教的「十誡」平行，作為火人節和比特幣社區的道德指南。 陷入泥沼 比特幣和火人節參與者最近都發現自己「陷入泥沼」。對於火人節的參加者來說，這是字面上的意思，因為突如其來的降雨造成的泥濘環境，讓數以萬計的人無法在沙漠中行走，無法離開。就比特幣而言，這更像是一種隱喻，因為其價格幾個月來一直停滯不前，讓投資者感到沮喪。 不過，值得注意的是，比特幣仍然是今年表現最好的主要資產之一，這應該會給投資者帶來些許安慰。或許，就像沙漠一樣，比特幣需要宏觀環境的改變，才能蓄勢待發，上升到新的高度。 上週重要新聞 投資：新的加密貨幣超級富豪報告稱，全球有六位比特幣億萬富翁報告：近一半機構代其客戶持有數字資產 監管和稅收：CFTC 向 3 個提供非法數字資產衍生品交易的 DeFi 協議運營商發出命令新的美國加密貨幣會計準則將於年底敲定FBI 認定 Lazarus 集團網絡參與者對 Stake.com 盜竊 4100 萬美元負有責任FCA 即將出台的加密貨幣營銷規則令人期待 公司：Visa 向商戶收單機構擴展穩定幣結算能力WEEX 交易所進行賬戶安全升級，鼓勵用戶綁定郵箱倫敦證券交易所集團計劃開展區塊鏈驅動的數字市場業務DCG 因未償還比特幣貸款被 Genesis 起訴Circle 希望掀起一場金融革命，卻在穩定幣戰爭中輸給了 Tether摩根大通探索用於支付和結算的區塊鏈存款代幣WEEX 交易所啟動「半幣江山」計劃，推全網超低手續費中國金融科技巨頭螞蟻集團推出海外區塊鏈品牌ZAN野村加密貨幣主管警告市場暴跌可能會推遲該部門的利潤和盈虧平衡點 近期大事件 9 月 13 日- 8 月 CPI 發布9 月 22 日- FOMC 利率決定9 月 29 日- CME 到期10 月 3 日- Valkyrie 比特幣和以太坊策略 ETF 生效日期10 月 16 日- 第一個現貨比特幣 ETF（Bitwise）的下一個 SEC 響應日期10 月 31 日- Mt Gox 索賠付款日期

作者：Greg Cipolaro，NYDIG 全球研究主管 編譯：WEEX 唯客 本文要點： 對灰度案件作出裁決的期望先升後降 上週二，人們對Grayscale（灰度）與美國證券交易委員會（SEC）之間就灰度試圖將其比特幣信託基金（GBTC）轉換為ETF 的法律案件做出裁決的期望有所升溫，但最終落空。 2023 年 3 月 7 日，華盛頓特區巡迴上訴法院聽取了灰度的口頭辯論，灰度請求復審 SEC 拒絕其於 2022 年 6 月 29 日首次提交的尋求 GBTC 股票在紐交所 Arca 上市的變更令。據灰度 CEO Michael Sonnenshein 稱，三人法官小組預計將在未來幾個月內對此做出裁決，而我們所知道的最準確時間是「秋季結束前」。 現實情況是，無法準確預測此類法律裁決的確切時間。僅從8 月份發布的案件信息來看，從案件辯論到法院做出裁決的觀察範圍很廣，影響法院裁決時間的因素也很多，其中許多是外人無法觀察到的——意見的一致、其他緊急事務的時間安排、差旅等等，不一而足。 通過 8 月份裁決的觀測值範圍（最小值、平均值、最大值），我們可以推斷，灰度案件的裁決最早應於5 月6 日做出，平均應於9 月13 日做出，最晚應於2024 年1 月30 日做出。 WEEX 唯客注：根據華盛頓特區巡迴上訴法院披露的8 月份案件情況，一個案件從口頭辯論到法院做出裁決的天數，最短需要60 天，最長329 天，平均190 天，中位數是180天。據此測算，法院就灰度與 SEC 之間的案子（2023 年 3 月 7 日聽取口頭辯論）做出裁決的最早時間為 3 月 7日 + 60 天  = 5 月 6 日；以此類推，平均日期、最晚日期分別 + 190 天和 329 天。 平均日期 9 月中旬的情況似乎與灰度 CEO 「秋季結束前」的預期相符。然而，我們非常肯定的是，僅 8 月一個月的案件進度表並不是一個具有代表性的樣本，不能據此得出有關時間安排的結論。鑑於此，我們將繼續關注法院在未來幾週或幾個月內發布的信息，這類信息一般在周二和周五發布，但沒有具體日期。我們唯一可以確定的是，法院終有一天會做出裁決，而隨著時間一天天過去，我們離這個日期也越來越近。 華爾街是「堆疊應用程序」 「Stacking sats」是比特幣持有者的行業術語，他們不斷增加比特幣餘額（sats 是 satoshi 的縮寫，是比特幣的最小可分割單位）。隨著 ETF 申請越來越多，上週又增加了 4 個，用我們半開玩笑的話說，華爾街似乎正在「堆疊應用程序」（stacking apps.）。 據我們不完全統計，目前有17 個’40 法案基金（根據1940 年投資公司法註冊的基金，WEEX 唯客注）和8 只’33 法案ETF（根據1933 年證券法註冊的ETF，WEEX 唯客注），以及灰度比特幣信託轉換申請。如果華爾街能夠如願，投資者可獲得的資金供應量將激增。 在這種情況下，我們想知道市場需求情況。雖然我們確信需求終將會出現，特別對於那些讓投資者接觸到全新產品（例如現貨 ETF）的基金而言，但這些產品往往具有贏者通吃的特點，並且有利於先行者。除非這些產品在分銷、收費或投資策略方面有足夠的差異化，否則這麼多同類產品不太可能具有經濟可行性。 期貨 ETF 申請名單 現貨 BTC ETF 申請名單 方舟21股BTC ETF，交易所：Cboe，6 月15日、8 月13 日已延遲兩次，預計接下來審核時間：11/11/23、1/10/24（WEEX 注：最多4 次240 天審核期限，最後一次審核將做出最終批准/否決的決定） Bitwise BTC ETP 信託，交易所：NYSE Arca，7 月 18 日已延遲一次，預計接下來審核時間：9/1/23、10/16/23、1/14/24、3/14/24 iShares BTC 信託（納斯達克）、景順銀河 BTC ETF（Cboe BZX）、VanEck BTC 信託（Cboe BZX）、Wisdom Tree BTC 信託（Cboe BZX）、Wise Origin BTC 信託（Cboe BZX）5 只產品於7 月19 日同一天被做出延遲決定，預計接下來審核時間：9/2/23、10/17/23、1/15/24、3/15/24（比Bitwise BTC ETP 信託晚1 天） Valkyrie BTC 基金，交易所：納斯達克，7 月21 日已延遲一次，預計接下來審核時間：9/4/23、10/19/23、1/17/24、3/17/24（比上述iShares BTC 信託等5 只產品晚3 天） 回顧舊的技術信號 我們不會在本文花太多時間來討論技術分析，但我們研究的一組信號是交叉，特別是金叉和死叉。交叉是指一條移動平均線穿過另一條不同時間週期的移動平均線。本次出現的金叉是 50 日移動平均線向上穿過 200 日移動平均線。上一次金叉出現在 2 月份，我們在撰寫相關文章時注意到，它更像是一個積極的長期指標，而短期表現好壞參半，甚至是負面的。 自上一次金叉出現（未出現死叉）過去了6 個月，最近出現的交叉似乎繼續證實了我們之前的觀察：金叉在短期（7 天和30 天週期）中似乎是負面指標，而在長期（90 天以上）似乎是積極指標。當然，我們還沒有看到比特幣距離最近一次交叉 360 天后的走勢。 上週重要新聞 投資： 經紀公司 Bernstein 發布報告稱，比特幣現貨 ETF 的批准可能會推動下一次牛市 CME 集團和 CF Benchmarks 將於 9 月 11 日推出亞太地區 BTC 和 ETH 參考利率 華爾街投研公司 Fundstrat 預測：比特幣在 2 年內將達到 18 萬美元 Coinbase 最終獲得在美國上市加密貨幣期貨的批准 監管和稅收： Binance.US 前 CEO：穩定幣監管對美元有利 Coinbase 趕在美國加密立法投票之前成立加密倡導組織 據稱 SEC 準備允許以太坊期貨 ETF 在美上市 SEC 已正式提交動議，要求對 Ripple 案件提出中間上訴 公司： 內華達州監管機構提交請願書，要求 Prime Trust 進入破產管理程序 WEEX 交易所：他所 VIP 即我所 VIP，交易領取 1,200U，隨機周邊盲盒 金融時報：幣安是否已經失去了統治加密貨幣市場的機會？ WEEX 交易所公示第三期冠軍交易員名單 加密貨幣做市商 GSR 縮減規模，CFO 和其他高管離職 Ledger 推出 Paypal 集成以購買 BTC 和 ETH 比特大陸將在 2023 年世界數字礦業峰會上展示突破性的螞蟻礦機 S21 PayPal 將在 2024 年之前停止英國加密貨幣銷售 加密安全公司 BitGo 以 17.5 億美元估值獲得 1 億美元 C 輪融資 近期大事件 8 月 25 日 – CME 到期 9 月 1 日 – 預計 SEC 對貝萊德 ETF 的回應日期

隨著WEEX唯客交易所用戶規模、品牌知名度越來越大，冒用 WEEX 唯客品牌實施詐騙的虛假黑平台、殺豬盤層出不窮。此前，WEEX 官網已多次曝光 weekdefi, weexstc, weexcp, weexlua, weexart, weexbr, weexth, week-tradepro 等一眾冒用 WEEX 品牌的虛假山寨平台，最近又發現一家新的仿冒平台 WEEX tr。 這家二元期權交易平台之前叫 Btcex pro，是 BTCEX 的仿冒平台，如今隨著 BTCEX 停止運營，又換了個新馬夾 WEEX tr，開始仿冒 WEEX 唯客。 筆者在搜索 WEEX App 時搜到了 appweex.com 這個網站，整個網站特別粗陋，就一個主頁，放置 App 下載通道。網站 Logo、VI 均抄襲 WEEX 唯客的。 點擊 Android 下載頁發現，它在 Google Play 商城的名稱是 Weex tr，Logo 冒用 WEEX 唯客的，僅在右上角添加了 tr 標籤。 從 App 截圖來看，該山寨平台提供二元期權交易（Binary Options），還有 BTC, ETH 挖礦（Mining），大概率又是一個殺豬盤。 所謂二元期權，其實就是「猜漲跌」的賭博遊戲，美國SEC 和CFTC、歐盟ESMA、加拿大CSA、澳大利亞ASIC、日本FSA 等多國金融監管當局都曾發出警告，提醒二元期權交易的高風險，以及潛在的欺詐和操縱風險。 此外，有網友曾在 Facebook 上向 WEEX 唯客反映，稱自己投資 57,000 USDT 進行流動性挖礦，最後無法提現，理由是「未滿足出金條件」。而 WEEX 唯客目前僅提供數字貨幣合約交易和現貨交易，從未推出過任何挖礦類產品。看來該網友是誤入了仿冒 WEEX 交易所的詐騙平台。 再看這個山寨平台 Weex tr 的介紹，更是假得不忍吐槽：「威克斯特爾是全球領先的加密貨幣衍生品跟單交易平台之一，提供現貨、衍生品和跟單交易。在 比特幣專業版，您可以交易數百種加密貨幣…探索多種合約產品：USDT 合約和反向合約。 」更新時間是 2023 年 7 月 10 日。 這個介紹裡，前面是 weex tr，後面又變成了 Btcex pro，Btcex pro 又是什麼鬼？ CoinMarketCap 顯示，BTCEX 是一家全品類數字資產交易平台，提供保證金、季度合約、永續合約、期權等現貨交易和衍生品交易。但其官網於 2023 年 7 月 20 日已發布停止運營公告。跟這個所謂的 Btcex pro 好像不是一回事，Logo 都不一樣。 看來，這個山寨平台之前叫 Btcex pro，是 BTCEX 的仿冒平台，如今隨著 BTCEX 停止運營，又換了個新馬夾 Weex tr，開始仿冒 WEEX 唯客。他們還搞了個  app-btcex.com 網站，其原本網站是 btcexpro8.com。 經查詢，appweex.com、app-btcex.com 兩個域名註冊時間分別是 2023 年 6 月 21 日和 2023 年 4 月 20 日，距今還不到 2 個月和 4 個月。 WEEX 唯客再次提醒：平台唯一官網為 weex.com，除此之外，其他網址均與 WEEX 交易所無關，任何以 WEEX 名義從事的活動均屬於假冒詐騙、釣魚套路，請廣大網友提高警惕。如您遇到不確定的網址也可通過 WEEX 官網驗證通道進行驗證。 經驗證，appweex.com 為非 WEEX  官方渠道。

作者：Greg Cipolaro，NYDIG 全球研究主管編譯：WEEX 唯客 本文主要探討兩個話題：1. 過去兩週，Crypto ETF 的申請數量激增，它們的審核流程是怎樣的？ 2. 金融科技巨頭 PayPal 已推出自己的穩定幣 PYUSD，它能取代飽受詬病的 BUSD 嗎？ ETF 競賽持續擴大 過去兩週，希望在美國交易所推出新 ETF 的發起人數量再次激增，這次主要集中在期貨產品上。之前的狂熱是由貝萊德申請比特幣現貨 ETF 引發的，最近的狂熱則始於 Volatility Shares 申請在 CME 交易的以太坊期貨基金。自 7 月 28 日提交文件以來，已有另外 12 只基金尋求生效，其中一隻基金的潛在發行日期提前於 Volatility Shares。 新提交的基金與現有的現貨比特幣申請在幾個關鍵領域有所不同。首先，新提交的 ETF 希望投資以太坊或在 CME 交易的比特幣和以太坊期貨的組合。一旦獲批，這將是第一批投資於以太坊衍生品的美國上市 ETF。比特幣期貨 ETF 自 2021 年 11 月起推出，其中規模最大的是 ProShares 比特幣策略 ETF (BITO)，資產管理規模為 11億 美元，但以太坊期貨 ETF 從未在美國獲得批准。業內曾多次嘗試推出以太坊期貨，但之前的所有申請均已被撤回。 第二個關鍵區別是，最新一輪ETF 尋求在1940 年投資公司法（’40 Act）的保護下生效，而6 月中旬提交的現貨比特幣ETF 尋求在1933 年證券法（’33 Act）的保護下生效。 ’40 Act 與 2021 年比特幣期貨 ETF 採用的路徑相同，其審批流程與 ’33 Act 下基金的審批流程完全不同。相比’33 Act 基金需經歷總共長達240 天的多階段審核流程，其他已生效基金的註冊人發起的每日流動性’40 Act 基金根據規則485(a) 只需經歷75 天的通知期。 （WEEX 唯客注：按照’40 Act 設立的基金通常是開放式基金，投資者可以每日買入和贖回，故稱為「每日流動性’40 法案基金」。）75 天后，如果未發出停止指令，則這些’40 Act 基金的註冊聲明將被視為有效，並且該基金可以交易。這是 BITO 在 2021 年經歷的過程。 如果要對已被視為有效的註冊進行修改，修改可以在 60 天或更短的時間內生效。 Valkyrie 就是通過這種領先Volatility Shares 的——將目前僅持有比特幣期貨的Valkyrie 比特幣策略ETF（BTF）變更為同時持有比特幣和以太坊期貨的Valkyrie 比特幣和以太策略ETF，便可以將視為有效的期限從75 天縮短至60 天。 當然，不能保證這些基金（無論是期貨還是現貨）都會獲得批准。儘管比特幣在貝萊德現貨申報後大幅上漲，漲幅超過 20%，但最新一批期貨 ETF 似乎並沒有激起太大的市場波瀾，以太坊和比特幣的現貨價格幾乎沒有變化。這與 2021 年 BITO 推出時的情況截然不同，後者導致現貨升值和基差擴大。 BITO 發行前後發生的事件如下： 2021 年8 月3 日- SEC 主席Gary Gensler 在阿斯彭安全論壇上的演講中，表示：「我預計將有人根據《投資公司法》（’40 Act）提交有關ETF 的備案。’40 Act 與其他聯邦證券法案的結合，提供了重要的投資者保護。」2021 年 8 月 4 日 – BITO ETF 提交註冊聲明。2021年 10 月 18 日 – 提交註冊聲明後 75 天，BITO 註冊聲明生效。2021 年 10 月 19 日 – 交易首日。 正如我們所說，我們不知道這些新的期貨 ETF 或 6 月份提交的現貨 ETF 獲批的可能性有多大。然而，在期貨產品方面，我們確信，隨著時間一天天過去，如果沒有撤回或拒絕，獲得批准的可能性就會一天天增加。從這些文件提交後市場反應冷淡來看，投資者似乎對它們的最終獲批沒有信心。或許，市場缺乏動靜對於勇敢的投資者來說是一個機會。至少，我們可能會在不到 2 個月的時間內就能知道這些問題的答案，這個時間可能遠遠早於現有比特幣現貨 ETF 的最終決定。 PayPal 進軍穩定幣 本週，金融科技巨頭 PayPal 推出 PayPal USD (PYUSD)，進入穩定幣領域。該穩定幣將由Paxos Trust 公司發行，就像Pax Dollar (USDP) 和Binance USD (BUSD) 一樣，後者引起了相當大的爭議，導致Paxos 收到一張Wells 通知（據我們了解尚未採取強制行動）並被紐約金融服務部強制關閉。有人指出 PYUSD 是命運多舛的 BUSD 的替代品，雖然它們在發行人、證明、儲備報告和區塊鍊網絡（以太坊）方面具有相似特徵，但這種說法誤解了發行人的財務狀況。 我們認為，PYUSD 不同於 BUSD 的關鍵在於兩家機構之間的戰略差異。 Binance 是一家交易所，而 PayPal 是一家支付集團。 Binance 在很大程度上是一家僅限於加密貨幣的交易所，意味著其交易主要以 Tether (USDT) 等加密貨幣報價，而不是以美元或其他法定貨幣報價。這使得交易所在技術能力和監管合規性方面都依賴於穩定幣的發行人。鑑於多年來圍繞 Tether 的爭議，這種合作的潛在風險是可以理解的。 BUSD 於 2019 年秋季推出，自那時起，Binance 提供了各種激勵計劃來提高 BUSD 交易量，實質上是比特幣等主要代幣變相的 0 手續費交易。如此一來，BUSD 的規模和重要性不斷增長，Binance 還曾開展了一項計劃，將競爭性穩定幣餘額和轉賬轉換為 BUSD（Tether 除外）。當 Binance 開始 「封裝資產」（在一個鏈上持有抵押資產，然後在其他鏈（如自己的 BNB 鏈）上發行資產，有時沒有相應的抵押品）時，問題就出現了。隨著 BUSD 被監管機構關閉，幣安提供了其他穩定幣的免費交易對，例如所有權結構不透明的 TrueUSD (TUSD) 和新出來的 First Digital USD (FDUSD)。無論歷史如何，對於 Binance 來說，穩定幣始終效力於促進交易和資金進出平台。 而 PayPal，根據其新聞稿，它作為一家支付公司，正在宣傳其新的穩定幣主要用於購買和資金流動 – 將 PYUSD 轉移到外部錢包、轉賬、購買支付、轉換為其他加密貨幣。截至目前，我們尚沒有看到有交易所宣布整合 PYUSD，當然現在還為時尚早。 PYUSD 需要有相應的 PYUSD 交易對才能使在加密貨幣交易場景中起飛，當然，ERC-20 代幣在交易所的技術集成是小菜一碟。鑑於我們預計 PYUSD 將主要用於促進支付和匯款，我們很高興看到它目前的走向。它與美元有著同樣的根本性問題，比特幣等貨幣為美元提供了截然不同的經濟前景， 但穩定幣已成為數字資產的重要用例之一。

作者：Greg Cipolaro，NYDIG 全球研究主管 編譯：WEEX 唯客 期貨基差收窄，市場樂觀情緒逐漸消退 期貨基差，即芝加哥商品交易所（CMC）交易的每月結算比特幣期貨與比特幣現貨之間的價差，顯示交易者的樂觀情緒正在消退。在 6 月中旬由現貨 ETF 引發的反彈期間，以年化回報率表示的 1 個月滾動期貨基差收於 14% 以上。然而，自 7 月初達到峰值以來，期貨基差現已降至較低的個位數水平。我們認為主要有以下原因：區間交易、比特幣無法站穩 3 萬美元，以及當前處於交易淡季，市場缺乏催化劑，抑制了交易者的熱情。 CMC 比特幣期貨交易被認為是美國機構投資者對比特幣行情看法的風向標。期貨價格與現貨價格的關係（溢價/折價）是了解交易者倉位的重要指標。當基差較大且為正時，通常意味著交易者正在看漲。當基差為負時，期貨價格低於現貨，通常意味著交易者情緒悲觀。值得注意的是，基差往往與價格呈正相關，這意味著交易者採用趨勢跟踪或價格動量策略。 隱含波動率繼續下降 比特幣的波動性，通過平價期權（ATM options）的隱含波動率（IV）衡量，已經降至新低，這是在區間交易和交易量不振的情況下出現的。隱含波動率是一種基於平價期權定價方式的市場波動性衡量標準。這一新低意味著期權交易者預計未來價格波動將達到自 2019 年我們開始收集數據以來的最低水平。 WEEX 唯客注：平價期權 (At the Money）也稱為等價期權，是指期權的行權價格等於正股的市場價格。通過觀察期權市場的隱含波動率，我們可以了解市場參與者對比特幣未來價格波動的預期，當市場參與者對未來價格的波動有較高預期時，他們會推高期權價格，從而導致隱含波動率上升；反之，如果市場參與者對未來波動性預期較低，則期權價格較低，隱含波動率也會下降。 比特幣期權隱含波動率創新低的第二個含義是，某些策略，例如看漲期權的call-overwriting 策略（持有現貨，並賣出現貨看漲期權），正在獲得自我們開始收集數據以來的最低溢價。另一方面，波動性很低，而多頭跨式期權（long straddles）或寬跨式期權（同時買入看漲期權和看跌期權）等策略相對於歷史標準來說也很便宜。雖然夏末通常是加密貨幣的安靜期，但我們知道本月至少有一個重要事件，即 SEC 對現貨 ETF 申請的第一個決定。 WEEX 唯客注：市場預計 SEC 將在 8 月 13 日對 21Shares、ARK 和 Cboe 現貨比特幣 ETF 做出是否批准或推遲的決定。另據The Block 報導，SEC 上個月啟動了一個程序，任何人都可以提出對貝萊德、富達所申請比特幣現貨ETF 的意見，監管機構需在45 天內對這些提議做出裁決，也可作出延期。該意見徵詢期將於 8 月 11 日結束。 現貨成交量枯竭 美國的中心化交易所比特幣交易持續低迷，交易量創下近期最低水平。造成這種情況的因素可能有多種，例如監管過度、銀行業危機結束、夏季季節性影響、Binance.US 的銀行業問題，以及行情波動性下降。 相比之下，期權等衍生品市場持續增長。造成這種情況的可能原因是，使用這些金融產品的成熟交易者和投資策略的增加。我們認為還有一個原因，即傳統市場投資者對比特幣衍生品中一些獨特機會的認識不斷增強。雖然波動性下降可能會削弱一些衍生品策略的吸引力，但它為其他衍生品策略打開了大門，例如前文提到的波動性相關策略。

來源：MIT CEEPR（MIT 能源與環境政策研究中心），2023 年 6 月作者：Christian Stoll, Lena Klaaßen, Ulrich Gallersdörfer, Alexander Neumüller編譯：WEEX 唯客交易所 摘要 關於比特幣挖礦對氣候的影響，學者和比特幣支持者的觀點大相徑庭。我們驗證了雙方的論點，並為美國比特幣挖礦的範圍和能源來源提供了經驗證據。 截至 2022 年底，至少有 38% 的比特幣挖礦活動遷移到了美國和加拿大，並且研究表明，僅我們分析的在美上市的 13 家礦商每年造成的碳排放量就高達 720 萬噸二氧化碳。與此同時，比特幣網絡的經濟激勵措施可以為封堵廢棄的油氣井提供補貼，從而大規模減少甲烷排放。 大型上市礦商的挖礦地點和能源來源的透明度日益提高，這凸顯了信息披露的價值，並可能有助於消除不受支持的行業主張，改進基於假設的學術模型，並將監管機構的目光引向「比特幣採礦可能帶來氣候惠益」方向。 導言 比特幣挖礦以其能源強度而聞名。截至 2023 年 3 月 25 日，比特幣礦工的電力需求達到 15.4 千兆瓦 (GW)。在比特幣網絡中，礦工通過計算難題競爭出塊，將區塊添加到鏈上，並驗證區塊中包含的代幣所有權和交易。為了參與這個過程，礦工使用耗電的專用硬件設備。 儘管學者和比特幣支持者都認為礦工消耗了大量電力，但關於比特幣挖礦對氣候影響的觀點卻存在根本性偏差。批評者將比特幣的電力消耗視為一場災難，而支持者則將其視為一項功能而非缺陷。越來越多的學術研究將比特幣的碳足跡與中等國家的排放水平相比較。與此同時，比特幣支持者強調了電網平衡服務、支持可再生能源發展、通過廢氣利用或封堵油氣井減少甲烷排放，以及將挖礦硬件的廢熱用於輔助活動等潛在的氣候惠益。 我們驗證了雙方的論點，並提供了美國比特幣挖礦規模和能源來源的實證證據，這些數據來自 13 家公開上市的挖礦公司。截至 2022 年底，這些公司的比特幣挖礦量佔全網總算力的 1/4。值得注意的是，在 2022 年 12 月北美冬季風暴 Elliott 期間，比特幣礦工縮減了多達 100 EH/s 算力，相當於當天比特幣網絡總算力的 38%。這個數字證明：2022 年 12 月，至少 38% 的比特幣挖礦活動位於美國和加拿大。 我們發現，在美上市的比特幣礦業公司所消耗電力的碳強度為397 克二氧化碳/kWh，與美國電網的平均水平相當，僅我們分析的在美上市的13 家礦業公司所造成的碳排放量就超過了整個佛蒙特州（Vermont）的排放量。 這些基於電網平均排放因子的調查結果，與行業聲稱的大多數（58.9%）比特幣挖礦由可持續能源驅動的說法形成了鮮明對比。在美國發電結構中，可再生能源 (21.5%) 和核電 (18.2%) 構成的非化石電力所佔比例要低得多。與此同時，我們發現比特幣挖礦的潛在氣候惠益也值得密切關注。 為了彌合這場爭論中的分歧，理解既定的碳核算規則，並確定證實可再生能源聲明所需的數據至關重要。上市礦商的挖礦地點和能源來源的透明度越來越高，凸顯了披露義務的價值，這可能有助於消除不受支持的行業主張，改進基於假設的學術模型，並引導監管機構關注比特幣挖礦可能帶來的氣候惠益。我們認為，進一步提高透明度對於教育比特幣用戶以及公眾、監管機構和政策制定者，讓他們了解比特幣挖礦對氣候的影響至關重要。 比特幣挖礦對氣候的惠益 從歷史上看，中國打擊挖礦或哈薩克斯坦的停電等事件，為比特幣挖礦活動的規模和全球分佈提供了經驗性見解。 （WEEX 唯客注：2021 年9 月3 日，中國國家發改委等11 部委聯合發布《關於整治虛擬貨幣“挖礦”活動的通知》；2022 年1 月，由於哈薩克斯坦的互聯網和電力在抗議事件中被反復關閉，該國的挖礦活動受到重創。） 類似的事件發生在 2022 年 12 月 24 日，當時冬季風暴 Elliott 襲擊了北美，結果導致比特幣礦工在峰值時減少了約 100 EH/s 算力，相當於當天比特幣網絡總算力的 38%。 德克薩斯州電網運營商 ERCOT 於 2022 年制定了大型靈活負載（LFL）限電計劃。到目前為止，幾乎全部運行中的 LFL 都可以歸於符合該計劃條件的比特幣挖礦設施，即額定功率超過 75 兆瓦（MW）的設施。 如圖 1 所示，冬季風暴 Elliott 期間的 LFL 需求響應為 1.4 千兆瓦，為德州比特幣採礦負載提供了一個下限，因為 2022 年 12 月運行的幾乎所有 LFL 都可歸於比特幣挖礦。這相當於當天比特幣網絡總電力需求的 15%。這一事件支持了比特幣支持者的一個共同論點：比特幣挖礦可以為電網運營商提供一種高度精細化、快速調整電力使用的能力，從而促進電網的穩定性和彈性。最新的 LFL 更新顯示，截至 2023 年 3 月，比特幣挖礦容量已進一步增至 1.7 GW。 WEEX 唯客注：ERCOT 提供的 Elliott 冬季風暴期間的 LFL 限電數據 然而，美國比特幣礦工提供的氣候惠益數據可能難以證實。需要進一步開展研究，評估和比較在有比特幣礦機和無比特幣礦機情況下的碳排放和電力系統總成本。 比特幣支持者經常強調的第二個氣候益處是其減少甲烷排放的潛力。天然氣作為石油開采的副產品，由於成本高昂且缺乏基礎設施，對於石油生產商來說，使用或運輸天然氣往往不經濟。因此，生產商要么就地排放，要么就地燃燒。排放會將甲烷直接排放到大氣中，而甲烷屬於溫室氣體，其在100 年內的全球升溫潛能值是二氧化碳的28-36 倍，因此某些司法管轄區不鼓勵排放甲烷，甚至規定排放甲烷是非法的。而燃燒的話，主要排放的是二氧化碳，通常認為燃燒銷毀甲烷的效率達 98%。 比特幣支持者認為，燃燒產生的殘餘甲烷排放量依然很高，如果將這些氣體在發電機中燃燒，就可以減少排放量。比特幣行業的估計表明，假設發電機甲烷燃燒效率為99.9%，與開放式燃燒相比，比特幣挖礦有可能讓二氧化碳排放當量減少25%，再加上放棄直接燃燒減少的排放，總排放量最多可減少63%。最近的一項燃燒效率研究發現，燃燒中斷和低效燃燒導致的燃燒效率只有 91.1%，占美國石油和天然氣甲烷排放總量的 4%-10%。 電力需求不足和高昂的投資成本往往導致氣體燃燒利用項目變得不可行。比特幣挖礦具有不受地點限制、模塊化和便攜式的特點，它提供了一種解決方案，即鼓勵建造發電機，將原本浪費掉的能源轉化為生產用途，並進一步減少甲烷排放。然而，批評者認為，這種做法並沒有解決化石燃料的持續消耗及其環境影響的根本問題，甚至可能在無意中延長對化石燃料的依賴。 另一個潛在的氣候惠益與減少燃燒密切相關，即解決廢棄未填塞的油氣井問題。根據美國環保局（EPA）的研究，截至 2020 年，美國有 370 萬口廢棄油井，其中 59% 的油井未被填塞，每年排放 690 萬噸二氧化碳當量。比特幣採礦具有不受地點限制的特點，對當地資源的要求極低，是解決這一問題的潛在方案。比特幣網絡的經濟激勵措施可以為解決這些廢棄井的問題提供補貼，比特幣行業倡導者也正在遊說這一方案。即通過在廢棄井附近作業，礦工可以利用原本浪費的能源，將其轉化為電力，並產生收入，然後拿出一部分收入資助油氣井的填塞工作，從而減輕對氣候的影響。 比特幣支持者強調的第三個論點是，比特幣挖礦可以促進可再生能源的擴張。偏遠地區的挖礦有可能解決越來越多的間歇性可再生能源併入電網所面臨的挑戰，如傳輸能力、儲能能力的不足，或附近電力需求不足的問題。可再生能源發電的最佳地點往往位於偏遠地區，當地電力需求不足，輸電基礎設施也不完善，無法消化電力供應的大幅增加。 然而，在這種情況下，如何量化與比特幣挖礦相關的氣候效益仍然具有挑戰性，因為沒有比特幣礦工實際投資安裝額外可再生能源的全面記錄。兩個著名的例子是，特斯拉、Block 和Blockstream 合作，在德州建立了3.5 兆瓦的離網（off-grid）太陽能比特幣礦場，以及Aspen Creek 的30 兆瓦採礦設施和一個新建的87 兆瓦太陽能光伏發電廠進行後表（behind-the-meter）連接。其他實例表明，比特幣礦工與現有的可再生能源基礎設施在一起（co-locating），以確保獲得低成本電力。值得注意的是，對可再生能源電力更高、更穩定的需求可能會通過規模經濟降低生產成本，從而支持其發展。因此，比特幣挖礦可能成為可再生能源基礎設施投資的催化劑。 然而，一些批評者認為，如果加密貨幣挖礦越來越依賴可再生能源，可能會與其他用途競爭，從而可能危及國家的去碳化（decarbonization）目標。雖然這種觀點有一定道理，但它忽略了一種可能性，即額外的需求可以增加供應，使得對新的可再生能源基礎設施的投資更具經濟可行性。 比特幣支持者的另一個論點涉及比特幣挖礦作業產生的熱量再利用。比特幣礦工可能有經濟動機去捕獲和再利用廢熱，從而減少其他地方的能源消耗。涵蓋多種應用場景，包括溫室、住宅建築、供水系統、游泳池、食品和木材乾燥以及酒精蒸餾。不過，迄今為止，比特幣挖礦設施餘熱利用的實際案例似乎僅限於試點項目。 WEEX 唯客總結：比特幣挖礦對氣候的四大貢獻包括：1. 參與大型靈活負載（LFL）限電計劃；2. 減少甲烷排放；3. 促進可再生能源發展；4. 挖礦廢熱再利用，減少其他能源消耗。 比特幣挖礦的氣候成本 自 2008 年誕生以來，比特幣的全球挖礦足跡不斷增加並發生了顯著變化。研究估計，截至 2018 年，2/3 的挖礦位於亞洲，2021 年 6 月中國頒布挖礦禁令後，礦工紛紛轉移到哈薩克斯坦和美國，而礦工湧向美國的趨勢仍在繼續。根據白宮科技政策辦公室的報告，美國算力份額從2020 年的3.5% 上升至2022 年8 月的38%，占美國總用電量的0.9% 至1.7%——相當於所有住宅照明用電的總和。 為了更深入地了解美國目前的挖礦足跡，我們對上市礦商的公司文件進行了評估。近年來，幾家比特幣礦業公司上市，導致該行業歷來不願分享信息的公司承擔了披露義務。我們確定了 19 家上市礦企，並分析了在美國運營的 13 家礦企的數據，截至 2022 年底，這 13 家礦企佔全網總算力的 1/4。 使用電網平均排放因子，我們發現我們分析的 13 家礦企所消耗電力的碳強度為 397 克二氧化碳/kWh，幾乎等同於美國電網平均值 387 克二氧化碳/kWh。此外，我們還發現，僅這 13 家美國上市礦企每年就排放 720 萬噸二氧化碳，超過了整個佛蒙特州的碳排放量。 WEEX 唯客注：美國上市礦企挖礦設施的位置和挖礦業務碳排放量 與此同時，比特幣挖礦業聲稱其使用的電力組合的平均碳強度遠低於電網平均水平。例如，比特幣礦業委員會表示，58.9% 的電力來自可持續能源。假設其餘部分依賴化石燃料，與美國目前天然氣、煤炭和石油的份額一致，這將導致碳強度達到 272 克二氧化碳/kWh，幾乎比美國電網平均水平低 1/3。不過，這些說法尚缺乏信息來驗證其可信度。 因此，比特幣挖礦業要想證明其氣候效益，就必須了解既定的碳核算規則是如何運作的。溫室氣體協議（GHG Protocol）是使用最廣泛的碳核算標準，它提供了兩種互補的方法來核算外購電力的排放量，這兩種方法可以同時使用，即所謂的「雙重報告」。首先，基於位置的方法要求公司報告與所輸送的電力相關的排放量。在大多數情況下，這對應於當地電網的平均排放強度，因為該方法只考慮可再生能源發電的直接輸送。其次，基於市場的方法要求公司報告與所購電力相關的排放量，例如電力購買協議、供應商特定合同或能源屬性證書。 基於市場的方法允許比特幣礦工驗證他們的可再生能源使用聲明，但他們必須遵守報告標準才能做出可信的聲明。全球倡議，如 RE100，提供了基於溫室氣體協議的指導，以規範可再生能源的定義，並要求報告公司擁有可再生能源電力的屬性證 書。這同樣適用於自發電和直接線路連接，以避免有人已經將屬性證書計算在內。隨著比特幣挖礦行業的成熟，我們希望看到可靠的可再生能源使用數據質量的提升，這將使得研究人員和監管機構能夠超越使用電網平均值，來評估比特幣挖礦的氣候成本。 監管辯論 監管有可能使人們更全面地了解與比特幣挖礦相關的環境後果。儘管上市礦商的強制性披露義務提供了有關運營規模和地理分佈的關鍵信息，但能源結構等關鍵細節往往披露不充分。引入額外的環境披露要求，並將具體的透明度措施擴展到大型私營礦商，可以進一步提高氣候成本的透明度。不過，還必須密切關注潛在的氣候惠益。當前的辯論經常給能源消耗本身賦予負面含義，而在某些情況下這是沒有道理的。儘管如此，謹慎行事並嚴格審查潛在氣候效益的功效仍然至關重要，以避免“漂綠”（greenwashing）。 鑑於比特幣挖礦的增長和對當地社區的直接影響，美國聯邦和州兩級政府已經對比特幣挖礦進行了監管。 2022 年9 月，白宮的一份報告強調了提高透明度的必要性，而《2022 年加密資產環境透明度法案》（Crypto-Asset Environmental Transparency Act of 2022）則為如何評估美國加密貨幣挖礦的影響提供了進一步指導。 2023 年 3 月，參議員 Edward Markey 和眾議員 Jared Huffman 再次呼籲制定《加密資產環境透明度法案》。此外，美國環保署本身也在考慮對加密挖礦設施實施報告規則，以評估其環境影響。最近，拜登總統的 2024 財年預算提案目標是，對與挖礦活動相關的電費徵收 30% 的稅。 在州一級，比特幣挖礦法規差異很大。一些州，如羅德島州、肯塔基州、愛荷華州、蒙大拿州、懷俄明州和賓夕法尼亞州，通過稅收減免等方式鼓勵挖礦活動。在蒙大拿州，基於區塊鏈的代幣不受安全法的約束。在懷俄明州，數字貨幣開發商、銷售商和交易所可享受某些證券和貨幣傳輸法律的豁免。賓夕法尼亞州向廢煤發電商提供每噸價值 4 美元的稅收優惠，所產生的電力等可用於挖掘加密貨幣。 相比之下，紐約州是第一個禁止加密貨幣挖礦的州，並暫停新的化石燃料發電項目兩年。在德克薩斯州，大型電力用戶需要獲得電網運營商的許可，ERCOT 宣布成立一個特別工作組，以更詳細地評估大型用戶的影響。俄勒岡州和華盛頓州等挖礦熱點地區也在考慮未來對挖礦進行監管。 比特幣挖礦業還將受到美國證券交易委員會（SEC）和聯邦儲備系統（FED）等金融監管機構正在製定的規則的影響。 SEC 將發布碳核算和氣候風險披露規則，這很可能涉及上市礦商的碳披露規則，而FED 也正在製定規則，以確保參與加密貨幣相關活動的銀行具備適當的風控措施，包括與氣候相關的風控措施。 結語 上市礦商披露的數據——以及未來潛在的全行業披露——可能有助於改善現有的挖礦地圖。例如，我們對美國的研究結果表明，先前估計的德州比特幣挖礦活動佔比略高於 4%（2021 年 12 月），但現在已經增加到 15% 以上（2022 年 12 月）。此外，美國和加拿大的份額可能大幅增加，超出了之前假設的 44%。 鑑於比特幣挖礦業在美國的預期增長，提高透明度對於量化氣候效益和成本至關重要。加密貨幣礦工已申請將多達 33 千兆瓦的電力接入德州的電網，幾乎相當於目前 ERCOT 總運營能力的 1/4。 歐盟監管機構表現出了積極主動性，並率先要求通過加密資產市場（MiCA）框架中的額外 ESG 披露規則來提高透明度。此外，歐盟《企業可持續發展報告指令》（CSRD）規定的碳披露義務，或美國 SEC 即將出台的規則也將至少適用於上市礦商。我們認為，透明度是教育比特幣用戶，讓公眾、監管機構和政策制定者了解與比特幣挖礦相關的氣候效益和成本的重要第一步。

WEEX 唯客注意到，Fortune Crypto 7 月 19 日報導， 美國民主黨總統候選人小羅伯特·肯尼迪 (Robert F. Kennedy Jr.，以下簡稱 RFK) 週二公佈了兩項政策提案：豁免將比特幣兌換成美元的資本利得稅；通過比特幣等硬通貨支持美元。 作為無可爭議的比特幣粉絲，RFK 在政治行動委員會「彌合分歧」 (Heal the Divide) 主辦的一場活動中發表演說稱，希望將比特幣兌換成美元免徵資本利得稅，這將刺激投資並激勵企業在美國，而不是新加坡或瑞士等其他加密貨幣友好的司法管轄區發展業務。 同時，RFK 希望用黃金、白銀、鉑金和比特幣等真正的有限資產支持美元，這有助於重振美國經濟。 「用硬通貨支持美元和美國債務可以幫助美元恢復強勢，抑制通貨膨脹，開創美國金融穩定、和平與繁榮的新時代。我的計劃是從小規模開始；也許已發行國債的 1% 將由硬通貨、黃金、白銀、鉑金或比特幣支持，」RFK 說。 RFK 表示，這兩項提案將是他「政府使命」的一部分，即讓美國成為全球加密貨幣（特別是比特幣）的中心。 據 WEEX 唯客了解，現年 69 歲的 RFK 是一名環保主義者和律師，也是一位多產的作家和演說家，經常在全國各地發表演講和文章，呼籲人們對環境和社會正義問題做出更積極的行動。 RFK 是美國前司法部部長和紐約州國會參議員羅伯特·肯尼迪的兒子、第 35 任美國總統約翰·肯尼迪 (John F. Kennedy, JFK) 的侄子，兩人都不幸在上世紀 60 年代遇刺身亡。 家族信託持有少量比特幣 RFK 是一位充滿爭議的總統候選人。 WEEX 唯客注意到，前不久，他因聲稱 COVID-19 是針對某些族裔群體的，不僅受到家族的譴責，也被媒體打上了「陰謀論者」「疫苗懷疑論者」的標籤。不僅如此，RFK 多次公開支持加密貨幣的行動也被質疑存在利益衝突。 據 WEEX 唯客查詢，RFK 家族信託基金披露的截至 6 月 30 日數據顯示，資產負債表上有 10 萬至 25 萬美元的加密貨幣，截至 6 月 30 日投資回報不足 201 美元。這與 RFK 此前在邁阿密 Bitcoin 2023 大會上表示自己不是比特幣投資者的說法自相矛盾。 對此，RFK 競選團隊曾向 CNBC 表示，這筆比特幣投資屬於 RFK 妻子的，RFK 沒有參與投資決策。不過後來他們進行了更正，競選團隊一位發言人向《財富》雜誌解釋稱，「肯尼迪先生對比特幣的投資是在他發表演說之後、6 月 30 日報告截止日期之前進行的，並不存在衝突。」 不過，WEEX 唯客認為，與家族其他成員數百萬美元的房地產、現金和其他資產相比，RFK 持有的比特幣資產根本不值一提。 RFK 被描繪為邊緣候選人，WEEX 唯客查詢最新的民意調查發現，他在民主黨初選中仍大比例落後於拜登。 多次為加密貨幣站台 WEEX 唯客注意到，RFK 一直在 Twitter 上分享他對加密貨幣的自由主義觀點。他在 5 月 3 日的一篇文章中寫道：「以比特幣為首的加密貨幣，以及其他加密技術是主要的創新引擎。美國政府阻礙該行業並將創新驅趕到其他地方是一個錯誤。拜登提議對加密貨幣挖礦徵收 30% 的稅是一個壞主意。」 5 月 18 日，RFK 在邁阿密 Bitcoin 2023 大會上宣布接受比特幣捐款，表示其將成為美國首位接受比特幣捐款的總統候選人，他還稱讚加密貨幣是「民主和自由的象徵」。他承諾，如果自己競選成功，將確保美國公民使用比特幣的權利不受侵犯。他聲稱自己是家庭加密貨幣挖礦的倡導者。這是 RFK 在 4 月宣布加入競選 2024 大選後的首次公開露面。 6 月 23 日消息，據紐約郵報報導，RFK 在針對涉及加密貨幣的政策提問時表示，「我將確保我們有支持比特幣和交易自由的政策，並允許個人管理自己的比特幣錢包、節點和密碼。我將只允許防止洗錢所需的最小的控制。我反對中央銀行的數字貨幣 (CBDC) ，因為它們是控制和壓迫的工具，肯定會被濫用。」他強調，「比特幣一直是世界各地人們流動的救星，尤其是在緬甸。」 6 月 28 日，WEEX 唯客注意到，RFK 發推稱，「比特幣不僅是反對極權主義和操縱貨幣供應的堡壘，它還為政府機構更加透明和民主的未來指明了道路。」Micro Strategy 聯合創始人 Michael Saylor 表示支持，並評論稱，「下一任總統將是一位支持比特幣的總統。」此外，Twitter 創始人、Block Inc. 首席執行官 Jack Dorsey 也力挺 RFK。 WEEX 唯客注意到，RFK 還批評 SEC 稱，「我不希望 SEC 中有反加密貨幣的人。他們最多應該保持中立，而且應該有來自加密社區的人」。 多位總統候選人支持加密貨幣 WEEX 唯客搜尋相關報導發現，RFK 並不是唯一持有和支持比特幣的政治家。 共和黨總統候選人 Vivek Ramaswamy 不僅擁有價值 30 萬美元的比特幣和以太幣，還投資了加密公司 MoonPay 和 Shipyard Software。就在 RFK 宣布接受比特幣捐款 2 天后，Ramaswamy 也在 Twitter 上表示，將接受比特幣為其競選活動提供捐款，捐贈者還將獲得獨屬 NFT。 另一位共和黨候選人、也是特朗普在黨內的有力競爭者、佛羅里達州州長 Ron DeSantis 也對加密貨幣持支持態度。他也承諾，當選後將支持公民買賣比特幣等數字資產的權利及自由，避免監管扼殺比特幣的發展。 DeSantis 指出，目前的美國政府顯然對比特幣充滿了敵意，如果這種情況再持續 4 年，政府最終可能會對比特幣趕盡殺絕。 而且與 RFK 一樣，DeSantis 也是 CBDC 的反對者，他曾於今年 3 月底公開表示，自己提議在佛州內立法禁止使用美國政府發行的 CBDC 作為貨幣，以保護民眾的安全及隱私。 5 月初，佛州回應了DeSantis 的呼籲，禁止在全州範圍內使用 CBDC。 7 月 14 日，DeSantis 再次表示，如果自己當選，將禁止 CBDC。 還有一位共和黨候選人 Francis Suarez 也是加密貨幣倡導者，這位 45 歲的現任邁阿密市長讓該市參與了多項比特幣倡議，他還考慮將邁阿密財富儲備的 1% 投資於比特幣，並成為第一位以比特幣等主要加密貨幣領取工資的美國政客。 看來共和黨中支持加密貨幣的政客還挺多，但 WEEX 唯客認為，這不排除僅僅是政客們對抗民主黨拜登，討好加密用戶爭取選票的一種競選策略。據 Insider Intelligence 的預測，到 2022 年底，擁有至少一種加密貨幣的美國成年人數將達到 3370 萬，約佔總人口的 13%。 而另一邊，現任拜登政府對加密貨幣的打壓態度也是有目共睹。 WEEX 唯客注意到，拜登一上任，2021 年，便實施了一項基礎設施法案，該法案包括向加密貨幣交易者徵稅。他在 6 月 28 日發表的經濟政策演講中表示，以加密交易員和對沖基金經理為目標，推動所有億萬富翁繳納更多的稅款，為經濟增長提供資金。並稱堅決反對任何保護富有的逃稅者和加密貨幣交易者的協議。此外，拜登還暗示計劃把所有數字貨幣公司排除在標準金融之外，讓它們很難獲得銀行賬戶、信用卡等產品。而 SEC 更是開啟針對加密行業的密集執法行動。 諷刺的是，民主黨在 2020 年大選期間還接受過 FTX 老闆 SBF 4,000 多萬美元的捐款，用於支持拜登的競選活動。

編者按： WEEX 注意到，近日中文媒體接連曝出兩起涉虛擬貨幣重大案件：山西警方成功破獲一起利用 USDT 洗錢詐騙案，查獲現金 20 餘萬元，查獲 USDT 價值 100 餘萬人民幣；湖北警方偵破的一起涉虛擬貨幣跨境網絡賭博案主犯等人被依法送審，涉案流水達 4,000 億元。 那麼，當前國內虛擬貨幣相關的政策法律，特別是司法實務、案件審理層面的法律有哪些新的變化？ 北京市盈科（深圳）律師事務所高級合夥人律師、西北政法大學兼職教授、深圳鏈協法律專委會主任、盈科深圳數字經濟法律事務部主任郭志浩律師在 WEEX 交易所近日舉行的「虛擬貨幣法律知識 AMA」中介紹：目前我國尚未有任何一部真正意義上的法律或司法解釋可以作為虛擬貨幣案件辦理的參考依據，不過 4 月中旬流傳出的《全國法院金融審判工作會議紀要（徵求意見稿）》（簡稱《審判紀要》，其中涉及虛擬貨幣部分共 6 條）雖然也不屬於真正意義上的法律，但其作為全國法院審判工作會議形成的統一意見，或將對虛擬貨幣未來的案件走向產生深遠影響，其影響甚至大過 2013年五部委通知、2017年「94 公告」、2021年「924 通知」等規範性文件（至少在司法實務層面），因此也將標誌著國內虛擬貨幣監管正式進入第四階段。 本文是根據 WEEX 交易所「虛擬貨幣法律知識 AMA」整理的干貨精華內容，本文要點： 打破誤區：國內外監管節奏差不多，區別是國外沒有一刀切 歷年來，國內外針對虛擬貨幣的法律政策都經過了好幾輪大的轉變。 就國內看，從 2013 年央行等五部委發布的《關於防範比特幣風險的通知》（簡稱「2013 年通知」），到2017年《關於防范代幣發行融資風險的通知》（簡稱「94公告」），再到2021年《關於進一步防範和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知》《關於整治虛擬貨幣「挖礦」活動的通知》（簡稱「924通知」），國內整個虛擬貨幣相關產業逐步收緊，特別是最後的「924 通知」，直接定性了所有虛擬貨幣相關的業務都屬於非法金融活動。 但其實不光是國內政策在收緊，全球基本上都有所打擊，而且時間節點跟國內發布政策的時間相近。這一點可能跟大家「外松內緊」的印像有落差，海外其實也沒有我們想像的那麼開放。 上圖是全球監管的三大階段。可以看到，不論國內還是國外，這三個大的階段都是一致的。 第一階段：大家都對加密貨幣進行定性和風險提示，我們統計了 20 多個國家和地區，其中有 15、16 個都做出了相關的風險提示，跟國內「2013 年通知」的時間點差不多，前後相差不超過半年。 第二階段：都對 1CO 進行了收緊，包括各個虛擬貨幣項目、交易所的行為。區別是，國內完全一刀切，國外有些國家對 1CO 留了口子，要求符合相關政策監管就可以搞。 第三階段：國外在 2021、2022 年前後和國內也是同一個性質，只不過沒有像國內這樣一刀切。但即使沒有一刀切，虛擬貨幣相關政策收緊的力度也是前所未有的。 綜上所述，其實全球政策態度都差不多。那麼，國內真的就對虛擬貨幣完全一刀切了嗎？其實也未必。 2023 年 1 月 10 日，全國法院召開了一次金融審判會議，形成了《審判紀要》，它在今年 4 月中旬才在法律界流傳出來。 《審判紀要》因為不是專門針對虛擬貨幣領域的，所以可能並未引起太多的注意，但它實際上對虛擬貨幣未來的案件走向有特別大的影響，也可以將其看作國內監管政策的第四個階段。 國內監管或將進入第四階段：中國特色的精準監管 不論在法律圈，還是幣圈，也不論國內外，其實大家對於虛擬貨幣這一新事物的態度一直有分歧，在大部分人的印像中，國內更傾向於一刀切，而美國、英國等國家更傾向於進行分類管理，例如美國的「精準監管」。 「精準監管」和國內監管體系最大的區別是，中國是成文法系國家，有法律條文後就按照法律條文處置，但英美是判例法國家，只需要針對某個類型案例做出處罰，如果成功處罰了，以後這類案件都根據之前的判例進行裁決。所以相比之下，西方國家更容易實現所謂的「精準監管」。包括中國香港，其監管邏輯也是美國的那一套「精準監管」體系，即符合什麼樣的監管框架，就由什麼部門來監管。 這也是為什麼 SEC 起訴 Binance、Coinbase 受到如此高的關注，它可能對美國的司法監管體係來說都是一個非常重大的案件，因為它會提供判例支撐。但如今又撤銷了對幣安的部分指控，這顯示美國在「精準監管」過程中其實也跟國內一樣，有很多猶豫不決的地方。只不過國內政策更偏向於保護普通大眾，美國的政策能夠讓各方都得以發聲，讓更多的聲音去充分討論事情本身。 即使各國的監管模式有很大偏差，但判定的結果也不會產生太大差距。個人認為，不論中國還是美國，其實對於虛擬貨幣的監管到最後大概率會殊途同歸，特別是在一些重大問題上。而國內第四階段一旦落地，大家會看到並不是完全一刀切，至少在司法層面留了很多零活操作的空間，可以算得上是中國特色的「精準監管」。 如果熟悉國內法律政策的人就知道，其實截至目前我國尚未有任何一部真正意義上的法律或司法解釋可以作為虛擬貨幣案件辦理的參考依據，上述《審判紀要》雖然也不是司法解釋（不是真正意義上的法律），但由於它是全國法院統一形成的會議紀要，所以其意義可能比真正出台的法條直接帶來的參考意義更大，一旦生效，可以說未來虛擬貨幣領域案件會有很多可供執行的依據。 《審判紀要》目前還在徵求意見階段，所以大家看到的內容可能在最終版出來之後會有一些調整，實際上里面有很多內容我個人也認為需要調整，而且就需要調整的部分，我們也和最高院有過一些較深入的溝通。看起來一些很微小的調整，最終落到案件辦理可能就是天差地別。 接下來我們來看看國內最新的政策，也就是剛剛提到的國內第四階段的開端。 《審判紀要》涉虛擬貨幣六條解讀 《審判紀要》涉及虛擬貨幣部分共六條（第 83 – 88 條）。 第 83 條是最重要的，剩下的 5 條也都很有代表意義。 第 84 條核心在於變相地確定「94 公告」的法律地位。但委託投資類的糾紛也算是有一個明確的裁判規則。 第 85 條的核心在於確定虛擬貨幣「挖礦」類案件的裁判規則。 這條 90% 的作用是為了讓法院在審理此類案件的時候有駁回依據，對於普通投資人來講並沒有多大用處，雞肋至極。 本條可以說是「幣六條」中重要程度僅次於第 83 條（承認了虛擬貨幣的價值）的一條。 虛擬貨幣類案件辦理起來難，不光是難在法院能否支持原告的訴訟請求，更難在即使勝訴了也很難執行。在過往的案件中，也不乏有很多法院支持原告返還虛擬貨幣的，但除了一些具備特殊情況的案例外（如雙方事先約定了違約條款等），（公開案例中）沒有一例常見情形下的普通案例可以執行到位的。 本條的發布，雖然並不能快速解決此類案件執行難的問題，但至少打開了虛擬貨幣執行類案件的局面，為執行鋪好了大前提。 在以往的案件中，雖然也有《關於在審理經濟糾紛案件中涉及經濟犯罪嫌疑若干問題的規定》第十一條：「人民法院作為經濟糾紛受理的案件，經審理認為不屬經濟糾紛案件而有經濟犯罪嫌疑的，應當裁定駁回起訴，將有關材料移送公安機關或檢察機關」這樣的規定，但由於該條款過於陳舊，其中的「經濟糾紛」等措辭已明顯不合乎當下的司法情勢，且效力等級較低，缺乏權威性。因此在實際處置的中，很多法院只會裁定駁回起訴。但在駁回後卻並不會及時將案卷移送至公安機關立案偵查，這就造成了原告方處於「三不管」狀態（公安一般也很難立案）。 而這次的新規則明確規定了「涉眾性經濟犯罪」應當將犯罪線索移送公安查處，甚至還進一步規定，如果公安機關未及時立案的，法院還可以將案件上報至政法委協調處理。這將使得此類案件不再處於「三不管」狀態。 此外，該條也將法院裁定駁回起訴的時間節點放到了公安機關「作出立案決定後」，而不是目前普遍存在的公安機關「作出立案決定前」，這樣一來也將大大增強對當事人合法權益的保障。 以下為郭志浩律師在 WEEX 交易所 AMA 中就《審判紀要》重點內容做的逐句解讀。 第一句：虛擬貨幣具備網絡虛擬財產的部分屬性。 這一句（第 83 條）可謂打破了以往國內對於虛擬貨幣政策的認知，以往大家可能在「924 通知」後認為國內政策完全一刀切了，所有的都屬於非法金融活動。甚至有些地方的辦案機關也認為虛擬貨幣本身就是違法的，我們在辦理案件的時候遇到大量這種情況。 但是這一條完全顛覆了這樣一個印象，因為它的第一句話就說「虛擬貨幣具備網絡虛擬財產的部分屬性」，這就證明了虛擬貨幣是屬於受我國《民法典》保護的網絡虛擬財產。 「924 通知」之後，有一小部分人對通知做了升級解讀，認為虛擬貨幣及其交易全部都是違法的。而這一條實際上是對這些誤解的一個正面回應。 首先，這句話直接給予了虛擬貨幣一個司法定性。 關於虛擬貨幣的定性，各國都有不同的結論，有的認為是虛擬財產，有的認為屬於有價證券，還有的直接把它定義為貨幣。我國在 「2013 年通知」中將它定義為了一種虛擬商品，且這一定義在 2017 年「94 公告」中得以延續。而在 2021 年 1 月 1 日《民法典》生效後，由於虛擬商品被歸類到了網絡虛擬財產中，因此我在那時就提出了虛擬貨幣屬於網絡虛擬財產。不過，這一定義卻在 2021 年的「924 通知」中被悄悄刪去了。 如今《審判紀要》重新把這條內容加了回來，其中的原因，我猜想更多還是為了司法實務案件的審理。而一旦有了這個司法定義，不論是在民事領域還是刑事領域，都可以有一個更為準確的適用。 其次，這句話也肯定了虛擬貨幣是具有價值的。既然屬於財產，必定有它的價值。但我認為，該條的表述仍存在一些不妥之處。修改建議：部分虛擬貨幣具備網絡虛擬財產的部分屬性（將「部分」兩個字從末尾移到開頭）。 為什麼要在開頭加上「部分」？虛擬貨幣種類雜多，除了比特幣等主流幣種，大多數虛擬貨幣其實都可以劃歸為空氣幣的範疇。因此我認為，僅有部分虛擬貨幣（被國際社會或主流國家政府認可）才具備「網絡虛擬財產」的屬性。如果不加以限制，直接將所有虛擬貨幣都列為「網絡虛擬財產」，最終將會導致在司法審判實務中產生新的理論矛盾，使得判決無法自圓其說，直接從理論層面增加了裁判的不確定性。 為什麼要刪掉結尾處的「部分」？首先，網絡虛擬財產當然具備多種子屬性，虛擬貨幣從表面來講是完全符合全部子屬性的。其次，網絡虛擬財產本身就是一個完整的司法定義，如果再進行細分，多數法律法官可能都未必能夠完全理解「部分屬性」是哪些屬性，更不要說其他法律人士和普通群眾了。如果非要在末尾處加上「部分」，那也請立法者最好釋明到底是哪部分。 第二句：當事人之間約定以少量虛擬貨幣抵償因互易、勞務等基礎關係所生債務的，如果不存在其他無效事由，人民法院應當認定合同有效。 這一句充分肯定了以虛擬貨幣為合同標的的合法性。在 「924 通知」後，其實很多法院遇到虛擬貨幣類案件時，想都不想就認定合同無效，這明顯是不合理的。 這一句規定雖然看起來只明確提到了抵償因互易、勞務，但我們也不要漏了後面的這個「等」字。這個「等」字反映在司法實務中，極有可能會造成兩極分化，部分法院可能會認為「等」就約等於認同了幾乎所有不違反其他法律規定的民事法律關係，另一部分法院則可能會自動忽略掉這個「等」字。 此外， 「少量」一詞的表述同樣是模糊描述。多少量算多，多少量算少？不過關於這一點我並不反對，畢竟每個地方都有當地的特殊情況，只要每個地區能夠形成相對統一的審判尺度就夠了。 第三句：當事人請求對方當事人履行交付虛擬貨幣義務的，人民法院可予支持；因相關政策限制等原因不能實際履行的，可按合同簽訂時約定給付虛擬貨幣一方接受相應財產的實際價值確定其賠償損失範圍。 這一句是法院裁判以少量虛擬貨幣為支付對價類案件的具體裁判規則。也就是說，以後此類案件，法院不應當直接認定為合同無效，而是可予支持（又是一個模糊的概念「可」）。同時，即使對方無法支付虛擬貨幣，也可以按照合同簽訂時約定的合同對價實際價值確定賠償金額。 舉個例子：張三用一個比特幣買李四的一頭牛，但張三拿到牛後卻拒絕支付李四一個比特幣。此時，法院可以判決張三支付李四，如果張三明確表示無法用比特幣支付時，法院可以判決張三賠償這頭牛的實際價值。 此外值得注意的是，在我國以往的所有官方文件中，即使承認了虛擬貨幣是虛擬商品，具有財產價值，但卻沒有價值的評估依據。有的法院參考交易所的價格，有的法院則直接不予認定具體價格，導致當事人之間的糾紛無法得到公平正義裁判。 修改建議：把「可」改成「應當」，增加司法的確定性。 第四句：當事人假借基礎交易合同之名，以虛擬貨幣為經常性支付工具兌換法定貨幣或實物商品的，人民法院應當認定合同無效。 這其實是對「924 通知」的延伸，也是為了預防有些人把法院當成了「交易所」，利用虛假訴訟，進行虛擬貨幣的交易。這點無可厚非，但我認為仍然存在一些漏洞，因為什麼是「經常性」，沒有做出釋明。這一點反映在司法實務中，則會導致部分不法分子利用部分法院的裁判尺度漏洞，實現經常性的虛擬貨幣交易行為。 修改建議：建議對「經常性」做個釋明，例如參考職業放貸人的認定標準：兩年內以虛擬貨幣為支付工具進行十次以上交易的，可認定其具備經常性。 如何盡量避免凍卡？四大防範措施 這也是 WEEX 用戶經常遇到的一個高發性問題。我用的標題是「如何盡量避免凍卡風險」，為什麼說「盡量」？因為只要是涉及國內銀行卡出入金的，凍卡的風險就是天生存在的，很難完全杜絕和避免，只能「盡量」讓它的頻率降低。 怎麼樣盡量去避免收到問題資金導致銀行卡被凍？可以前置性地做哪些些工作盡量防止被凍卡之後產出的一些不必要麻煩？ 凍卡的原因其實很簡單，就是我們收到了涉案資金，這是 99% 的常見情況，剩下的 1% 可能就是公安的保護性凍結，或其他部門的一些風控性措施。根據這個思路，怎麼去預防，其實就是怎樣防止一些問題資金進入我們的銀行卡內。 但要判定對方轉過來的錢是不是問題資金肯定不是那麼容易的，從可行性的角度來看，我們可以從幾個側面因素來做一個判斷： 1）出入金的時候最好在平台買賣幣，比如幣安、OKX、WEEX 這些交易平台都提供 OTC 交易。因為平台你找認證商家，一方面他們有繳納保證金，出問題後可以用保證金先行賠付一部分；更主要的是，這些商家是經過實名認證的，這樣就更容易鎖定到上家到底是誰，這就是我們在線上 OTC 被凍卡之後，相對於純線下交易的更容易處理的原因。如果線下出金的，要避免被誤認為是幫助洗錢。 2）盡量保證交易對手方和給你轉款的是同一人，不論線上還是線下。如果不是同一個人，那張三和李四到底是什麼關係，就一定要有一個清晰的證明。否則如果到時公安機關問你為什麼不是同一個人、你有沒有核實？你就會比較被動。最怕的情況是，張三其實是拉皮條的，李四才是真正交易的人，但李四是一個洗錢的，所以他打給你的錢也有可能是問題資金，這樣凍卡的機率就會增加。 3）注意對方資金的流水。如果對方願意給你看流水，那麼大概率對方的錢沒問題。如果資金在對方卡里停留超過 3 天，這個錢出問題的概率就比較小。因為大部分問題資金都是電信詐騙所來的，而電信詐騙被害人反應過來之後就會第一時間報警，報警後公安一般在 24 小時之內就會採取措施。也就是說，整個過程超過 72 小時的可能性不大，除非被害人過了三四天還在蒙在鼓裡。 第二個時間節點是 1 個月。因為並不是所有贓款都是電信詐騙這個來源，還有一類資金可能是受賄、賭博。賭博虧錢了極少有人會去報案，但我們的反洗錢系統也比較先進，這些賭博平台用的馬夾、銀行賬號一般情況下一個星期到一個月之間就被鎖定了。所以如果錢在賬戶裡停留一個月以上的，安全性就比較高了。 4）一定要保全所有的聊天記錄、對方的實名信息、和對方有關的一切內容。首先需要更正的一個誤區，買賣虛擬貨幣，如果不是以它為業的話，是合法的，不會受到法律追究，所以大家大可放心把所有證據都保全下來。如果你真有問題，刪了聊天記錄也沒用；如果沒有問題，保存聊天記錄也沒事。 以上就是如何盡量避免凍卡的四個重點，接下來分析一下如果卡被凍結了，應該怎麼辦。 如何快速解凍銀行卡？四大步驟 這裡有一條主線，就是我們遇到銀行卡被凍結後需要做的事情，它可能還會有無數的分支，如果主線任務做得不全，就需要做支線任務。 主線任務歸結起來有四個大步驟： 第一步：聯繫開戶行，問清楚凍結時間、地點、凍結原因、涉案原因等。盡量去櫃檯問，打電話的話有的銀行可能不告知。如果你是一級卡，銀行接到電話後還有可能向當地反詐中心報案（這也是警銀合作的重點方向）。 如果被公安機關帶走之後也不要著急，如果你的出入金確實沒什麼問題，公安機關一般不會為難你。但有個別地方會直接把一級卡列為犯罪嫌疑人，這就比較麻煩了，比如我知道的河南一些地方、湖南一些地方，深圳龍港、寶安一些地方也會把一級卡直接列為犯罪嫌疑人，這樣你一到開戶行就會被公安機關帶走。注意：回答公安問題不用被牽著鼻子，要有自己的邏輯。 第二步：聯繫凍結地的公安。怎麼取得聯繫？聯繫上之後怎麼溝通？這是第二步最大的難題。 第三步：準備相關的解凍材料，提交材料。可以提前打印好半年至一年的銀行流水、虛擬貨幣交易記錄、鏈上轉幣記錄或平台的交易記錄，以及跟交易對手的聊天記錄，證明確實有交易對手方，不是假的，還有交易對手的實名信息（比如 WEEX App 商家主頁的 KYC 認證內容），有些地方還需要提交一份解凍申請書，有的地方則不需要。 第四步：等公安機構去處理。快的可能幾天就搞定了，慢的可能要等幾個月甚至 1 年以上。我們遇到過最長的一個當事人凍了 4 年都沒有搞定，我們也有代理一個案子提交 1 個多小時就解凍的。在整個解決過程中，律師最主要的工作就是溝通，能溝通明白的，處理起來就快一些，損失會小一些，如果溝通不明白，中間需要付出的就會多很多。

來源：CNBC 編譯：WEEX 交易所 上週五（7 月 14 日），貝萊德 CEO Larry Fink 在 CNBC 「街談巷議」（Squawk on the Street）節目中表示，「進軍加密貨幣領域符合這家資產管理巨頭更廣泛的使命，即為投資者創造易用且低成本的產品。我們相信我們有責任實現投資民主化。我們已經做得很好，ETF 正在世界範圍內改變投資方式。我們才剛剛開始。」 貝萊德 (BlackRock) 於 6 月 15 日申請了現貨比特幣 ETF，這似乎刺激了加密貨幣的上漲以及其他資產管理公司的一系列競爭性申請。本次申請的 iShares 比特幣信託不含管理費。 據 WEEX 交易所統計，目前除了貝萊德的 iShares Bitcoin Trust（6 月 15 日同時提交 S-1 和 19b-4 文件），另有 7 份現貨比特幣 ETF 競爭性申請，包括： 美國證券交易委員會（SEC）此前已拒絕了數十項類似基金的申請，但貝萊德的參與及其申請文件中提出的監控共享協議（SSA）被加密行業普遍視為一個重要信號——事情正在起變化。 「我們正在與監管機構合作，因為就像在任何新市場一樣，如果貝萊德的名字出現在上面，我們將確保它安全可靠並受到保護，」Fink 說。 Fink 此前曾對加密貨幣持批評態度，他在 2017 年表示，數字貨幣的流行很大程度上是因為洗錢。 然而，Fink 表示，客戶的興趣和高昂的交易成本促使貝萊德仔細考慮進入該領域。他還補充說，加密貨幣可以在客戶的投資組合中發揮多元化作用。 「與其他資產類別相比，它具有獨特的價值，更重要的是，它是如此的國際化，將超越任何一種貨幣，” Fink 說。 不過因為緘默期的原因，Fink 拒絕直接討論現貨比特幣 ETF。 WEEX 注意到，貝萊德週五公佈了第二季度業績，調整後每股收益 9.28 美元，營收 44.6 億美元。根據披露，貝萊德目前管理的資產超過 9 萬億美元。 WEEX 補充： 自從第一份現貨 BTC ETF 申請文件提交以來，已經 10 年過去了，如今貝萊德的加入，讓加密行業再次看到了曙光，因此備受期待。 10年來，雖然美國尚未批准任何一隻現貨 BTC ETF，但類似的產品我們並不陌生，如灰度比特幣信託 GBTC、期貨 ETF、其他國家的現貨 ETF，以及私募基金。據 WEEX 交易所不完全統計，這些類似產品所管理的資產規模累計已達 288 億美元，其中 276 億美元都投向了現貨產品。 不過，現有投資產品有一些不足，而現貨 ETF 可在很大程度上予以彌補——比私募基金的流動性更好，比信託/封閉式基金的跟踪誤差更低，比 GBTC 的手續費更低，所以這也是現貨 ETF 受期待的原因之一。 此外，ETF 作為在納斯達克等傳統交易所上市交易的產品，可以提供更好的投資者保護，信息披露更規範，特別是大幅降低投資者進入門檻，也就是 Larry Fink 所說的投資民主化——任何人都可以像過去買股票、基金那樣，通過其證券經紀商買賣現貨 BTC ETF，從而讓 BTC 飛入尋常百姓家。 那麼，ETF 到底能給加密市場帶來多大的資金流入想像空間？我們不妨拿黃金 ETF 做個類比。據 NYDIG 數據，截至 2023 年 6 月底，黃金 ETF 的全球資產管理規模已超過 2100 億美元，相比之下，作為「數字黃金」的比特幣（ 288 億美元）還有 6.3 倍的增長空間（1812 億美元）。

作者：Greg Cipolaro，NYDIG 全球研究主管編譯：WEEX Blog，WEEX 交易所官方博客 自貝萊德 (BlackRock) 於 6 月 15 日申請現貨比特幣 ETF 給投資者社區帶來驚喜以來，根據WEEX 交易所數據，比特幣已上漲超 20%。 在首份現貨 ETF 註冊聲明提交 10 年後，該類產品在美國終於迎來轉機，這讓投資者興奮不已，我們看看這種金融產品對投資界以及比特幣價格可能意味著什麼。 比特幣基金管理規模已超 288 億美元 首先需要了解的是，雖然美國此前從未推出現貨比特幣 ETF，但是基於現有的產品結構的大量投資已經在進行，包括信託（如灰度比特幣信託 GBTC）、美國期貨 ETF、美國以外的現貨 ETF，以及私募基金。我們的分析顯示，這些產品管理資產規模達 288 億美元，其中 276 億美元投向了現貨產品。 （注：我們的統計不包括美國以外的潛在私人資金，這些資金很難匯總。） 現貨 ETF 可彌補現有投資選項的缺陷 看好現貨 ETF 的觀點認為，儘管大量資金已經投資於比特幣基金，但現有投資選項對投資者來說有幾個缺點，而 ETF 可以彌補這些缺點。 除了交易所交易產品提供的投資者保護、貝萊德和 iShares 特許經營的品牌知名度、投資者熟悉的通過證券經紀商買賣的方式，以及頭寸報告、風險衡量和稅務報告的簡便性之外，現貨 ETF 與現有的替代產品相比，還能帶來一些顯著的好處——比私募基金的流動性更好，比信託/封閉式基金（CEF）的跟踪誤差更低，以及潛在的成本優勢（相比 GBTC），儘管費用尚未披露。 他山之石：類比黃金 ETF 鑑於人們通常將比特幣與黃金進行比較（我們喜歡將比特幣視為黃金的升級版），了解現有的黃金供應和持有者結構，對我們理解比特幣 ETF 具有借鑒意義。 截至 6 月底，黃金 ETF 的全球資產管理規模（AUM）超過 2100 億美元。其中近一半 AUM（1073 億美元）位於北美。但令人驚訝的是，全球 ETF 只持有現存黃金供應總量的 1.6%，而中央銀行（17.1%）、金條和金幣（20.6%）、珠寶（45.8%）和其他（14.9%）佔黃金持有量的比例要大得多的多。 雖然比特幣不會被中央銀行持有（WEEX 注：薩爾瓦多除外），也不像黃金那樣被用作珠寶、電子產品等各種成品的原材料，但與黃金 ETF（1.6%）相比，比特幣供應量的很大一部分已經以各種基金形式被持有（4.9%）。 如果我們只看這兩種資產的私人持有量，黃金 ETF 的私人投資份額為 7.4%，而各種比特幣基金的私人投資份額只有 4.9%。私人黃金投資仍主要以金幣和金條為主（佔私人投資的 92.6%）。 WEEX 注：全球黃金 ETF 資產管理規模 從絕對金額來看，這些數字非常驚人──投資於黃金基金的金額超過 2100 億美元，而投資於比特幣基金的金額僅為 288 億美元。比特幣的波動性比黃金高出約 3.6 倍，這意味著在波動率等值的基礎上，投資者需要持有比黃金少 3.6 倍的比特幣（按美元計算）才能獲得相同的風險敞口。儘管如此，這仍將導致對比特幣 ETF 的需求量增加近 300 億美元。 最大的潛在資金來源：銀行、券商 通過比較持有黃金 ETF 以及其他 ETF（石油等）的投資者類型，我們可以更好地了解現貨比特幣 ETF 的需求可能來自何處。 首先，現有的主要期貨 ETF (BITO) 已經獲得了投資顧問的大力支持。如果說有什麼不同的話，那就是與黃金 ETF 相比，投資顧問對比特幣的持有量過大。 （WEEX 注：第一個獲批的 BITO 控制著現有基金管理規模 93% 的份額，即 11.3億美元。） 不過，最大的增量資金來源是銀行和券商。但與黃金 ETF 相比，他們持有的 BITO 很少。我們認為有兩大原因——基金結構和投資建議。從基金結構來看，期貨 ETF 不太可能被這類投資者所配置，因為相比現貨，滾動期貨的持有成本較高（在 BITO 推出之前，我們測得比特幣期貨的年成本為 6%）。更大的問題在於，許多銀行和經紀商不會建議客戶在投資組合中對比特幣進行戰略性配置。雖然現貨 ETF 可以幫助機構克服配置期貨 ETF 的障礙，但可能也不至於影響到戰略配置的層面。 要改變這種狀況，銀行和券商可能需要認識到比特幣對投資組合帶來的分散化優勢——提高收益和降低風險。 1 美元 AUM 撬動 10 美元比特幣市值 我們認為了解潛在的現貨 ETF 對比特幣價格的影響可能會對投資者有所幫助。當然，這些只是情景分析，現實可能與預期不同。這些情景不包含任何貼現，並依賴於 10 倍的貨幣乘數（2018 年觀察到的是 11.36 倍），每 1 美元的資產管理規模流入 ETF，就會對比特幣的價格（市值）產生 10 美元的影響。 往低了說，10 億美元的 ETF 資產管理規模將與現有的期貨 ETF 相當。往高了說，1000 億美元的資產管理規模將超過 GLD 和 IAU 的資產管理規模總和（850 億美元）。 （WEEX 注：GLD 指 SPDR Gold Shares，是最大的黃金 ETF 之一，由 State Street Global Advisors 於 2004年 推出；IAU 指 iShares Gold Trust，由貝萊德於 2005 年推出。） 雖然我們不知道現貨比特幣 ETF 最終能否成功獲批，但這些是有用的分析方法。我們鼓勵讀者做出自己的假設，但要提醒的是，數字資產市場並不總是理性的。 自貝萊德提交文件以來，比特幣的價格已經大幅波動。我們可以使用相同的框架反過來測算，即根據價格變動推算市場對現貨 ETF 資產管理規模的預期。這樣分析有一個前提假設，即自提交文件以來的所有價格變動都是由於對現貨 ETF 的炒作造成的，忽略任何其他潛在的利好因素，例如最近 SEC 與 Ripple Labs 的訴訟進展。 （WEEX 注：美國聯邦法官 7 月 13 日裁定，Ripple 公司的 XRP 不一定是證券，這被廣泛認為是加密貨幣行業相對於 SEC 的勝利，或有助於將加密貨幣置於證券類型的監管之外。） 回顧 GLD ETF 的成功 2004 年 11 月 18 日推出的 GLD ETF 仍然是 ETF 的標杆產品。它的推出、新穎性、隨後的發展和成功，在近 20 年後來看仍然是一個奇蹟。因此，在思考現貨比特幣 ETF 的前景時，我們認為有必要研究一下 GLD 的發展路徑。儘管它的成功並不是線性的——全球金融危機後人們對黃金的興趣減弱，但對於那些考慮如何發展現貨比特幣 ETF 的人來說，仍具有啟發意義。 結語 自第一份現貨比特幣 ETF 註冊聲明提交以來，已經過去了 10 個年頭，投資者再次對該產品獲批的前景感到興奮。雖然我們不知道此類產品最終能否成功進入市場，但希望本文的分析有助於大家思考前進的道路。 無法對現貨 ETF 打保票，因此我們鼓勵參與者根據最終獲批的概率來權衡自己的投資決定。如果說過往的比特幣 ETF 申請流程有任何指導意義的話，它告訴我們的是，未來的道路可能絕非一帆風順。 市場動態 由於對現貨 ETF 的持續樂觀以及最近 XRP 與 SEC 案件的裁決，加密市場上週再次上漲。 XRP 裁決引發了整個數字資產領域的普遍樂觀情緒。 受通脹數據下降的提振，其他資產類別上周也有所上漲。標準普爾 500 指數上漲 2.3%，納斯達克綜合指數上漲 3.4%。由於對經濟衰退的擔憂似乎仍然遙遠，石油價格大幅上漲 7.1%，而隨著實際收益率下降，黃金價格上漲 2.5%。隨著對通脹和利率上升的擔憂減弱，債券全面上漲，投資級公司債上漲2.5%，高收益公司債上漲2.5%，長期美國國債上漲2.2%。 上週重要新聞回顧 投資： 經紀公司Bernstein：比特幣現貨 ETF 獲得批准的可能性相當高 儘管現貨比特幣 ETF 面臨障礙，但比特幣和 Coinbase 仍在飆漲 分析：與 Coinbase 合作可能會阻礙比特幣 ETF 的競標 普華永道加密報告：重建對加密貨幣的信心 監管和稅收： 中國擁抱加密貨幣的夢想遭遇現實檢驗 上半年加密犯罪總體下降 65% 公司： Ripple 在 SEC 證券指控訴訟中取得部分勝利 WEEX 源計劃：新用戶註冊解鎖 200 U，抽取 Switch 套裝 SEC 指控 Celsius 及其創始人欺詐以及未經註冊要約和出售證券 WEEX 交易所提供百萬 U 體驗金，懸賞幣圈「社牛」 前SEC官員：Ripple裁決可能會面臨上訴並被推翻 WEEX AMA 預告：凍卡及解凍知識講解，國內最新政策解讀 近期大事件 8 月 11 日 – SEC 對 Ark 21Shares ETF 的回复日期（8 月 13 日為周末） 9 月 1 日 – 預計 SEC 對 BlackRock iShares ETF 的回复日期