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比特幣 比特幣面臨上方32000有壓力，行情偏震盪下行，在28600附近價格反彈迅猛，短期已寬幅區間震盪操作，行情在28600價格佈局多單，跟上了這波反彈，日內短線以回調短多為主。 阻力位: 30100 31000支撐位: 29200 28600 操作思路：1、行情下跌29200附近做多，止損28600，目標29700-302002、行情上漲30400附近做空，止損30800，目標29600-28800 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力位置，一直未突破形成窄幅區間震盪，當下面臨下方1800強支撐壓力，可以1800下方為止損做多，在1890-1800區間高拋低吸，脫離區間再選擇方向。 阻力位：1860 1900支撐位：1800 1760 操作思路：1、行情下跌1825做多，止損1800，目標1855-18752、行情到達1880做空，止損1905，目標1850-1830 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

比特幣 比特幣面臨上方32000有壓力，行情偏震盪下行，在28600附近價格反彈迅猛，短期已寬幅區間震盪操作，未突破28600價格，可以這價格附近佈局多單破28300出場。 阻力位: 30100 31000支撐位: 28600 27200 操作思路：1、行情下跌28600附近做多，止損28300，目標29000-296002、行情上漲30400附近做空，止損30800，目標29600-28800 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力位置，一直未突破形成窄幅區間震盪，當下面臨下方1800強支撐壓力，可以1800下方為止損做多，在1860-1800區間高拋低吸，脫離區間再選擇方向。 阻力位：1860 1900支撐位：1800 1760 操作思路：1、行情下跌1808做多，止損1780，目標1835-18552、行情到達1870做空，止損1895，目標1840-1820 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

比特幣 比特幣面臨上方32000有壓力，行情偏震盪下行，在28600附近價格反彈迅猛，短期已寬幅區間震盪操作，未突破28600價格，可以這價格附近佈局多單破28300出場。 阻力位: 30100 31000支撐位: 28600 27200 操作思路：1、行情下跌28600附近做多，止損28300，目標29000-29600。2、行情上漲30400附近做空，止損30800，目標29600-28800 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力位置，一直未突破形成窄幅區間震盪，再未突破1900價格，還是以主空為主，破1900價格站穩，再考慮做多。 阻力位：1890 1940支撐位：1820 1780 操作思路：1、行情下跌1808做多，止損1780，目標1835-18552、行情到達1870做空，止損1895，目標1840-1820。 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

來源：MIT CEEPR（MIT 能源與環境政策研究中心），2023 年 6 月作者：Christian Stoll, Lena Klaaßen, Ulrich Gallersdörfer, Alexander Neumüller編譯：WEEX 唯客交易所 摘要 關於比特幣挖礦對氣候的影響，學者和比特幣支持者的觀點大相徑庭。我們驗證了雙方的論點，並為美國比特幣挖礦的範圍和能源來源提供了經驗證據。 截至 2022 年底，至少有 38% 的比特幣挖礦活動遷移到了美國和加拿大，並且研究表明，僅我們分析的在美上市的 13 家礦商每年造成的碳排放量就高達 720 萬噸二氧化碳。與此同時，比特幣網絡的經濟激勵措施可以為封堵廢棄的油氣井提供補貼，從而大規模減少甲烷排放。 大型上市礦商的挖礦地點和能源來源的透明度日益提高，這凸顯了信息披露的價值，並可能有助於消除不受支持的行業主張，改進基於假設的學術模型，並將監管機構的目光引向「比特幣採礦可能帶來氣候惠益」方向。 導言 比特幣挖礦以其能源強度而聞名。截至 2023 年 3 月 25 日，比特幣礦工的電力需求達到 15.4 千兆瓦 (GW)。在比特幣網絡中，礦工通過計算難題競爭出塊，將區塊添加到鏈上，並驗證區塊中包含的代幣所有權和交易。為了參與這個過程，礦工使用耗電的專用硬件設備。 儘管學者和比特幣支持者都認為礦工消耗了大量電力，但關於比特幣挖礦對氣候影響的觀點卻存在根本性偏差。批評者將比特幣的電力消耗視為一場災難，而支持者則將其視為一項功能而非缺陷。越來越多的學術研究將比特幣的碳足跡與中等國家的排放水平相比較。與此同時，比特幣支持者強調了電網平衡服務、支持可再生能源發展、通過廢氣利用或封堵油氣井減少甲烷排放，以及將挖礦硬件的廢熱用於輔助活動等潛在的氣候惠益。 我們驗證了雙方的論點，並提供了美國比特幣挖礦規模和能源來源的實證證據，這些數據來自 13 家公開上市的挖礦公司。截至 2022 年底，這些公司的比特幣挖礦量佔全網總算力的 1/4。值得注意的是，在 2022 年 12 月北美冬季風暴 Elliott 期間，比特幣礦工縮減了多達 100 EH/s 算力，相當於當天比特幣網絡總算力的 38%。這個數字證明：2022 年 12 月，至少 38% 的比特幣挖礦活動位於美國和加拿大。 我們發現，在美上市的比特幣礦業公司所消耗電力的碳強度為397 克二氧化碳/kWh，與美國電網的平均水平相當，僅我們分析的在美上市的13 家礦業公司所造成的碳排放量就超過了整個佛蒙特州（Vermont）的排放量。 這些基於電網平均排放因子的調查結果，與行業聲稱的大多數（58.9%）比特幣挖礦由可持續能源驅動的說法形成了鮮明對比。在美國發電結構中，可再生能源 (21.5%) 和核電 (18.2%) 構成的非化石電力所佔比例要低得多。與此同時，我們發現比特幣挖礦的潛在氣候惠益也值得密切關注。 為了彌合這場爭論中的分歧，理解既定的碳核算規則，並確定證實可再生能源聲明所需的數據至關重要。上市礦商的挖礦地點和能源來源的透明度越來越高，凸顯了披露義務的價值，這可能有助於消除不受支持的行業主張，改進基於假設的學術模型，並引導監管機構關注比特幣挖礦可能帶來的氣候惠益。我們認為，進一步提高透明度對於教育比特幣用戶以及公眾、監管機構和政策制定者，讓他們了解比特幣挖礦對氣候的影響至關重要。 比特幣挖礦對氣候的惠益 從歷史上看，中國打擊挖礦或哈薩克斯坦的停電等事件，為比特幣挖礦活動的規模和全球分佈提供了經驗性見解。 （WEEX 唯客注：2021 年9 月3 日，中國國家發改委等11 部委聯合發布《關於整治虛擬貨幣“挖礦”活動的通知》；2022 年1 月，由於哈薩克斯坦的互聯網和電力在抗議事件中被反復關閉，該國的挖礦活動受到重創。） 類似的事件發生在 2022 年 12 月 24 日，當時冬季風暴 Elliott 襲擊了北美，結果導致比特幣礦工在峰值時減少了約 100 EH/s 算力，相當於當天比特幣網絡總算力的 38%。 德克薩斯州電網運營商 ERCOT 於 2022 年制定了大型靈活負載（LFL）限電計劃。到目前為止，幾乎全部運行中的 LFL 都可以歸於符合該計劃條件的比特幣挖礦設施，即額定功率超過 75 兆瓦（MW）的設施。 如圖 1 所示，冬季風暴 Elliott 期間的 LFL 需求響應為 1.4 千兆瓦，為德州比特幣採礦負載提供了一個下限，因為 2022 年 12 月運行的幾乎所有 LFL 都可歸於比特幣挖礦。這相當於當天比特幣網絡總電力需求的 15%。這一事件支持了比特幣支持者的一個共同論點：比特幣挖礦可以為電網運營商提供一種高度精細化、快速調整電力使用的能力，從而促進電網的穩定性和彈性。最新的 LFL 更新顯示，截至 2023 年 3 月，比特幣挖礦容量已進一步增至 1.7 GW。 WEEX 唯客注：ERCOT 提供的 Elliott 冬季風暴期間的 LFL 限電數據 然而，美國比特幣礦工提供的氣候惠益數據可能難以證實。需要進一步開展研究，評估和比較在有比特幣礦機和無比特幣礦機情況下的碳排放和電力系統總成本。 比特幣支持者經常強調的第二個氣候益處是其減少甲烷排放的潛力。天然氣作為石油開采的副產品，由於成本高昂且缺乏基礎設施，對於石油生產商來說，使用或運輸天然氣往往不經濟。因此，生產商要么就地排放，要么就地燃燒。排放會將甲烷直接排放到大氣中，而甲烷屬於溫室氣體，其在100 年內的全球升溫潛能值是二氧化碳的28-36 倍，因此某些司法管轄區不鼓勵排放甲烷，甚至規定排放甲烷是非法的。而燃燒的話，主要排放的是二氧化碳，通常認為燃燒銷毀甲烷的效率達 98%。 比特幣支持者認為，燃燒產生的殘餘甲烷排放量依然很高，如果將這些氣體在發電機中燃燒，就可以減少排放量。比特幣行業的估計表明，假設發電機甲烷燃燒效率為99.9%，與開放式燃燒相比，比特幣挖礦有可能讓二氧化碳排放當量減少25%，再加上放棄直接燃燒減少的排放，總排放量最多可減少63%。最近的一項燃燒效率研究發現，燃燒中斷和低效燃燒導致的燃燒效率只有 91.1%，占美國石油和天然氣甲烷排放總量的 4%-10%。 電力需求不足和高昂的投資成本往往導致氣體燃燒利用項目變得不可行。比特幣挖礦具有不受地點限制、模塊化和便攜式的特點，它提供了一種解決方案，即鼓勵建造發電機，將原本浪費掉的能源轉化為生產用途，並進一步減少甲烷排放。然而，批評者認為，這種做法並沒有解決化石燃料的持續消耗及其環境影響的根本問題，甚至可能在無意中延長對化石燃料的依賴。 另一個潛在的氣候惠益與減少燃燒密切相關，即解決廢棄未填塞的油氣井問題。根據美國環保局（EPA）的研究，截至 2020 年，美國有 370 萬口廢棄油井，其中 59% 的油井未被填塞，每年排放 690 萬噸二氧化碳當量。比特幣採礦具有不受地點限制的特點，對當地資源的要求極低，是解決這一問題的潛在方案。比特幣網絡的經濟激勵措施可以為解決這些廢棄井的問題提供補貼，比特幣行業倡導者也正在遊說這一方案。即通過在廢棄井附近作業，礦工可以利用原本浪費的能源，將其轉化為電力，並產生收入，然後拿出一部分收入資助油氣井的填塞工作，從而減輕對氣候的影響。 比特幣支持者強調的第三個論點是，比特幣挖礦可以促進可再生能源的擴張。偏遠地區的挖礦有可能解決越來越多的間歇性可再生能源併入電網所面臨的挑戰，如傳輸能力、儲能能力的不足，或附近電力需求不足的問題。可再生能源發電的最佳地點往往位於偏遠地區，當地電力需求不足，輸電基礎設施也不完善，無法消化電力供應的大幅增加。 然而，在這種情況下，如何量化與比特幣挖礦相關的氣候效益仍然具有挑戰性，因為沒有比特幣礦工實際投資安裝額外可再生能源的全面記錄。兩個著名的例子是，特斯拉、Block 和Blockstream 合作，在德州建立了3.5 兆瓦的離網（off-grid）太陽能比特幣礦場，以及Aspen Creek 的30 兆瓦採礦設施和一個新建的87 兆瓦太陽能光伏發電廠進行後表（behind-the-meter）連接。其他實例表明，比特幣礦工與現有的可再生能源基礎設施在一起（co-locating），以確保獲得低成本電力。值得注意的是，對可再生能源電力更高、更穩定的需求可能會通過規模經濟降低生產成本，從而支持其發展。因此，比特幣挖礦可能成為可再生能源基礎設施投資的催化劑。 然而，一些批評者認為，如果加密貨幣挖礦越來越依賴可再生能源，可能會與其他用途競爭，從而可能危及國家的去碳化（decarbonization）目標。雖然這種觀點有一定道理，但它忽略了一種可能性，即額外的需求可以增加供應，使得對新的可再生能源基礎設施的投資更具經濟可行性。 比特幣支持者的另一個論點涉及比特幣挖礦作業產生的熱量再利用。比特幣礦工可能有經濟動機去捕獲和再利用廢熱，從而減少其他地方的能源消耗。涵蓋多種應用場景，包括溫室、住宅建築、供水系統、游泳池、食品和木材乾燥以及酒精蒸餾。不過，迄今為止，比特幣挖礦設施餘熱利用的實際案例似乎僅限於試點項目。 WEEX 唯客總結：比特幣挖礦對氣候的四大貢獻包括：1. 參與大型靈活負載（LFL）限電計劃；2. 減少甲烷排放；3. 促進可再生能源發展；4. 挖礦廢熱再利用，減少其他能源消耗。 比特幣挖礦的氣候成本 自 2008 年誕生以來，比特幣的全球挖礦足跡不斷增加並發生了顯著變化。研究估計，截至 2018 年，2/3 的挖礦位於亞洲，2021 年 6 月中國頒布挖礦禁令後，礦工紛紛轉移到哈薩克斯坦和美國，而礦工湧向美國的趨勢仍在繼續。根據白宮科技政策辦公室的報告，美國算力份額從2020 年的3.5% 上升至2022 年8 月的38%，占美國總用電量的0.9% 至1.7%——相當於所有住宅照明用電的總和。 為了更深入地了解美國目前的挖礦足跡，我們對上市礦商的公司文件進行了評估。近年來，幾家比特幣礦業公司上市，導致該行業歷來不願分享信息的公司承擔了披露義務。我們確定了 19 家上市礦企，並分析了在美國運營的 13 家礦企的數據，截至 2022 年底，這 13 家礦企佔全網總算力的 1/4。 使用電網平均排放因子，我們發現我們分析的 13 家礦企所消耗電力的碳強度為 397 克二氧化碳/kWh，幾乎等同於美國電網平均值 387 克二氧化碳/kWh。此外，我們還發現，僅這 13 家美國上市礦企每年就排放 720 萬噸二氧化碳，超過了整個佛蒙特州的碳排放量。 WEEX 唯客注：美國上市礦企挖礦設施的位置和挖礦業務碳排放量 與此同時，比特幣挖礦業聲稱其使用的電力組合的平均碳強度遠低於電網平均水平。例如，比特幣礦業委員會表示，58.9% 的電力來自可持續能源。假設其餘部分依賴化石燃料，與美國目前天然氣、煤炭和石油的份額一致，這將導致碳強度達到 272 克二氧化碳/kWh，幾乎比美國電網平均水平低 1/3。不過，這些說法尚缺乏信息來驗證其可信度。 因此，比特幣挖礦業要想證明其氣候效益，就必須了解既定的碳核算規則是如何運作的。溫室氣體協議（GHG Protocol）是使用最廣泛的碳核算標準，它提供了兩種互補的方法來核算外購電力的排放量，這兩種方法可以同時使用，即所謂的「雙重報告」。首先，基於位置的方法要求公司報告與所輸送的電力相關的排放量。在大多數情況下，這對應於當地電網的平均排放強度，因為該方法只考慮可再生能源發電的直接輸送。其次，基於市場的方法要求公司報告與所購電力相關的排放量，例如電力購買協議、供應商特定合同或能源屬性證書。 基於市場的方法允許比特幣礦工驗證他們的可再生能源使用聲明，但他們必須遵守報告標準才能做出可信的聲明。全球倡議，如 RE100，提供了基於溫室氣體協議的指導，以規範可再生能源的定義，並要求報告公司擁有可再生能源電力的屬性證 書。這同樣適用於自發電和直接線路連接，以避免有人已經將屬性證書計算在內。隨著比特幣挖礦行業的成熟，我們希望看到可靠的可再生能源使用數據質量的提升，這將使得研究人員和監管機構能夠超越使用電網平均值，來評估比特幣挖礦的氣候成本。 監管辯論 監管有可能使人們更全面地了解與比特幣挖礦相關的環境後果。儘管上市礦商的強制性披露義務提供了有關運營規模和地理分佈的關鍵信息，但能源結構等關鍵細節往往披露不充分。引入額外的環境披露要求，並將具體的透明度措施擴展到大型私營礦商，可以進一步提高氣候成本的透明度。不過，還必須密切關注潛在的氣候惠益。當前的辯論經常給能源消耗本身賦予負面含義，而在某些情況下這是沒有道理的。儘管如此，謹慎行事並嚴格審查潛在氣候效益的功效仍然至關重要，以避免“漂綠”（greenwashing）。 鑑於比特幣挖礦的增長和對當地社區的直接影響，美國聯邦和州兩級政府已經對比特幣挖礦進行了監管。 2022 年9 月，白宮的一份報告強調了提高透明度的必要性，而《2022 年加密資產環境透明度法案》（Crypto-Asset Environmental Transparency Act of 2022）則為如何評估美國加密貨幣挖礦的影響提供了進一步指導。 2023 年 3 月，參議員 Edward Markey 和眾議員 Jared Huffman 再次呼籲制定《加密資產環境透明度法案》。此外，美國環保署本身也在考慮對加密挖礦設施實施報告規則，以評估其環境影響。最近，拜登總統的 2024 財年預算提案目標是，對與挖礦活動相關的電費徵收 30% 的稅。 在州一級，比特幣挖礦法規差異很大。一些州，如羅德島州、肯塔基州、愛荷華州、蒙大拿州、懷俄明州和賓夕法尼亞州，通過稅收減免等方式鼓勵挖礦活動。在蒙大拿州，基於區塊鏈的代幣不受安全法的約束。在懷俄明州，數字貨幣開發商、銷售商和交易所可享受某些證券和貨幣傳輸法律的豁免。賓夕法尼亞州向廢煤發電商提供每噸價值 4 美元的稅收優惠，所產生的電力等可用於挖掘加密貨幣。 相比之下，紐約州是第一個禁止加密貨幣挖礦的州，並暫停新的化石燃料發電項目兩年。在德克薩斯州，大型電力用戶需要獲得電網運營商的許可，ERCOT 宣布成立一個特別工作組，以更詳細地評估大型用戶的影響。俄勒岡州和華盛頓州等挖礦熱點地區也在考慮未來對挖礦進行監管。 比特幣挖礦業還將受到美國證券交易委員會（SEC）和聯邦儲備系統（FED）等金融監管機構正在製定的規則的影響。 SEC 將發布碳核算和氣候風險披露規則，這很可能涉及上市礦商的碳披露規則，而FED 也正在製定規則，以確保參與加密貨幣相關活動的銀行具備適當的風控措施，包括與氣候相關的風控措施。 結語 上市礦商披露的數據——以及未來潛在的全行業披露——可能有助於改善現有的挖礦地圖。例如，我們對美國的研究結果表明，先前估計的德州比特幣挖礦活動佔比略高於 4%（2021 年 12 月），但現在已經增加到 15% 以上（2022 年 12 月）。此外，美國和加拿大的份額可能大幅增加，超出了之前假設的 44%。 鑑於比特幣挖礦業在美國的預期增長，提高透明度對於量化氣候效益和成本至關重要。加密貨幣礦工已申請將多達 33 千兆瓦的電力接入德州的電網，幾乎相當於目前 ERCOT 總運營能力的 1/4。 歐盟監管機構表現出了積極主動性，並率先要求通過加密資產市場（MiCA）框架中的額外 ESG 披露規則來提高透明度。此外，歐盟《企業可持續發展報告指令》（CSRD）規定的碳披露義務，或美國 SEC 即將出台的規則也將至少適用於上市礦商。我們認為，透明度是教育比特幣用戶，讓公眾、監管機構和政策制定者了解與比特幣挖礦相關的氣候效益和成本的重要第一步。

比特幣 比特幣面臨上方32000有壓力，行情偏震盪下行，在28600附近價格反彈迅猛，短期已寬幅區間震盪操作，未突破28600價格，可以這價格附近佈局多單。 阻力位: 30100 31000支撐位: 28600 27200 操作思路：1、行情下跌28600附近做多，止損28300，目標29000-29600。2、行情上漲30400附近做空，止損30800，目標29600-28800 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力位置，一直未突破形成窄幅區間震盪，再未突破1900價格，還是以主空為主，破1900價格站穩，再考慮做多。 阻力位：1890 1940支撐位：1820 1780 操作思路：1、行情下跌1808做多，止損1780，目標1835-18552、行情到達1870做空，止損1895，目標1840-1820。 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

比特幣 比特幣面臨上方32000有壓力，行情偏震盪下行，在28600附近價格反彈迅猛，短期已寬幅區間震盪操作，關注28800能否被突破，突破後反彈高空為主。 阻力位: 30100 31000支撐位: 28800 27200 操作思路：1、行情下跌27200附近做多，止損26800，目標27800-283002、行情上漲30400附近做空，止損30800，目標29600-28800 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力位置，一直未突破形成窄幅區間震盪，再未突破1900價格，還是以主空為主，破1900價格站穩，再考慮做多。 阻力位：1890 1940支撐位：1820 1780 操作思路：1、行情下跌1808做多，止損1780，目標1835-18552、行情到達1860做空，止損1885，目標1830-1810 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

比特幣 比特幣面臨上方32000有壓力，行情偏震盪下行，在28600附近價格反彈迅猛，短期已寬幅區間震盪操作，關注28600能否被突破，突破後反彈高空為主。 阻力位: 30100 31000支撐位: 28600 27200 操作思路：1、行情下跌27200附近做多，止損26800，目標27800-283002、行情上漲30400附近做空，止損30800，目標29600-28800 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力位置，一直未突破形成窄幅區間震盪，再未突破1900價格，還是以主空為主，破1900價格站穩，再考慮做多。 阻力位：1890 1940支撐位：1820 1780 操作思路：1、行情下跌1800做多，止損1775，目標1830-18552、行情到達1860做空，止損1885，目標1830-1810 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

比特幣 比特幣面臨上方32000有壓力，行情偏震盪下行，前日在28600附近價格反彈迅猛，短期已寬幅區間震盪操作，日內短線關注30400壓力，28800支撐。 阻力位: 30100 31000支撐位: 28600 27200 操作思路：1、行情下跌28700附近做多，止損28300，目標29200-295002、行情上漲30400附近做空，止損30800，目標29600-28800 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力位置，一直未突破形成窄幅區間震盪，再未突破1900價格，還是以主空為主，破1900價格站穩，再考慮做多。 阻力位：1890 1940支撐位：1820 1780 操作思路：1、行情下跌1820做多，止損1795，目標1845-18652、行情到達1890做空，止損1915，目標1860-1840 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

比特幣 比特幣面臨上方32000有壓力，行情偏震盪下行，昨日在28600附近價格反彈迅猛，短期已寬幅區間震盪操作，日內短線關注30400壓力，28800支撐。 阻力位: 30100 31000支撐位: 28600 27200 操作思路：1、行情下跌28700附近做多，止損28300，目標29200-289502、行情上漲30400附近做空，止損30800，目標29600-28800 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力位置，一直未突破形成窄幅區間震盪，再未突破1900價格，還是以主空為主，破1900價格站穩，再考慮做多。 阻力位：1890 1940支撐位：1820 1780 操作思路：1、行情下跌1820做多，止損1795，目標1845-18652、行情到達1890做空，止損1915，目標1860-1840 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

比特幣 比特幣面臨上方32000有壓力，短期行情偏震盪下行，價格有刺探支撐29000關口，方向以反彈高空為主，多單謹慎操作，日內短線關注29600壓力，未突破都以主空思路。 阻力位: 29600 30600支撐位: 27400 26200 操作思路：1、行情下跌27400附近做多，止損26900，目標27900-283002、行情上漲30400附近做空，止損30800，目標29600-28800 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力位置，一直未突破形成窄幅區間震盪，再未突破1900價格，還是以主空為主，破1900價格站穩，再考慮做多。 阻力位：1890 1940支撐位：1820 1780 操作思路：1、行情下跌1820做多，止損1795，目標1845-18652、行情到達1890做空，止損1915，目標1860-1840 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

作者：Greg Cipolaro，NYDIG 全球研究主管 編譯：WEEX 唯客交易所 本文要點： 萊特幣將在本周迎來第三次減半，通過觀察萊特幣，可為比特幣在減半過程中的表現提供參考。這次減半前後，萊特幣的表現與之前的減半有一些相似之處，但也表現出了新的跡象。萊特幣在減半期間的行為變化可能會對比特幣產生影響，隨著比特幣資產和投資者基礎的成熟，我們已經註意到了其中一些影響。 比特幣的周期性價格走勢，這是加密貨幣投資中無法解釋的謎團之一，即以區塊獎勵減半為中心的、每 4 年重複的牛熊輪迴模式。從表面上看，這些重複模式甚至違反了有效市場假說（EMH）的弱形式，即未來價格走勢不受歷史價格信息的影響，但無論出於何種原因，加密貨幣都會一次又一次地重複上演這一模式。 對周期的兩種解釋 對於這些模式，市場上有兩種合理的解釋。首先，比特幣的接受度持續增長，推動了整個網絡的價值和比特幣自身的價格，但和這種顛覆性技術相關的人類恐懼和貪婪的心理，造成了對這一增長軌蹟的極端偏離。新技術創新經歷炒作期是很正常的，無論是 Gartner 炒作週期還是 Carlota Perez 的技術革命框架，都很好地描述了這一點；然而，比特幣是我們所知的唯一一種反復經歷這些週期的技術。 WEEX 唯客注：Gartner Hype Cycle（高德納技術炒作週期），是研究與諮詢公司 Gartner 提出的一個模型，用於描述新技術的發展過程。該模型將技術的發展過程分為不同階段，包括技術觀察、炒作、失望、理解和成熟等階段。其中在炒作階段，技術通常被過度宣傳和高估，其優勢和潛在應用往往被誇大，而在接下來的失望階段，由於實際應用不如預期，技術可能會遭遇一定程度的批評與質疑。 Carlota Perez 技術革命框架，是經濟學家 Carlota Perez 提出的一個理論框架，用於描述技術革命對經濟和社會產生的影響。根據該理論，技術革命包括爆發期、快速擴張期、泡沫期、收縮期和建立期。其中在泡沫期，新興技術通常會吸引大量關注和投資，市場熱情高漲，但隨後可能會出現一定程度的市場調整和回落。 回到正文，市場對加密貨幣每 4 年輪迴的另一個解釋是，比特幣價格是由人為因素決定的，因為它不產生可貼現的現金流，因此幾乎沒有一個衡量該資產價值的標準。而這些人類參與者會尋找一種價格模式，以便指導未來的走勢，並在無意識中重現過去的價格模式。 萊特幣有自己的減半週期 無論對比特幣這些重複模式如何解釋，它並不是唯一一種擁有重複模式的加密資產。萊特幣於 2011 年推出，具有一些與比特幣類似的經濟變量，只不過它要么乘以，要么除以 4（上限供應量為 8400 萬而不是 2100 萬，平均每 2.5 分鐘而不是 10 分鐘產生一個新區塊，每 840,000 個區塊而不是每 210,000 個區塊減半 ），圍繞獎勵減半經歷了自己獨特的價格重複模式。 本週（預計在 8 月 3 日，WEEX 唯客注），萊特幣將迎來其歷史上的第三次減半（比特幣計劃在明年四月底進行第四次減半），雖然萊特幣的價格週期與比特幣有很大不同，但我們想看看萊特幣的周期表現以及它是如何變化的，這可能對比特幣週期未來的如何變化具有啟發意義。 萊特幣減半週期的特點是，價格在減半前 7- 8 個月觸底（大約在比特幣 4 年周期的低谷時期），隨後會大幅反彈，通常表現優於比特幣，直到在實際減半前 1 -1.5 個月達到價格頂峰。然後，萊特幣會跌入新一輪週期，並在減半後的某個時間找到新的底部。 因此，萊特幣的減半週期是一個預期週期，LTC 價格會在減半事件發生前經歷谷低和頂峰。這與比特幣相反，比特幣在減半發生後才會達到價格頂峰。 LTC 的減半週期不同於 BTC 萊特幣減半早期的表現通常優於比特幣 在減半週期的第一階段，萊特幣的表現通常優於比特幣，如下圖所示。萊特幣通常與比特幣一同觸底，但在減半前幾個月表現優於比特幣。 LTC 在減半前的表現通常優於 BTC 萊特幣這一輪週期的表現較為平靜 觀察萊特幣減半週期背後的數據，有兩個重要的結論——週期的持續時間保持一致，但每個連續週期的峰值振幅有所下降。 首先是周期的持續時間，如下圖所示，谷底的時間具有顯著的一致性，即在減半日期前 223 – 234 天。峰值的時間也同樣如此，它發生在減半前 32 – 47 天。 LTC 減半週期數據 如果我們觀察減半週期的回報，從谷底價格到峰值價格，我們會注意到一個一致的趨勢，即回報率在下降。前兩個減半週期，從谷值到峰值的回報率比較接近，分別為 550% 和 505%。然而，當前週期從谷值到峰值的價格回報率急劇下降，不到 75%。 LTC 價格和回報 如果使用 LTC-BTC（以比特幣計價的萊特幣價格）與比特幣價格進行比較，這一點更加明顯。前兩次減半，萊特幣的表現大幅優於比特幣，正如 LTC-BTC 從谷值到峰值的回報率所表明的那樣。然而，儘管萊特幣在第三次減半之前上漲了近 75%，但其在價格頂峰時的表現仍遜色於比特幣。 去年 11 月，萊特幣的確經歷了一段短暫的高光時刻，當時它從低點的反彈大幅跑贏比特幣，似乎又一個減半週期行情開始了。但這種超額收益很快就結束了，11 月第三週就見頂了。從那時起，比特幣的表現就超過了萊特幣，當萊特幣的絕對價格（以 USDT 計，WEEX 唯客注）達到頂峰時，LTC-BTC 相對價格從谷底到峰值都在下跌。 LTC-BTC價格和回報 為什麼這對比特幣很重要？ 你可能想知道為什麼我們本週的大部分研究都聚焦於討論一種鮮為人知的現象，即一種如今很少被提起的代幣（但仍然是市值前 10 的幣種，不考慮穩定幣）。原因是比特幣減半將在不到一年的時間內到來（預計在 2024 年 5 月 9 日，WEEX 唯客注），投資者正在尋找比特幣在減半期間價格表現的線索。觀察萊特幣連續減半週期中的價格表現可能會告訴我們，比特幣在減半週期將如何變化。 事實上，我們已經多次注意到，比特幣減半週期從谷底到峰值的回報率，以及從峰值到谷底的回撤率，都隨著時間的推移在減弱，即高點更低，回撤幅度更小。萊特幣似乎也在呈現這種趨勢，尤其是在這一輪減半期間。因此，有理由相信，隨著比特幣進入新一輪減半週期，這種趨勢將持續上演。 當然，過去的表現並不能保證未來的回報，因此，雖然我們期望這些週期繼續重複（今年的表現與我們以往在回撤年度之後的一年中看到的表現相當），但我們也要持續關注新的消息，以及投資者對這一資產類別的態度，看這些會如何影響這一趨勢。 BTC 週期 WEEX 唯客注： 第一輪牛市週期（2009 年 10 月 5 日-2011 年 6 月 8 日），比特幣上漲 41, 771 倍，持續 611 天；第二輪牛市週期（2011 年 11 月 18 日-2013 年 11 月 29 日），比特幣上漲 621 倍，持續 742 天；第三輪牛市週期（2015 年 1 月 14 日-2017 年 12 月 17 日），比特幣上漲 130.5 倍，持續 1,068 天；第四輪牛市週期（2018 年 12 月 15 日-2021 年 11 月 10 日），比特幣上漲 22.1 倍，持續 1,061 天。 第一輪迴撤週期（2011 年 6 月 8 日-2011 年 11 月 18 日），比特幣下跌 93.7%，持續 163 天；第二輪迴撤週期（2013 年 11 月 29 日-2015 年 1 月 14 日），比特幣下跌 87.7%，持續 411 天；第三輪迴撤週期（2017 年 12 月 17 日-2018 年 12 月 15 日），比特幣下跌 84.3%，持續 363 天；第四輪迴撤週期（2021 年 11 月 10 日-2022 年 11 月 21 日），比特幣下跌 77.6%，持續 376 天。 也就是說，隨著比特幣資產和投資者的不斷成熟，每一輪牛市的漲幅越來越小，每一輪熊市的跌幅也越來越小；牛市持續時間則越來越長，熊市持續時間從第二輪週期開始基本為 1 年多。

比特幣 比特幣面臨上方32000有壓力，短期行情偏震盪下行，價格有刺探支撐29000關口，方向以反彈高空為主，多單謹慎操作，日內短線關注29600壓力，未突破都以主空思路。 阻力位: 29600 30600支撐位: 27200 26200 操作思路：1、行情下跌27200附近做多，止損26700，目標27800-282002、行情上漲30400附近做空，止損30800，目標29600-28800 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力位置，一直未突破形成窄幅區間震盪，再未突破1900價格，還是以主空為主，破1900價格站穩，再考慮做多。 阻力位：1890 1940支撐位：1820 1780 操作思路：1、行情下跌1820做多，止損1800，目標1840-18602、行情到達1890做空，止損1915，目標1860-1840 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

比特幣 比特幣面臨上方32000有壓力，短期行情偏震盪下行，價格有刺探支撐29000關口，方向以反彈高空為主，多單謹慎操作，日內短線關注29600壓力，未突破都以主空思路。 阻力位: 29600 30600支撐位: 27200 26200 操作思路：1、行情下跌27200附近做多，止損26700，目標27800-282002、行情上漲29600附近做空，止損29900，目標28600-27500 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力位置，一直未突破形成窄幅區間震盪，再未突破1900價格，還是以主空為主，破1900價格站穩，再考慮做多。 阻力位：1890 1940支撐位：1820 1780 操作思路：1、行情下跌1820做多，止損1800，目標1840-18602、行情到達1930做空，止損1955，目標1900-1880 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

比特幣 比特幣面臨上方32000有壓力，短期行情偏震盪下行，價格有刺探支撐29000關口，方向以反彈高空為主，多單謹慎操作，日內短線關注29600壓力，未突破都以主空思路。 阻力位: 29600 30600支撐位: 27200 26200 操作思路：1、行情下跌27200附近做多，止損26700，目標27800-282002、行情上漲29600附近做空，止損29900，目標28600-27500 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力位置，一直未突破形成窄幅區間震盪，下方1820支撐，再未突破1900價格，還是以主空為主，反彈多以短多操作思路。 阻力位：1890 1940支撐位：1820 1780 操作思路：1、行情下跌1820做多，止損1800，目標1840-18602、行情到達1890做空，止損1905，目標1860-1840 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

比特幣 比特幣面臨上方32000有壓力，短期行情偏震盪下行，價格有刺探支撐29000關口，方向以反彈高空為主，多單謹慎操作，日內短線關注29600壓力，未突破都以主空思路。 阻力位: 29600 30600支撐位: 27200 26200 操作思路：1、行情下跌27200附近做多，止損26700，目標27800-282002、行情上漲29600附近做空，止損29900，目標28600-27500 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，前日有一波小反彈到1888附近，日內短線還是關注1890壓力位置，下方1820支撐，未突破1900價格，還是以主空為主，反彈多以短多操作思路。 阻力位：1890 1940支撐位：1820 1780 操作思路：1、行情下跌1820做多，止損1800，目標1840-18602、行情到達1890做空，止損1905，目標1860-1840 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

比特幣 比特幣面臨上方32000有壓力，短期行情偏震盪下行，價格有刺探支撐29000關口，方向以反彈高空為主，多單謹慎操作，日內短線關注29600壓力，未突破都以主空思路。 阻力位: 29600 30600支撐位: 27200 26200 操作思路：1、行情下跌27200附近做多，止損26700，目標27800-282002、行情上漲29600附近做空空，止損29900，目標28600-27500 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，昨日有一波小反彈到1888附近，日內短線還是關注1890壓力位置，下方1820支撐，未突破1900價格，還是以主空為主，反彈多以短多操作思路。 阻力位：1890 1940支撐位：1820 1780 操作思路：1、行情下跌1820做多，止損1800，目標1840-18602、行情到達1890做空，止損1905，目標1860-1840 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。