六大因素壓製市場,「門頭溝」或成2023年最大灰犀牛

作者:NYDIG全球研究主管Greg Cipolaro編譯:WEEX Blog

六大因素導致比特幣價格萎靡不振

上周比特幣價格微跌0.4%,基本持平。隨著股票等風險資產持續上漲,比特幣卻橫盤整理,這難免會讓投資者產生疑問:比特幣怎麽了?我們研究了一些可能影響加密市場的因素。

1.獲利了結

繼第一季度反彈71.9%之後,比特幣在第二季度下跌了6.1%,使其今年迄今的回報率達到61.5%。幣價反彈之後,一些投資者自然會獲利了結,而期貨正基差和持倉量的下降也說明了這一點。

盡管如此,年初至今61.5%的回報率仍然遠遠超過其他任何資產類別。今年迄今,納斯達克綜合指數上漲21.7%,黃金上漲7.3%。

2.銀行危機退場

作為第一季度比特幣的主要驅動因素,區域銀行業危機目前似乎已經消退。上上周,我們分析了美聯儲流動性工具的提款量下降,從危機高峰期的高點回落,這表明危機最嚴重的時期可能已經過去。與此同時,區域銀行股大幅上漲,最近沒有出現關於銀行倒閉的新的擔憂。鑒於比特幣在銀行業危機期間大放異彩,現在沒有了新增風險,這一利好因素也就退場了。

3.監管

自今年年初以來,加強監管的陰影一直籠罩著加密行業。SEC、CFTC、DOJ以及州監管機構和執法部門(如NYAG)在整個行業采取了執法行動。WEEX唯客注:經過2022年LUNA崩盤、三箭資本倒閉、FTX破產等一係列黑天鵝事件,SEC等監管部門正在加大針對加密行業的執法力度:今年2月,SEC提議修改聯邦監管規則,將監管範圍擴大到包括加密貨幣等資產;3月,SEC向Coinbase交易所發布Wells通知,警告其可能違反美國證券法;4月,SEC指控Bittrex及其前CEO經營未注冊的交易所……

4.邁阿密大會

上周幣圈的焦點是邁阿密,BTC Media舉辦的年度會議「比特幣2023」在那裏舉行(WEEX唯客注:「比特幣2023」於5月18日至20日在邁阿密海灘舉行)。盡管據報道今年的出席人數減少了一半,但為期3天的活動仍然是全球比特幣技術專家、投資者、公司和愛好者最大的年度聚會。以往,該會議是許多重磅消息的策源地,比如薩爾瓦多打算使用比特幣作為法定貨幣。

盡管如此,不幸的是,這種熱情並不總是轉化為價格上漲。該活動一直被不利的外部事件所包圍,例如2022年LUNA/UST崩潰和2021年的中國禁令,因此市場很難對其進行過多解讀。季節性因素可能會發揮作用,但從曆史上看,會議並未起到價格催化劑的作用。WEEX唯客注:事實上,市場素有「逢會必跌」的說法。

5.季節性因素

隨著我們從春季過渡到夏季,平均月度回報率往往會下降。「五月拋售離場」(Sell in May and go away)是一句古老的市場諺語,它似乎也適用於比特幣:平均月回報率在4月達到頂峰,然後在整個夏季下降,9月跌至負值。鑒於今年一季度的春季攻勢如此強勁,預計今年的季節性特征可能更加明顯。

6.門頭溝事件

今年某個時候,價值約$3.7B的138,000個比特幣預計將轉移到Mt.Gox債權人的手中。市場擔心,在經過9年多漫長等待之後,債權人拿到賠償後將迫不及待地拋售,畢竟這麽多年比特幣已經翻了很多倍,而這將對市場價格產生負麵影響。

目前,比特幣暫定於10月31日分發,不過鑒於多年來此案的解決已多次推遲,很難預測確切的時間,以及代幣將如何分配。但無論如何,這些代幣的動向肯定會讓投資者感到不安,最近行業數據提供商關於Mt.Gox代幣和從黑客組織Silk Road查獲的代幣轉移的錯誤警報已經對價格產生了負麵影響。

耶倫警告國會美國違約成本上升

美國國債違約的保險成本,即5年期信用違約掉期(CDS)的利差,已升至全球金融危機以來的最高水平。CDS利差上升的同時,立法者繼續致力於提高債務上限,但尚未達成協議。

上周早些時候,財政部長耶倫致信眾議院議長麥卡錫,警告他財政部最早可能在6月1日觸及債務上限。比如在1月份推遲了對某些債務的資助,以繼續為政府提供資金。雖然達到上限的確切時間仍受製於幾個因素,但提高債務上限隻是時間問題。

具有諷刺意味的是,盡管CDS利差上升,其他金融市場卻忽略了違約的風險。CBOE波動率指數(VIX)跌至16.1,這是2021年美聯儲開始提高利率之前的最低水平,納斯達克綜合指數等股票指數繼續一路高歌。這在很大程度上感覺像是回到了2011年債務上限談判時的場景,當時由於美國債務評級下調,債務上限談判最終對金融市場造成了嚴重破壞。

雖然這一次美債評級再被降級的可能性不大,但在許多方麵,美國的財務狀況比2011年更糟。例如,今天的債務占GDP的比率比2011年高出30%。2011年那一次,鑒於當時比特幣的規模和缺乏成熟度,當時並不是一個可行的投資選擇。但今時不同往日,今天,對於那些希望從美國財政和貨幣體係的陰謀中脫離出來,進入一個由程序驅動的,由代碼管理的,而不是由政治家和貨幣政策製定者的奇思妙想所支配的價值存儲體係的人來說,比特幣是一個可行的選擇。

Tether成為比特幣第二大企業持有者

Tether(USDT)穩定幣發行商Tether Holdings Ltd最近已成為第二大比特幣企業持有者。盡管Tether在其曆史上存在無數爭議,但USDT仍然廣受歡迎,並且根據最近發布的第一季度綜合儲備報告(CRR),Tether的超額抵押已達到$2.4B。雖然我們都知道Tether持有比特幣已經有一段時間了,但其持有規模直到上周才為外界所知。1Q CRR顯示,以季度末價格計算,Tether持有價值1.5B美元的比特幣或約52,700比特幣。

目前尚不清楚Tether的主要買入時間,但該公司的一份聲明表明,它將繼續分配高達15%的淨營業利潤來購買比特幣。Tether在2023年第1季度產生了近$1.5B的利潤,考慮到目前的收益率,該公司未來很可能會繼續獲得可觀的利潤。全年$6.0B的利潤(WEEX唯客注:根據Q1利潤$1.5B估算全年利潤$6.0B)將轉化為9億美元的新增比特幣購買量。這雖然尚不足以取代最重要的比特幣企業所有者MicroStrategy——據報道該公司持有140,000個比特幣,但無疑也是一個重要的幣價驅動因素。

市場更新

比特幣上周下跌0.4%,基本持平。股市上漲,標準普爾500指數上漲0.7%,納斯達克綜合指數上漲3.0%。黃金表現不佳,下跌3.0%,油價上漲1.4%。債券下跌,投資級公司債下跌2.1%,高收益債券下跌0.8%,長期美國國債下跌3.2%。

上周重要新聞

Marathon Digital Holdings與Brink合作,籌集100萬美元資金支持比特幣核心開發者

披薩節13周年,WEEX交易所推出百萬USDT獎池活動

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SEC希望法院駁回Coinbase對規則解釋的要求

隨著歐盟理事會財政部長的簽署,歐盟MiCA加密貨幣法律框架向法律邁進

美國加密貨幣執法官員承諾打擊數字平台上的違法行為

WEEX交易所推出跟單交易首單100%保賠活動

近期大事件

5月26日-CME到期

6月2日-就業報告

6月13日-CPI數據

6月14日-FOMC利率決議

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SNX 是Synthetix 的原生代幣,其主要用途是鑄造穩定幣與合成資產,藉由質押SNX 代幣來生成穩定幣與合成資產,並且在交易所進行交易。質押SNX 還可以獲得兩種質押獎勵:額外生成的SNX 代幣以及部分交易手續費。 SNX 的總額並不固定,且會通貨膨脹。這些增發的SNX 會發給質押的用戶,藉以激勵使用者質押SNX。預計到2023 年,會保持2.5% 的固定通膨。 在交易手續費的部分,每筆交易的手續費為0.3%。而其中部分比例會分配給質押SNX 的用戶作為獎勵。 SNX 幣的價值 SNX 幣具有價值,因為它需要在 Synthetix 平台上生成新的 Synths。當用戶鎖定 SNX 時,他們也有資格在交易任何 Synths 時收到整個平台上發生的費用。費用通常為交易所的 0.3%。 如果 1,000 美元的 sUSD 被兌換成 sBTC。假設交換費用為 0.3%,價值 3 美元將歸於系統中鎖定 SNX 的使用者。這些費用每周分配一次。 鎖定 SNX 的使用者也有資格獲得「質押獎勵」,這是系統分發給鎖定代幣以創建Synths的使用者的其他 SNX 代幣。可以通過質押分配的額外代幣數量由軟體規則決定。這些質押獎勵意味著鎖定 SNX 代幣的用戶將獲得更多代幣,從而激勵他們支持網路。 SNX 幣基本面分析 Synthetix 在加密行業佔據戰略地位,因為它能夠通過 Synths 提供對非區塊鏈資產的訪問,這意味著最初無法進入特定市場和商品的投資者現在可以通過 Synthetix 獲得它們。這種非區塊鏈資產的整合為加密社區提供了巨大的擴展可能性,這可以加強 Synthetix 對加密空間的貢獻並擴大其財富。 1、可擴展性 Synthetix 的基礎設施、資源和產品都在以太坊區塊鏈上。這意味著以太坊區塊鏈的基礎設施發展將在技術上對 Synthetix 產生積極影響。例如,在部署 Eth 2.0 後遷移到第 2 層將顯著擴展平台。 2、合作 Synthetix 已將其根基牢牢地紮根於加密貨幣市場,因此任何洶湧的潮汐幾乎都不可能將其淹沒在死幣和項目的水域中。Synthetix 正與 Chainlink 合作,為用戶提供準確及時的市場數據。此外,它還與 Curve finance 合作,為合成以太幣 (Seth)/以太幣 (ETH)、合成美元 (USD)/3CRV 和合成比特幣 (sBTC)/比特幣 (BTC) 創建 Curve 礦池。Synthetix 的 Web3 項目也得到了幾家風險投資的支持。 SNX 幣幣未來價格預測 根據專家的說法,建議 SNX 代幣的交易者和投資者堅持使用這種加密貨幣,主要是因為其未來價格上漲預期。事實上,它在加密貨幣市場上穩步增長並始終如一地表現。 2025年,Synthetix SNX價格預測還有很大的擴展空間。由於可能會宣布許多新的合作夥伴關係和計劃,我們預計 SNX 的價格將很快超過4.8568美元。然而,在下任何看漲押注之前,我們應該先看看 SNX 的相對強弱指數是否脫離超賣區域。 考慮到市場的波動性,SNX 將以3.0117美元的最低交易價格和4.4825美元的平均交易價格進行交易。 SNX 幣價格歷史回顧 2024/11/28 行情:SNX日內跌幅4.61% 2024/8/6    前 Synthetix 財務主管:遭清算損失全部 SNX,已無法養活家人 2024/7/21  數據:某鯨魚在 4 小時前將價值 210 萬美元 SNX 轉入 Binance,或虧損 13% 2024/4/26 Framework Ventures地址凌晨向Coinbase存入200萬枚SNX,約合585萬美元 synthetix 於 2018 年 3 月首次進入公開市場時,它的價值約為 0.45 美元。在以 2017 年底和 2018 年初為特徵的泡沫破滅之後,加密市場進入了熊市,SNX 幣也受到未來兩年左右緩慢和低價的影響,最糟糕的時刻出現在 2019 年 1 月 5 日,當時它跌至 0.03258 美元的歷史低點。 2021 年初,加密貨幣市場真正開始蓬勃發展,SNX 也藉此在 2021 年 2 月 14 日創下 28.77 美元的歷史新高。之後不可避免地出現了回落,但該代幣仍然表現良好,直到 2021 年 5 月 19 日的加密貨幣大崩盤見證了它的回落。 2021 年夏季是加密貨幣的疲軟時期,但儘管 SNX 在 6 月跌破 7 美元,但在 7 月出現了某種複蘇,SNX 在月中的某些時候突破了 10 美元。 由於市場受益於對非同質化代幣 ( NFT )日益增長的興趣,8 月份的情況變得更加平穩。不過,此後,即使比特幣 ( BTC ) 在 11 月達到新高也無法阻止 snx 幣的跌勢,SNX 全年收於 5.50 美元。 2022年,SNX整體表現不佳。雖然該代幣年初看起來不錯,在 1 月 5 日達到 7.43 美元,但在俄羅斯入侵烏克蘭後,它在 2022 年 2 月 24 日跌至 3.36 美元的低點。在 3 月, synthetix  代幣出現了一些復甦,3 月下旬的看漲階段最終達到 8.11 美元的周期性高點。 2022 年 5 月,UST穩定幣脫鉤導致相關LUNA加密貨幣崩潰,導致 SNX 價格在 5 月 12 日跌至 2.22 美元。6 月,Celsius ( CEL ) 加密平台上的取款​​被取消,證實了加密市場的悲觀情緒,並且在 2022 年 6 月 18 日,SNX 跌至週期性低點 1.45 美元,這是大約兩年來的最低價 。 之後,SNX 出現了一些回升,在 8 月 11 日達到了 4.33 美元的高位。不過,從那以後,價格回落,到 11 月 7 日,它的價值僅為 2.77 美元。正當投資者以為價格已經到達底部之時,SNX 又因為 FTX ( FTT ) 交易所崩潰導致的市場崩盤在 11 月 14 日跌至 1.55 美元的低點。 在 2022 年底,SNX 幣出現了一些停滯的複蘇,該代幣在 12 月 6 日至 7 日達到 2.01 美元的高位,但此後再次下跌至 1.44 美元,同比下跌近 75%。 2023 年開局良好,代幣在 1 月 14 日突破 2 美元,並在 2 月 8 日達到 3 美元,這是自 9 月中旬以來的最高價格。隨後出現小幅回落,但在新版本協議發布的消息傳出後,價格隨後在 3 月 5 日回升至 3.23 美元。2023 年 3 月 6 日,SNX 的價值約為 3.20 美元。 如何交易購買 SNX 幣? WEEX 交易所已上線 SNX-USDT 現貨及合約交易。WEEX 設立 1,000 BTC 用戶保護基金,讓你的交易安全無憂。現在就註冊 WEEX,最高可獲得 7,350 USDT 獎勵。 Synthetix(SNX)是什麼? SNX 是 Synthetix 協議的原生加密貨幣。Synthetix 是一種協議,可以在以太坊區塊鏈上發行合成資產(Synths)。一句話來說,合成資產是模擬了其他資產的價格,讓人們可以直接在區塊鏈上進行交易。 在傳統的資產交易市場,我們可以買賣股票,可以買賣房地產,也可以買賣貴金屬或者大宗商品。然而在DeFi 的世界發展的現有階段,我們並沒有直接的方式去交易股票、貴金屬、大宗商品等資產,怎麼辦? 這時候,就有項目方提出了合成資產的概念:如同傳統金融市場上的衍生品,是否可以錨定這些交易對象,創建一類虛擬資產,可以直接在區塊鏈上表示這些傳統的交易市場,去複制他們的價格,從而實現鏈上交易?這就是合成資產的由來。 合成資產,就是對目標資產的鏡像模擬。例如,用sUSD 去表示美元的價格,用sGold 表示黃金價格,用sSP500 來表徵標普500 股票指數等。甚至,加密資產本身,也可以成為錨定物,用sBTC 來表示BTC,用sETH 來表示ETH。 Synthetix 支援合成商品,如黃金和白銀、合成加密貨幣、合成反向加密貨幣、合成加密貨幣指數和合成法定貨幣。該平台為加密生態系統帶來了非區塊鏈資產敞口,從而創造了一個更成熟的金融市場。 Synthetix 協議介紹 Synthetix 使用兩種加密貨幣來提供其合成資產鑄造服務。第一個是它的原生加密貨幣SNX。第二個是Synths,它可以模仿任何資產。 要生成Synths,用戶必須獲取 SNX 並將其存放在 Synthetix 平台上。作為回報,Synthetix 會創建一個用戶選擇的新Synths代幣。根據軟體規則,鎖定的 SNX 值需要保持在或高於所創建Synths值的 750% 或更高。 假設使用者想要鑄造合成美元。如果使用者存入價值 1,000 美元的 SNX 加密貨幣,那麼他們將獲得價值 133 美元的 sUSD。 由於 SNX 是一種加密貨幣,其價值由公開市場決定。因此,隨著 SNX 價格的上漲或下跌,可以流通的Synths數量可能會發生變化。如果 SNX 的價格上漲,系統將發佈不需要的 SNX 代幣來保證之前創建的Synths。這些 SNX 代幣可以在平台上再次鎖定,以創建新的Synths。 假設 SNX 的價格翻了一番,就意味著最初鎖定的 1,000 美元 SNX 中有一半可以釋放。使用者可以使用該 SNX 在 sUSD Synths中再創建 500 美元。因此, SNX 的價格越高,可以創建的Synths就越多。 Synthetix 的另一個有趣的功能是它如何使用稱為預言機的價格提要來為Synths定價。 當Synths之間發生交換時,第一個Synths,比如我們前面示例中的 sUSD,首先被「燒毀」。然後,根據預言機的價格反饋計算它正在交換的Synths sBTC。然後,Synthetix 平台將為使用者創建正確數量的 sBTC。 Synthetix 團隊認為,該系統的一個優點是它不需要大量的訂單或中央交易所就可以在貨幣之間進行轉換。用戶可以在他們希望的任何時間以規定的價格進行交易,而無需等待匹配。 Synthetix 生態系統 許多平台已經利用 SNX 的深度流動性和可組合性,以更低的滑點、對沖和其他獨特的用例提供更好的交易。 共識服務概念驗證用例是為自定義 Hyper Ledger Fabric 網路提供對區塊鏈交易的有效性和順序的分散共識,而無需配置 RAFT1 或 Kafka2 訂購服務。其他用例包括但不限於金融市場、匹配引擎(如 Uber 或 AirBnb 中使用的引擎)或供應鏈談判。 Synthetix V3 更新 2022 年 11 月,Synthetix 團隊成員 Noah Litvin 發文表示,Synthetix V3 的程式碼已經進入審計階段,並有望在明年 1 月開始遷移。 在 Synthetix 官方於 7 月發布的文章顯示,V3 更新的重點主要包括三個方面: 無許可資產創建 —— 任何金融衍生品都可以構建在 Synthetix V3 之上; 更好地控制信貸 —— 質押者可以挑選他們想要抵押的資產,它改善了對沖體驗,並允許新資產在未經 Spartan 委員會批准的情況下增加其流動性; 「流動性即服務」 —— Synthetix 將不僅僅是一個通過其債務池和資產的 b/c 進行交易的協議,還可幫助用戶快速增加鏈上任何金融衍生品的流動性。 簡單理解下來,V3 的主要方向實際上只有兩點:一是增加除了SNX 之外的抵押資產,二是通過原子交換的無滑點特性幫助更多資產提高流動性。  對於過去 SNX 的代幣增值邏輯,主要在於 Synths 交易量的提高增加 SNX 質押收入,從而吸引更多用戶購買 SNX 進行質押,從而產生更多 sUSD 和其他 sToken 的流動性,以此產生正向循環。 但事實上由於質押 SNX 鑄造 sUSD 的過程中,可獲得獎勵的 c-Ratio 過高(目前為 400%)。導致用戶由於擔心 SNX 價格的下跌等導致無法獲得 SNX 通膨和費用獎勵而沒有太高的質押動力。而添加了其他質押資產之後,SNX 不再是 sUSD 的最大來源而僅僅是作為獲取收益的方式,可能會提高用戶對 SNX 的興趣。 但如果使用比特幣、以太坊的封裝資產作為抵押資產鑄造 sUSD,再利用 sUSD 鑄造 sBTC 和 sETH 來增加無滑點流動性,這樣的行為是否有必要以及所謂的「流動性即服務」是否真正被比特幣、以太坊以外的資產所需要,都並不非常明朗。 SNX 的市值有限,為了未來可能支持的巨大市場,Synthetix 必須支持更多抵押資產來提高 sUSD 的發行量,甚至逐漸讓 SNX 鑄造 sUSD 成為過去,使得 SNX 更加能代表 Synthetix 項目本身的價值而不被其他因素所束縛。 Synthetix 專案發展歷史 Synthetix 總部位於澳大利亞,最初是一個名為 Havven 的穩定幣專案,由現任首席執行官 Kain Warwick 創立。Synthetix 目前是 DeFi 中最大的專案之一,截至 2019 年 12 月,該協議中鎖定了價值超過 1.8 億美元的 SNX 代幣。首席技術官是 Justin Moses 也是 MongoDB 的首席技術官。 Synthetix 於 2017 年 9 月啟動了種子輪融資,以開發獨立穩定幣支付網路的概念。然後,他們於 2018 年 2 月 28 日開始了他們的公共 ICO,到 2018 年 3 月 7 日的 ICO 結束時,他們已經達到了 30,000,000 美元的目標。Havven 於 2018 年 11 月 30 日更名為Synthetix,從一個穩定幣項目升級為合成資產的協議平台。 轉型後的Synthetix快速在Defi領域佔據了一席之地,數據顯示,自2019年底,Synthetix鎖倉量由2600萬美元快速增長至10億美元,僅僅一年多時間,增幅超過40倍,而其代幣SNX,在鎖倉量增長的同時也收穫了百倍漲幅。 如今,Synthetix已經成為名副其實的去中心化衍生品龍頭,支持超過26種合成資產的交易,總鎖倉量穩定在7億美元左右,擁有6732名質押者。

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