ETH

作者：Greg Cipolaro，NYDIG 全球研究主管 編譯：WEEX 唯客 本文要點： 對灰度案件作出裁決的期望先升後降 上週二，人們對Grayscale（灰度）與美國證券交易委員會（SEC）之間就灰度試圖將其比特幣信託基金（GBTC）轉換為ETF 的法律案件做出裁決的期望有所升溫，但最終落空。 2023 年 3 月 7 日，華盛頓特區巡迴上訴法院聽取了灰度的口頭辯論，灰度請求復審 SEC 拒絕其於 2022 年 6 月 29 日首次提交的尋求 GBTC 股票在紐交所 Arca 上市的變更令。據灰度 CEO Michael Sonnenshein 稱，三人法官小組預計將在未來幾個月內對此做出裁決，而我們所知道的最準確時間是「秋季結束前」。 現實情況是，無法準確預測此類法律裁決的確切時間。僅從8 月份發布的案件信息來看，從案件辯論到法院做出裁決的觀察範圍很廣，影響法院裁決時間的因素也很多，其中許多是外人無法觀察到的——意見的一致、其他緊急事務的時間安排、差旅等等，不一而足。 通過 8 月份裁決的觀測值範圍（最小值、平均值、最大值），我們可以推斷，灰度案件的裁決最早應於5 月6 日做出，平均應於9 月13 日做出，最晚應於2024 年1 月30 日做出。 WEEX 唯客注：根據華盛頓特區巡迴上訴法院披露的8 月份案件情況，一個案件從口頭辯論到法院做出裁決的天數，最短需要60 天，最長329 天，平均190 天，中位數是180天。據此測算，法院就灰度與 SEC 之間的案子（2023 年 3 月 7 日聽取口頭辯論）做出裁決的最早時間為 3 月 7日 + 60 天  = 5 月 6 日；以此類推，平均日期、最晚日期分別 + 190 天和 329 天。 平均日期 9 月中旬的情況似乎與灰度 CEO 「秋季結束前」的預期相符。然而，我們非常肯定的是，僅 8 月一個月的案件進度表並不是一個具有代表性的樣本，不能據此得出有關時間安排的結論。鑑於此，我們將繼續關注法院在未來幾週或幾個月內發布的信息，這類信息一般在周二和周五發布，但沒有具體日期。我們唯一可以確定的是，法院終有一天會做出裁決，而隨著時間一天天過去，我們離這個日期也越來越近。 華爾街是「堆疊應用程序」 「Stacking sats」是比特幣持有者的行業術語，他們不斷增加比特幣餘額（sats 是 satoshi 的縮寫，是比特幣的最小可分割單位）。隨著 ETF 申請越來越多，上週又增加了 4 個，用我們半開玩笑的話說，華爾街似乎正在「堆疊應用程序」（stacking apps.）。 據我們不完全統計，目前有17 個’40 法案基金（根據1940 年投資公司法註冊的基金，WEEX 唯客注）和8 只’33 法案ETF（根據1933 年證券法註冊的ETF，WEEX 唯客注），以及灰度比特幣信託轉換申請。如果華爾街能夠如願，投資者可獲得的資金供應量將激增。 在這種情況下，我們想知道市場需求情況。雖然我們確信需求終將會出現，特別對於那些讓投資者接觸到全新產品（例如現貨 ETF）的基金而言，但這些產品往往具有贏者通吃的特點，並且有利於先行者。除非這些產品在分銷、收費或投資策略方面有足夠的差異化，否則這麼多同類產品不太可能具有經濟可行性。 期貨 ETF 申請名單 現貨 BTC ETF 申請名單 方舟21股BTC ETF，交易所：Cboe，6 月15日、8 月13 日已延遲兩次，預計接下來審核時間：11/11/23、1/10/24（WEEX 注：最多4 次240 天審核期限，最後一次審核將做出最終批准/否決的決定） Bitwise BTC ETP 信託，交易所：NYSE Arca，7 月 18 日已延遲一次，預計接下來審核時間：9/1/23、10/16/23、1/14/24、3/14/24 iShares BTC 信託（納斯達克）、景順銀河 BTC ETF（Cboe BZX）、VanEck BTC 信託（Cboe BZX）、Wisdom Tree BTC 信託（Cboe BZX）、Wise Origin BTC 信託（Cboe BZX）5 只產品於7 月19 日同一天被做出延遲決定，預計接下來審核時間：9/2/23、10/17/23、1/15/24、3/15/24（比Bitwise BTC ETP 信託晚1 天） Valkyrie BTC 基金，交易所：納斯達克，7 月21 日已延遲一次，預計接下來審核時間：9/4/23、10/19/23、1/17/24、3/17/24（比上述iShares BTC 信託等5 只產品晚3 天） 回顧舊的技術信號 我們不會在本文花太多時間來討論技術分析，但我們研究的一組信號是交叉，特別是金叉和死叉。交叉是指一條移動平均線穿過另一條不同時間週期的移動平均線。本次出現的金叉是 50 日移動平均線向上穿過 200 日移動平均線。上一次金叉出現在 2 月份，我們在撰寫相關文章時注意到，它更像是一個積極的長期指標，而短期表現好壞參半，甚至是負面的。 自上一次金叉出現（未出現死叉）過去了6 個月，最近出現的交叉似乎繼續證實了我們之前的觀察：金叉在短期（7 天和30 天週期）中似乎是負面指標，而在長期（90 天以上）似乎是積極指標。當然，我們還沒有看到比特幣距離最近一次交叉 360 天后的走勢。 上週重要新聞 投資： 經紀公司 Bernstein 發布報告稱，比特幣現貨 ETF 的批准可能會推動下一次牛市 CME 集團和 CF Benchmarks 將於 9 月 11 日推出亞太地區 BTC 和 ETH 參考利率 華爾街投研公司 Fundstrat 預測：比特幣在 2 年內將達到 18 萬美元 Coinbase 最終獲得在美國上市加密貨幣期貨的批准 監管和稅收： Binance.US 前 CEO：穩定幣監管對美元有利 Coinbase 趕在美國加密立法投票之前成立加密倡導組織 據稱 SEC 準備允許以太坊期貨 ETF 在美上市 SEC 已正式提交動議，要求對 Ripple 案件提出中間上訴 公司： 內華達州監管機構提交請願書，要求 Prime Trust 進入破產管理程序 WEEX 交易所：他所 VIP 即我所 VIP，交易領取 1,200U，隨機周邊盲盒 金融時報：幣安是否已經失去了統治加密貨幣市場的機會？ WEEX 交易所公示第三期冠軍交易員名單 加密貨幣做市商 GSR 縮減規模，CFO 和其他高管離職 Ledger 推出 Paypal 集成以購買 BTC 和 ETH 比特大陸將在 2023 年世界數字礦業峰會上展示突破性的螞蟻礦機 S21 PayPal 將在 2024 年之前停止英國加密貨幣銷售 加密安全公司 BitGo 以 17.5 億美元估值獲得 1 億美元 C 輪融資 近期大事件 8 月 25 日 – CME 到期 9 月 1 日 – 預計 SEC 對貝萊德 ETF 的回應日期

比特幣 比特幣面臨上方30000有壓力，行情偏震盪下行，行情下跌迅猛直接到24000價格，短期上漲無力，後期以反彈主空，關注27500附近空，順勢操作。 阻力位: 27000 28000支撐位: 24500 23000 操作思路：1、行情下跌24500附近做多，止損23900，目標25200-260002、行情上漲27000附近做空，止損27500，目標26500-26000 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，價格強勢下跌1500價格，接下來行情需要修復，又會陷入長時間震盪，短期圍繞1600-1720加格區間高拋低吸。 阻力位：1695 1730支撐位：1620 1580 操作思路：1、行情下跌1630做多，止損1600，目標1650-16702、行情到達1695做空，止損1710，目標1670-1650 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

比特幣 比特幣面臨上方30000有壓力，行情偏震盪下行，行情下跌迅猛直接到24000價格，短期上漲無力，後期以反彈主空，關注27500附近空，順勢操作。 阻力位: 27000 28000支撐位: 24500 23000 操作思路：1、行情下跌24500附近做多，止損23900，目標25200-260002、行情上漲27000附近做空，止損27500，目標26500-26000 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力震盪下行，價格強勢下跌1500價格，接下來行情需要修復，又會陷入長時間震盪，短期圍繞1600-1720加格區間高拋低吸。 阻力位：1695 1730支撐位：1620 1580 操作思路：1、行情下跌1630做多，止損1600，目標1650-16702、行情到達1695做空，止損1710，目標1670-1650 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

比特幣 比特幣面臨上方30000有壓力，行情偏震盪下行，行情下跌迅猛直接到24000價格，短期上漲無力，後期以反彈主空，關注27500附近空，順勢操作。 阻力位: 27000 28000支撐位: 24500 23000 操作思路：1、行情下跌24500附近做多，止損23900，目標25200-260002、行情上漲27000附近做空，止損27500，目標26500-26000 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力震盪下行，價格強勢下跌1500價格，接下來行情需要修復，又會陷入長時間震盪，短期圍繞1600-1720加格區間高拋低吸。 阻力位：1695 1730支撐位：1620 1580 操作思路：1、行情下跌1620做多，止損1600，目標1650-16702、行情到達1695做空，止損1710，目標1670-1650 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

比特幣 比特幣面臨上方30000有壓力，行情偏震盪下行，前日下跌迅猛行情直接到24000價格，短期上漲無力，後期以反彈主空，關注27500附近空，順勢操作。 阻力位: 27000 28000支撐位: 24500 23000 操作思路：1、行情下跌24500附近做多，止損23900，目標25200-260002、行情上漲27000附近做空，止損27500，目標26500-26000 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力震盪下行，前日強勢下跌1500價格，接下來行情需要修復，又會陷入長時間震盪，短期圍繞1600-1720加格區間高拋低吸。 阻力位：1720 1750支撐位：1620 1580 操作思路：1、行情下跌1620做多，止損1600，目標1650-16702、行情到達1720做空，止損1750，目標1690-1670 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

比特幣 比特幣面臨上方30000有壓力，行情偏震盪下行，昨日下跌迅猛行情直接到24000價格，短期上漲無力，後期以反彈主空，關注27500附近空，順勢操作。 阻力位: 27000 28000支撐位: 24500 23000 操作思路：1、行情下跌24500附近做多，止損23900，目標25200-260002、行情上漲27000附近做空，止損27500，目標26500-26000 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力震盪下行，昨日強勢下跌1500價格，接下來行情需要修復，又會陷入長時間震盪，短期圍繞1600-1720加格區間高拋低吸。 阻力位：1720 1750支撐位：1620 1580 操作思路：1、行情下跌1620做多，止損1600，目標1650-16702、行情到達1720做空，止損1750，目標1690-1670 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

隨著WEEX唯客交易所用戶規模、品牌知名度越來越大，冒用 WEEX 唯客品牌實施詐騙的虛假黑平台、殺豬盤層出不窮。此前，WEEX 官網已多次曝光 weekdefi, weexstc, weexcp, weexlua, weexart, weexbr, weexth, week-tradepro 等一眾冒用 WEEX 品牌的虛假山寨平台，最近又發現一家新的仿冒平台 WEEX tr。 這家二元期權交易平台之前叫 Btcex pro，是 BTCEX 的仿冒平台，如今隨著 BTCEX 停止運營，又換了個新馬夾 WEEX tr，開始仿冒 WEEX 唯客。 筆者在搜索 WEEX App 時搜到了 appweex.com 這個網站，整個網站特別粗陋，就一個主頁，放置 App 下載通道。網站 Logo、VI 均抄襲 WEEX 唯客的。 點擊 Android 下載頁發現，它在 Google Play 商城的名稱是 Weex tr，Logo 冒用 WEEX 唯客的，僅在右上角添加了 tr 標籤。 從 App 截圖來看，該山寨平台提供二元期權交易（Binary Options），還有 BTC, ETH 挖礦（Mining），大概率又是一個殺豬盤。 所謂二元期權，其實就是「猜漲跌」的賭博遊戲，美國SEC 和CFTC、歐盟ESMA、加拿大CSA、澳大利亞ASIC、日本FSA 等多國金融監管當局都曾發出警告，提醒二元期權交易的高風險，以及潛在的欺詐和操縱風險。 此外，有網友曾在 Facebook 上向 WEEX 唯客反映，稱自己投資 57,000 USDT 進行流動性挖礦，最後無法提現，理由是「未滿足出金條件」。而 WEEX 唯客目前僅提供數字貨幣合約交易和現貨交易，從未推出過任何挖礦類產品。看來該網友是誤入了仿冒 WEEX 交易所的詐騙平台。 再看這個山寨平台 Weex tr 的介紹，更是假得不忍吐槽：「威克斯特爾是全球領先的加密貨幣衍生品跟單交易平台之一，提供現貨、衍生品和跟單交易。在 比特幣專業版，您可以交易數百種加密貨幣…探索多種合約產品：USDT 合約和反向合約。 」更新時間是 2023 年 7 月 10 日。 這個介紹裡，前面是 weex tr，後面又變成了 Btcex pro，Btcex pro 又是什麼鬼？ CoinMarketCap 顯示，BTCEX 是一家全品類數字資產交易平台，提供保證金、季度合約、永續合約、期權等現貨交易和衍生品交易。但其官網於 2023 年 7 月 20 日已發布停止運營公告。跟這個所謂的 Btcex pro 好像不是一回事，Logo 都不一樣。 看來，這個山寨平台之前叫 Btcex pro，是 BTCEX 的仿冒平台，如今隨著 BTCEX 停止運營，又換了個新馬夾 Weex tr，開始仿冒 WEEX 唯客。他們還搞了個  app-btcex.com 網站，其原本網站是 btcexpro8.com。 經查詢，appweex.com、app-btcex.com 兩個域名註冊時間分別是 2023 年 6 月 21 日和 2023 年 4 月 20 日，距今還不到 2 個月和 4 個月。 WEEX 唯客再次提醒：平台唯一官網為 weex.com，除此之外，其他網址均與 WEEX 交易所無關，任何以 WEEX 名義從事的活動均屬於假冒詐騙、釣魚套路，請廣大網友提高警惕。如您遇到不確定的網址也可通過 WEEX 官網驗證通道進行驗證。 經驗證，appweex.com 為非 WEEX  官方渠道。

比特幣 比特幣面臨上方30000有壓力，行情偏震盪下行，昨日快速跌破29000支撐位，短期上漲無力，後期以反彈主空，關注29000附近空，順勢操作。 阻力位: 29000 31000支撐位: 28400 27000 操作思路：1、行情下跌28100附近做多，止損27600，目標28500-290002、行情上漲29000附近做空，止損29500，目標28500-28100 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力震盪下行，昨日強勢突破1800強支撐，方向向下，短期以反彈主空為主，日內關注1800壓力位，下方1750支撐。 阻力位：1800 1850支撐位：1750 1720 操作思路：1、行情下跌1750做多，止損1725，目標1780-18002、行情到達1810做空，止損1835，目標1780-1750 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

8月11日晚，Draper Dragon Capital數字經濟研究中心首席研究員Seven（@sevenping1）做客WEEX唯客交易所WE課堂，梳理行業賽道，拆解市場週期，為我們帶來加密投資的「一級視野」。以下是本期WEEX唯「客」分享的精華乾貨： WEEX：您認為一輪牛市需要具備哪些市場條件？當前已具備哪些條件，還差哪些條件？牛市正式啟動前還會有一次深蹲調整嗎？ 七：在我看來，牛市一般需要具備兩個條件，一個是資金面，另一個是資產面，這兩個條件有時候可以獨立存在，有時候也能夠互相轉換。 首先是資金面。像任何市場一樣，資金是牛市的必要條件。從這點看來，當前美聯儲加息基本上接近尾聲，但市場對美國經濟的擔憂還存在。從歷史規律看，加息結束之後風險資產並不會馬上反彈，還需要一個傳導過程。 其次是資產端。即在無差別資金面沒有特殊優勢的條件下，加密市場的項目能不能通過自身在產品層面的吸引力，吸引新的用戶、新的資金進來。比如2017、2018年牛市，當時市場資金面並沒有特別積極的因素，但由於Bitcoin作為數字黃金的市場認知度普及，包括Ethereum作為通用基礎設施的認知度擴大，導致加密市場用戶從千萬級別上升到億級。因此，資產本身的特質也會帶來牛市。再比如上一輪週期的DeFi  Summer、NFT、X2E這些市場熱點，都是從產品層面、功能層面吸引用戶進來，買盤擴大，導致牛市產生。 結合當下時間點來看，宏觀的資金面是具備這一條件的，當然還需要一個過程，而從資產端角度來說，還有一些不太明朗的東西。我們簡單回顧一下從去年到現在的市場熱點，比如LSD及其衍生的LSDFi、Restaking、BRC20、RWA等賽道，它們就是在不斷加息過程中因為資產業務層面的發展為加密市場帶來了新的流量。但現在看來，這些小的熱點都還沒有達到像上一輪週期中DeFi Summer、NFT那樣量級的行情。 可以確定的是，明年有BTC減半。至於市場會在減半之前還是之後啟動，還得看屆時的市場資金面情況，比如美元的政策層面，ETF產品層面以及合規的進展等層面。 總的來看，牛市基本的條件呼之欲出，但在行情正式到來前，最近市場的交易量、主流幣種的波動性都有大幅萎縮，這對短線市場行情是不利因素。 所以，在牛市期待當中來一個調整，個人認為這也是可能性比較大的事情。 WEEX：現在市場的諸多賽道中，哪些賽道在下一輪週期最具爆發潛力？ 七：剛才梳理的去年到目前有所表現的賽道都是局部的，如果站在牛市層面來看，其實可以結合現在的特點做一些篩選。個人判斷兩個賽道最值得關注：BTC、DeFi。僅供參考，不形成投資建議。 毫無疑問，BTC市值在整個Crypto市場裡佔優勢地位，如果BTC沒有行情，那隻能是局部牛市，不可能算是比較大量級的牛市。另外，從以往經驗來看，如果市場沒有大的熱點，那麼BTC就是熱點。再從最新的進展來看，BTC有幾條利好，一是貝萊德等幾家公司的現貨ETF申請，一旦獲批將帶來直接的資金流入；另外還有BRC20，這是以往週期沒有的新東西；還有一個支撐，BTC是PoW龍頭，完全沒有證券屬性，在數字資產交易合規的趨勢下，這一點很重要。 第二個賽道是DeFi，雖然現在的DeFi在產品層面上跟當年DeFi Summer時候不完全一樣，但從產品屬性和賽道邏輯上來看是一脈相承的。新的產品包括基於LSDFi以及基於這些token創造的借貸、結構化金融產品。而且LSD賽道的規模足夠大，遠遠超過之前Polkadot、ATOM等PoS類產品，它的容量可以吸引更多的投資者。還有新誕生的RWA賽道，它跟整個Crypto行業的合規是相關的。也就是說，現在的DeFi在以前DeFi Summer基礎上有一些調整。 如果我們把金融產品看成是交易結構和基礎資產的一個組合的話，交易結構體現為債券、股權和衍生品等類別，但傳統金融採用中心化的方式執行交易，而DeFi採用去中心化的方式執行交易，且可以表現出跨國際、低門檻和高效率的特點，而在基礎資產層面，又包括來自於虛擬世界的數字資產和來自於現實世界的實體資產，基於這兩種基礎資產都可以產生結構化、各種金融屬性的產品。在DeFi Summer時代，這兩個層面都來自Crypto，結構方面模仿了傳統金融的構成，但底層資產都來自於虛擬世界。但在RWA賽道，產品結構還是那些協議，但把基礎資產擴張到了傳統金融世界，這一組合對於擴大DeFi市場規模、降低系統性風險具有非常積極的作用，而且也符合以香港為代表的合規虛擬資產發展的趨勢。 在我看来，相对于其他赛道，DeFi从业务模式来看更成熟，更站得住脚。比如Uniswap、Compound、Curve（CRV虽然刚出事，但没有太伤元气），这些项目它有收入，可以套用Web2、传统互联网、金融项目的规则，用它们的收入去估值，这是其明显区别于NFT、GamFi、DID等赛道的一个非常显著的特点。如果一个项目能够用现金流去估值，它的价值必然会被更多的资金所认可。 WEEX：2023年已經過半，今年接下來還有哪些局部性機會？ AI/RWA/坎昆升級/元宇宙/現貨ETF？ 七：這幾個賽道剛才已經聊過了，顯然RWA、現貨BTC ETF我是看好的，其他的像元宇宙、VR等，能算個熱點或趨勢吧，當然可能關注的人會增加，但從它的業務、項目、產品屬性來看，不太容易成為驅動牛市的主要因素，也不太能夠有獨立行情。比如AI，我認為它跟Crypto短期之內關係不大，如果有關係的話，分佈式計算是一個，但分佈式計算的門檻比較高，實現起來難度比較大，雖然這個方向值得探索，但它目前在Crypto市場發揮的作用有限。 WEEX：從一級投資的角度，講講你們是如何研究賽道、找到潛力項目的，從哪些緯度判斷一個項目的升值潛力？ 七：一級和二級投資的主要區別在於，一級投資短期可能不太關注資金面的因素，因為它的投資週期相對比較長。當然，一級投資有它自己的邏輯。從我的角度來看，一級投資從2016、2017年到現在發生了明顯變化，投資思路越來越清晰。簡單概括起來就是，業務邏輯第一位，技術邏輯第二位，代幣模型或者代幣經濟第三位。 在我們看來，業務邏輯就是看它能給整個Crypto世界提供什麼價值，能夠基於Crypto的技術底層給整個互聯網或整個社會提供什麼價值。既然是業務模式，那麼不僅有價值，還得有人願意為你提供的服務買單、付費，這有這樣才能稱之為業務模式。比如去年火爆一時的跑鞋，它有價值，可以給用戶帶來良好的健身習慣，據說至今在海外還有一些熱度，但問題是，它無法讓用戶付費（買鞋不算），所以它的業務模式是站不住腳的。包括其它類似的X2E模式，如果沒有一個用戶願意去付費的價值作為支撐，它就是站不住腳的，商業模式是不成立、不可持續的。跟這類形成對比的像ETH這種公鏈模式，跑DApp就得付Gas費，不管它快也好、慢也好、貴也罷、便宜也罷，它所代表的整個公鏈的商業模式是成立的。再比如DeFi，借貸可以收利息差，DEX可以收手續費，Staking有質押收益，它提供的服務用戶願意去付費，它的商業模式就成立。 第二位的是技術。拿公鏈舉例，需要去不斷地改進共識機制、提升效率、保護數據隱私、實現跨鍊等各種各樣技術模塊，包括從外部接入數據都需要協議來完成。所以我們曾提出一個觀點：Crypto是把以往由一個互聯網巨頭獨享的商業機會，從技術層面由多層堆棧拆分開，由不同的團隊和協議共享。所以你能夠在整個Crypto體系當中去打補丁，去實現某一項功能，那麼你就是有價值的，比如錢包、賬戶，它是服從於整個Crypto生態搭建的。如果你僅有技術優勢但不能收費，你也能從其他收費項目中分一杯羹，因為你是必需是，是有自己價值的。 第三位的是代幣因素。代币是Crypto区别于Web2等其他商业模式的一个显著特点，但代币模式有它的局限性，即代币模式并不创造价值，比如Uniswap的收费模式，包括公链模式，它可以有代币发生作用，但离开代币也照样能够提供服务，代币的作用只是分配由业务模式创造的利益、分配价值，必须先有价值积累，才能用代币模式去分配，甚至也可以提前透支，但如果没有价值积累，代币机制也就没啥意义了。 關於這方面的內容，我們在去年年底出版了一本書，叫《讀懂Web3.0》，把Web3各個賽道的最新進展、基本規律、投資邏輯作了梳理，在書裡有比較全面、直觀的介紹，如果大家感興趣可以在書裡找到相關內容。 WEEX：預測一下下一輪牛市的啟動時間，大概在什麼時候？ 七：BTC減半行情肯定會有的，至於行情啟動在減半之前還是在減半之後，要受資金面的影響，目前短期之內還未構成資金麵條件，而且從成交量和波動性來看都比較低，所以建議目前以規避風險為主。 WEEX：如何研究以太坊的賽道、項目緯度？ 七：ETH賽道主要是L2和DeFi，其他的都比較間接，比如DeFi衍生出來RWA、LSD、LSDFI，尤其RWA比較符合收益估值模式，估值理由和框架清晰，越清晰就直容易被接受。

比特幣 比特幣面臨上方30000有壓力，行情偏震盪下行，在28600附近價格反彈迅猛，短期以寬幅區間震盪操作，行情在28600-30200區間盤整震盪挺長時間，注意震盪突破後有大行情。 阻力位: 30100 31000支撐位: 29200 28600 操作思路：1、行情下跌28400附近做多，止損28000，目標28700-292002、行情上漲30400附近做空，止損30800，目標29600-28800 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力位置，一直未突破形成寬幅區間震盪，當下面臨下方1800強支撐，可以靠近1800下方附近止損做多，在1890-1800區間高拋低吸，脫離區間再選擇方向。 阻力位：1880 1940支撐位：1800 1760 操作思路：1、行情下跌1808做多，止損1785，目標1840-18602、行情到達1880做空，止損1905，目標1850-1830 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

作者：Greg Cipolaro，NYDIG 全球研究主管編譯：WEEX 唯客 本文主要探討兩個話題：1. 過去兩週，Crypto ETF 的申請數量激增，它們的審核流程是怎樣的？ 2. 金融科技巨頭 PayPal 已推出自己的穩定幣 PYUSD，它能取代飽受詬病的 BUSD 嗎？ ETF 競賽持續擴大 過去兩週，希望在美國交易所推出新 ETF 的發起人數量再次激增，這次主要集中在期貨產品上。之前的狂熱是由貝萊德申請比特幣現貨 ETF 引發的，最近的狂熱則始於 Volatility Shares 申請在 CME 交易的以太坊期貨基金。自 7 月 28 日提交文件以來，已有另外 12 只基金尋求生效，其中一隻基金的潛在發行日期提前於 Volatility Shares。 新提交的基金與現有的現貨比特幣申請在幾個關鍵領域有所不同。首先，新提交的 ETF 希望投資以太坊或在 CME 交易的比特幣和以太坊期貨的組合。一旦獲批，這將是第一批投資於以太坊衍生品的美國上市 ETF。比特幣期貨 ETF 自 2021 年 11 月起推出，其中規模最大的是 ProShares 比特幣策略 ETF (BITO)，資產管理規模為 11億 美元，但以太坊期貨 ETF 從未在美國獲得批准。業內曾多次嘗試推出以太坊期貨，但之前的所有申請均已被撤回。 第二個關鍵區別是，最新一輪ETF 尋求在1940 年投資公司法（’40 Act）的保護下生效，而6 月中旬提交的現貨比特幣ETF 尋求在1933 年證券法（’33 Act）的保護下生效。 ’40 Act 與 2021 年比特幣期貨 ETF 採用的路徑相同，其審批流程與 ’33 Act 下基金的審批流程完全不同。相比’33 Act 基金需經歷總共長達240 天的多階段審核流程，其他已生效基金的註冊人發起的每日流動性’40 Act 基金根據規則485(a) 只需經歷75 天的通知期。 （WEEX 唯客注：按照’40 Act 設立的基金通常是開放式基金，投資者可以每日買入和贖回，故稱為「每日流動性’40 法案基金」。）75 天后，如果未發出停止指令，則這些’40 Act 基金的註冊聲明將被視為有效，並且該基金可以交易。這是 BITO 在 2021 年經歷的過程。 如果要對已被視為有效的註冊進行修改，修改可以在 60 天或更短的時間內生效。 Valkyrie 就是通過這種領先Volatility Shares 的——將目前僅持有比特幣期貨的Valkyrie 比特幣策略ETF（BTF）變更為同時持有比特幣和以太坊期貨的Valkyrie 比特幣和以太策略ETF，便可以將視為有效的期限從75 天縮短至60 天。 當然，不能保證這些基金（無論是期貨還是現貨）都會獲得批准。儘管比特幣在貝萊德現貨申報後大幅上漲，漲幅超過 20%，但最新一批期貨 ETF 似乎並沒有激起太大的市場波瀾，以太坊和比特幣的現貨價格幾乎沒有變化。這與 2021 年 BITO 推出時的情況截然不同，後者導致現貨升值和基差擴大。 BITO 發行前後發生的事件如下： 2021 年8 月3 日- SEC 主席Gary Gensler 在阿斯彭安全論壇上的演講中，表示：「我預計將有人根據《投資公司法》（’40 Act）提交有關ETF 的備案。’40 Act 與其他聯邦證券法案的結合，提供了重要的投資者保護。」2021 年 8 月 4 日 – BITO ETF 提交註冊聲明。2021年 10 月 18 日 – 提交註冊聲明後 75 天，BITO 註冊聲明生效。2021 年 10 月 19 日 – 交易首日。 正如我們所說，我們不知道這些新的期貨 ETF 或 6 月份提交的現貨 ETF 獲批的可能性有多大。然而，在期貨產品方面，我們確信，隨著時間一天天過去，如果沒有撤回或拒絕，獲得批准的可能性就會一天天增加。從這些文件提交後市場反應冷淡來看，投資者似乎對它們的最終獲批沒有信心。或許，市場缺乏動靜對於勇敢的投資者來說是一個機會。至少，我們可能會在不到 2 個月的時間內就能知道這些問題的答案，這個時間可能遠遠早於現有比特幣現貨 ETF 的最終決定。 PayPal 進軍穩定幣 本週，金融科技巨頭 PayPal 推出 PayPal USD (PYUSD)，進入穩定幣領域。該穩定幣將由Paxos Trust 公司發行，就像Pax Dollar (USDP) 和Binance USD (BUSD) 一樣，後者引起了相當大的爭議，導致Paxos 收到一張Wells 通知（據我們了解尚未採取強制行動）並被紐約金融服務部強制關閉。有人指出 PYUSD 是命運多舛的 BUSD 的替代品，雖然它們在發行人、證明、儲備報告和區塊鍊網絡（以太坊）方面具有相似特徵，但這種說法誤解了發行人的財務狀況。 我們認為，PYUSD 不同於 BUSD 的關鍵在於兩家機構之間的戰略差異。 Binance 是一家交易所，而 PayPal 是一家支付集團。 Binance 在很大程度上是一家僅限於加密貨幣的交易所，意味著其交易主要以 Tether (USDT) 等加密貨幣報價，而不是以美元或其他法定貨幣報價。這使得交易所在技術能力和監管合規性方面都依賴於穩定幣的發行人。鑑於多年來圍繞 Tether 的爭議，這種合作的潛在風險是可以理解的。 BUSD 於 2019 年秋季推出，自那時起，Binance 提供了各種激勵計劃來提高 BUSD 交易量，實質上是比特幣等主要代幣變相的 0 手續費交易。如此一來，BUSD 的規模和重要性不斷增長，Binance 還曾開展了一項計劃，將競爭性穩定幣餘額和轉賬轉換為 BUSD（Tether 除外）。當 Binance 開始 「封裝資產」（在一個鏈上持有抵押資產，然後在其他鏈（如自己的 BNB 鏈）上發行資產，有時沒有相應的抵押品）時，問題就出現了。隨著 BUSD 被監管機構關閉，幣安提供了其他穩定幣的免費交易對，例如所有權結構不透明的 TrueUSD (TUSD) 和新出來的 First Digital USD (FDUSD)。無論歷史如何，對於 Binance 來說，穩定幣始終效力於促進交易和資金進出平台。 而 PayPal，根據其新聞稿，它作為一家支付公司，正在宣傳其新的穩定幣主要用於購買和資金流動 – 將 PYUSD 轉移到外部錢包、轉賬、購買支付、轉換為其他加密貨幣。截至目前，我們尚沒有看到有交易所宣布整合 PYUSD，當然現在還為時尚早。 PYUSD 需要有相應的 PYUSD 交易對才能使在加密貨幣交易場景中起飛，當然，ERC-20 代幣在交易所的技術集成是小菜一碟。鑑於我們預計 PYUSD 將主要用於促進支付和匯款，我們很高興看到它目前的走向。它與美元有著同樣的根本性問題，比特幣等貨幣為美元提供了截然不同的經濟前景， 但穩定幣已成為數字資產的重要用例之一。

比特幣 比特幣面臨上方30000有壓力，行情偏震盪下行，在28600附近價格反彈迅猛，短期以寬幅區間震盪操作，行情在28600-30200區間盤整震盪挺長時間，注意震盪突破後有大行情。 阻力位: 30100 31000支撐位: 29200 28600 操作思路：1、行情下跌28400附近做多，止損28000，目標28700-292002、行情上漲30400附近做空，止損30800，目標29600-28800 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力位置，一直未突破形成寬幅區間震盪，當下面臨下方1800強支撐，可以1800下方為止損做多，在1890-1800區間高拋低吸，脫離區間再選擇方向。 阻力位：1880 1940支撐位：1800 1760 操作思路：1、行情下跌1818做多，止損1795，目標1840-18602、行情到達1880做空，止損1905，目標1850-1830 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

比特幣 比特幣面臨上方30000有壓力，行情偏震盪下行，在28600附近價格反彈迅猛，短期以寬幅區間震盪操作，行情在28600-30200區間盤整震盪挺長時間，注意震盪突破後有大行情。 阻力位: 30100 31000支撐位: 29200 28600 操作思路：1、行情下跌283400附近做多，止損28000，目標28700-292002、行情上漲30400附近做空，止損30800，目標29600-28800 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力位置，一直未突破形成窄幅區間震盪，當下面臨下方1800強支撐，可以1800下方為止損做多，在1890-1800區間高拋低吸，脫離區間再選擇方向。 阻力位：1880 1940支撐位：1800 1760 操作思路：1、行情下跌1818做多，止損1795，目標1840-18602、行情到達1880做空，止損1905，目標1850-1830 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

比特幣 比特幣面臨上方30000有壓力，行情偏震盪下行，在28600附近價格反彈迅猛，短期以寬幅區間震盪操作，行情在28600-30200區間盤整震盪挺長時間，注意震盪突破後有大行情。 阻力位: 30100 31000支撐位: 29200 28600 操作思路：1、行情下跌28300附近做多，止損28000，目標28700-292002、行情上漲30400附近做空，止損30800，目標29600-28800 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力位置，一直未突破形成窄幅區間震盪，當下面臨下方1800強支撐，可以1800下方為止損做多，在1890-1800區間高拋低吸，脫離區間再選擇方向。 阻力位：1880 1940支撐位：1800 1760 操作思路：1、行情下跌1825做多，止損1800，目標1855-18752、行情到達1880做空，止損1905，目標1850-1830 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

比特幣 比特幣面臨上方32000有壓力，行情偏震盪下行，在28600附近價格反彈迅猛，短期以寬幅區間震盪操作，行情在28600-30200區間盤整震盪挺長時間，注意震盪突破後有大行情。 阻力位: 30100 31000支撐位: 29200 28600 操作思路：1、行情下跌28300附近做多，止損28000，目標28700-292002、行情上漲30400附近做空，止損30800，目標29600-28800 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力位置，一直未突破形成窄幅區間震盪，當下面臨下方1800強支撐，可以1800下方為止損做多，在1890-1800區間高拋低吸，脫離區間再選擇方向。 阻力位：1880 1940支撐位：1800 1760 操作思路：1、行情下跌1825做多，止損1800，目標1855-18752、行情到達1880做空，止損1905，目標1850-1830 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。

比特幣 比特幣面臨上方32000有壓力，行情偏震盪下行，在28600附近價格反彈迅猛，短期以寬幅區間震盪操作，行情在28600價格佈局多單，跟上了這波反彈，日內短線以回調短多為主。 阻力位: 30100 31000支撐位: 29200 28600 操作思路：1、行情下跌29200附近做多，止損28600，目標29700-302002、行情上漲30400附近做空，止損30800，目標29600-28800 以太坊 以太坊短期方向偏震盪下行，短期受1890壓力位置，一直未突破形成窄幅區間震盪，當下面臨下方1800強支撐，可以1800下方為止損做多，在1890-1800區間高拋低吸，脫離區間再選擇方向。 阻力位：1880 1940支撐位：1800 1760 操作思路：1、行情下跌1825做多，止損1800，目標1855-18752、行情到達1880做空，止損1905，目標1850-1830 免責聲明 本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊謹供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險說明及相關知識，並自行評估自身風險承受能力決定是否投資。