市場洞察

作者：NYDIG 全球研究主管 Greg Cipolaro 編譯：WEEX 唯客交易所 本文重點： 一季表現回顧 經濟不確定性上升，比特幣下跌 由於新政府經濟政策的不確定性給市場帶來壓力，比特幣在本季下跌 11.7%。 川普的標誌性政策工具關稅的反复無常，給一季度的市場造成嚴重破壞，而 DOGE 驅動的成本節約計劃也對經濟產生了影響，導致波動性上升。 此外，「買入謠言，賣出新聞」的心態也可能是影響比特幣第一季表現的因素。儘管本季發生的許多事情對比特幣和整個數位資產行業有利，但大多數利好已被提前預測。由於沒有推動比特幣進一步上漲的好消息，許多投資者已將去年 11 月大選以來的獲利了結。 隨著新政府上任並開始實施其經濟和政治議程，本季各類資產的 winners 和 losers 都經歷了洗牌。美國股票大多表現不佳，但防禦性產業和受益於共和黨執政的產業（公用事業、必需品、材料、金融、能源）表現優異。在此背景下，美國以外的已開發市場股票也表現出色。 由於長期地緣政治關係和宏觀經濟的不確定性增加，貴金屬（黃金和白銀）在本季度表現突出，債券表現良好，房地產小幅上漲。 季度報酬率排名 以比特幣的標準來看，第一季表現並不好——2025 年 Q1 在 2011 年以來的 15 個 Q1 中排名第 12。好在，Q1 的疲軟並不能說明今年剩餘時間的情況。在先前 6 個 Q1 下跌的年份中，比特幣全年上漲和下跌的年份各有 3 個。 決定比特幣漲跌的是我們所處的周期。在 Q1 下跌之後，年度報酬為負的年份都是週期的末期，也就是週期性高點之後的大回落——2014 年、2018 年和 2022 年。每隔一年都會引發一個考問：「週期結束了嗎？」 與股票相關性上升 本季，比特幣與美股的相關性上升，與黃金和美元指數的相關性下降。本季末，比特幣與美股的 90 天滾動相關性為 0.51，雖然遠低於 2023 年創下的 0.72 的前高，但明顯高於長期平均。 短期內，比特幣受市場情緒和風險偏好的影響；其與美股的相關性上升，與波動性的反向相關性下降。比特幣的高流動性和全天候交易的特性使其成為投資者在這種時候首選的資產。這與該資產的金融屬性無關，而是更多地基於其流動性。 影響第一季的大事件 政策轉向成為焦點 本季的亮點是 1 月 20 日川普總統就職，政府換屆。隨之而來的是針對數位資產產業監管和立法態度的巨大轉變。 從行政部門來看，推出了兩項行政命令，一項命令全面審查立法和監管，並加強支持數位資產產業；另一項命令則是建立了策略性比特幣儲備 (SBR) 和數位資產儲備。白宮還邀請主要立法者出席了關於數位資產的新聞發布會，並召集行業主要高管舉辦了數位資產高峰會。 穩定幣法案即將出台 眾議院和參議院的立法者正忙於敲定穩定幣立法的最終細節，這是該行業和政府最緊迫的任務之一。眾議院剛剛通過了一個版本，參議院正在諮詢。這兩份法案需要協調關鍵分歧，例如如何對待 Tether 等外國發行人，然後才能提交給總統。川普曾表示，他希望在 8 月國會休會前簽署穩定幣立法（WEEX 唯客註：美國國會通常在 8 月休會，期間不進行立法活動）。該法案將 SBR 納入法律，並透過重新評估黃金儲備的價值，為美國提供了更多比特幣的途徑。目前，SBR 由行政命令規定，下任總統大筆一揮即可將其推翻，而法律則能夠使其更具永久性。 雖然市場結構法案仍在醞釀中，但這似乎不是目前的緊迫問題。此外，在本季度，參議員 Lummis 提出了《比特幣法案》（BITCOIN Act）的更新版本，該法案將 SBR 納入法律，並透過重新評估黃金儲備的價值，為美國提供了獲取更多比特幣的途徑。目前，SBR 由行政命令規定，下任總統大筆一揮即可將其推翻，而法律則能夠使其更具永久性。 監管變革即將到來 隨著政府更迭，幾乎所有金融監管機構都發生了變化，除了聯準會。變化最大的是美國證券交易委員會 (SEC)，它成立了一個加密貨幣工作小組，並列出了一系列加密貨幣計劃，其中大部分對該行業有利。 SEC 還從根本上重新設計了其訴訟方式，並解決或撤銷了針對加密貨幣公司和個人的大部分未決訴訟。該機構還放棄了備受爭議的 SAB 121 規定，該規定要求具有披露義務的​​公司，如果從事為客戶託管加密貨幣服務，其資產負債表中需要反映這些加密貨幣的情況。 CFTC 那邊相對平靜，但也宣布與 SEC 重新展開交流合作。 CFTC 也取消了衍生性商品清算組織 (DCOs) 的風險識別要求，並召集行業高管討論穩定幣等代幣化的非現金抵押品。 Solana (SOL) 期貨也在 CME 推出，這是繼 2021 年推出 ETH 期貨後數位資產期貨的首次擴展。 聯邦存款保險公司 (FDIC) 成為國會兩場聽證會的焦點，一場是去銀行化（debanking），另一場是限制銀行從事加密活動，俗稱「窒息點行動2.0」（Operation Chokepoint 2.0）。在聽證會前，根據《資訊自由法案》（Freedom of Information Act），FDIC 與受監管實體之間的大量通訊被公開，曝光了監管機構在阻撓銀行及銀行參與加密貨幣方面所扮演的角色。本季度晚些時候，FDIC 發函取消了銀行就其加密活動必須通知監管機構並獲得非反對函的要求，扭轉了導致「Operation Chokepoint 2.0」的行動。 美國貨幣監理署（OCC）重申了先前的立場，即銀行可以提供託管服務、持有穩定幣存款並從事穩定幣支付業務。 川普直接和間接擁抱加密貨幣 川普一直支持比特幣和加密社區，本季更是以直接和間接的方式擁抱了這個行業。 就職典禮前夕，川普和他的妻子發行了 memecoins —TRUMP 和 MELANIA。儘管這兩種代幣的價格較發行後的峰值分別下跌了 87% 和 95%，但它們的發行並不在行業預期之內。 川普媒體科技集團 (Trump Media and Technology Group)，一家由總統控股的上市公司，宣布將與 Charles Schwab 合作推出比特幣 ETF 和獨立管理帳戶 (SMAs)。該公司還表示有意與 Crypto.com 合作，推出基於其平台幣 CRO 的 ETF。 川普的 DeFi 專案 World Liberty Financial (WLF) 披露，它透過兩次發行完成了 5.5 億美元的代幣銷售。 WLF 也將其國庫資金分散至 BTC、ETH 和其他資產，並宣布將在以太坊和幣安智能鏈 (BSC) 上創建穩定幣 USD1。 此外，Hut 8 與 American Data Centers（川普小兒子 Eric 和 Donald Trump Jr 新創建的公司）成立了一家新的比特幣挖礦公司 American Bitcoin。 Hut 8 以挖礦資產投入佔有 80% 股權。 Eric Trump 將擔任首席策略長（CSO）。 發行商競相提交新的 ETFs 申請 隨著政府和監管機構負責人的更替，新的 ETFs 的發行商已經滿懷期待地排隊，幾乎每天都有人在提交申請文件。大大小小的數位資產 ETFs 都已進入流程，包括 SOL、XRP、LTC、HBAR、DOGE、DOT 和 ADA 等。發行方似乎非常急於提供這些產品，以至於甚至不清楚其 ETFs 的基礎資產——有一家發行人在基金中填錯了數位資產的代碼（ticker）。 ProShares 的 Solana ETF ——持有本季在 CME 剛推出的 SOL 期貨——預計將於 4 月 16 日生效，並可能在不久之後開始交易。 經濟活動與地緣政治攪動市場 上週三，川普所說的「解放日」，他宣布對多個國家實施「對等關稅」。關稅一直是川普的招牌經濟行動，對美國貿易夥伴既是「胡蘿蔔」，也是「大棒」。不幸的是，從市場反應來看，投資人對「對等關稅」並不買單。雖然目前看來，全面關稅將持續，但自川普上任以來，其反覆無常的關稅政策為市場帶來巨大波動，影響美國股市和比特幣。 Tether 即將登陸比特幣和閃電網絡 本季技術方面最大的消息是 Tether 宣布將其穩定幣 USDT 引入比特幣和閃電網路。儘管詳細資訊尚未公佈，但作為最大的穩定幣發行商，Tether 的參與是比特幣和閃電網路的重大進展。 長期以來，投資者一直詬病比特幣在支付方面的用途有限。如今，隨著 Tether 的加入，比特幣和閃電網路可能會重新奪回一部分被其他網路和技術搶去的用例。 Bybit Hack 警示託管業務 人類史上最大的單一竊盜案，Bybit 遭駭客攻擊，損失 15 億美元，成為本季產業的至暗時刻。這次駭客攻擊歸咎於國家支持的行動者，該國的行為給數位資產產業塗上一層陰霾，使得產業遲遲無法走出 Mt Gox 以來的陰影。 多數 ETFs 資金流出，但也有例外 隨著本季現貨市場的下跌，大多數 ETFs 組合出現資金淨流出並不令人意外。然而，IBIT 繼續表現突出，吸引了高達 27 億美元的資金流入。更令人印象深刻的是，這些資金流入是在對沖基金平倉基差交易的背景下實現的——本季對沖基金平倉了價值約 14.9 億美元的期貨空頭部位。鑑於對沖基金偏好 IBIT 作為現貨對沖工具，IBIT 報告的這些資金流入數據更加令人振奮。 奇怪的是，我們不得不再三核實，ProShares 比特幣 ETF (BITO) 在剛剛過去的季度資金流入超過 3.3 億美元。目前尚不清楚是什麼驅動的，但我們猜測是空頭部位的回補。我們認為一些對沖基金透過做空 BITO 股票而不是 CME 上市的期貨來進行基差交易——BITO 持有前月和次月的 CME 期貨合約。隨著基差的出現，對沖基金透過買入 BITO 來回補空部位。 網路活動低迷 自從大選後達到頂峰以來，整個比特幣網路的活動一直在下降。根據 Glass Node 數據，實體調整（WEEX 唯客註：剔除交易所內部的資金流動）後的日交易量在最近 7 天的平均值仍維持在 80 億美元，但遠低於去年 11 月的 200 多億美元。比特幣的記憶體池（未確認交易的排隊等候區）已關閉，但令人驚訝的是，txt 文字和 BRC-20 銘文（Ordinals）仍然強勁。在此背景下，交易費大幅下降，為 2-4 sats/vb，佔礦工收入的 1-2%。 比特幣網路算力並未下降。即使交易費保持在較低水平，而比特幣價格已從高位回落，哈希率仍繼續創新高。考慮到新採礦設備的效率和損益平衡價格，可以合理地預期哈希率將持續上升，讓算力價格持續承壓。 比特幣上的 DeFi 不斷升溫 根據 Defillama 數據，過去 12 個月，比特幣 DeFi 應用程式實現顯著成長，目前已達到 53 億美元。雖然其中大部分成長來自 Babylon 再質押平台和相關流動性質押協議的推出，但跨鏈橋和封裝資產正在越來越多地推動比特幣成為更俱生產力的資產。這是可以理解的，因為比特幣作為加密貨幣龍頭，市值高達 1.6 兆美元，但它在 DeFi 領域的應用還有巨大空間。 這些不同的協定運作機制有很大差異，我們很猶豫是否應該將其中許多協定稱為 L2，但這並不阻礙它們的快速成長。我們認為比特幣還有更好的產生收益的方式，不過鑑於這些協議在存在眾多風險的情況下仍廣受歡迎，預計這些應用將會繼續成長。 未來展望 穩定幣引領立法 雖然我們不確定穩定幣立法能否在第二季度簽署成為法律，但它大概率在待簽署加密法案中排在第一位。立法者目前正在敲定細節，一些重大細節尚未決定，例如如何監管 Tether 這樣的外國發行人。 至於市場結構改革、FIT21 法案和其他已提出的主要加密立法，尚沒有更多消息。當我們待到總統的數位資產市場工作小組提交最終建議時，我們可能會得到線索，但這要等到 7 月 22 日。 《比特幣法案》——旨在將 BSR 確立為一項法律而不僅僅是一項行政命令——已獲得多位共和黨參議員的支持，但在立法進程上尚未取得進展。 SEC 將提供更多清晰度 隨著 Paul Atkins 被確認為新的 SEC 主席，該機構可以推進其幾個月前提出的計劃。這並未阻止該機構就 PoW 挖礦和 memecoins 等問題提供指導，以及解決或取消未決的執法行動，但一些更複雜的問題可能還要待 Paul Atkins 上任後再說（WEEX 唯客注：4 月 3 日的 SEC 執行會議投票通過了 Paul Atkins 擔任該機構主席的提名，接下來將將全體投票通過大概率。 SEC 委員 Hester Peirce 介紹了該機構正在尋求推進的 10 項加密計劃：安全狀態、代幣發行、經紀商定義以及借貸和質押等。我們期待未來一個季度行業會有更多的清晰度，預計其中大部分計劃將受到行業歡迎。 銀行託管加密貨幣的途徑 本季度，銀行託管和參與數位資產（包括穩定幣）的幾大障礙已經消除，包括廢除 SEC 的 SAB 121 以及 OCC 和 FDIC 的澄清聲明。我們知道，一些全球最大的託管機構——紐約梅隆銀行（BNY Mellon）和道富銀行（State Street）——正在加強託管業務，如果其他銀行和託管機構也這樣做，我們不會感到驚訝。 雖然託管 BTC、ETH 以及獲準用於 ETFs 的任何資產是一個潛在機會，但更大的機會在於託管其他代幣化金融產品，如穩定幣、貨幣市場基金、債券基金和其他工具。現實世界資產 (RWAs) 最近成為一個熱門話題，因為一些世界上最大的投資管理公司已經進入該領域，包括貝萊德、富蘭克林鄧普頓和阿波羅。此外，DTCC 最近發布了一個用於代幣化抵押品管理的新平台。 世界正日益朝向代幣化邁進，像比特幣這樣的開源數位資產 2.6 兆美元的規模固然很大，但代幣化 RWAs 的機會遠遠超過這個數字。 其他 ETFs 即將核准嗎？ 隨著 SEC 的更替，ETFs 發行人已經在排隊推出各種代幣基金。看起來 ProShares 的 Solana 期貨 ETF 可能會在 4 月 16 日不久後開始交易。 業界將在 7 月 2 日之前接受真正考驗，這是 SEC 決定將 Grayscale Digital Large Cap (GDLC) 轉換為 ETF 的最後期限。該基金持有現貨 BTC 和 ETH，SEC 對此表示同意，但它還持有現貨 XRP、SOL 和 ADA，SEC 對這三種資產從未發表過意見，除了現已終止的訴訟。諷刺的是，這些正是川普建議的儲備資產（而不僅僅是 5 種最大的非穩定幣資產）。 鑑於 ETH ETF 的淨需求很小，自推出以來淨流入量只有 24 億美元，我們懷疑其他 ETFs 的需求會有多少。萊特幣？ Polkadot？ Bonk？僅僅因為 SEC 可能允許這些 ETFs 並不能確保投資者有需求。我們猜測，即使其他 ETFs 最終推出，比特幣仍將繼續佔據數位資產領域資金流的最大份額。 川普關稅持續擾亂市場 川普的招牌經濟政策——關稅，顛覆了地緣政治秩序和經濟背景。自川普上任以來，標普 500 指數已下跌 14%，比特幣則下跌超過 22%。儘管比特幣難以適應這些新的經濟現實，但它作為一種流動性極強的資產，可供 27/7 交易，似乎已經穩定下來。 也許投資者正在逐漸接受比特幣的屬性，即一種不受任何主權實體支配的全球可替代資產。它不受關稅影響，而且作為一種政治中立的資產，不應該受到當前全球陰謀的影響。在這種背景下，像比特幣這樣的非主權價值儲存應該會表現良好。

由 Blockworks 主辦的 2025 數位資產高峰會（Digital Asset Summit 2025）上週正式開幕，3 月 20 日在大會第三天，美國總統川普通過預先錄影方式，在會議上發表講話，再次強調了對加密貨幣和穩定幣立法的支持。 以下為演講全文編譯： 很高興能與各位談論美國將如何主宰加密貨幣和下一代的金融技術。這不是件容易的事，但我們已經遙遙領先。就在兩週前，我們舉辦了史上第一次白宮數位資產高峰會，匯集了全球許多頂尖的加密貨幣領袖並進行對話。這場會議由我們的白宮 AI 與加密沙皇 David Sacks 主導，他負責主持相關事務，是個非常出色又聰明的人。 就在同一週，我還簽署了一項命令，創建了全新的戰略比特幣儲備和美國數位資產儲備，這將讓聯邦政府能夠最大化其持有的加密貨幣的價值，而不是像傻瓜一樣以長期價值的零頭賣掉。 而拜登就是這麼做的，他只拿到了價值的零頭。 我們將終結上一屆政府對加密貨幣和比特幣的監管戰爭，包括停止那個無法無天的「扼殺行動 2.0」（Operation Choke Point 2.0）。這個扼殺行動遠遠超出了監管的範圍，我是說，超得太遠了，它根本就是政府武器化法律的一種形式。 坦白說，這是一種恥辱。從 2025 年 1 月 20 日起，這一切都將結束。我還呼籲國會通過具有里程碑意義的立法，為穩定幣和市場結構制定簡單又合常理的規則。 有了正確的法律框架，不論是大機構還是小機構，都能自由地投資、創新，並參與現代歷史上最令人興奮的技術革命之一。 這件事很大，我覺得這是您能想像的最大規模。你們這些先驅者將能夠改善我們的銀行和支付系統，為美國消費者與企業帶來更多的隱私保護、安全和財富。 你們將釋放經濟成長的爆炸性力量，隨著美元回歸穩定幣，你們將成為金融的未來。而就在這裡，就在美國這個美好的國度，我們將攜手努力，讓美國成為無可爭議的比特幣超級大國和全球加密貨幣之都。 可以看出，川普在演說中再次強調了對加密貨幣和穩定幣立法的支持，不過整體來說仍是老調重彈，並沒有如市場期待的那樣釋出對比特幣的實質性利好，且只有短短的兩分多鐘，讓投資者大感失望。 或受此影響，比特幣昨晚在川普講話釋出後，也遭遇賣壓出現一波快速下跌，一路從 86,529 美元跌至最低 83,642 美元。

作者：NYDIG全球研究主管 Greg Cipolaro 編譯：WEEX唯客交易所 加密資產價格從大選後的高點回落 川普當選總統，加上共和黨控制參眾兩院，帶來放鬆管制和經濟成長預期，引發了人們對金融市場的普遍樂觀情緒。這種樂觀情緒蔓延到了各個行業和各個資產類別，其中數位資產產業對政府更迭帶來的潛在變某最為熱衷。大選後，比特幣、特定產業股票（如金融和非必需消費品）、特定投資風格股票（包括小型股和價值股）以及美元和黃金價格均有所提振。 然而，川普的經濟和地緣政治行動所帶來的經濟波動和不確定性，已導致近期許多資產價格出現逆轉，包括比特幣。美國所有類型、產業和規模的股票以及美元也遠低於選舉後的高點。黃金一直並將繼續成為表現突出的資產，債券也保持穩定。毫不奇怪，因為市場波動性大幅上升，儘管目前已脫離恐慌階段。 比特幣與關稅戰有什麼關係？ 沒什麼關係。如果說有什麼關係的話，那就是比特幣將從全球不確定性（政府造成的政治和經濟混亂）上升中受益。如果川普的第一個任期可以作為參考的話，那麼，不可預測性和波動性很可能是這屆總統任期的主要特徵。但這並未阻止比特幣在他第一個任期內大幅上漲——從2017年就職典禮當天的896美元到2021年離職時的3.5萬美元，漲幅達39倍。考慮到這一點，我們建議投資人忽略短期噪音，從長遠角度看待資產。 對沖基金可能只是影響ETF流量的因素之一 隨著近期比特幣價格下跌，投資人已從現貨ETF中撤出大量資金，過去三週內撤出46億美元，人們對對沖基金在ETF資金流動中扮演的角色產生了疑問。以下分析探討了近期對沖基金的活動，並強調它們並不是ETF資金流出的唯一原因。 首先要說明一些事實。現貨ETF的最大持有者是非申報者（No-fillers），即無需提交13F季度股東報告的實體。我們推測這些人是散戶投資者，當然機構投資者也有可能基於其他原因無需提交13F，例如根據其資產管理規模(AUM)的大小。散戶投資者佔有大部分現貨ETF份額，佔上季末資產管理規模的74%，近780億美元。 對沖基金是最大的已知投資者類別，上季其ETF價值為120億美元，佔整個產業AUM的11.4%。對沖基金通常持有ETF股票作為對其期貨空頭部位的對沖，這在CME交易者持股報告(COT)中被歸類為「槓桿基金」。槓桿基金是CTA（商品交易顧問）和對沖基金組成的集合。 CTA採用動量策略，做多和做空，我們假設對沖基金從事delta中性策略，如基差交易（做空期貨，做多ETF股票以獲得「資金利差」）。為簡單起見，我們假設槓桿基金的空頭部位主要由「基差交易」所驅動。當基差擴大時，期貨空頭部位增加，對沖基金買進ETF股票；當基差縮小時，期貨空頭部位平倉，避險基金賣出ETF股票。 *WEEX唯客註：CTA是一種受監管的投資管理實體，專注於透過期貨、外匯以及其他衍生性商品市場進行投資。這些顧問通常使用系統化的交易策略（如量化模型）來管理資金。 如下圖所示，空頭期貨部位最近有所縮減－它們在12月17日與現貨價格一起達到高峰。基差（1個月滾動年化）也在此時達到峰值，錄得16%的水平。 自期貨空頭部位在12月達到高峰以來，對沖基金已平倉了總名目價值達26億美元的空頭部位（計算方法為未平倉合約數量的變動乘以平均價格）。然而，正如以下每週ETF資金流量數據所示，這項變更與現貨ETF的資金流動並不完全吻合。儘管我們承認，對沖基金解除其基差部位確實對ETF資金流動產生了影響，但這似乎只是影響因素之一。 我們猜測，考慮到零售贖回的相對規模（大約是對沖基金的6.5倍），零售贖回對基金流量的影響大於對沖基金。從事做空的CTA可能會扭曲槓桿基金報告的淨空頭變化。然而，考慮到價格動量和基差峰值時期多頭和空頭頭寸規模的巨大差異（空頭頭寸是多頭頭寸的5倍以上），相比CTA，對沖基金仍然是這些市場的主要交易者。 銀行參與加密貨幣的障礙正在消除 自大選以來，人們最常問的問題之一是：「銀行什麼時候才能託管加密貨幣？」雖然沒有明確的時間表，但變化正在進行中，以下是自大選以來發生的一些重要事件。 上上週，美國貨幣監理署(OCC)發布了有關銀行和各種加密貨幣活動的最新指南。 OCC取消了銀行在保管加密貨幣、持有穩定幣儲備、運行數位資產節點和使用穩定幣進行支付之前必須獲得無異議函的要求。 此前，SAB 121被廢除，這是一條極不受歡迎的會計規則，要求為客戶託管加密貨幣的SEC註冊公司在資產負債表上確認一項負債和相關資產。 儘管美國聯邦存款保險公司（FDIC）尚未發布明確的指導意見，但該機構寫道，它致力於與總統的數位資產市場工作小組合作。它還寫道，正在重新評估其對加密相關活動的監管方法，並致力於取代FIL 16-2022，即要求受監管機構向FDIC通報其加密貨幣活動的通知。這封信引發了後來被稱為「窒息行動2.0」的一系列事件，即限制銀行加密貨幣相關活動的努力，隨後又成為國會聽證會的主題。 仍有幾家銀行監管機構尚未對加密貨幣和數位資產監管的演變作出評估。然而，鑑於政府最近推動的政策轉變，我們相信有意義的變化正在發生。隨著金融業進一步採納數位資產，我們預計會有更多的監管機構提供進一步的澄清和指導。 市場動態 市場受到持續的關稅來回拉鋸以及相關的地緣政治動盪的影響。 由於上週三發布的通膨數據低於預期，交易員們正在尋找下一個潛在催化劑，這可能會出現在本週三的FOMC利率決定中。比特幣交易員目前似乎對市場持中立態度，永續合約資金費率目前基本上為0%。芝商所期貨的基差強化了這個觀點，目前3月到期的合約年化基差為6.0%，4月到期合約的年化基差為7.7%。現貨ETF資金持續流出，過去一週累計流出13億美元，不過上週四出現了自3月初以來的首次資金流入。 上週重要新聞 投資>> 政策與監理>> 公司>> 近期大事件 3月19日-FOMC利率決議 3月28日-CME期貨到期 4月10日-CPI發布 5月27日-比特幣2025會議 7月2日-SEC就GDLC ETF轉換做出決定的最後期限 7月22日-EO工作小組報告截止日

原標題：解密平台幣賽道：WXT 如何復刻 BNB、BGB 的百倍神蹟？ 作者：Sissie, ChainCatcher 在板塊輪動波詭雲譎的加密貨幣市場，中心化交易所平台幣年化收益率領先。交易所作為幣圈最成熟的商業模式之一，其平台幣既有投資功能，又能參與交易所的挖礦、DeFi 等生態，同時對交易手續費的減免也能直接賦能投資者。反過來，平台幣也進一步統一了散戶與交易所的利益，成為交易所獲客和生態建設的重要手段。 2024 年敘事年化收益率： 截至 2025 年 1 月 22 日，中心化交易所平台幣總市值已經達到了 1381 億美元。據 Coingecko 數據，目前共有 58 種中心化交易所平台幣。其中 BNB 以 1011 億美元市值穩居龍頭。Bitget 平台幣 BGB 在去年漲超 100%，位居第三，成為去年增長最快的平台幣之一。相比之下，2024 年 7 月才上線的 WEEX 交易所平台幣 WEEX Token（WXT）目前流通市值只有 7853 萬美元，連 BNB 的 1%都不到，這與 WEEX 平台快速增長的用戶量、交易量極不相稱，成為平台幣價值洼地。 追隨平台幣的力量，挖掘龍頭平台幣的成功路徑，並探尋潛在平台幣的機會，或是一種風險收益比更高的投資策略。 六邊形戰士：平台幣的核心功能 交易所的平台幣具有眾多功能，總體來說可以分為優化交易體驗、拓寬收益來源、拓展社區三個方面。 平台幣最直接的功能是成為交易所的”積分系統”，換取優惠的手續費，並獲得其他更高級的交易服務。對於項目方來說，想在交易所上幣，持有一定數量平台幣是必不可少的。對於交易所來說，自己的平台幣能夠增加營收、吸引用戶。從這個角度來看，平台幣的需求量與交易所的總交易量呈現直接正相關關係。 平台幣還可以拓展用戶在交易所生態內部獲取收益的方式，比如購買平台內理財產品，參與交易所 Launchpool 獲得挖礦或空投獎勵等等。作為對交易所的投資，平台幣本身也會因交易所的發展而增值，可謂是加密市場中的”藍籌”。 平台幣更是交易所鏈接用戶和社區的重要渠道。大多數平台幣都有銷毀機制，相當於上市公司回購，將手續費回饋給平台幣持有者。在某些交易平台當中參與交易，平台幣持有者可以參與到這個社區當中，參與到對每一個問題和決議的決策過程當中。 BNB 的成功軌跡：從一枚代幣到交易所生態中心 作為平台幣的首創，平台幣的諸多功能還要溯源回幣安。趙長鵬於 2017 年 7 月創立了幣安。同月，通過首次代幣發行 (ICO) 創建了本幣，名為 Binance Coin (BNB)。ICO 共發行了 2 億枚代幣，籌集了 1500 萬美元。最初，這是一個基於以太坊的 ERC-20 代幣，並且與現有的以太坊錢包和基礎設施具有互操作性。2019 年 4 月，幣安宣布推出自己的區塊鏈網路幣安鏈，並將 BNB 從以太坊網路遷移到幣安鏈。這標誌著 BNB 的重大轉變，將其轉變為幣安鏈的原生加密貨幣。 自2017年推出以來，BNB的價格經歷了飛速的上漲，其背後的原因主要在於幣安交易所的持續擴展和用戶基礎的不斷增長。BNB的功能也在不斷增加，目前BNB不僅成為了幣安生態的中心，同時還逐步向生態外拓展。 幣安生態內，BNB主要在交易所和幣安鏈上扮演重要角色： BNB 持有量與幣安會員體系： 在幣安生態外，BNB 正在努力拓展作為日常支付貨幣的版圖。比如通過 Travala.com 可以用 BNB 購買機票，支付酒店費用，甚至可以租車。數以百計的在線供應商和商家接受BNB作為商品或服務的付款。 其中，BNB 背靠幣安交易所和幣安智能鏈所發揮的理財作用值得詳述，其中以幣安 Launchpad 和 Launchpool 最具代表性。 幣安 Launchpad 于 2019 年創立，旨在推出一種全新的加密貨幣眾籌方式。而幣安 Launchpool 于 2020 年推出，支持用戶通過鎖定個人資產以獲取新資產作為回報。幣安是首個引入首次交易所發行 (IEO) 的平台。 CapitalismLab 曾統計過 2021 年至 2023 年 5 月的 BNB 本位收益率，BNB Launchpad 的年化回報，其實可以跟 ETH 質押回報進行對標，21 年以來大約 2 年半的時間，若首日賣出代幣，則 BNB 本位總回報率為 36% ，年化為 14%，看上去略高於同期 ETH Staking 的收益。如果再加上 Launchpool 挖提賣的收益，BNB 本位總回報率合計為 52% ，年化為 21%，這幾乎是同期 ETH Staking 收益的 2 倍多。 雖然市場上對幣安 LaunchPad 的爭論從未停息，但是不否認曾經的財富效應逐步將 BNB 推向了生態的中心。 同時為了回饋社區，BNB 設置有銷毀機制。 BNB 銷毀有兩種方法：BNB Quarterly-burn（每季度 BNB 銷毀）和 BEP-95 – 燃燒一部分 BNB 作為 BNB 鏈上的 Gas 費的方法。 2021 年 12 月，幣安正式推出 BNB 自動銷毀機制，取代原來的季度 BNB 銷毀機制。BNB 自動銷毀方式將根據 BNB 價格和 BNB 供需波動自動調整 BNB 銷毀量。這意味著，如果 BNB 價格下跌，BNB 銷毀量將會增加以確保平衡。截至 2025 年 1 月 23 日，已經自動銷毀 2141487.27 BNB。 通過交易所、生態鏈的打通，BNB 已經成為幣圈市值第 6 大的貨幣。近一年漲幅 135.45%。

1 月11 日，一個平淡無奇的周六下午，盤整了一個多月的WEEX 平台幣WEEX Token (WXT) 價格突然爆發，下午6 點左右瞬間猛拉一倍，隨後幾天一直保持在高位，最高觸及0.0339 美元。 WXT 這次拉盤雖然有些突兀，但從盤面資料來看，其實也在意料之中。 WEEX 平台數據顯示，WXT 自 2024 年 7 月上線以來，每日成交量一直徘徊在 1,500 萬 WXT 上下（約 20 多萬美元）。但過去一個多月，成交量明顯放大，日均達 4,000 多萬 WXT （約 60 萬美元）。而這段時間 WXT 幣價是小幅下跌的。 WXT 也上線了 MEXC 交易所。 MEXC 上的數據更加明顯：1 月6 號至10 號這5 天，WXT 成交量顯著爆發，特別是1 月8 號這天，成交量達351 萬美元（2.075 億WXT），是平時的十幾倍。 幣價低點盤整，成交量異常放大，這種量價背離特徵，顯示有大戶資金近段時間在持續買入 WXT。因此，後來的價格爆發也就不足為奇了。 問題是，WXT 為何突然有暴力拉盤？為何有大資金持續買進？ WEEX 躋身衍生性商品交易所前五名，交易量、上幣量暴增 眾所周知，CEX 平台幣是加密市場最優質的賽道之一，它背後的交易所商業模式成熟（賺取手續費、上幣費等），專案確定性高，特別是在牛市環境下，用戶量、交易量都會急劇爆發。 過去一個多月比特幣持續調整，山寨幣跌得六親不認，但部分 CEX 平台幣表現異常靚眼。例如Bitget 的平台幣BGB，12 月累計上漲271%，最高漲幅達467%；Gate.io 平台幣GT 表現也很出色，從11 月5 日的8.573 美元一路漲到了2025 年1 月15 日的18.865美元，2 個多月漲了120%。 把時間拉長來看，各大 CEX 平台幣漲幅更是驚人： WXT 2024 年 7 月才上線，上線半年取得 70% 的漲幅，也算表現不錯了。但從史上最高漲幅來看，除了 OKB 其他都是百倍幣、千倍幣，而 WXT 才漲了 2 倍多，還差得很遠。 而從成長潛力來看，WXT 背後的 WEEX 交易平台並沒有太落後。根據 1 月 15 日最新數據，WEEX 在 CMC 衍生性商品交易所排名第 20、現貨交易所排名第 30。 WEEX在 Coingecko 衍生性商品交易所排名第 4、現貨排名第 52。 WEEX 主打合約交易，目前累計上線 653 隻合約，在全網排名第二，僅次於 MEXC 的 789 隻。 從交易量來看，根據 CMC 的數據，WEEX 24 小時合約交易量達 327 億美元、現貨交易量 28 億美元；根據 Coingecko 數據，WEEX 24 小時合約交易量 330 億美元、現貨交易量 7.8 億美元。 再從交易量成長來看，根據Coingecko 數據，WEEX 合約交易量從9 月20 日的220 億美元成長到了最新的330 億美元，頂峰時達到733 億美元（2024 年12 月10 日），現貨交易量從2024 年7 月15 日的2.54 億美元增長到了最新的7.8 億美元，頂峰時曾達到63 億（2024 年12 月5 日）。 綜上來看，WEEX 過去半年多無論是排名、成交量，還是上幣數量，成長都很迅速。而其平台幣價格僅上漲 2 倍多，比競品還有龐大的上升空間。 WXT 市值與 WEEX 地位嚴重背離，估值修復可期 上面比較了幾家平台幣的漲幅，我們再來比較一下市值： 從市值比較來看，WXT 就差得更明顯了，目前連 BNB 的 1% 都不到。這麼大的差距，WXT 若是不繼續拉盤都對不起它的行業排名！ 近日社群有傳聞說 WXT 要效法 BGB 進行銷毀，這個消息可信度還是很高的。 BGB 在不到一個月的時間內漲了4 倍多，靠的正是銷毀8 億枚BGB（佔總供應量40%），以及BGB 跟BWB (Bitget Wallet Token) 兩個代幣合併的利好驅動。 而 WXT 在白皮書中也的確提到了，WEEX 將定期使⽤平台利潤的⼀部分進⾏ WXT 的回購和永久銷毀，⽬標是逐步減少總供應量至 10 億 WXT。目前 WXT 總供應量有 100 億枚。透過銷毀通縮到10 億，也意味著假使其他條件不變，單靠銷毀一個動作就能讓WXT 幣價漲10 倍，屆時，WXT 市值將達到BNB 的10% 左右，基本上是一個比較合理的估值。

PNUT 幣自在幣安現貨上線以來，展現出強大的持幣穩定性，持有大戶數量穩定在 2,000 個以上。結合馬斯克、特朗普及慈善等多重元素的 PNUT，具備獨特敘事性，與 SHIB 和 DOGE 等老牌 MEME 幣相比，PNUT 市值仍具潛力。

在過去 24 小時內，加密貨幣總市值下降 500 億美元，至 3.27 兆美元，反映出市場持續存在不確定性。宏觀經濟因素的複雜訊號持續嚴重影響加密貨幣總市值走勢，加劇了投資者的猶豫情緒。 目前，加密貨幣總市值仍處於 3.28 兆美元的阻力位之下。長期的不確定性可能會將总市值推向 3.10 兆美元的關鍵支撐位，從而加深近期市場調整帶來的損失。 從比特幣來看，93,625 美元位置得到支撐，短期目標是收復 95,668 美元，中期目標為 100,000 美元。但如果看跌趨勢持續下去，則有可能跌至 89,800 美元。 最近一週翻倍的 Bitget 平台幣 BGB 幣今日下跌 12% 至 6.51 美元，4.90 美元的支撐對於防止進一步下跌並嘗試恢復至 8.49 美元的 ATH 至關重要。>> Bitget token (BGB)一個月爆拉4倍，未來價格還有多大上漲空間？ 在日線圖上，加密貨幣總市值（TOTAL）和比特幣（BTC）面臨輕微看跌。然而，山寨幣的情況更糟，因為更廣泛的市場情緒正在壓制 Bitget Token (BGB) 等山寨幣。>> Bitget ：BGB已完成首次銷毀，共銷毀8 億枚，佔總供應量的40% 今日加密市場重要新聞 MicroStrategy 聯合創始人 Michael Saylor 暗示可能會進行新的比特幣收購。Saylor 先前在大量購買比特幣之前也曾發出類似的暗示。>> MicroStrategy：目前仍有約68.8億美元的股份可供發行和銷售 區塊鏈協會（Blockchain Association）和德克薩斯州區塊鏈委員會（Texas Blockchain Council）就新的數位資產經紀商報告規則向美國國稅局提起訴訟。這些規定將於 2027 年生效，要求經紀人披露總收入和納稅人詳細信息，引發了違憲指控。 美國上市公司Janover將開始接受比特幣作為產品付款方式並考慮用於財務儲備 Genius Group額外購買價值1,000萬美元的比特幣，持股增加至319.4枚BTC 德國前財政部長Lindner建議歐洲央行儲備比特幣 比特幣現貨ETF上週淨流出3.88億美元，灰階與VanEck實現淨流入 比特幣挖礦難度上調1.16%至109.78 T，再創歷史新高 聯準會明年1月維持利率不變的機率為89.3% 恐懼與貪婪指數跌至10月水平 加密貨幣恐懼與貪婪指數是加密貨幣領域廣泛認為的市場情緒晴雨表，已回落至 10 月份的水平。截至 12 月 30 日，該指數看台為 65，較 11 月和 12 月初的高點有所下降。儘管仍處於「貪婪」區域，但與 11 月 22 日高峰時的 94 相比，已經大幅下降。 自 11 月以來，市場動態發生了顯著變化，當時唐納川普贏得了美國總統選舉。雖然這些政治發展最初激發了樂觀情緒，但最近的下跌凸顯了市場的猶豫不決。>> 分析：川普引發的比特幣狂熱在年底失去動力 資深交易員 Peter Brandt 表示，比特幣的價格走勢可能遵循他所說的「駝峰暴跌暴跌暴漲」模式。根據 Brandt 的說法，這個序列包括最初的上漲、調整、部分復甦、急劇下跌，最後是反彈。比特幣目前在下降趨勢線和關鍵支撐位之間的盤整階段反映了這種潛在的軌跡。

在最近一次減半後，每天生產 450 個比特幣（Bitcoin），相當於每年約 164,250 BTC。 2024 年，光是 ETF 就吸收了約 150 萬枚比特幣，而微策略（MicroStrategy）則收購了約 23.4 萬枚比特幣。二者每天總共減少了約 4,750 BTC 的可用供應量——遠遠超過了每日產出量。 供應/需求動態的另一個變化是，微策略表示他們在未來任何時候都不會成為比特幣賣家（本質上是長期消除 BTC 供應）。 微策略宣布計劃在 2025 年繼續擴大比特幣購買規模。同時，MARA、Metaplanet 和 Semler Scientific 等公司開始發行債務來購買更多比特幣——效仿微策略的做法。>> 美國上市公司Janover將開始接受比特幣作為產品付款方式並考慮用於財務儲備 即使沒有市、州或聯邦政府的參與，需求似乎也已經超過了供應。此外，據傳各國政府正在探索收購比特幣的計劃（德國前財政部長Lindner建議歐洲央行儲備比特幣），這可能進一步減少 BTC 可用供應量。越來越多的公司正在投票決定持有比特幣作為「現金」儲備。在可預見的未來，這種情況可能會逐季擴大。 到 2024 年底，許多長期持有者已經清算和多元化分散其頭寸，但供應不足在 2025 年或 2026 年似乎是不可避免的。 現在，考慮一下 2028 年的下一次減半。如果每日比特幣產出從 450 BTC 將至 225 BTC，考慮到需求已經遠遠大於供應，並且這一趨勢不斷加劇，這將產生什麼影響？ 這就提出了一個問題：未來的減半是否變得不再那麼重要？如果需求繼續低於供應，這表明與減半相關的傳統四年周期可能不再具是那麼有效的預測指標。

美國當選總統川普正在考慮將比特幣作為儲備，現在德國自民黨領袖、前聯邦財政部長Christian Lindner也提議將加密貨幣納入歐洲央行和德國央行的儲備。 Lindner告訴德新社：「川普新政府在比特幣等加密資產方面正在推行極其進步的政策。」除了美元之外，美國還想成為加密貨幣的全球領導者。 「在華盛頓，除了貨幣和黃金之外，聯準會甚至考慮將加密資產納入其儲備。」Lindner強調，歐洲央行和德國央行的決策是獨立的。 「但德國和歐洲絕不能讓自己再次被拋在後面。法蘭克福應該審查加密資產是否應成為央行儲備的一部分。」 這位自民黨領袖表示，這也可能有助於增強儲備的彈性。「因為加密資產現在佔全球財富增長的很大一部分。」 當被問及價格反覆大幅波動的加密貨幣的風險時，Lindner表示，這些保留意見是眾所周知的。「沒有人會不明智地把一切都投資在這些加密貨幣上。然而，作為一個沒有人單獨擁有權力的去中心化系統，比特幣的政治風險是可以計算的。而且貴金屬等經典資產也存在波動。」 這並不是Lindner第一次朝這個方向嘗試：在聯邦議院關於信心問題的會議上，他指責政府因對加密貨幣不採取行動而浪費了重要的經濟機會：「我在德國的中心辯論中沒有聽到任何有關此問題的資訊。」 然而，Lindner在11月初公佈的戰略文件《德國經濟轉向——成長與世代正義的概念》中質疑紅綠燈聯盟的經濟和金融政策，但並未提到加密貨幣。

Bo Hines將在唐納德·川普的Crypto和AI沙皇David Sacks的領導下，於即將到來的總統加密貨幣委員會（crypto council）工作，旨在「促進數位資產的創新和成長」。

川普週三在其Truth Social平台上宣布了一系列提名人選，表示：“我很高興提名Paul Atkins為下一任SEC主席。”他稱讚Atkins為“公認的常識性法規領導者”，並指出他“認識到數位資產和其他創新對讓美國變得比以往任何時候都更偉大至關重要」。 幾小時後，比特幣價格突破10萬美元大關。目前，BTC市值達到1.95兆美元，在全球資產類別中排名第七，僅與市值排名第六的Google相差10%的漲幅。 Paul Atkins出任SEC主席對加密貨幣的意義 人事即政策。自2021年以來，由加里·根斯勒（Gary Gensler）領導的SEC對加密貨幣採取了強硬態度。加密貨幣產業希望下一任主席能創造一個更具吸引力的環境，以便在區塊鏈上進行創新。 Gensler的任期還有兩個月，他已宣布將於1月20日川普就職日中午卸任。 Atkins的任命將代表SEC在即將離任的拜登政府領導下，對加密貨幣的態度有重大轉變。川普在Truth Social上宣布提名Atkins後，BTC在短短一小時內上漲超過1000美元，顯示出加密社群對這一消息的積極反應。 Atkins在共和黨商界享有盛譽，現為金融服務諮詢集團Patomak Global Partners的創辦人兼CEO。 2017年，他加入了加密貨幣倡導組織Token Alliance，並擔任聯合主席，致力於捍衛比特幣及其他數位貨幣，反對SEC對加密產業的監管。 在Patomak Global Partners網站上的個人簡介中，Atkins提到自2017年以來一直擔任Token Alliance的聯合主席，致力於為數位資產發行和交易平台製定最佳實踐。 今年4月，Atkins在聯邦黨人協會活動上表示，加密貨幣缺乏明確的監管是SEC需要解決的「根本問題」。Atkins被視為加密貨幣的支持者，而川普的任命標誌著新政府將對加密貨幣提供更深入的支持。 加州民主黨眾議員布拉德·謝爾曼（Brad Sherman）表示：“Atkins可能會認為加密貨幣不是證券，因此從事加密貨幣交易的交易所不應被視為證券交易所。” Atkins為加密相關客戶提供服務，包括交易所和希望將數位貨幣融入其業務的公司。在與數位商會（Digital Chamber）合作的過程中，他幫助制定了一套監管加密貨幣的最佳實踐。 Atkins曾在川普第一任期內以經濟顧問小組成員身分與他合作，該小組還包括貝萊德CEO拉里·芬克（Larry Fink）。 加密社群對Paul Atkins任命的反應 在川普發布任命Atkins為SEC主席後，Coinbase首席法律長Paul Grewal在X平台上祝賀Atkins，表示： 我們讚賞Atkins致力於平衡監管美國證券市場，並期待他在SEC發揮新的領導作用。這是非常必要的，而且來得再快也不為過。 專注於數位證券的金融科技公司Securitize創辦人兼CEO Carlos Domingo在Morning Brief節目中討論了Atkins對加密貨幣的意義。他表示，Securitize團隊對Atkins出任SEC主席的可能性“非常興奮”，稱他是一位“支持數位資產、對行業非常了解的人”。 Domingo預計，在Atkins的領導下，加密貨幣監管將有一個更「協作的框架」。他指出，目前框架下存在許多不確定性，包括哪個監管機構負責監管加密產業的不同部分。 川普翻轉對加密貨幣的態度，任命Atkins將兌現他對加密貨幣遊說團體的重要承諾。曾經看不起加密貨幣的川普，現在呼籲建立國家戰略性比特幣儲備，並承諾將美國打造成加密貨幣的「世界之都」。 在競選過程中，川普努力爭取加密貨幣社群的支持，承諾推出一系列支持加密貨幣的政策，包括建立「國家戰略比特幣儲備」。他也與家人共同創立了World Liberty Financial，一家交易加密貨幣的新公司。 川普曾承諾在他執政的「第一天」就解僱拜登政府的SEC主席Gary Gensler，而Gensler已宣布將於明年1月20日主動離職。 NPR報告稱，2024年聯邦選舉中近一半的企業支出來自加密貨幣支持者，部分原因是對拜登監管制度的不滿。川普當選後，比特幣一路飆升，顯示加密貨幣市場對新的「讓美國再次偉大」政策的熱情高漲。

2024年12月3日，韩国緊急戒嚴令的宣布立即對全球加密貨幣市場造成了衝擊。由於政治不穩定，投資者情緒急劇惡化，主要加密貨幣如比特幣（BTC）和以太幣（ETH）大幅下跌。特別是瑞波幣（XRP）在一天內最大下跌了7.9%，引領市場疲軟。本文將探討緊急戒嚴令對加密貨幣市場的影響以及投資人應採取的因應措施。 韓國戒嚴令對加密貨幣市場的主要影響 1) 政治不確定性加劇 緊急戒嚴令給投資者帶來了嚴重的政治不確定性。加密貨幣市場對這種不確定性敏感，風險規避情緒增強。 2) 資金流向安全資產 投資者傾向於將資金轉向黃金等傳統安全資產。這增加了加密貨幣市場的拋售壓力，導致價格下跌。 3) 韓國交易所流動性減少 部分韓國交易所因交易量減少而出現流動性不足，買賣差價擴大。流動性不足進一步加劇了價格波動性。 韓國交易所主要加密貨幣價格波動 比特幣 (BTC) 在緊急戒嚴令宣布後，價格下跌2.5%，回落至95,000美元。心理支撐位10萬美元的破裂引發了進一步下跌的擔憂。 以太坊 (ETH) 價格下跌約2%，維持在3,600美元附近。在減半後持續上漲的以太坊因政治不穩定性而受到限制。 瑞波幣 (XRP) 一天內暴跌7.9%，跌至2.50美元。鯨魚投資者的拋售潮引領了市場的疲軟。 其他加密貨幣：ADA：下跌5%；幣安幣（BNB）：下跌3.5%。 加密貨幣投資者應關注的事項 1) 應對波動性的投資策略 加密貨幣是高波動性資產，因此對政治、經濟事件敏感。 因應措施：透過多元化投資組合和設定停損線來管理風險。 2) 考慮安全資產的投資替代方案 將部分資金分散投資於黃金、美元、國債等安全資產也是個好策略。在政治不確定性解除之前，調整加密貨幣的比例。 3) 選擇交易所的重要性 確認交易所的流動性和穩定性，使用可信賴的平台。 韓國戒嚴令對加密貨幣市場的長期影響 1) 監管加強的可能性 政府宣布緊急戒嚴令可能會促進對加密貨幣的監管加強討論。未來，加密貨幣市場可能面臨更嚴格的監管。 2) 比特幣作為安全資產的角色重新檢視 比特幣作為數位黃金的角色將更加突出，長期內有望獲得穩定性。考慮比特幣的長期價值，制定投資計畫。 3) 技術反彈的可能性 在短期下跌後，如果市場穩定，也應考慮技術反彈的可能性。利用技術分析，根據主要支撐位和阻力位判斷買進和賣出的時機。 投資者應採取的因應措施 加強市場監測：在政治不確定性高的時期，密切關注加密貨幣市場的波動性。持續檢查新聞和交易所公告。 風險管理：調整投資組合比例，避免情緒決策。設定停損策略和目標收益率。 保持長期視角：加密貨幣市場的波動性可能是暫時的。考慮技術基礎和基本面，制定長期投資計畫。 韓國戒嚴令後，加密貨幣市場的機會與挑戰 韓國戒嚴令對加密貨幣市場造成了直接衝擊，但這種波動也可能帶來新的機會。投資人應保持謹慎的策略和長期視角，利用不確定性做出明智的決策。 韓國戒嚴令 韓國比特幣暴跌 韓國 XRP價格 韓國加密貨幣市場 韓國交易所 韓國戒嚴最新消息 [來源]https://blog.naver.com/kkai12-/223682124771

士兵們在12月4日凌晨準備進入首爾國會大廈的主廳，此時距離總統尹錫悅前一天宣布戒嚴令僅幾個小時，尹稱此舉是為了根除親北勢力並維護憲法秩序。 ——聯合通訊社 韓國銀行（BOK）官員表示，韓國銀行將在周三召開緊急市場應對會議，以檢查緊急戒嚴令對市場的影響並討論必要的應對措施。 根據韓國銀行介紹，會議將於週三清晨舉行，所有中央銀行的高級官員將出席。 當天也計劃召開韓國銀行貨幣政策委員會的特別會議，以討論當前情況和穩定金融市場的措施。 這項措施是在總統尹錫悅於週二深夜發表臨時講話，指責反對派進行「反國家活動」後作出的。 在宣布之後，韓元對美元匯率急劇下跌，加密貨幣市場也出現波動。 韓國銀行行長李昌勇參加了由財政部長崔相默主持的緊急會議，會議上當局承諾動員「所有可能的市場穩定措施」，包括「無限流動性注入」。 這是自1979年以來，韓國首次宣布戒嚴令。

昨天，韓國總統尹錫悅宣布戒嚴令進入緊急狀態，韓國議會陷入嚴重動盪。尹錫悅發現自己受到嚴格審查，反對黨要求他立即辭職。 儘管緊急狀態在六小時內解除，但其後果已開始波及市場。消息公佈後不久，比特幣價格大幅下跌，Upbit 平台上的 BTC 一度暴跌 30%。 比特幣波動 根據 TradingView 的數據，尹錫悅發表聲明數小時後，比特幣價格暴跌超過 30%，在 Upbit 的韓元交易對上跌至 62,000 美元。這種急劇下降凸顯了韓國加密貨幣市場對政治發展的敏感度。幸運的是，此後價格有所反彈，目前交易價格約為 94,989 美元。 政治動盪對韓國加密市場影響 尹錫悅發現自己受到嚴格審查，反對黨要求他立即辭職。如果他拒絕，就有可能提出彈劾動議，這可能會引發進一步的政治不穩定。這種持續的動盪不僅可能擾亂政治環境，還會影響投資人對韓國加密貨幣市場的信心。 尹錫悅以其對加密貨幣友善的立場而聞名，他一直主張放鬆對該行業的管制以促進創新和競爭力。他的潛在辭職可能會導致不確定性和新的市場波動，特別是考慮到他在製定親加密貨幣政策方面的作用。 韓國加密貨幣市場規模龐大，最近的報告顯示交易活動活躍。該國虛擬資產市場24小時交易量近期達到23兆韓元，約佔全球總交易量262兆韓元的9%。這凸顯了該領域穩定的重要性，特別是隨著越來越多的老年人加入加密貨幣投資趨勢。 政府穩定金融措施 鑑於正在發生的政治危機，韓國監管機構已向公眾保證，100兆韓元的股市穩定基金已準備好在需要時部署。這項積極措施旨在減輕市場衝擊，並在不穩定時期支持股票和加密貨幣市場，這表明政府已經制定了復甦計畫。這是否足以修復加密市場的潛在損害仍不確定——只有時間才能證明一切。

韓國戒嚴令實施後，全國五家主要加密貨幣交易所在過去24小時內現貨交易量超過340億美元，創下歷史新高。 12月2日，韓國加密市場交易量突破180億美元的歷史紀錄，交易量飆升近50%，超過股市交易量22%。據認為，大規模激增是由總統尹錫烈透過戒嚴法實施緊急宵禁後該國的騷亂引發的。6小時後戒嚴令取消。 根據當地媒體News1報道，韓國交易員紛紛在當地交易所出售加密貨幣，導致價格跌至8,800萬韓元。由於交易活動大幅增加，一些交易所甚至出現了網站中斷的情況。 韓國戒嚴令於12月3日23:00（韓國時間）生效。公民被禁止進行抗議，媒體受到政府控制。國家議會和政治團體被禁止舉行挑戰法律的活動。 尹總統決定頒布緊急戒嚴令，因為他聲稱這是保護國家免受「朝鮮共產主義勢力」侵害和「消滅反國家分子」的必要預防措施。不過，許多人猜測這是為了對抗可能導致總統被彈劾的國內壓力而採取的孤注一擲的行為。 韓國戒嚴對加密市場有何影響？ 戒嚴令頒布後不久，韓國爆發了政治動盪。在政界人士批評尹的決定非法且違憲後，數千名韓國人湧向戒備森嚴的國會大廈進行抗議。 根據英國廣播公司報道，現場的畫面顯示一些抗議者在門口與警察發生衝突。甚至監管機構也必須翻過柵欄才能進入投票室，以便推翻戒嚴令。 正如crypto.news之前報導的那樣，韓國的加密貨幣價格隨著韓元的下跌而暴跌。 加密貨幣價格的明顯下跌是由於投資者在政治混亂中急於變現資產所造成的。烏克蘭戰爭爆發和COVID-19大流行後也出現了類似的拋售。

12月3日消息，受韓國戒嚴事件影響，Upbit上比特幣插針至9千萬韓元以下（約63300美元），現報1.18億韓元（約83,430美元）。 最新消息是，韓國總統尹錫悅於當地時間12月4日凌晨發表講話，已宣布撤出戒嚴軍隊，並將召開國務會議解除戒嚴令。韓國企劃財政部發言人表示，當局已決定該國股票市場將照常於當地時間上午9點開市。 從尹錫悅電視講話宣佈實施戒嚴令，到韓國國會通過決議廢除戒嚴令，再到尹錫悅再次發表講話宣佈解除戒嚴令，一夜之間，6個小時，韓國到底發生了什麼？對加密市場又何影響？ 韓國戒嚴對加密貨幣市場的影響 短期波動 市場恐慌情緒：韓國戒嚴令的發佈可能引發市場恐慌情緒，投資者可能會擔心政治不穩定對加密貨幣市場產生負面影響，導致市場短期內出現波動。 >>相關新聞： 隨著戒嚴令的宣布，韓國交易所的比特幣、XRP短暫下跌30% 在韓國宣布「戒嚴」後的1小時內超1.63億枚USDT流入Upbit 韓國加密市場過去24小時交易量飆升至340億美元，創年度新高 分析：TRX近期上漲或部分受到韓國政治不穩定事件影響 交易暫停：雖然韓國企劃財政部發言人表示股票市場將照常開市，但加密貨幣市場的交易可能會受到一定影響，部分交易平臺可能會暫停交易或限制交易。 長期影響 政策不確定性：此次戒嚴風波可能增加韓國政府對加密貨幣市場的政策不確定性，投資者可能會更加謹慎地對待韓國市場的投資機會。 監管加強：政府可能會加強對加密貨幣市場的監管，以防止類似事件再次發生。這可能對市場的合規性和透明度提出更高要求。 市場信心：如果政府能夠妥善處理此次事件，恢復市場信心，那麼加密貨幣市場可能會逐漸穩定下來。然而，如果事件持續發酵或引發更大範圍的政治動盪，那麼市場信心可能會受到嚴重打擊。 >>相關新聞： 韓國監管機構：隨時準備部署10兆韓元的股市穩定基金 韓國政府：韓國將在必要時向市場提供無限流動性 全球影響 市場聯動：雖然韓國市場相對較小，但加密貨幣市場具有全球聯動性。因此，韓國市場的波動可能會對其他國家的加密貨幣市場產生一定影響。 投資者心態：此次事件可能會引發全球投資者對加密貨幣市場的重新審視和評估，進而影響投資者的心態和決策。WEEX Blog在Telegram社群看到，有網友討論稱，「現在韓國大戶們都在瑟瑟發抖……炒幣的你懂的，總有些灰色的」、「尹統領把事情提升到肅清國內反動派這個高度……在哪個國家這都是腥風血雨的節奏」。 綜上，韓國一夜間的戒嚴風波可能對加密貨幣市場產生一定影響，但具體影響程度取決於事件的後續發展和政府的應對措施。投資者應密切關注市場動態和政策變化，以做出合理的投資決策。 韓國戒嚴背後發生了什麼？ 當地時間12月3日22:25，韓國總統尹錫悅在首爾龍山總統府發表講話，發佈「緊急戒嚴令」。尹錫悅列舉了多項理由，稱「在野黨裹挾國會，攪亂國家」，稱將肅清韓國國內「反國家勢力」。 尹錫悅表示，國會削減了所有涉及國家核心職能、打擊毒品犯罪和維護民生治安的預算，破壞了國家核心職能，民生治安陷入危機。明年預算案被大幅削減是以黨魁李在明（Lee Jae-myung）為首的最大在野黨共同民主黨對國家財政的「玩弄」。這是對憲政秩序的踐踏，是策劃內亂的反國家行爲。尹錫悅表示，將通過緊急戒嚴，儘快剷除反國家勢力，使國家恢復正常。 韓國戒嚴事件時間線 12月3日22:45左右（當地時間，下同），韓國國防部長召集全國主要指揮官會議。 12月3日22:47左右，韓國最大在野黨共同民主黨召集緊急議員會議。 12月3日22:55左右，韓國執政黨代表韓東勳稱「發佈緊急戒嚴令」是錯誤的，將同國民一同阻止。 12月3日23:00左右，韓國最大在野黨共同民主黨黨首李在明呼籲韓國民衆前往國會，保護國會。韓國多數國會議員及國會議長等趕往國會。 12月3日23:12左右，韓國國會出入口關閉，國會議員也不可通行。 12月3日23:15左右，韓國副總理兼企劃財政部長官崔相穆召集戒嚴相關緊急會議。韓國警察廳長召開緊急幹部會議。韓國外交部召開緊急會議，討論戒嚴相關事宜。 12月3日23:20左右，韓國在野黨輔佐團和警方在國會出入口對峙。 12月3日23:30左右，韓國戒嚴司令部發布一號戒嚴令，宣佈從2024年12月3日23:00起在韓國全境： 對於違反上述戒嚴令者，可以根據大韓民國戒嚴法第9條（戒嚴司令官特別措施權），在沒有逮捕令的情況下進行逮捕、拘禁、扣押搜查，並根據戒嚴法第14條進行處罰。 12月3日23:40左右，韓國國會前發生對峙衝突。 12月3日23:50左右，韓國國會被封鎖。韓國國會議長禹元植和朝野代表全部進入國會本館，韓國各政黨議員發佈全員召集令。 12月4日00:10左右，韓國軍隊進入國會維持秩序。 12月4日00:25左右，位於首爾龍山的韓國總統府周邊進入全面管制狀態。 12月4日00:35左右，韓國軍隊進入國會主樓。有現場視頻顯示，部分韓國軍人是破窗進入國會主樓的。 12月4日00:35左右，韓國國會開始舉行解除緊急戒嚴令會議。 12月4日01:00左右，韓國國會表決通過「要求解除緊急戒嚴令」的決議，190名議員出席會議並投票贊成。韓國國會議長禹元植隨後宣佈緊急戒嚴令無效。 12月4日01:15左右，韓國國會議長禹元植稱，進入韓國國會主樓的軍人全部撤出。 12月4日01:45左右，韓國最大在野黨共同民主黨黨首李在明向國會外的軍警發表講話稱，「違反憲法的緊急戒嚴令已經失效，軍警繼續行使權力就是違法」，請軍警撤退。 12月4日02:15左右，韓國國會議長禹元植表示，已經向總統尹錫悅和國防部發送了要求解除戒嚴令的通知。 12月4日03:25左右，韓國執政黨國民力量黨發表立場稱，請求總統尹錫悅接受國會的「解除緊急戒嚴令」決議。 12月4日04:10左右，韓國最大在野黨共同民主黨指責總統尹錫悅「涉嫌煽動內亂」。 12月4日04:27左右，韓國總統尹錫悅在位於首爾龍山的總統辦公室通過現場直播宣佈，決定接受國會的要求，解除戒嚴令。尹錫悅說，雖然立即召開了國務會議，但由於凌晨的關係，參加國務會議的人數不到通過議決的法定人數，所以將會在人員到達法定人數時立即舉行會議，解除戒嚴令。他同時要求國會立即停止「反覆彈劾、壟斷立法、壟斷預算等使國家功能癱瘓的無道行爲」。 2月4日04:35左右，韓國聯合參謀本部證實，自當地時間凌晨04:22起，因緊急戒嚴令而投入的兵力全部撤回。 12月4日05:05左右，韓國緊急國務會議舉行，通過了解除緊急戒嚴令的決議。 韓國爲什麼戒嚴？ 有分析指出，近期韓國在野黨推動針對總統夫人的系列立法以及彈劾檢察官等公職人員可能是尹錫悅宣佈「緊急戒嚴」的導火索。也有分析認為：韓媒揭露：內閣成員反對戒嚴令尹錫悅一意孤行。 >> 相關新聞： 韓國執政黨或要求尹錫悅退黨，並提議內閣全體辭職、罷免防長 韓國最大在野黨：尹錫悅若不立即下台，將推進彈劾程序 Source：唐华斑竹