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作者：Greg Cipolaro，NYDIG 全球研究主管 編譯：WEEX Exchange 閱讀提要： 8·18 复盤 8 月 18 日，比特幣價格快速暴跌，導致短期內數億美元的合約清算。雖然已經過去了兩週，但考慮到隨之而來的一系列令人頭疼的問題之嚴重，我們認為有必要回顧一下當時發生了什麼。 鋪墊 1）比特幣失守 3 萬美元 回顧 8 月 18 日，價格走勢不可置信地跌穿 3 萬美元並維持在 3 萬美元以下。 此前，比特幣已經兩次站上 3 萬美元關口，一次是在地區銀行危機之後的 4 月份，一次是在貝萊德（Blackrock）提交現貨 ETF 申請之後的 6 月份。不幸的是，幣價未能守住 3 萬美元。第一次站上3 萬美元後被一系列監管執法行動打壓，包括SEC 針對Binance 和Coinbase 的訴訟；第二次突破3 萬美元的時間稍長，但最終屈服於獲利了結，或許人們逐漸意識到，現貨ETF 雖然仍有獲批的可能，但需要很長時間，而幣價堅持不了那麼久。 2）Ripple 案件未創造任何勢頭 7 月 13 日，市場期待已久的 Ripple Labs 和 SEC 之間的案件裁決出爐，Ripple 取得了部分勝利，導致 XRP 和許多其他代幣價格飆升。比特幣上漲至年度高點，但僅是曇花一現，就在許多山寨幣還在上漲時，比特幣迅速回落。 3）艱難的季節 這個話題我們最近已經多次討論，需要重申的是——夏季通常是比特幣回報的疲軟期，平均月回報率一般從 5 月份開始下降，直到 10 月份才趨於回升。儘管 2023 年整個夏季的月度回報有點坎坷，但很明顯，季節性影響仍在發揮作用。進入夏季回報率下降 4）成交量和波動波呈下降趨勢 我們注意到今年的一個趨勢是 USD 現貨交易量下降，這一趨勢在 8 月份延續。雖然本月尚未結束，但 8 月有望成為迄今為止現貨交易量最疲軟的一個月。而這還是在今年比特幣價格回升的大背景下發生的——儘管比特幣可能已經脫離年內高點，但今年迄今仍上漲了近 57%。 以平值 (ATM) 期權的隱含波動率 (IV) 衡量的波動性在過去一年中也呈下降趨勢。我們認為，IV 的下降既反映了交易者認為比特幣將繼續維持窄幅波動，也反映了那些希望在繼續持有基礎資產的同時獲得「收益」的投資者在持續拋售（即短線交易者高拋低吸進行區間交易，WEEX 注）。 5）山寨幣提前反應 這種情況並不總是如此，但經常發生，因此值得一提，即比特幣異動前，山寨幣通常會提前做出反應。山寨幣的流動性較差，風險更大，因此比 BTC 波動更大、反應更快。 8 月中下旬，一些山寨幣，尤其是整個 DeFi 生態明顯疲軟。 Maker (MKR)、Uniswap (UNI)、Compound (COMP) 、 Aave (AAVE) 等在 8·18 比特幣暴跌的前一天下跌了 5%-9%。當時並沒有與此相關的基本面消息，只有一家做市商退出市場的傳言，也許當時 DeFi 的疲軟正是更多板塊疲軟的先兆。 6）對灰度案件裁決的期待 這一點讓我們感到驚訝，尤其是基於錯誤的分析而迅速建立起預期。 8 月 16 日，加密 Twitter 社區（通俗地說是 CT，現在是不是該叫 CX？ ）期待灰度訴 SEC 案件的裁決。鑑於市場對灰度3 月7 日口頭辯論的解讀非常積極，有觀點認為，美東時間上午11 點，哥倫比亞特區巡迴上訴法院將做出有利於灰度的裁決，為灰度將GBTC 轉換為ETF鋪平道路。不幸的是，這一裁決尚未做出，市場無理頭的期待落空了。 WEEX 唯客注：新加坡時間 8 月 29 日晚間，DC巡迴上訴法院已做出裁決，灰度勝訴。 劇情分解 1）當天的新聞 比特幣全天都很疲軟，但拋售最嚴重的時段發生在下午 5:40 左右（新加坡時間 8 月 18 日 5: 40 AM）。與拋售相關的消息很多，但沒有一個直接相關。 最接近的是《華爾街日報》於美東時間下午 3:22 發表的文章，詳細介紹了 SpaceX 的財務和運營狀況，該公司之前擁有比特幣。這篇文章的倒數第二句話說得很隱晦，即SpaceX 「將其在2021、2022 年持有的比特幣價值減記3.73 億美元，並已出售。」 目前尚不清楚SpaceX 何時出售的，但這篇文章似乎表明那是在過去某個時間點。特斯拉出售比特幣已經過去一年多了，但仍保留其在 2021 年購買的原始頭寸的 25%。 另一條有關拋售的消息是在美東時間下午 4:43，即陷入困境的中國房地產公司恆大在紐約根據美國破產法第 15 章申請破產保護。恆大與加密市場唯一的聯繫是 2021 年關於 Tether 持有恆大債務的謠言（已被闢謠）。儘管如此，中國境內持續存在的金融問題，包括房地產泡沫的後遺症（恆大破產可能是其徵兆之一），可能會對數字資產市場產生連鎖反應。 數字資產在亞洲尤其是中國的使用率歷來很高，儘管中國 2 年前就已禁止交易和挖礦，但據《華爾街日報》最近的報導，幣安每月的交易量仍然高達 900 億美元。因此，如果中國的金融市場壓力蔓延到加密市場，我們不會感到驚訝。 2）Binance 成交價低於 Coinbase 美東時間 8 月 17 日下午 5:41 左右，比特幣價格開始波動。就在幾分鐘前，比特幣的交易價格約為 27,500 美元，但在當天最低點，Coinbase 的現貨價格跌至 25,234 美元。 幣安的價格更慘，我們觀察到，即使考慮到USDT 和美元報價的差異性，與Coinbase 相比，幣安交易的比特幣仍存在顯著折價（幣安上BTC 在8·18 當天現貨最低價為25,166 USDT，而WEEX 平台最低價為25,126.57，插針最小）。 3）多頭清算激增 雖然根據清算數據，在調整最劇烈的時段，幣安的現貨價格相對於 Coinbase 存在折扣，但市場壓力的根源可能是其他交易平台，而不是幣安。 利用槓桿進行不受監管的比特幣衍生品交易，無論是每日、每週、每月或每季度到期的期貨，還是更受歡迎的永不到期的永續掉期，都非常流行，交易量超過現貨交易量的3-4倍。不幸的是，這些超出保證金頭寸的衍生品頭寸的清算是由交易平台自動完成的，通常是以不利於價格的方式倉促進行，這往往是幣價插針的原因。 以期貨和永續未平倉合約 (OI) 衡量，幣安是迄今為止最大的未受監管的衍生品交易所。相比之下，最大的受監管交易所 CME 的 OI 約為 20 億美元。考慮到這一事實以及幣安平台出現的現貨折價，人們很自然地將本次暴躁歸罪於幣安交易所的用戶身上。 但通過觀察多頭清算的美元金額（交易所自動賣出多頭衍生品頭寸），就會發現不一樣的故事，OKX、Deribit 和 Huobi 平台上的交易員更有可能是「罪魁禍首」。 當我們按未平倉合約（OI）計算清算量時，Binance 之外的其他交易所插針的論點就更加明顯了。雖然 CoinEx 的 OI 躍居前列，但 1,100 萬美元的多頭清算不太可能對市場產生太大影響。相反，Huobi、Deribit 和 BitMEX 更加明顯。 後市思考 雖然還不能下結論，但我們認為 8·18 拋售最有可能的原因是，糟糕的交易頭寸導致多頭陷入困境。相關的基本面消息很可能不是拋售的原因，但它可能會給本已易燃的局勢火上澆油。 現在我們處於什麼境地？ 比特幣目前位於 200 週移動平均線 (WMA) 下方，自 2015 年以來，這種情況出現的概率只有 10.7%，而且大部分都發生在 2023 年。對於那些有積極傾向的人來說，這可能是一個獨特的買入機會。其他人可能會將 200 WMA 視為短期壓力位，尤其是在股票等其他風險資產最近表現不佳的情況下。 我們建議投資者密切關注即將到來的催化劑，這些催化劑可能預示著價格的下一步走向。即將到來的各種 ETF 流程中將有幾個里程碑，以及預計將於萬聖節（10 月 31 日）公佈的 Mt Gox 破產案件的解決方案。 當然，這些都是市場短期波動因素。對於長線持有者（比如 5 年），這些因素可能只是後視鏡裡的小顛簸。 上週重要新聞 投資： 摩根大通：加密貨幣市場短期內「下行空間有限」監管和稅收： Tornado Cash 創始人被指控洗錢和違反制裁行為 FBI 確認朝鮮竊取的加密貨幣資金 公司： 萬事達卡將終止與幣安聯名卡合作 WEEX 交易所推儲值贈金活動，零門檻參與最高解鎖$5,000 EDX Markets 選擇 Anchorage Digital 作為新的清算所業務託管商 WEEX 交易所推出「回血計劃」：他所爆倉，我所補償 Binance.US 與加密支付初創公司 MoonPay 合作 Checkout.Com 終止合作關係後，幣安考慮採取「法律行動」 幣安在俄羅斯面臨法律風險 近期大事件 9 月 1 日 – 預計 SEC 對 BlackRock iShares ETF 的回复日期 9 月 13 日 – 8月 CPI 發布 9 月 22 日 – FOMC 利率決定 9 月 29 日- CME 到期 10 月 3 日- Valkyrie 比特幣和以太策略 ETF 生效日期 10 月 31 日- Mt Gox 索賠付款日期

WEEX 唯客注意到，Fortune Crypto 7 月 19 日報導， 美國民主黨總統候選人小羅伯特·肯尼迪 (Robert F. Kennedy Jr.，以下簡稱 RFK) 週二公佈了兩項政策提案：豁免將比特幣兌換成美元的資本利得稅；通過比特幣等硬通貨支持美元。 作為無可爭議的比特幣粉絲，RFK 在政治行動委員會「彌合分歧」 (Heal the Divide) 主辦的一場活動中發表演說稱，希望將比特幣兌換成美元免徵資本利得稅，這將刺激投資並激勵企業在美國，而不是新加坡或瑞士等其他加密貨幣友好的司法管轄區發展業務。 同時，RFK 希望用黃金、白銀、鉑金和比特幣等真正的有限資產支持美元，這有助於重振美國經濟。 「用硬通貨支持美元和美國債務可以幫助美元恢復強勢，抑制通貨膨脹，開創美國金融穩定、和平與繁榮的新時代。我的計劃是從小規模開始；也許已發行國債的 1% 將由硬通貨、黃金、白銀、鉑金或比特幣支持，」RFK 說。 RFK 表示，這兩項提案將是他「政府使命」的一部分，即讓美國成為全球加密貨幣（特別是比特幣）的中心。 據 WEEX 唯客了解，現年 69 歲的 RFK 是一名環保主義者和律師，也是一位多產的作家和演說家，經常在全國各地發表演講和文章，呼籲人們對環境和社會正義問題做出更積極的行動。 RFK 是美國前司法部部長和紐約州國會參議員羅伯特·肯尼迪的兒子、第 35 任美國總統約翰·肯尼迪 (John F. Kennedy, JFK) 的侄子，兩人都不幸在上世紀 60 年代遇刺身亡。 家族信託持有少量比特幣 RFK 是一位充滿爭議的總統候選人。 WEEX 唯客注意到，前不久，他因聲稱 COVID-19 是針對某些族裔群體的，不僅受到家族的譴責，也被媒體打上了「陰謀論者」「疫苗懷疑論者」的標籤。不僅如此，RFK 多次公開支持加密貨幣的行動也被質疑存在利益衝突。 據 WEEX 唯客查詢，RFK 家族信託基金披露的截至 6 月 30 日數據顯示，資產負債表上有 10 萬至 25 萬美元的加密貨幣，截至 6 月 30 日投資回報不足 201 美元。這與 RFK 此前在邁阿密 Bitcoin 2023 大會上表示自己不是比特幣投資者的說法自相矛盾。 對此，RFK 競選團隊曾向 CNBC 表示，這筆比特幣投資屬於 RFK 妻子的，RFK 沒有參與投資決策。不過後來他們進行了更正，競選團隊一位發言人向《財富》雜誌解釋稱，「肯尼迪先生對比特幣的投資是在他發表演說之後、6 月 30 日報告截止日期之前進行的，並不存在衝突。」 不過，WEEX 唯客認為，與家族其他成員數百萬美元的房地產、現金和其他資產相比，RFK 持有的比特幣資產根本不值一提。 RFK 被描繪為邊緣候選人，WEEX 唯客查詢最新的民意調查發現，他在民主黨初選中仍大比例落後於拜登。 多次為加密貨幣站台 WEEX 唯客注意到，RFK 一直在 Twitter 上分享他對加密貨幣的自由主義觀點。他在 5 月 3 日的一篇文章中寫道：「以比特幣為首的加密貨幣，以及其他加密技術是主要的創新引擎。美國政府阻礙該行業並將創新驅趕到其他地方是一個錯誤。拜登提議對加密貨幣挖礦徵收 30% 的稅是一個壞主意。」 5 月 18 日，RFK 在邁阿密 Bitcoin 2023 大會上宣布接受比特幣捐款，表示其將成為美國首位接受比特幣捐款的總統候選人，他還稱讚加密貨幣是「民主和自由的象徵」。他承諾，如果自己競選成功，將確保美國公民使用比特幣的權利不受侵犯。他聲稱自己是家庭加密貨幣挖礦的倡導者。這是 RFK 在 4 月宣布加入競選 2024 大選後的首次公開露面。 6 月 23 日消息，據紐約郵報報導，RFK 在針對涉及加密貨幣的政策提問時表示，「我將確保我們有支持比特幣和交易自由的政策，並允許個人管理自己的比特幣錢包、節點和密碼。我將只允許防止洗錢所需的最小的控制。我反對中央銀行的數字貨幣 (CBDC) ，因為它們是控制和壓迫的工具，肯定會被濫用。」他強調，「比特幣一直是世界各地人們流動的救星，尤其是在緬甸。」 6 月 28 日，WEEX 唯客注意到，RFK 發推稱，「比特幣不僅是反對極權主義和操縱貨幣供應的堡壘，它還為政府機構更加透明和民主的未來指明了道路。」Micro Strategy 聯合創始人 Michael Saylor 表示支持，並評論稱，「下一任總統將是一位支持比特幣的總統。」此外，Twitter 創始人、Block Inc. 首席執行官 Jack Dorsey 也力挺 RFK。 WEEX 唯客注意到，RFK 還批評 SEC 稱，「我不希望 SEC 中有反加密貨幣的人。他們最多應該保持中立，而且應該有來自加密社區的人」。 多位總統候選人支持加密貨幣 WEEX 唯客搜尋相關報導發現，RFK 並不是唯一持有和支持比特幣的政治家。 共和黨總統候選人 Vivek Ramaswamy 不僅擁有價值 30 萬美元的比特幣和以太幣，還投資了加密公司 MoonPay 和 Shipyard Software。就在 RFK 宣布接受比特幣捐款 2 天后，Ramaswamy 也在 Twitter 上表示，將接受比特幣為其競選活動提供捐款，捐贈者還將獲得獨屬 NFT。 另一位共和黨候選人、也是特朗普在黨內的有力競爭者、佛羅里達州州長 Ron DeSantis 也對加密貨幣持支持態度。他也承諾，當選後將支持公民買賣比特幣等數字資產的權利及自由，避免監管扼殺比特幣的發展。 DeSantis 指出，目前的美國政府顯然對比特幣充滿了敵意，如果這種情況再持續 4 年，政府最終可能會對比特幣趕盡殺絕。 而且與 RFK 一樣，DeSantis 也是 CBDC 的反對者，他曾於今年 3 月底公開表示，自己提議在佛州內立法禁止使用美國政府發行的 CBDC 作為貨幣，以保護民眾的安全及隱私。 5 月初，佛州回應了DeSantis 的呼籲，禁止在全州範圍內使用 CBDC。 7 月 14 日，DeSantis 再次表示，如果自己當選，將禁止 CBDC。 還有一位共和黨候選人 Francis Suarez 也是加密貨幣倡導者，這位 45 歲的現任邁阿密市長讓該市參與了多項比特幣倡議，他還考慮將邁阿密財富儲備的 1% 投資於比特幣，並成為第一位以比特幣等主要加密貨幣領取工資的美國政客。 看來共和黨中支持加密貨幣的政客還挺多，但 WEEX 唯客認為，這不排除僅僅是政客們對抗民主黨拜登，討好加密用戶爭取選票的一種競選策略。據 Insider Intelligence 的預測，到 2022 年底，擁有至少一種加密貨幣的美國成年人數將達到 3370 萬，約佔總人口的 13%。 而另一邊，現任拜登政府對加密貨幣的打壓態度也是有目共睹。 WEEX 唯客注意到，拜登一上任，2021 年，便實施了一項基礎設施法案，該法案包括向加密貨幣交易者徵稅。他在 6 月 28 日發表的經濟政策演講中表示，以加密交易員和對沖基金經理為目標，推動所有億萬富翁繳納更多的稅款，為經濟增長提供資金。並稱堅決反對任何保護富有的逃稅者和加密貨幣交易者的協議。此外，拜登還暗示計劃把所有數字貨幣公司排除在標準金融之外，讓它們很難獲得銀行賬戶、信用卡等產品。而 SEC 更是開啟針對加密行業的密集執法行動。 諷刺的是，民主黨在 2020 年大選期間還接受過 FTX 老闆 SBF 4,000 多萬美元的捐款，用於支持拜登的競選活動。

7月11日-17日，用戶加入WEEX唯客交易所中文社群，即可領取三重USDT體驗金獎勵，單人最高可獲150 USDT。 第一步：加入指定WEEX唯客官方電報群：https://t.me/weex_group 第二步：發送完整活動口令消息：@WEEX00123 我為WEEX打CALL！ ，WEEX UID 563****839 簡單兩步，即可輕鬆獲得5 USDT/BTC體驗金。 活動期內，在WEEX唯客中文交流群發言條數滿20條，即可領取5 USDT體驗金獎勵；滿40條再領取10 USDT；滿60條再領取30 USDT。各梯度獎勵累積，如果發言滿60條，即可拿到45 USDT獎勵。 活動期間，在社群發言條數最多的用戶，可額外獲得100 USDT體驗金獎勵，快來挑戰你的「言值」吧！ WEEX唯客不僅是一家蒸蒸日上的數字貨幣交易平台，也是一個蓬勃發展的Web3社區。在WEEX用戶交流群，你可以掌握最新的平台動態和專業的市場洞察，同時與全球幣圈愛好者們一起交流策略、區塊鏈知識和行業發展趨勢，獲取財富密碼，感受行情脈博，並可實時獲取WEEX客服的在線支持。 除了中文電報群，WEEX還有英文電報群、Discord頻道，以及Twitter、Facebook、Linkedin、Medium等眾多社交媒體賬號，每天都通過這些渠道發布新聞、動態，以及各種有趣Web3內容，誠邀您進來做家人，與WEEX一起推動加密行業向前發展。

6月21日晚，由巨鯨研究院主辦的「Web3市場的交易所新規則：挑戰，機遇與未來趨勢」Twitter Space火熱開聊，本次活動邀請iPollo社區大使Nina小耳朵擔任主持人，Bitget研究院、OKX錢包、SubstanceX、WEEX交易所、Coolswap、花花研究院等眾多Web3同好、優質KOL、媒體及項目方代表共同參與分享，一起探討了去中心化與中心化交易所的利弊、和諧共生、交易體驗優化創新，Web3市場的高性能和安全性、用戶參與治理等行業熱門話題。 WEEX的「安全」「易用」如何體現？ 活動伊始，在項目方自我介紹環節，WEEX交易所嘉賓代表介紹了WEEX唯客交易所的成立背景、發展現狀、合規化成果，以及當前的重點戰略規劃。據介紹，WEEX交易所目前已進入CMC衍生品交易所排名前十，平均流通性排名前五，在非小號全球交易所綜合排名前30。 針對當前的行業監管環境，WEEX嘉賓代表認為，WEEX的第一個優勢就是海外佈局，這是WEEX的Slogen「最安全易用的交易所」中的第一個「安全」，即政策安全。此外，WEEX在「安全」方面的措施還有： 數據安全：平台所有數據皆於海外數據庫嚴格保存，服務器多地部署和備份，採用滿足銀行級安全需求的亞馬遜AWS及高速高穩定的香港CDN。 系統安全：AI+人工安全雙風控系統，12項安全指標評比均達A+級，成立以來未發生一起安全攻擊事件。 用戶資金安全：設立1000 BTC投資者保護基金（去年幣價低的時候還額外增加了1000萬USDT保護基金），公示資金池熱錢包地址，外界可隨時查看監控。 WEEX Slogen的另一個關鍵詞是「易用」，WEEX的「易用」主要表現在兩大方面： 1）交易深度好。這是評價一家交易所是否「易用」最主要的指標，也是WEEX交易所最大的賣點。 WEEX雖然是一家二線交易所，但平台流動性已經達到行業一流水平，按照CMC「平均流通性」指標排名，目前位居全球第五，得分為726分，僅次於Binance（892分）、Kraken（784分）、Biconomy Exchange（778分）和Coinbase（768分）。為了讓用戶檢驗流動性優勢，WEEX曾在行業首推「滑點包賠」活動，用戶交易疑似出現滑點時，提供證據通過審核，即可獲得得到成交差價賠償。 2）跟單交易。 WEEX唯客平台現有5,000多名經過嚴格篩選的專業交易員入駐，交易員的歷史收益率、勝率、跟單人數、入駐時間等數據都在App公開，用戶可任意選擇適合自己的交易員進行零門檻一鍵跟單，複製高手的交易策略。 「我們都知道2022年大熊市下很多項目方、交易所進行了裁員優化，但WEEX反向操作，招聘增員200多人，底氣就是2022年合約業務逆市增長3000%。」WEEX嘉賓代表透露，有了去年的增長基礎，今年，WEEX啟動了全球招聘，加快全球化擴張，其中第一階段將重點發力亞太加密重鎮——韓國市場。 DEX與CEX如何平衡利弊、和諧共生？ 在聊到如何平衡去中心化與中心化交易所的利弊時，WEEX交易所嘉賓代表指出，DEX的優點是隱私性、安全性；缺點是流動性差、交易效率低下、新人參與門檻高。不過，DEX的安全性優勢是從用戶資產自託管這一點來說的，即不存在交易所跑路風險。但這既是它的優點，也是缺點，因為用戶將隨時面臨錢包密鑰丟失、洩露、被盜幣等安全隱患，而且從以往案例來看，這類風險事件頻頻發生。所以從這個角度而言，DEX的安全性反而不如由專業機構提供資產託管的CEX。 相比之下，CEX更適合幣圈新人。 「CEX相當於Web 2.5，它為傳統Web2用戶提供了向Web3過渡的橋樑，操作簡單容易上手，沒有技術門檻，用戶一旦遇到問題有7*24小時在線客服隨時提供幫助。」 其次，CEX由於交易量大、交易深度好，用戶的交易需求可以及時撮合成交，交易體驗更好。以WEEX交易所為例，可實現微秒級撮合，在任何極端行情下也能絲滑成交，這是DEX平台目前無法做到的。 總結起來，CEX和DEX各有優劣，強大安全的使用慣性和簡單方便的操作體驗，使得CEX將在未來很長一段時間內仍是Web3市場的主角，而DEX由於自身的交易體驗、使用門檻等問題，想要奪權CEX仍然任重而道遠。所以WEEX的建議是，對於新人而言，可以先找一家安全可靠的CEX平台練手、學習，掌握一定區塊鏈知識、技術原理，特別是安全知識以後，可以去探索DEX、DeFi、GameFi等去中心化世界，那是一個充滿生機的新大陸，也是一趟奇妙的冒險之旅。這裡的「冒險」是指，你將隨時面臨資產安全隱患，所以最重要的還是那句話，「不是你的密鑰就不是你的資產」，一定要做好安全風險防範。 那麼，如何描繪一個去中心化和中心化交易所和諧共生的未來藍圖？ WEEX交易所嘉賓代表認為，可以在CEX平台集成去中心化錢包，聚合DEX等應用，來鏈接TradFi和DeFi兩個世界，為用戶提供中心化和去中心化的一站式入口，支持用戶隨時在二者之間切換。 保障用戶資產安全就是最大的「政治正確」 在Web3市場，高性能和安全性是一個老生常談的話題，如何才能確保這兩方面的平衡？ WEEX交易所嘉賓代表認為，高性能、安全性和去中心化是不可能三角，但如果只是想要滿足高性能、安全性兩個點，其實就容易多了，那就是犧牲去中心化。中心化交易平台就是這麼做的，而且已經做得很好。以WEEX交易所為例，通過高速高穩定的亞馬遜AWS、CDN、數據庫和服務器多地部署和備份，以及微秒級撮合引擎、專業流動性團隊解決了高性能問題，通過智能+人工安全雙風控系統，以及從CDN到雲端的多層防火牆，解決了安全性問題。此外，WEEX通過設立1000 BTC用戶保護基金，通過在越來越多司法管轄區的持牌運營，也在一定程度上彌補了中心化的短板，消除了用戶對於中心化機構監守自盜、侵害用戶等安全風險的擔憂。 「Web3行業的人，或多或少都有一些去中心化原教旨主義情結，把去中心化當成一種Political Correctness。但作為一家交易所，我們認為，只要用戶資產安全能夠得到保障，用戶資產出現意外損失時能夠及時得到賠付救濟，用戶權益不受侵犯，平台運營規則透明、公正，為用戶負責，這就是最大的Political Correctness」。 WEEX嘉賓代表說。 交易體驗優化創新和用戶治理 對於用戶來說，交易所的用戶體驗和服務質量是他們的首要關注點。那麼，交易所在提升和優化用戶體驗時，應該重點考慮哪些方面？有哪些創新性的優化舉措值得行業借鑒？ WEEX交易所嘉賓代表就此話題分享時表示，就中心化交易所來說，用戶體驗主要包括：資產安全、數據安全、運營穩定、深度好、費率透明、客服體驗好等。 WEEX作為一家主打合約的交易平台，面向新手用戶開發了一鍵跟單功能，降低了新手參與合約交易的門檻，提高交易勝算；同時面對專業交易者提供閃電交易、一鍵反手、階梯強平等特色交易功能。這些都是在交易體驗方面的優化和創新。接下來，WEEX將上線分合倉系統，支持全倉/逐倉、合倉/分倉多種交易模式組合，以靈活滿足不同用戶的多元化交易需求，持續提升用戶交易體驗。 除了用戶體驗，用戶參與治理是Web3的一個重要議題，也是Web3區別於Web2及傳統行業的一個獨特標誌。在Web3交易所領域，投資者和用戶對交易所的發展有著直接利害關係，如何更好地讓億萬用戶參與到交易所的治理？ WEEX嘉賓代表對此表示，代幣治理是Web3行業最常見的治理工具，交易所同樣適用。通過持有平台幣，用戶和投資者可以參與決策投票，如製定交易費用、上幣審核、重大變更等。此外，常見的民主化治理方式還有DAO治理、收集用戶意見和投票表單、社區建設和交流、AMA，以及透明的信息披露、建立完善的用戶回饋獎勵機制等。 WEEX交易所秉承「客戶第一，夥伴至上」的經營理念，始終把用戶資產安全和夥伴利益放在第一順位，積極探索各種社區化治理機制，不斷提昇平台運營透明度和用戶參與度。

作者：NYDIG 全球研究主管 Greg Cipolaro 編譯：WEEX Blog 自一季度末以來，數字資產市場格局發生了很大變化。一季度，受美國銀行系統信心下降的推動，BTC 表現不俗，但二季度的表現恰恰相反。 （WEEX 交易所數據顯示，BTC 在一季度累計上漲 71.69%，二季度截至目前下跌 7.31%。） 二季度加密市場表現不佳主要是由金融監管機構針對整個數字資產行業採取的監管行動造成的。雖然 BTC 今年以來仍上漲了 64.38%，但 2023 年迄今可以說是喜憂參半。與一季度鼓舞人心的表現不同的是，加密市場在二季度的表現遜於股票等其他風險資產（二季度納斯達克指數上漲約 13%，WEEX 唯客注），這讓一些加密市場投資者感到沮喪。 以史為鑑，可知興替。在當前市場背景下，我們認為有必要回顧一下過去的周期，以及過去出現的一些現像是如何影響我們對未來市場判斷的。雖然過去的表現並不能保證未來的結果，但與我們研究或經歷的其他技術革命不同，加密市場似乎展示出更清晰的周期性運動模式。 監管懸而未決 毫無疑問，二季度市場的焦點是美國金融監管機構對一些行業明星公司採取的監管行動。特別是 SEC 針對 Coinbase 的案件，以及 CFTC 和 SEC 針對 Binance 的案件，儘管這些監管行動並沒有牽扯到 BTC，我們也不質疑 SEC、CFTC 的監管地位。但這些案件強調了一個事實，即 BTC 是監管最明確的數字資產，除了 BTC 之外，許多其他數字資產的分類存在疑問。 這些案件可能需要數年時間才能最終解決，除非有任何新的立法，我們可能在相當長的一段時間內無法看清其對行業的影響。例如，SEC 和 Ripple 訴訟已經持續了兩年半，至今仍未解決。 （WEEX 唯客注：Ripple vs. SEC 的訴訟案件最早要追溯到 3 年前，2020 年 12 月，SEC 對 Ripple 及其 CEO Brad Garlinghouse 和 聯創 Christian Larsen 提起訴訟，指控他們通過未註冊數字資產證券發行籌集了超過 13 億美元，違反了聯邦證券法的註冊規定，由此開啟了雙方長達近 3 年的訴訟拉鋸戰，爭論的焦點則是 XRP 到底是不是證券。該案件的最新進展是，5 月中旬，法官否決了 SEC 關於封存其前高級職員 William Hinman 相關演講文件的動議。業內認為，此舉或意味著 XRP 將有較大概率被認定不屬於證券，從而提高了 Ripple 在訴訟中的勝算。） 儘管 Ripple 可能很快就會迎來一些進展公告，但上訴可能會繼續推遲案件最終裁決的時間。我們不知道監管機構或執法部門可能會採取什麼其他行動，因此我們的建議是，觀察價格對消息的反應，以了解市場的預期。例如，SEC 對 Coinbase 提起訴訟的消息公佈之初，引發市場小幅下跌，但隨後，BTC 收復了跌幅並反彈走高。這向我們傳達出一個信號，表明投資者的倉位已經考慮到了這一消息。 “攀登憂慮之牆”，這句古老的市場格言很可能適用於此。 （WEEX 唯客注：“攀登憂慮之牆”這句諺語最初源自金融領域，意指投資者在對市場前景保持謹慎和懷疑的同時，仍然繼續投資和應對挑戰。） 2019 年的影子 2023 年迄今的雙面表現有點讓人想起 2019 年。對於剛進入該行業的人來說，2018 年的表現與 2022 年非常相似，分別在 2017 年和 2021 年的牛市巔峰之後大幅回落。 2018 年 12 月，BTC 價格觸底至 3,200 美元附近，然後在 2019 年上半年急劇上漲，在 6 月底達到近 14,000 美元。從低谷到 6 月的高點，累計上漲了 328%。 起初，這輪上漲似乎並沒有什麼根本原因，但隨後出現了一種說法，即隨著人民幣貶值，中國投資者希望通過 BTC 實現財富保值。但 2019 年下半年與上半年截然相反，BTC 下跌近 50% 至 7,100 美元。儘管 BTC 在 2019 年全年仍錄得 90.9% 的漲幅，但相比上半年，漲幅已經“膝蓋斬”。 不過，2019 年最重要的意義是，它標誌著上一輪牛市（持續到 2021 年）正式啟動。 重新評估 BTC 在經歷了 2014 年和 2018 年的兩次大熊市後，數字資產投資者將 BTC 視為最佳投資幣種。以太坊在 2014 年還不存在，並且在 2018 年因 1CO 後遺症而搖搖欲墜，而許多其他山寨幣的效用在 2014 年和 2018 年受到很大質疑。因此，在山寨幣暴跌的熊市期間，以及牛市啟動早期和中期階段，BTC 的主導地位及其在加密資產總市值中的份額佔比雙雙上升。直到牛市後期，也就是市場投機氛圍最濃厚的時候，BTC 才開始將主導地位拱手讓給更高貝塔值的山寨幣。 這一輪週期，我們再次看到了這一現象，但情況可能會有所不同。由於監管的不確定性籠罩著許多山寨幣，而 BTC 未受牽連，預計 BTC 在這輪週期中可能會佔據更大的份額。 搜索熱度和社交媒體一片冷清 加密社區是一個社交性很強的群體，他們的討論發生在 Twitter 等社交媒體平台上。這些平台上提及“Bitcoin”的頻率通常是市場情緒的一個指標，提及次數與價格呈正相關。谷歌搜索也是如此，搜索次數與價格呈正相關。谷歌趨勢（Google Trends）不是搜索的絕對衡量標準，而是一個指數，其中 100 是歷史上最高的數字，而當前，該指數顯示“Bitcoin”的搜索量顯著下降。 （WEEX 唯客注意到，當前 Bitcoin 的 Google Trends 為 18，錄得 2020 年 11 月以來的最低值，該指數最高時出現在 2021 年 5 月中下旬，當時達到 100）。 不過，搜索尚未跌至上一輪週期的最低水平（2019 年 3 月曾跌至 8，WEEX 唯客注），這意味著市場熱度還有待進一步下降，當然也可能是因為低點本身抬高了（隨著區塊鏈、加密貨幣的不斷的普及、加密用戶的規模增長等因素，WEEX 唯客注）。 無論如何，如果我們要根據這些信息制定一個積極的策略，那就是：在 BTC 成為熱門討論和搜索話題時賣出，在它不被談論或搜索時買入。 （即，買在無人問津時，賣在人聲鼎沸處，WEEX 唯客注。） 銀行業危機緩和，但可能並未結束 自上一次區域銀行危機的標誌性事件——第一共和銀行倒閉並被摩根大通收購以來，已經過去了一個半月。那次事件發生在 5 月 1 日，恰逢聯邦儲備系統（Fed）支持信貸工具的總提款額大幅下降（主要通過貼現窗口的初級信貸和新設立的銀行定期融資計劃），但銀行對美聯儲支持措施的提款需求仍在繼續增加。目前，市場針對各區域銀行健康狀況的傳言似乎已經暫時平息，美聯儲主席鮑威爾上週的言論表明，我們還將迎接未來進一步加息，而這正是區域性銀行危機的根源。 （WEEX 唯客補充：一旦銀行業危機死灰復燃，將利好加密市場，這也是一季度加密市場上漲的原因之一。） 結語 在市場企穩之前，監管行動和社交討論可能需要降溫，市場底部通常是在冷清而非厭惡的時候形成。鑑於我們強調的一些指標，當前市場似乎正朝著這個方向發展。 2023 年看起來很像 2019 年，而 2019 年正是上一輪為期 3 年牛市週期（在 2021 年達到頂峰）的第一年。不能保證歷史一定會重演，但這次週期的形態和持續時間與上一輪的確驚人地相似，儘管最近週期發生的事件看起來與以往非常不同。 上週重要新聞 投資： 隨著交易員避開山寨幣，BTC 在加密市場的主導地位上升 隨著 Curve 3 Pool 比例嚴重傾斜，Tether 搖擺不定 Delio 和 Haru 暫停在高收益加密貨幣平台上的提款 監管和稅收： 香港監管機構要求匯豐銀行和渣打銀行接受加密貨幣客戶 邁阿密的“比特幣市長”將挑戰川普競選美國總統 公司： BitGo 簽署收購 Prime Trust 的意向書 WEEX 交易所推出“新客專享禮，入金領取 20 USDT”活動 a16z 擴展英國市場 根據國家證券監管機構的說法，Abra 資不抵債 技術： Bitcoin 礦工使用的能源比原本預期的大幅下降 近期大事件 6 月 30 日 – CME 到期

Threshold通過為用戶的信息和數字資產提供隱私，旨在成為一個區塊鏈應用的加密網絡。 2022年，它由NuCypher(NU)和Keep Network(KEEP)這兩個去中心化協議合併而成。 其主要產品是以太坊網絡上的去中心化包裝比特幣— tBTC。Threshold也在開發一種由tBTC抵押的穩定幣（thUSD）。 T是項目的原生代幣。T的當前用例包括： 該項目由以下主要組件組成： 截至2022年5月27日，T的的最大代幣供應量和總代幣供應量為10,000,000,000，流通供應量為8,250,000,000 （約佔總代幣供應量的82.5%）。 在此處了解有關T代幣的更多信息。

Terra 2.0是一個基於Tendermint，繼承了Terra Classic（前身為Terra）的公共區塊鏈。 在2022年5月USTC脫鉤之後，Terra Classic背後的社區決定創建一個沒有算法穩定幣的新區塊鏈，稱為Terra 2.0。新的LUNA代幣被空投給受脫鉤事件影響的老用戶。 LUNA是项目的原生代币。LUNA的当前用例包括： 該項目由以下主要組件組成： 截至2022年5月31日，LUNA的總代幣供應量為1,000,000,000。 在此處了解有關LUNA代幣的更多信息。

Stargate Finance是一個全鏈流動性傳輸協議。通過Stargate，用戶和去中心化應用可以跨鏈轉移資產，同時訪問該協議的統一流動性池。 STG是項目的原生代幣。STG目前的用例包括： 該項目由以下主要部分協同工作： 截至2022年8月22日，STG的總代幣供應量和最大代幣供應量為1,000,000,000。目前的流通供應量為133,272,369（約佔總代幣供應量的13%）。 在這裡了解更多關於STG的代幣分佈。

GMX是一個去中心化的永續合約交易所，擁有較低的交易費用以及零價格影響的交易。GMX目前可以在Arbitrum和Avalanche上使用。 GMX是項目的原生代幣。GMX目前的用例包括： 該項目由以下主要部分協同工作： 截至2022年10月6日，GMX的總代幣供應量為8,648,200。目前的流通供應量為7,990,696（約佔總代幣供應量的92.4%）。 在這裡了解更多關於GMX的代幣分佈。

Aptos是一個基於Move編程語言的可擴展的一層區塊鏈。 APT是項目的原生代幣。APT目前的用例包括： 該項目由以下主要部分協同工作： 截至2022年10月19日，APT的總代幣供應量為1,000,000,000。目前的流通供應量為130,000,000（約佔總供應量的13.00%）。 在這裡了解更多關於APT的代幣分佈。

TreasureDAO是Arbitrum上的一個遊戲基礎設施和生態系統項目。它的生態中有像Bridgeworld、Trove和Magic Swap這樣的產品。 MAGIC是項目的原生代幣。目前MAGIC的用例包括： 該項目由以下幾個主要部分組成，共同發揮作用： 截至2022年12月12日，MAGIC的總代幣供應量為339,645,510。目前流通的供應量為177,181,782（約佔總供應量的52.17%）。 在這裡了解更多關於MAGIC的代幣分配。

Rocket Pool 是一家去中心化的流動性質押提供商。 RPL是項目的原生代幣。目前RPL的用例包括： 該項目由以下幾個主要部分組成，共同工作： 截至2023年1月18日，RPL的總代幣供應量為18,970,871。目前流通的供應量為10,279,742（約佔總供應量的54.19%）。

Gains Network是一個去中心化的槓桿交易平台。 GNS是項目的原生代幣。目前GNS的用例包括： 該項目由以下幾個主要部分組成： 截至2023年2月17日，GNS的總代幣供應量為30,453,619。目前流通的供應量為30,453,619（約佔總供應量的100%）。 在此處了解更多有關GNS代幣分發的信息。

Synapse是一種通用的互操作性協議，可實現跨鏈通信。 SYN是項目的原生代幣。SYN當前的用例包括： 該項目由以下主要組件組成： 截至2023年2月22日，SYN的總代幣供應量為250,000,000。目前流通的供應量為190,000,000（約佔總供應量的76%）。 在這裡了解更多關於SYN的代幣分佈。

Liquity是一個去中心化的穩定幣協議，允許用戶通過將ETH作為抵押品來鑄造穩定幣(LUSD)。 LQTY是項目的原生代幣。LQTY當前的用例包括： 質押：賺取LUSD和ETH的借貸和贖回費用。 該項目由以下主要組件組成： 截至2023年2月28日，LQTY的總代幣供應量為100,000,000。目前流通的供應量為90,937,413（約佔總供應量的91%）。 在此處了解更多有關LQTY代幣分發的信息。

SPACE ID正在建立一個通用的名稱服務網絡，提供一站式的身份平台用於發現、註冊、交易和管理Web3域名。其同時也涵蓋了一個Web3名稱SDK和API，供跨區塊鏈的開發人員使用，並為每個人提供一個多鏈的名稱服務，以輕鬆建立和創建自己的Web3身份。 ID是SPACE ID生態系統的原生代幣，用於以下功能： SPACE ID正在建立一個基礎設施，包括以下主要部分的協同工作： 截至2022年3月16日，ID的總供應量是2,000,000,000，上市後的流通供應量將是286,000,000（總代幣供應量的14.30%）。 代幣銷售信息 代幣名稱 ID 代幣種類 ERC-20, BEP-20 代幣總量 2,000,000,000 ID 種子銷售額度 400,000,000 ID 戰略銷售額度 160,000,000 ID 幣安Launchpad 銷售額度 100,000,000 ID 幣安Launchpad 銷售價格 0.025 USD / ID 幣安Launchpad 募得 2,500,000 USD 初始代幣流通量 286,000,000 ID (14.30%) 代幣分佈 代幣名稱 ID 種子銷售 代幣總量的20.00% 戰略銷售 代幣總量的8.00% 幣安Launchpad 代幣總量的5.00% 核心團隊 代幣總量的15.00% 顧問 代幣總量的7.00% 市場營銷 代幣總量的13.00% 基金會 代幣總量的12.00% 社區空投 代幣總量的10.00% 生態系統 代幣總量的10.00%