2025年5月8日,比特幣價格重回10萬美元大關,標誌著市場信心顯著恢復。自美國聯邦儲備銀行釋放降息預期以來,比特幣持續攀升。此輪漲勢不僅體現了宏觀經濟改善訊號,也反映了機構資本和鏈上需求的共同作用。 比特幣近期動態 加密市場大幅反彈,ETH領漲逾20%,BTC市值躋身全球前五名Bitcoin Magazine CEO:目前約有50個國家參與比特幣挖礦,目前已有70萬枚BTC被比特幣相關證券持有比特幣ETF今日淨流出132枚BTC,以太幣ETF淨流出10287枚ETH貝萊德再次購入5,613枚BTC,價值約5.295億美元 BTC漲勢背後的五大核心驅動因素 總體經濟環境 近期聯準會維持利率高點不變,但市場普遍預期未來將啟動降息。多家財經通報指出,資金市場預計聯邦基金利率將在2025年底降至約3.6%。同時,美國通膨數據進一步回落:3月核心PCE指數年率增幅已降至2.6%,接近聯準會目標。美元指數也自4月起大幅走弱──路透社報道稱,4月美元指數下跌逾4%,三年多來最低。上述因素共同提振了風險資產的流動性與信心,為比特幣突破提供了宏觀基礎。 機構買進BTC與ETF資金持續流入 機構級資金大規模湧入是本輪上漲的關鍵。在現貨比特幣ETF陸續核准後,資金流入更趨密集。資料顯示,截至2024年第一季末,核准的11隻美國比特幣ETF淨申購資金總額已超過120億美元。光是黑石(BlackRock)旗下IBIT一家ETF,在中短期內就實現了連續多日資金流入,15天合計淨申購約45億美元。 FXLeaders報道,IBIT某日單日新增比特幣5,613枚(約5.3億美元),前15日累計流入45億美元。可以說,主流機構的廣泛參與和ETF的井噴式認購,為比特幣價格提供了堅實的需求支撐。即使其他ETF(如Fidelity的FBTC)流動略有分化,但整體資金流向明顯偏向機構認可度最高的產品。 此外,隨著現貨ETF成為機構參與比特幣的主要入口,衍生性商品市場也隨之活躍。產業報告顯示,2024年第四季比特幣期貨和永續合約的未平倉量激增了60%,總規模逼近1,000億美元。這顯示機構投資人不僅在現貨市場加倉,也在衍生性商品市場加大押注,整體資金結構和流動性格局正在發生深刻變化。 地緣政治不確定性 全球熱點事件頻傳,避險需求抬頭。中東局勢緊張、美中貿易摩擦風險等因素,使投資人尋求資產多元化避險。區塊鏈新聞(Blockchain.News)引述分析稱,3月底中東和俄烏緊張局勢升級之際,比特幣價格出現明顯反彈:3月29日當日,比特幣價位迅速從約69,890美元漲至7,2,345美元,單日漲幅約3.5%。該報道稱,地緣風險高企推升黃金等傳統避險資產,同時也顯著利好比特幣等數位黃金類資產。這表明,在全球不確定性加劇時,比特幣作為非相關性資產的吸引力有所增強,形成了額外的需求推力。 比特幣鏈上數據 鏈上指標持續改善,為行情提供技術支撐。近期活躍地址數及大戶(「鯨魚」)持幣量均顯著攀升。印度經濟時報報道,目前鏈上數據顯示比特幣鯨魚地址增加、活躍地址活躍度增強,預示長期持有者信心增強。同時,比特幣挖礦業者也紛紛囤幣。 CryptoSlate分析指出,2025年4月礦工淨囤積比特幣約759枚,扭轉先前兩個月淨賣出的趨勢。這意味著礦工在價格震盪時並未大規模拋售,而是傾向於累積籌碼。此外,交易所流入量保持高位,顯示市場交易活躍度上升。總之,多項鏈上數據支持了當前市場需求強勁的判斷。 比特幣市場結構變化 近期市場結構趨於成熟化、機構化。隨著ETF和現貨基礎設施的發展,比特幣市場的參與者組成正在改變。市場研究指出,2024年底比特幣衍生性商品市場未平倉量的飆升,反映了機構對比特幣的情緒從觀望轉向積極佈局。同時,以往依賴高槓桿的散戶交易佔比下降,成交量更多由機構託管平台承接。投資人也開始關注投資組合的分散化,ETF資金持續流入形成了「下沉效應」——傳統基金與高淨值投資者紛紛配置數位資產。此外,部分長期持幣者在高點獲利了結,使得流通供應增加,但整體供給增幅被新資金需求所抵消,價格仍保持上行節奏。 比特幣對其他加密資產的影響 比特幣的強勢拉動也帶動了其他加密貨幣的同步走高。業界觀察指出,隨著比特幣主導地位稍有下降,市場資金流向以太坊(ETH)、Solana(SOL)等二線資產以及各類meme幣。自2025年初以來,以太幣價格突破2000美元關口,Solana上漲至160美元以上。連帶著狗狗幣(DOGE)、Pepe等meme幣也紛紛呈現上漲:有分析指出狗狗幣在社群媒體熱點事件推動下單日上漲約18%,PEPE漲幅更一度超30%。這些現象提示出「山寨幣春天」或已來臨:比特幣站上10萬美元整數關口後,市場風險偏好短期回升,帶動以太坊生態、Solana生態乃至熱點山寨幣的輪動上漲。當然,雖然連動趨勢明顯,但相對比特幣而言,第二梯隊資產波動性更大,上漲動力常與大盤情緒同步。 後市展望與風險提示 展望後市,市場普遍預期短期內會有一定技術性回檔壓力。多位分析師指出,比特幣近期漲幅已接近歷史極值區間,技術指標漸顯超買,誘發獲利盤了結風險加大。同時,市場對宏觀變數依賴度高,聯準會政策和通膨數據的任何風吹草動都可能導致價格劇烈波動。此外,目前市場情緒極度樂觀,也存在資產泡沫擔憂。金融市場觀察家提醒:聯準會貨幣政策是否真的如預期般寬鬆、全球經濟風險有無緩解、監管政策走向是否清晰等,都是左右比特幣後續走勢的關鍵因素。若未來經濟數據超預期或出現新的地緣衝突,風險偏好回落可能引發大幅回檔。綜合來看,在連漲行情中投資應保持審慎:技術面雖看好,但越往上衝突風險和波動就越大,切勿忽視政策和市場情緒的影響。