BTC波動率：一周回顧2024年10月7日–10月14日

WEEX 唯客博客， 關鍵指標：（香港時間 10 月 7 日下午 4 點 -> 香港時間 10 月 14 日下午 4 點）： BTC/USD + 1.2% ($ 63, 500 -> $ 64, 250) , ETH/USD + 1.8% ($ 2, 480 -> $ 2, 525) BTC/USD 12 月（年底）ATM 波動率 + 1.4 v（56.1-> 57.5）， 12 月 25 d 風險逆轉波動率 + 0.6 v（2.3 -> 2.9） 上周價格波動劇烈，但總體維持在 $ 60-65 k 區間內。 若價格突破 $ 66-66.5 K，則意味著打破了長期旗形走勢的頂部，價格有望上漲至 $ 70 K，進一步帶來更顯著的上漲空間。 若價格跌破 $ 59 k，則預計支撐位為 $ 57 k，然後再下探至 53.5 k 市場大事件 本周加密貨幣新聞喜憂參半，導致價格波動劇烈。周四，美國證券交易委員會（SEC）對一家大型加密公司提起訴訟，指控其從事未經註冊的加密證券交易，引發了 BTCUSD 多頭頭寸的短暫平倉，價格跌破 60 k，最低觸及 58.8 k。然而，隨著周五 Mt.Gox 公布將比特幣還款期限延長至 2025 年以解決債權人問題，比特幣價格迅速回升，現貨價格短暫突破 63 k。最終，在美國大選前，BTC 價格將繼續在 $ 60 k – 65 k 區間內波動。 本周，中國刺激政策預期落空。周六的新聞發布會上公布了一些中長期的政策措施，但沒有具體的短期刺激或現金髮放的細節。儘管整體市場情緒朝著積極方向發展，但在短期內快速上漲勢力不足。 美國 CPI 數據略微超出預期，加上上周強勁的就業數據，市場對 9 月是否應該降息 50 個基點的合理性產生了話懷疑。受此影響，美國利率定價從兩周前市場預期的大幅降息中迅速反彈，推動美元兌法定貨幣匯率走強。然而，儘管如此，加密貨幣和黃金價格依然總體保持支撐。 儘管多處民調錶示選情依然維持在 50/50 ，但 Trump 目前佔據微弱的領先優勢。民主黨對日益緊張的以色列-伊朗局勢的處理，可能會在未來幾周影響選情走向，不過整體來看，這場大選依然會持續到最後一刻才見分曉。 ATM 隱含波動率 本周實際波動率保持在非常低的水平（約為 35% – 45% ），現貨價格大部分時間都在 $ 60 k 至 $ 63 k 的範圍內徘徊，僅在周末時出現了短暫的波動。市場參與度不足，永續合約和期貨流動性整體呈現低迷的狀態，投資者普遍都在等待美國大選（或其他催化因素）推動價格上漲。 受到實際波動表現低迷，和市場參與度不足的影響，隱含波動率在本周持續走低。然而，隨著周五現貨價格短暫突破 $ 63 k，隱含波動率在周末有所回升；周一現貨價格延續漲勢，突破 $ 63 k，並挑戰 $ 64 k 的價位。 由於中國刺激政策的樂觀情緒逐漸消退，且美國數據相對平靜，我們預期本周 Gamma 表現低迷（期權隱含波動率合約前端承壓）。短期內唯一的風險是中東局勢的升級，不過目前來看可能影響不大。 上周，隨著 11 月 1 日到期的期權上線交易后，選舉波動的定價有所下降。市場主要以賣出 10 月 25 日 和 11 月 1 日的遠期波動率協議（FVA）套利，即賣出 11 月 1 日的到期期權並以 10 月底到期的期權對沖。這反過來對 11 月 8 日的到期期權施加了壓力，並在一定程度上降低了當日的權重。隨著大選臨近，我們預計對該事件的到期期權需求將上升，因為在此期間需支付的 theta 較少。 偏斜/凸性： 受到 Mt. Gox 相關新聞發布和 BTC 在短暫跌破 $ 60 k 后強勁反彈影響，市場重拾上漲信心，波動率在上周末偏斜價格再次上升。然而，整體來看，市場對波動率偏斜的反應平淡，表明市場在高現貨價格水平上持有 Gamma 頭寸。 從凸性角度看，市場保持橫盤震蕩，價格突破仍在掌控中，年底出現不少翼部的比例看漲價差策略供應。 祝您本周交易順利！   WEEX唯客交易所官網：weex.com