WEEX 唯客博客, 作者:insights4.vc 編譯:深潮TechFlow 在11月5日至6日期間,Coinbase Global (NASDAQ: COIN) 的股價因選舉結果上漲了31%,從193.96美元升至254.31美元。本報告深入分析了 Coinbase 的當前財務狀況以及其 Layer 2 區塊鏈 Base 的性能指標。 Coinbase (COIN) 收盤價:254.31美元 | 交易量:3546萬 – 2024年11月6日 Coinbase 競爭對手:關鍵指標概覽 收入分析 收入分解 (2020 年第三季度 – 2024 年第三季度) 收入 2024 年第三季度總收入:12.052 億美元,低於 2024 年第二季度的 14.496 億美元,但較 2023 年第三季度的 7.725 億美元有所增長。 收入趨勢:自 2021 年第四季度達到峰值后,自 2022 年第二季度起,總收入趨於穩定但處於較低水平。 按細分市場的收入 消費者交易:2024 年第三季度為 4.833 億美元,較第二季度的 6.648 億美元有所下降,顯示出對市場波動的敏感性,但仍是主要收入來源。 機構交易:從 2024 年第二季度的 6,360 萬美元略降至 5,530 萬美元,波動較小,但貢獻的收入比例較低。 區塊鏈獎勵:2024 年第三季度為 1.548 億美元,雖低於第二季度的 1.851 億美元,但同比增長,提供了與區塊鏈發展相關的穩定收入。 穩定幣收入:2.469 億美元,各季度保持穩定,顯示出 Coinbase 在數字貨幣領域的重要作用。 利息和金融費用:第三季度為 6,400 萬美元,儘管市場變化,仍提供穩定的收入來源。 訂閱和服務:第三季度為 5.561 億美元,低於第二季度的 5.99 億美元,表明服務有所增長,但受到當前市場壓力影響。 費用分析 交易費用:1.718 億美元(占凈收入的 15%),比 2024 年第二季度下降 10.3%。 技術和開發:3.774 億美元,環比增長 3.6%。 銷售和市場營銷:1.648 億美元,略微下降 0.3%。 一般和行政:3.304 億美元,增長 3.2%。 其他營業凈收入:-860 萬美元,表明該類別的凈收入。 總營業費用:10.357 億美元,比 2024 年第二季度下降 6.4%。 交易量和資產收入貢獻 2024 年第三季度總交易量:1,850 億美元,低於 2024 年第二季度的 2,260 億美元,也低於 2023 年第三季度的 920 億美元。 消費者交易:340 億美元,較 2024 年第二季度的 370 億美元有所下降。 機構交易:1,510 億美元,低於 2024 年第二季度的 1,890 億美元。 資產收入明細 比特幣:佔總交易量的 37%,高於 2024 年第二季度的 35%。 以太坊:交易量穩定在約 15%,顯示出穩定的市場興趣。 註:Solana 在過去兩個季度中被突出為第三大資產,其總交易收入份額從 10% 增加到 11%。 其他資產:在 2024 年第三季度下降到 33%,反映出多元化的努力,但目前重點仍在比特幣和以太坊上。 資源分配和投資分析 流動性概況 USDC 持有:2024 年第三季度為 5.08 億美元,略低於 2024 年第二季度的 5.89 億美元。這表明 USDC 仍然是一個穩定的流動性來源,減少可能意味著戰略性資產重新部署。 存放在第三方機構的公司現金:為 9200 萬美元,略低於之前的 9700 萬美元,顯示出對第三方風險的最小化。 貨幣市場基金和政府債券:增加至 60.88 億美元,高於 2023 年第三季度的 40.68 億美元,表明在市場波動中向低風險、流動性強的金融工具的保守轉變。 公司現金:從 2022 年第二季度的 35.49 億美元的峰值減少至 15.44 億美元,可能是由於戰略投資或運營需求導致的減少。 總流動性資源:在 2024 年第三季度增長至 82.32 億美元,顯示出堅實的財務基礎,並為應對戰略機會或市場下滑做好準備。 投資和融資活動 經營現金流:2024 年第三季度為 6.87 億美元,顯示出企業在核心業務中產生現金的強大能力和韌性。 資本支出:僅為 1900 萬美元,反映出對固定成本的保守策略,以支持財務靈活性。 戰略投資:流出量較小,包括 1400 萬美元的風險投資(Coinbase Ventures 的活動細節在 Google 表中可查),1800 萬美元的加密投資,以及 1.73 億美元用於法幣貸款和抵押品,強調了謹慎的風險管理。 融資活動:2024 年第三季度沒有發行新的長期債務,表明戰略重心在於有機增長和內部流動性使用。 勞動力指標和其他數據 2024 年第三季度的總員工人數:從 2024 年第二季度的 3,486 人增加到 3,672 人。 每月活躍用戶(MTUs):780 萬人,比 2024 年第二季度下降 4.9%,同比下降 16.4%。 網站流量:從 2024 年第二季度的 4070 萬下降到 3780 萬,可能反映興趣減弱或季節性變化。 Google 趨勢:9 月份的峰值為 74,顯示出公眾興趣的波動。 應用下載量:從 8 月的 14,189 次下降到 9 月的 8,928 次,表明新用戶獲取速度放緩。 招聘信息:10 月份降至 818,可能表明招聘趨於穩定或正在進行重組。 財務比率 註:以下解釋基於當前數據提供見解,並非最終結論。建議對數據進行獨立審查,詳細數據可在 Google 表格中找到。 財務比率 (2020 – 2023; 2023 年第三季度 – 2024 年第三季度) 流動性分析 流動比率 (2024 年第三季度:1.03):保持穩定,表明流動資產對負債的覆蓋範圍有限。 經營現金流與流動負債比率 (2024 年第三季度:0.0025):略有上升,顯示出現金流生成能力的部分恢復。 現金比率 (2024 年第三季度:0.03):維持在較低水平,強調了對現金管理的嚴格要求。 槓桿比率 債務權益比率 (2024 年第三季度:32.29):高槓桿率表明財務風險增加。 負債比率 (2024 年第三季度:0.97):負債幾乎等於資產,顯示出對債務的高度依賴。 利息覆蓋率 (2024 年第三季度:8.09):正值,表明營業收入足以支付利息費用,反映出良好的償債能力。 盈利能力和效率比率 凈利潤率 (2024 年第三季度:6.26%):從 2023 年第三季度的虧損中改善,顯示出凈收入生成能力的提升。 資產回報率 (ROA) (2024 年第三季度:0.03%):資產利用效率較低,表明可能存在運營效率問題。 股本回報率 (ROE) (2024 年第三季度:0.86%):雖有小幅提升,但仍然偏低,表明股東權益收益不夠理想。 毛利率 (2024 年第三季度:71.00%):有所提高,顯示出有效的成本控制。 營業利潤率 (2024 年第三季度:13.78%):明顯改善,表明對營業費用的更有效控制。 市場表現比率 每股收益 (EPS) (2024 年第三季度:$0.28):從負收益中恢復,顯示盈利能力的增強。 市盈率 (P/E) 比率 (TTM 凈 EPS) (2024 年第三季度:31.93):適中的市盈率表明投資者對未來持謹慎樂觀態度。 Base 關於 Base 的起源和發展的詳細信息,請參閱我們的 June newsletter。在 Jesse Pollak 的帶領下,Base 於 2023 年 7 月 13 日正式啟動。 概述 平台使命:Base 是 Coinbase 在以太坊上的 Layer 2 解決方案,旨在創造一個全球鏈上經濟,優先推動創新、創造力和經濟自由,為去中心化應用 (dApp) 的開發提供安全、低成本的環境。 基礎設施和治理:Base 基於 OP Stack 構建,以實現可擴展性和成本效益。Base 已確認不會發行原生 Token (如 CEO Brian Armstrong 於 2023 年 12 月 1 日所述)。Base 正與 OP Labs 合作,積極開展去中心化治理和研究項目,包括 EIP-4844 和 op-geth 客戶端,符合 Coinbase 的逐步去中心化願景。 生態系統發展:Base 在開發者社區中受到廣泛歡迎,專註於產品的實質性創新,而非依賴 Token 激勵。Coinbase 的內部團隊利用 Base 部署智能合約,提升了面向消費者和機構的產品體驗,並通過便捷的入門和直觀的界面推動鏈上應用的普及。 核心產品:Base 被定位為去中心化的「應用商店」,為開發者提供開放平台,包含 Base 名稱以簡化鏈上身份管理,以及智能錢包,為用戶提供安全且可編程的資產管理方案。 戰略定位:Base 不僅在 Layer 2 生態系統中具有競爭力,還通過提供能夠媲美傳統 Web 應用的鏈上體驗,與傳統在線平台展開競爭。 關鍵指標 在 Base 的應用活動中,DeFi 類別表現突出,地址活動從 2024 年第二季度的 14.36 萬大幅增長至第三季度的 40.57 萬。然而,第三季度的收入下降至 730 萬美元,低於第二季度的 2420 萬美元。穩定幣轉賬量顯著增長,從第二季度的 978 億美元增加到第三季度的超過 4150 億美元,顯示出交易需求的上升。新用戶與回訪用戶的比例也發生了變化:第二季度為 10.7 萬對 27.8 萬,第三季度為 42 萬對 45 萬,第四季度達到 50.9 萬對 82.7 萬。Sybil 地址在第四季度減少至 17.8 萬,而非 Sybil 地址達到 120 萬,第三季度的 Sybil 地址為 55 萬,非 Sybil 地址為 32 萬。 正如我們在圖表中看到的,截至 11 月 7 日,Base 是領先的 Layer 2 區塊鏈。幾周前,它在總鎖定價值 (TVL) 上超過了 Arbitrum,並在每日活躍地址和每日交易類別中連續數月保持其作為第一 Layer 2 的地位。 智能合約中的總鎖定價值(單位:百萬美元) 每日活躍地址(每天與協議交互的獨立鏈上錢包數) 每日交易(協議的獨立鏈上交互次數) WEEX唯客交易所官網:www.weex.com