WEEX 唯客博客， 相比較於其他的金融市場，加密市場就像是過山車一樣經常會經歷價格的劇烈波動。在話李話外之前的文章中，我們經常會提到一個 DCA 的策略，而且這也是我們自己採取的主要投資策略之一。 1.DCA 基本概念 DCA 對應的英文是 Dollar Cost Averaging，直接翻譯過來的意思就是平均成本法，很多的人也會習慣性地把 DCA 稱之為「定投」，這是一種有條不紊的投資方式，可以讓我們在一些標的上面一步一步地穩步推進。 DCA 有兩個基本的組成部分：定期和定量。 所謂定期，就是指利用特定的周期進行操作的一種方式，比如每周買入一次比特幣、或者每月買入一次比特幣。所謂定量，則指的是用特定的金額進行操作，比如每次買入 10,000 美元比特幣、或者每次買入 20,000 美元的比特幣。定期和定量可以結合起來操作。 DCA 策略的主要優點就是它能夠最大限度地降低投資的風險，比較適合那些風險偏好相對低的投資者，因為市場是無法預測的，絕大部分的投資者很難精準地始終買在最低點，而採取 DCA 的方式，幣價的波動對於收益所造成的影響就會被均攤，進而降低虧損量和減少幣價波動對投資者造成的心理壓力或負擔。當然，這種方式的缺點也是顯而易見的，因為降低虧損量的同時，也會降低收益程度。 魚與熊掌不可兼得，就看你自己最在意的是什麼了。 2.DCA 基本策略 在計劃執行 DCA 策略之前，我們首先需要根據自己的倉位情況來選定期數，比如，總計投入 50 萬美元、以 20 期為一個投資周期按月進行定投。那麼，你可以操作的基本思路有（以比特幣為例）： 第一種是定期+定量 即把 50 萬美元平均分成 20 份，然後根據一些綜合數據指標（或者符合你自己心理價位的位置）選擇進場時機，堅持每個月買入 2.5 萬美元的比特幣。 第二種是定期 + 不定量 根據一些綜合數據指標（或者符合你自己心理價位的位置）選擇進場時機，每月最低買入 1 萬美元的比特幣，前面的定投階段（假如是底部區間震蕩或單邊下降走勢）可以隨著價格的下跌增加和調整買入金額，後面的定投階段（假如是單邊上漲走勢）可以隨著價格的上漲減小和調整買入金額。 上面兩種定投的方式可以根據自己的實際情況進行選擇，而如果你想計算一下定投投資的收益率，那麼可以用：(代幣的最終價格 — 定投代幣的調和平均值)/定投代幣的調和平均值。 當然，最簡單的方式是直接藉助 Excel 去列一下所有定投的平均買入成本即可。至於上面提到的綜合指標，話李話外之前的文章中也有過一些梳理和介紹，目前使用率比較高的指標包括 Crypto Fear & Greed Index（恐懼和貪婪指數）、Ahr999（比特幣囤幣指標）、MVRV Z-Score、CBBI 等等，感興趣的小夥伴可以搜索歷史文章查看，這裡我們就不再贅述了。 同時，這裡還需要額外提醒的一點是，根據我們的經驗來看，如果定投期間代幣的價格是先揚后抑、或者單邊上漲的走勢，那麼相對於一次性投入而言，定投的收益率會降低。但如果定投期間代幣的價格是先抑后揚，或者單邊下降的走勢，那麼定投的收益率比一次投入的收益率會更高。還是那句話，市場是無法預測的，定投更適合那些風險偏好相對低的投資者。 3.DCA 基礎操作 定投的資金體量是影響 DCA 收益的主要因素，而定投的頻率則是影響 DCA 收益率的主要因素。這個應該比較好理解，在一個特定的周期範圍之內，頻率越高、受市場波動的影響就會越大，反之，頻率越低，受市場波動的影響就會越小。我們之前的操作習慣是按月進行定投比特幣，不過你可以根據自己的情況進行按周、雙周等頻率進行定投。 至於定投的操作有兩種選擇：自動定投、手動定投。 目前很多 CEX（中心化交易所）裡面都提供了自動定投的相關功能，比如 Binance 裡面就有個定投計劃的功能模塊，你可以按小時/天/周/月為單位設置定投的金額和執行周期，然後剩下的事情就交給平台（機器）去幫你自動定期+定量做就好了。如下圖所示。 相較於自動定投，手動定投更適合有一定交易經驗的投資者，主要是進行不定量的操作，比如，根據市場的發展情況可能會決定臨時停止定投、或者通過 K 線及一些數據指標認為行情不久將啟動，那麼可以加大投入金額或提高投入頻率、等等。 當然，不管是自動定投也好、手動定投也罷，DCA 的一個大前提是去投入你自己了解並看好的標的，如果你所謂定投的是面向一個可能隨時會歸零的垃圾幣，那麼你同時還要承擔可能會失去所有本金的風險。 不僅是針對加密領域，其實在其他金融領域也一樣，比如，過去十年如果你堅持 DCA 滬深300指數和納斯達克100指數，那麼兩者的最終結果是不一樣的，前些天看到網上有人做過一個模擬計算：從 2014 年開始每月定投 1000 元納斯達克指數，那麼截止到 2024 年你累計的投入本金是 121,000 元，最終的賬戶資產餘額為 309,701 元（年化率17.47%）；至於用同樣的投入本金在過去十年每月定投滬深指數，因為最終結果的收益率是負數，這個具體我就不發了，感興趣的自己網上搜索一下即可。 總之，記住我們之前已經說過多次的那句話，投資最重要的兩個基本原則：保住本金、不懂勿碰。 4.小結 市場是很難預測的，我們不可能總是把握住市場的最佳時機，也不可能始終買在最低點並賣在最高點，DCA 策略其實更像是一種交易紀律，可以在一定程度上幫助你消除情緒（FOMO、FUD）的影響。 DCA 策略是可以橫跨牛熊周期的一種策略。在牛市中，DCA 會對那種爆炸性的回報進行限制，不至於讓你進場就認為賺錢是一件如呼吸一樣簡單的事情，而導致動不動就去梭哈，最後可能就會被套在牛市的最高峰下不來（或者不甘心下來、然後持續被深套）。在熊市中，DCA 可以讓你有機會積累到更低籌碼的優選標的，這些積累一旦耐心等到新的牛市就會讓你有豐厚的收穫。 DCA 說白了就是分批買入，但 DCA 在牛市和熊市不同期間的運用策略是不同的。牛市中，你應該專註於那些高動量（high-momentum、即通過分析近期價格趨勢的強弱來操作）的幣種。在熊市中，則應該專註於那些基本面比較好且有彈性的幣種。當然，我們自己的 DCA 策略只會在熊市期間執行，牛市期間我們不會做任何的 DCA 買入操作（只會根據時機和既定目標進行分批賣出操作）。 另外一方面，如果你在投資方面僅採用單一的 DCA 策略，那麼在牛市中也可能會導致自己錯過一些短期的機會，比如今年以來持續的各種 MemeCoin 機會。根據標的的不同，一次性投入在強勁的牛市行情中表現會更好，但 DCA 又有助於讓你自己的內心保持平靜，這個就看你自己的選擇了。或者你也可以考慮盡量兼顧，比如可以將 8 成以上的倉位用於 DCA 策略，2 成以下的倉位（分成不同的份數）進行某些一次性的投入嘗試。 DCA 策略更多的是專註於積累而不是投機，可能也不一定適用於每一個人，需要根據個人的資金體量和風險偏好來定。但如果你既想參與到加密市場，而又沒有什麼時間精力關注和研究該領域，同時對各種技術指標、數據指標也不甚了解，那麼最簡單也是最不容易出錯的投資路徑就是去定投比特幣，這樣穩紮穩打堅持下去，基本就可以領先該領域中的不少普通的投資（及投機）者了。 DCA 策略主要是一種買入策略，很多人都說，會買的是徒弟，會賣的才是師傅。而關於如何合理賣出的話題，話李話外之前的文章也有過一些梳理，感興趣的小夥伴可以搜索回看歷史文章、或直接通過話李話外的電子書進行了解。如下圖所示。 本期內容我們就分享到這裡，更多文章可以通過話李話外主頁進行查看。以上內容只是個人角度觀點及分析，僅作為學習記錄和交流之用，不構成任何投資建議。 WEEX唯客交易所官網：weex.com
