關於定投和定拋

WEEX 唯客博客， 有讀者在前段時間的留言中問了下面這幾個問題： BTC 35000美元、以太坊2500美元的定投線是根據什麼來判斷的？可否高於它？這輪BTC還有機會再到35000美元嗎？ 比特幣35000美元、以太坊2500美元的設定其實在相當程度上是我憑經驗大致估計出來的。 在上一輪熊市之前的所有牛熊周期中，比特幣從高點跌落到低點，其跌幅沒有一次不超過50%的。 而在那一輪行情中，以太坊在三個領域（DeFi、NFT、鏈游）都爆發出了牛市併產生了現象級應用。如此猛烈的生態大爆發可謂前所未有。按照「豎有多高、橫就有多長」的一般規律， 一旦這種牛市崩盤，緊隨其後的熊市也會迎來相當程度的慘烈。 因此，對接下來的熊市，我猜測比特幣和以太坊從牛市峰值到熊市低點的跌幅依舊很有可能超過50%。 後來當我們見證整個加密市場的牛市行情崩盤后，比特幣和以太坊在牛市的峰值就確定了，比特幣不到7萬美元，以太坊不到5000美元。 因此按照保守的估計我就選了7萬美元的一半和5000美元的一半。這就是我選比特幣35000美元和以太坊2500美元的由來。 現在再來回顧這個估算的過程，其中有個至關重要的前提假設：那就是在熊市中比特幣和以太坊的跌幅不能小於50%。 沒有這個前提假設，後面的一切估算都不成立。 但如果我們認真的審視這個前提就會發現一個問題： 我這樣做實際上是在猜測價格，然後依據猜測的價格制定策略。 這些年，隨著我認知的變化，我越來越不太認可這種依據猜測制定策略的行為。因為這樣的依據是很難站住腳的。 以前這個策略得以執行是因為我猜對了，但這種猜很大程度上靠的是經驗和感覺，但經驗和感覺很難被永久複製。而無法被永久複製的方法就不是一種長期可靠的方法。 所以我前陣子在文章中曾經寫過這樣的一段話，大意是：我一直在想是不是真的應該嘗試對自己看好的標的永遠地拿下去，或者說起碼在這一次牛市過後大幅提高永久持有的比例。 至於說這個定投價可不可以提高或者改變？ 當然可以。 每個投資者對市場都有自己的認知和感覺，完全可以根據自己的認知和感覺，尤其是根據自己能夠承受的風險來找一個合適自己的定投價。 這輪行情BTC還能不能再到35000美元？ 這是猜測市場，我回答不了。我希望它能到。如果到了，我就再買；不到也無所謂。 說完定投，再說說定拋。這也是前段時間的留言中不少讀者問過的問題。 按照我此前的做法，所謂的定拋是指當市場行情（比如比特幣）從最高點下跌20%之後，開始拋售。 這個做法隱含的問題其實和前面定投價的設定一樣，有個前提假設： 那就是市場從高點下跌20%之後還會繼續下跌並且在相對較長的一段時間（至少2-3年）內不會再次突破前面創下的峰值。 這實際上也是在猜測市場，並且要猜准市場接下來2-3年的行情，並依次制定策略。這個難度更大。 如果市場從高點下跌20%之後經過短暫地徘徊和洗盤再次走高並突破了前面創下的峰值呢？ 那定拋就完全錯失了後面的行情。 市場從高點下跌20%，據此判斷市場整體走入技術性熊市，這是金融市場的一個一般規律。這個規律過往是比較有效的，但現在，尤其是在美股市場，它雖然有效，但有效的時間越來越短。 我們以標準普爾500指數為例，在過去十多年，如果投資者在任何一次標普500指數下跌20%后清倉並期望等待大幅回調（比如回調50%以上）后才再次入場的人基本上全部錯誤，全部都會錯失後面再次迅速恢復的牛市行情。 為什麼？ 因為美股雖然下跌並進入了熊市，但這種熊市持續的時間比較短，並且下跌的幅度有限。在這個市場中幾乎等不到足夠低的價格，如果要死等只能錯過未來的行情。 所以在美股，想設定有足夠差價空間的定投價和定拋價難度會非常大。 在美股最合適的方法，還真的就是買入后長期持有————這是巴菲特和費舍爾兩位大師用了一生的經歷告訴我們的經驗總結。 當然他們所說的買入后長期持有並不是永不賣出，而是他們賣出的標準不是我們想象中那種靠猜測市場價格高低判斷賣出時點的方法。 美股的這種走勢和特點會不會有一天複製到加密市場？ 我不知道，但我至少越來越對猜測市場的行為持謹慎的態度。 WEEX唯客交易所官網：weex.com