對話 HashKey Exchange RO 兼交易所主管 Heddy Tsang：持牌機構中的「關鍵少數」

WEEX 唯客博客， HashKey Exchange RO （ Responsible Officer ） 兼交易所主管 Heddy Tsang 的關鍵詞是：脈動。 由 2019 年11月香港證監會發布監管虛擬資產交易平台立場書開始，轉眼快將五個年頭。 今年四月香港有比特幣、以太幣的 ETF 上市, 下半年開始券商相繼入局, 大打廣告提供虛擬資產交易服務, 背後對接的都是持牌交易所。而作為五年以來唯二持牌交易所之一， HashKey Exchange 無疑是香港虛擬資產市場發展的一個切片。 從獲得牌照到推動自家平台業務到擁抱傳統金融業界，剛剛慶祝開業一周年的 HashKey Exchange 可算是交出了一份亮麗的成績表。累積交易量超 5000 億港幣，客戶超 25 萬、資沉超 45 億港幣，當中 Omnibus 經紀商業務總交易量突破8.28億港幣、365天以來零宕機、客戶資產零損失，這是 HashKey 團隊實力的一個有力證明。 而這也恰巧是 HashKey Exchange RO 兼交易所主管 Heddy Tsang 加入 HashKey 后的首個一年之期， RO 作為香港監管制度下持牌機構中的「關鍵少數」，一直是香港證監會審核牌照申請的重中之重。 曾在傳統金融機構和虛擬資產交易所深耕的 Heddy Tsang ，過去一年與 HashKey Exchange 一同站在資源的頭部交匯處，感悟著香港虛擬資產市場最真實的脈動，同時也觀察著 Web3 行業的香江巨變。 本文也有幸對 HashKey Exchange RO 兼交易所主管 Heddy Tsang 進行了專訪，在此整理專訪實錄，以饗讀者。 RO ，香港虛擬資產市場的「關鍵少數」 問：做了一些小調研，看到您不僅是香港為數不多的7 號牌照 RO 之一，此前也曾相繼就職於傳統金融機構和加密交易所，方便分享下您此前的職業生涯，及在 Web3 行業的個人經歷么？ 答：其實在香港的監管制度之下有多個不同的牌照類型，最普及是 1 號 (證券交易)、4 號(就證券提供意見)和9 號(提供資產管理)，但7 號(提供自動化交易服務)卻一直不多，而我自 2008 年起就有幸成為持有這種牌照的少數之一。 當時我正為歐洲銀行服務，計劃在香港開辦金融衍生品業務，不過由於許多產品並不適合在港交所進行交易，所以我們自行建立了一個平台且用了差不兩年時間申請相應的牌照，這也就是我成為持有 7 號牌照負責人的緣由。 回想在 2019 年 SFC 宣布在香港實施發牌制度之時，整個市場突然發現原來擁7號牌的合資格 RO 可能不超過 200人，當時申牌的話每家公司最少要預備 4 位 RO 。因此 2019 年之後，包括我在內的許多早期持有牌照的負責人也重新受到關注。目前， SFC 對於 RO 的要求有一定程度的開放，即便申請人並不在傳統金融領域有背景，但如果他們在幣圈擁有豐富的營運經驗， SFC 也會予以考慮，因此現在申請 RO 牌照的人數有所增加。 我第一次接觸到虛擬資產則是在 2017 年，當時正從事財富管理工作，負責評估產品，當時許多人向我們展示了一些加密貨幣相關的產品提案，我們都覺得非常有趣且適合香港的投資者。 有意思的是，那時候我們考慮在傳統的財富配置中，如果一個客戶將10%的資產配置到加密貨幣中，已經屬於非常大膽的操作。然而到了 2019 年，當我真正進入幣圈時，我驚訝地發現身邊熟悉的人可能將90%的資產投入到加密貨幣中，只留下 10% 用於日常開銷，甚至乎他們更樂意以加密貨幣發工資，這真的衝擊了我的認知。我以為自己走在時代的前沿，沒想到在新一代面前我是如此保守落後。 問：對比您之前做 RO 的經歷和在 HashKey Exchange 做 RO 的經歷，有沒有不一樣的地方？ 答：在 HashKey 所有的東西對我來說都挺新鮮的，不管是接觸的人還是面對的問題。但我認為無論是在傳統金融還是新興的虛擬資產領域，RO 的角色本質上是相同的。在實際工作中，並沒有一個崗位直接稱為「RO」，如果將 RO 翻譯成中文，就是「負責人員」，意味著需要對某些事務承擔責任。簡單來說，運營一個平台的過程可以比作擲骰子，每一面代表不同的運營階段： 吸引新客戶：這是第一步，需要吸引新客戶並完成 KYC（了解你的客戶）流程，這是風險控制的首要步驟，例如一個用戶從註冊到完成整個 KYC 流程，就能成為我們的客戶； 客戶需求分析：成為客戶后，我們需要分析他們的需求，畢竟客戶類型多樣（包括個人客戶、機構客戶、企業客戶、綜合賬戶客戶和基金客戶等），每種客戶可能有不同的需求，因此我們需要找到滿足不同客戶需求的方法； 平台運維：我們的平台是 7×24 小時不間斷運行的，因此平台的運維包括何時進行更新或升級，以及在發生事故時如何處理； 產品管理：我們需要確定平台上可以買賣的產品種類，以及新產品的引入和舊產品的淘汰，同時進行市場調研和產品定性分析； 市場拓展：在現有的框架內，我們需要找到突破的方法，例如，香港暫時並不容許 Staking，那如何可以達致客戶、平台、以致監管都滿意的三贏方案； 市場營銷：當有新產品時，我們需要進行市場營銷、宣傳和推廣，然後再次回到吸引新客戶的第一步，形成一個循環。 作為負責人員，我需要對這六個部分有清晰的了解，不能有任何部分是不了解或不負責的。問題有機會隨時一天都會來，也不知道是擲骰子擲了個那一面。幸運的是，我們在過去一年沒有遇到大的問題，而且我信賴 HashKey 團隊，萬一真的發生什麼，我們也可按計劃來應對。 香港虛擬資產市場迎來「大航海時代」 問：我們看到近期傳統券商入局虛擬資產交易，這些券商是什麼時候開始對加密貨幣感興趣的？接下來針對想要入場的基金公司、家辦、上市公司等，您認為他們最關注的問題是什麼？ 答：我認為無論是券商還是銀行，每個機構都有自己的戰略和計劃。如果你是市場上的領導者，你不可能忽視加密貨幣的整體趨勢。 因此許多人都在默默地開展工作，例如我了解到許多銀行實際上已經準備好了區塊鏈或代幣化服務，只是尚未推出。券商也是一邊跟 SFC 申請升級牌照，一邉跟我們進行技術對接，萬事俱備下，東風一來，時機一到便可將虛擬資產交易服務推出市場。 但對於傳統金融中的「買方」來說，如家族辦公室，投資基金等，如果他們真的想要進入市場，選擇可不僅限於通過香港的合規交易平台進行買賣。因此，如何提升我們的競爭力，才是未來需要考慮的問題。老實說，我們現在可提供的 solution 根本滿足不了他們的要求，我們的現貨產品選擇不多，作為風險管理工具的期貨合約或衍生品合約又不被容許，這是到今天我們還沒看見傳統金融買方全面進場的原因。 但與此同時，我們也肯定知道持牌合規是世界大趨勢，市場預期最少兩、三年後香港虛擬資產市場才能變得相對成熟，要讓過程變得順滑一點， HashKey 和其他頭部玩家必須要積極與監管建立信任，帶動更多夥伴一起推動行業發展。 我也感受到 SFC 的積極配合，現在我們每兩到三個月就會見面，這肯定是他們給了我們時間，討論我們如何推動行業發展。我們也會就監管制度上的空間探討，而每一小步的突破，代表的是信任的大幅提升。我好慶幸可以代表 HashKey 一同站在頭部交匯處，感悟著市場最真實的脈動，同時也觀察著 Web3 行業的成長。如果用10%和90%代表傳統金融思維與 Web3 思維的差距，我想這差距應該會收窄至25%/75%吧。 問：過去一年 HashKey 在業務層面的推進，有哪些對整個香港市場起到了「正外部性」明顯的積極影響？您如何看待 HashKey 的業務發展與香港虛擬資產市場宏觀環境之間的關係？ 答：這是個好問題。在過去一年，集團除了在香港推廣業務外，也積極在其他司法管轄區申請虛擬資產相關牌照。重要的是， HashKey 在香港的經驗成為很多海外監管機關很有興趣的議題，在一些較注重原則性的司法管轄區，我們的實際營運模式提供了具體的內容讓他們參考，尤其是保障客戶資產方面。要知道即便如日本，最早為加密資產立法的國家之一，黑客攻擊導致客戶損失事件仍有發生。所以輸出港版 HashKey 營運模式會有助進一步提振香港在虛擬資產市場和 Web3 市場的全球領先地位。 我對 HashKey 、對香港虛擬資產市場的發展是很有信心的。在我從事金融衍生品的年代，香港是全球第一大衍生品市場，而我所服務的銀行是香港最大暨全球最大的衍生品發行人。我相信， HashKey 和香港加密市場成為全球最頂尖也是指日可待。   註：文中 HashKey 多指 HashKey Exchange WEEX唯客交易所官網：weex.com