WEEX 唯客博客， 作者：Alex Liu，Foresight News 如果 DeFi 不存在，ETH 的價格可能是 400 美元。DeFi 迄今為止給 ETH 增添了最多的市值和用例，而非相反。在 DeFi 被忽視時，ETH 生態的情緒就低落，這不是巧合。想要 ETH 再創新高的唯一路徑是通過 DeFi，大家該意識到這點了。—— Frax Finance 創始人 Sam Kazemian 當下的加密市場是怎樣的？ 是山寨幣的熊市 —— 儘管 BTC 仍在 6 萬美元高位震蕩，不少山寨幣已回撤掉本輪全部漲幅，甚至創階段新低。新幣更是大多「出道即巔峰」。 賭徒多於信仰者 —— 「價值投資一場空，梭哈 MEME 住皇宮。」並不是玩笑，是不少在行業中感到「財富焦慮」的朋友們的真實觀點。炒新不炒舊，即使「群友互割」也不給 VC 「接盤」。 缺乏資本的流入 —— 沒有所謂的「Mass Adoption」，沒有 Retails 流入，只有場內的大家相互 PVP。A 想要賺錢則 B 必須要虧錢，沒有共同做大的蛋糕。 怎樣才能破局？我認為需要 DeFi 來一場文藝復興。 DeFi 之困 DeFi 在這輪周期也異常掙扎。在流量為王的時代里失去了敘事熱度，無人問津。這樣的局面是怎樣形成的？ 加密市場的 90% 是敘事遊戲，而令人沮喪的事實是 —— 大多數有影響力的 Shillers 和 KOL 與 DeFi 代幣利益無關。推銷他們幾分鐘前購買的模因幣或與那些為 KOL 分配大量代幣的新協議合作會更加有利可圖。 那些製造敘事的人很少真正持有 DeFi 代幣。KOL 也看不到提及 OG DeFi 項目的價值，因為成為早期內部人士才能夠獲得最大的好處：大量的代幣供應由團隊或 VC 持有，而多數已經解鎖。 因此，推廣 DeFi 代幣的任務似乎屬於項目構建者本身，以及 DeFi 的真正信徒們。 一句話：DeFi 的困局是市場風氣浮躁，投機者佔上風時的必然結果。但如果加密市場除了 90% 的敘事遊戲外，還有 10 % 的實際用例追求的話 —— 當市場理性回歸，局面將得到修正。 DeFi，未來 DeFi 有內在價值 DeFi 代幣是有價值的，與人們厭惡的低流通、高 FDV 的 VC 幣和模因幣完全相反。 OG DeFi 代幣（AAVE、MKR、COMP、CRV 等）： 大部分已流通 逐漸受到關注的收益共享機制 經過時間驗證的 PMF（產品市場契合）和長期建設的韌性 不少 DeFi 協議已經實現盈利，且有回購機制（Maker）、ve 代幣模型（協議收入和外部 Bribes 給到代幣鎖倉者，Curve），或正在計劃中的收益共享機制（Aave）。持有這些代幣，相當於擁有了源源不斷的現金流。 當前流動性鎖倉 Curve 能獲得 20% 年化收益 DeFi 是核心用例 區塊鏈究竟是什麼，解決什麼問題？區塊鏈為了解決大家誰也不信誰的問題，把傳統行業只需中間人（銀行、公司）存儲幾份的數據變為每個參與者都得存儲一份，再通過共識機制確定一份大家都認可的公帳 —— 本質上是冗餘存儲。 冗餘存儲是成本更高，不經濟的，在有人願意支付這溢價的用例上才能競爭過中心化解決方案。而交易、轉賬、借貸等財產性強的金融活動能忍受一定程度的低效和高成本（相對中心化方案），追求絕對的安全性。去中心化金融（DeFi）是區塊鏈天然的核心用例。 DeFi 是行業方向 當下市場存在的問題：賭徒多於信仰者、缺乏資本的流入，都是可以隨著行業發展解決的。但行業會朝什麼樣的方向發展？ 本輪周期的最大發起者，真正的「弄潮兒」，一手促進比特幣 ETF 通過的華爾街巨頭貝萊德（Blackrock）CEO Larry Fink 說，未來一切股票、債券等資產，都將通證化上鏈。 金融資產上鏈，能繞過現有的去中心化金融基礎設施嗎？穩定資產兌換，例如鏈上美元和鏈上歐元間的外匯轉換，是否會選擇 Curve？鏈上利率衍生品（在傳統市場中有萬億美元規模）是否能直接 / 間接利用 Pendle？金融資產的抵押借貸，不考慮代碼身經百戰未出差錯的 Aave 嗎？（傳統金融不願徹底去中心化，放棄所有權？Aave 能為 Lido 推出專用市場，不能為 Blackrock 定製專門市場嗎？） Larry Fink 接受採訪 DeFi 就是行業方向，它有足以吸納改變行業格局的資金的體量。 DeFi 正文藝復興 DeFi 正在醒來。 自 Aave 提出收益共享計劃后，幣價自底部接近翻倍。Curve Finance 創始人的借貸倉位終於被完全清算，「利空」出盡后，CRV 自 0.18 USDT 回升至 0.34 USDT。各協議的鏈上數據也在好轉： Aave 日活躍地址數在 8 月 19 日達到近一年高點 有了 DeFi 復興，狂暴大牛市還遠嗎？ 部分觀點來自：https://x.com/DefiIgnas/status/1824447367417835559 WEEX唯客交易所官網：weex.com
