硬核解讀:究竟是什麼在影響比特幣價格?

WEEX 唯客博客, 作者:深潮 TechFlow   比特幣的價格變化,是整個加密市場的風向標。 當幣價上漲,其他加密資產們往往會一榮俱榮,反之亦然。 於是,預測比特幣價格的變化,分析哪些因素會影響幣價,已經成為了加密資訊里的”月經貼”;結果打臉也好,應驗也罷,大家或許都沒有將這種野生的分析認真的當一回事。 當這種分析逐漸淪為僅能提供看多的情緒價值時,科學嚴肅的討論「比特幣的價格到底會受什麼因素影響」,反而成為了一個稀缺又有門檻的事情。 不過,大佬總會出手。 這兩天,一篇名為《到底什麼在影響加密資產價格》(What Drives Crypto Asset Prices)的長論文被發出,全篇都在以科學的計量經濟學模型討論比特幣價格的影響因素,而幾位作者也相當有分量: Austin Adams : Uniswap 和 Variant Fund 的研究員; Markus Ibert :前美聯儲經濟學家,金融學教授; Gordon Liao:Circle 的首席經濟學家,前美聯儲經濟學家 頂尖機構的大佬們,分析思路和觀點當然值得一看。但考慮到39頁的長度以及其中的各類複雜數學推算,深潮 Techflow 將該論文進行了提煉和解讀,試圖以更加通俗的方式傳遞論文的核心觀點,為大家把握市場的價格趨勢提供參考。 TLDR,關鍵結論 傳統因素影響加密市場:比特幣的價格不僅受加密市場內部因素影響,還受到傳統金融市場(如貨幣政策和風險情緒)的顯著影響。 貨幣政策的雙重作用:2020年,美聯儲的寬鬆貨幣政策推動比特幣上漲,而2022年收緊政策導致價格大幅下跌,且在所有影像價格下跌的因素中,緊縮貨幣政策的影響佔到了3分之2。如果沒有這一政策變化,比特幣的回報可能會更高。 風險溢價的影響:自2023年以來,加密資產的回報主要受到風險溢價壓縮(投資者對BTC的風險感知降低,導致他們願意接受較低的額外回報)的驅動,市場對加密資產的風險評估正在發生變化。 日常波動的複雜性:加密採用情況和風險溢價等因素,在解釋比特幣每日回報的變化方面發揮著主導作用,傳統貨幣政策的影響在長期時間範圍內的影響更明顯,對每日的影響不大。 特定事件影響:COVID-19市場動蕩,FTX崩潰,以及貝萊德推出的現貨ETF 等案例研究證實了特定事件對於比特幣短期價格的影響。 比特幣價格影響因素方法論 當問…

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