WEEX 唯客博客， 引言 美國證券交易委員會（SEC）對以太坊現貨ETF180度的態度轉變讓市場看到了更多加密資產ETF獲批的希望。據行業消息人士表示，至少三家資產管理公司將自7月23日開始交易以太坊現貨ETF。市場開始聚焦下一波加密資產ETF的可能性，Solana（SOL）被認為極有可能是繼比特幣ETF和以太坊現貨ETF之後第三個獲批的加密資產ETF，引發了廣泛討論。本文將詳細分析SOL ETF的申請進程、有利因素和不利因素分析、獲得SEC批准的可能性和前景展望。 1.比特幣現貨ETF的市場表現 比特幣現貨ETF的批准過程經歷了漫長而曲折的過程。2024年1月11日，貝萊德（BlackRock）推出全球首個比特幣現貨ETF（IBIT），標誌著比特幣現貨ETF正式進入主流金融市場。IBIT的推出不僅為投資者提供了一個受監管的投資渠道，還大大提升了市場對比特幣的信任度。 比特幣現貨ETF的市場表現十分亮眼，資金流入迅速增加，截至7月16日，比特幣現貨 ETF 總資產凈值達 567.2 億美元。根據7月15日貝萊德發布的第二季度財報，截至6月30日，貝萊德管理的資產達到10.65萬億美元，其中今年上半年凈流入達1390億美元。自2024年1月11日推出IBIT以來，貝萊德已成為全球最大的比特幣現貨ETF。IBIT目前持有316,276枚比特幣，價值約183億美元。 比特幣現貨ETF 的發行和亮眼表現，為加密資產ETF未來發展奠定了良好基礎。比特幣ETF的成功不僅顯示了市場對比特幣的強烈需求，表現了加密資產ETF在吸引投資者和推動市場增長方面的潛力，也為其他加密資產ETF的推出提供了有力的支持。 2.以太坊現貨ETF的進程 在比特幣現貨ETF成功之後，市場對以太坊現貨ETF的關注度逐漸增加。5月23日，美國證券交易委員會（SEC）批准了發行方提交的19-b表格，允許以太坊現貨ETF在美國交易所交易，邁出了以太坊現貨ETF發行的第一步。總共有八家資產管理公司正在爭取以太坊ETF的批准，包括貝萊德（BlackRock）、Grayscale、富達（Fidelity）、ARK 21Shares、景順銀河（Invesco Galaxy）、VanEck、Hashdex和富蘭克林鄧普頓（Franklin Templeton）等。 據路透社報道，三位行業消息人士表示，美國證券交易委員會（SEC）已初步批准至少三家資產管理公司自7月23日開始交易以太坊現貨ETF，很可能於7月22日星期一下午獲得SEC的批准，相關產品預計將於次日開始交易。 分析師預計，以太坊現貨ETF將引起投資者的極大興趣，並可能在推出后的幾個月內吸引高達100億美元的新資金流入。MV Global 的執行合伙人 Tom Dunleavy 預測：「我們看到比特幣的資金流入量達到150億美元，我認為以太坊ETF的資金流入量可能在50億到100億美元之間。」 與比特幣ETF相比，以太坊的市場表現雖然有上漲，但遠未達到曾經的市值高點。然而，以太坊ETF的推出仍然是市場的重要里程碑，為未來更多加密貨幣申請ETF提供了借鑒意義。 3.SOL ETF申請拉開序幕 隨著比特幣現貨ETF和以太坊現貨ETF的相繼獲得批准，市場的目光逐漸轉向Solana（SOL）ETF。 6月28日，VanEck和21Shares相繼對外公布向美SEC提交了SolanaETF的S-1申請，VanEck甚至發布公開信以對該舉措予以說明。市場也有消息流出，稱貝萊德或也正在申請SOL ETF。 2024年7月8日，芝加哥期權交易所向美國證券交易委員會（SEC）遞交了19b-4文件，VanEck和21Shares兩家資產管理機構計劃上市發行Solana現貨ETF。這一文件的遞交標誌著SOL ETF正式進入審批流程。根據規定，SEC需要在240天內（預計到2025年3月）對芝加哥期權交易所遞交的19b-4文件做出批複意見。 自申請消息傳出后，SOL市場表現積極。6月28日，SOL價格上漲7%，7月8日19b-4文件遞交時，SOL價格再次上漲8%。這表明市場對SOL ETF的期待和看好。 4.SOL ETF獲批的有利因素分析 4.1 技術和應用優勢 Solana區塊鏈採用了獨特的Proof-of-History（PoH）共識機制，使其能夠處理更高的交易吞吐量，並且交易費用極低。SOL的高性能和低成本使其在去中心化金融（DeFi）和非同質化代幣（NFT）等領域具有競爭優勢，使其成為一個有吸引力的投資標的。 4.2 市場需求強勁 SOL作為市值前五的加密資產，擁有廣泛的市場需求，市場深度足夠，具備發行ETF的潛力。SOL ETF將吸引對新興加密資產感興趣的投資者，提供多樣化的投資選擇，而不僅限於比特幣和以太坊產品。 4.3 機構支持和投資者興趣 SOL ETF的申請得到了多家機構投資者的支持，包括VanEck和21Shares。這些機構的參與顯示出市場對SOL的高度信任和期待。機構投資者的支持是SOL ETF獲批的重要推動力。 4.4 FIT21法案的推動 5月22日，美國眾議院以279比136的結果高票通過了《21世紀金融創新與科技法案》（the Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act，FIT21），顯示出強大的政治支持，增加了法案最終頒布成為法律的可能性。FIT21法案旨在修改現有的證券和商品監管法規，為數字資產建立一個明確的監管框架。法案規定了CFTC和SEC的監管許可權，明確去中心化代幣為數字商品，由CFTC監管；非去中心化代幣為證券，由SEC監管。這種分類有助於解決現有的監管爭議，為SOL等加密資產的ETF申請掃清障礙。 5.SOL ETF獲批的不利因素分析 5.1監管挑戰和法律風險 SEC曾在多起訴訟中將SOL認定為證券，這為SOL ETF的批准帶來了重大障礙。在此前針對Coinbase、Kraken以及其他公司的訴訟中，SEC都曾直截了當地表態SOL是一種證券，在美國，證券需滿足一系列嚴格的法規和披露要求，增加了SOL ETF的合規成本和複雜性。在以上兩起訴中，被判定為證券的代幣還有 BNB、BUSD、ADA、MATIC、ATOM、FLOW、ICP 等 18 種代幣。這些代幣在短時間內也都不可能通過 ETF 。 5.2缺乏SOL期貨市場 比特幣ETF和以太坊現貨ETF都是在已經存在期貨市場的情況下獲批的，其期貨 ETF 已經運行一段時間且表現穩定，這進一步支持了現貨市場的成熟度和穩定性。而SOL缺乏期貨市場。Variant Fund 首席法律官 Jake Chervinsky 表示： 「我猜測，美國證券交易委員會將以缺乏期貨市場為由拒絕 SOL ETF 申請。」Dragonfly Capital 合伙人 Hasseb Qureshi 則表示，有更好的理由證明 BTC 和基於 ETH 的 ETF 符合 SEC 的市場監控要求，因為這些資產的交易未來市場已經很發達，但如果沒有上市期貨市場，就無法達到市場監控標準。 5.3去中心化程度和透明度問題 Solana 的去中心化程度不如比特幣和以太坊。特別是之前 FTX 持有大量 Solana，這增加了其集中化的風險。FIT21 法案區分了證券類加密貨幣和商品類加密貨幣。證券類加密貨幣歸 SEC 管轄，而商品類加密貨幣歸 CFTC 管轄。劃分的依據是加密貨幣本身的去中心化程度，並將其界定為：沒有人能夠單獨控制整個區塊鏈網路，沒有人擁有超過 20% 的數字資產或投票權。 5.4市場競爭和流動性風險 比特幣被視為數字黃金和價值儲存手段，以太坊則因其智能合約平台的廣泛應用，成為區塊鏈技術的代名詞。相比之下，SOL作為較新的數字資產，其市場認可度和信任度相對較低。投資者信心和參與度相對不足，可能影響其ETF的市場表現。SOL雖然在市值上位居前列，但其市場深度和交易量仍遠不及比特幣和以太坊。這意味著SOL ETF可能面臨流動性不足的問題，尤其是在市場波動較大時，更容易受到價格操縱和劇烈波動的影響。 6.Solana ETF獲批將產生的影響 6.1對Solana生態系統的直接影響 SOL ETF的推出將整體推動Solana生態系統的發展，更多資金將流入Solana生態系統，促進新項目的開發和現有項目的擴展。這將吸引更多開發者和投資者參與，進一步增強Solana在區塊鏈領域的競爭力。 Solana生態體系中的代幣預計將迎來顯著的上漲潮。這種上漲趨勢不僅會影響SOL本身，還將波及Solana生態系統中的其他代幣。 6.2 對加密貨幣市場的影響 更多加密資產ETF將推出：SOL ETF的推出將激發其他加密資產爭取ETF批准的熱情，進一步豐富加密貨幣市場的投資產品。市場將看到更多類型的加密貨幣ETF出現，促進市場競爭和創新。新的加密貨幣ETF的推出，將為投資者提供更多選擇，提高市場的流動性和活躍度。 市場波動和投資風險：儘管SOL ETF的批准將帶來積極影響，但也可能引發市場波動和投資風險。加密貨幣市場本身具有高波動性，SOL ETF的推出可能進一步放大這一特性，尤其是在市場情緒變化較大時。 6.3 對法律和監管的影響 Solana ETF的批准將促使監管機構進一步完善數字資產的監管框架。如果FIT21法案最終成為法律，通過將為數字資產建立明確的監管標準，進一步推動加密貨幣市場的合法化和規範化，推動加密行業的健康發展。越來越多的機構投資者通過ETF產品進入加密貨幣市場，將有助於提升市場的整體信任度和透明度。這將吸引更多傳統投資者進入加密貨幣市場，擴大市場規模和深度。 7.Solana ETF獲批可能性評估與前景展望 短期內，SOL ETF依然存在不確定性。儘管SOL在技術和應用方面具有顯著優勢，並得到了機構投資者的支持，但其證券屬性爭議、市場認可度、流動性、去中心化程度和透明度方面的不足仍需克服。未來，隨著FIT21法案的推進和政治環境的變化，SOL ETF的審批進程將進一步明朗化。SEC需要在未來240天內對SOL ETF的申請做出批複。未來的監管動向和市場反應將是影響SOL ETF成敗的關鍵因素。 當前美國總統大選在即，SOL ETF能否獲批背後的政治推動作用也不容忽視。共和黨和民主黨都在積極爭取加密貨幣支持者的選票。特朗普和拜登都在不同程度上對加密貨幣表示支持。特朗普公開承諾保護比特幣和加密貨幣的未來，並表示要阻止拜登政府對加密貨幣的打壓。拜登政府雖然起初態度強硬，但也逐漸表現出對加密貨幣監管的緩和態度。特朗普的公開支持和拜登的政策調整都表明，無論哪方獲勝，加密貨幣行業可能都會受益。 綜上，在當前政治環境和FIT21法案的支持下，SOL ETF的批准具有一定的可能性，但需克服監管合規和市場認可度等方面的挑戰。無論最終結果如何，SOL ETF的申請已經開啟了新的市場討論，並為未來更多加密資產ETF的推出提供了寶貴的經驗和借鑒。 關於我們 Hotcoin Research，作為 Hotcoin 的核心投資研究部門，致力於為加密貨幣市場提供詳盡且專業的分析。我們的目標是為不同層次的投資者提供清晰的市場洞察和實用的操作指南。我們的專業內容包括「玩賺Web3」系列教程、加密貨幣行業趨勢的深度分析、潛力項目的詳細解析，以及市場的實時觀察。無論您是初次探索加密領域的新手，還是尋求深入洞察的資深投資者，Hotcoin 都將是您理解並把握市場機會的可靠夥伴。 風險提示 加密貨幣市場的波動性較大，投資本身帶有風險。我們強烈建議投資者在完全了解這些風險的基礎上，並在嚴格的風險管理框架下進行投資，以確保資金安全。 Website：https://www.hotcoin.com/ X： x.com/Hotcoin_Academy Mail：labs@hotcoin.com Medium：medium.com/@hotcoinglobalofficial WEEX唯客交易所官網：weex.com
