WEEX 唯客博客， 作者：Regan Bozman 編譯：深潮TechFlow 離開寒冷多雨的布魯塞爾，前往陽光明媚的地方。ETH CC 上的氛圍總體積極——有很多樂觀的跡象（向 @megaeth_labs 致敬），但確實還有很多不確定性（可能還有些無聊）。以下是我們在享用華夫餅、蘭比克啤酒和薯條時的一些收穫： 在我看來，加密會議最有價值的部分是進行氛圍檢查。大家是否感到興奮？如果是的話，興奮的原因是什麼？人們可以說他們不在乎加密價格，但根據我的經驗，氛圍往往與價格有很強的正相關性！ 目前的市場情緒似乎相當疲憊，大多數人的情緒如下： 每個預發布的創始人最關心的是如何避免當前糟糕的 Token 發行模式。僅供參考，我的觀點可能有些偏見，因為人們似乎喜歡和我談論這個話題。 我在 ETH CC 上與所有創始人交談，他們對當前的積分和空投發行策略感到沮喪，但挑戰現狀非常困難！即使你不想做積分，如果你的競爭對手在做，你也不得不做。空投也是如此——加密用戶期望它們，項目擔心沒有它們用戶會離開。 即使是那些想做不同事情的創始人，仍然會採用空投策略。在我看來，永久分配 5% 的 Token 給弱手是一個愚蠢的舉動，但 Token 發行模式也很難改變！ 過去幾周我進行了數十次這樣的對話，大多數創始人希望進行 Token 銷售，他們意識到這從長遠來看更能對齊社區，但這樣做存在難以克服的挑戰。 (A) 律師建議不要進行 Token 銷售。 (B) 交易所建議不要進行 Token 銷售（因為他們認為這會帶來更高的監管審查）。 交易所是造王者，違背律師的意見也很難。在我看來，這使得這一類別的創新目前非常困難。 當前市場的問題仍然是每個人的首要關注點——創始人發布 Token、風投、有限合伙人。 人們現在（在我看來正確地）專註於流動性和「解鎖牆」（wall of unlocks）方面的供需失衡，而不是低浮動/高 FDV 的迷思。 有趣的是，創始人現在在發布前吸引流動基金，以嘗試排隊二級需求。一年前沒有人這樣做。今年對 @Arthur_0x 來說將是很好的一年。 這是一個聰明的策略，因為流動基金可能是公共市場中最容易拉動需求的槓桿，但它們的作用畢竟有限。我不想挑剔 Arbitrum，因為他們確實做了很多出色的工作，但以 $ARB 的市場流動性為例，每月有 5000 萬到 1 億美元的解鎖量。假設其中一半被賣出，這意味著有 2500 萬到 5000 萬美元的賣壓。即使所有流動基金都買入 ARB，也未必能完全抵消這種賣壓，而這僅僅是一個 Token。 有限合伙人 (LP) 們意識到這一點，開始向流動基金分配更多資本。雖然相對於風險投資部分來說，這部分資金仍然較少，但顯然處於增長軌跡上。風投公司也有創新的空間，目前我們投資組合的 20% 是流動資產（這是行業標準）。我認為這個比例可以增加到 40%，但 LP 們通常不喜歡超出常規的做法，因此這很難實現。 我猜測創始人們會在這裡變得更有創意，我們可能會看到一些預代幣生成事件 (pre-TGE) 交易，其中基金也同意在二級市場上購買一定數量的 Token，但目前我還沒有見過這種情況。 在產品方面，以太坊現在的焦點似乎是通過抽象化來解決當前的碎片化問題。這是一個很好的方向！但在短期內，碎片化仍然有明顯的經濟激勵，因此這是一個難以解決的問題。過去幾年裡，以太坊虛擬機 (EVM) 的趨勢是碎片化——不同的二層 (L2) 解決方案，零知識證明 (zk) 與 optimistic rollups 等等。這樣做有明顯的經濟激勵：構建自己的基礎設施可以在公共市場上獲得更高的估值。但這也會分散流動性並造成糟糕的用戶體驗。 現在，從錢包到 L2，整個生態系統都在推動抽象化和重新整合。 在錢包方面，像 @rhinestonewtf 和 @safe 這樣的團隊一直在推動 ERC 7579，旨在實現智能錢包的生態系統級互操作性。 這是以太坊在錢包層面逆轉碎片化的眾多努力之一。 Polygon 和 zkSync 也在推動各自的橫向擴展方案。 從長期來看，我希望這些方案中的一個能成功，但在接下來的幾年裡，碎片化仍然有很多經濟激勵。 在會議上，我與一些 LP 交談，發現第一季度 LP 重返加密領域的樂觀情緒已經減緩。 對於外部觀察者來說，比特幣達到 10 萬美元似乎還很遙遠。這種情況加上缺乏新的市場敘事，使得市場環境更加艱難。 從 2 月份的 ETH Denver 會議之後，我曾預測今年下半年會有大量資金湧入加密風險投資基金。 但現在我認為這種情況最早會在第四季度發生，更可能在 2025 年上半年。 市場正在出現錯位，許多加密風投基金已進入部署的最後 25%，因此在未來六個月內需要更多資金，但 LP 希望先看到分配。 風投需要市場回暖才能進行分配。宏觀經濟背景可能很快改善，我們可能會突破歷史新高，或者在年底前出現一個突破性的應用。我認為至少有一個是相當有可能的。 如果沒有，我可以預見風投部署會放緩，因為風投必須延長他們當前的基金。最後，我們能取消這些無聊的討論小組嗎？ 沒有人喜歡聽這些討論小組，這是最懶惰的內容形式。要麼專註於真正教人們一些東西，要麼創造一個讓人們自由交流的環境！ 中間的內容都是浪費時間。我對未來的發展仍然充滿期待，有很多值得興奮的事情。 那些想在推特上抱怨布魯塞爾的人註定不會成功（Not Gonna Make It）。 WEEX唯客交易所官網：weex.com
