WEEX 唯客博客， 原標題：《Why These Bitcoin Miners Are Becoming Summer』s Hot AI Stocks》 作者：Nina Bambysheva，福布斯 編譯：Luffy，Foresight News 電力資源已成為人工智慧（AI）領域的熱門商品。以雲計算提供商 CoreWeave 為例，該公司本月初與 Core Scientific 簽署了一項價值 35 億美元的合作協議。根據協議，CoreWeave 將在 12 年內每年向這家位於奧斯汀的比特幣礦企的數據中心支付 2.9 億美元，以託管與人工智慧相關的計算硬體。此外，CoreWeave 還將承擔所有資本支出。 這筆交易對 Core Scientific 而言非常划算， 其股價在 6 月初翻了一倍，達到 10 美元。一些觀察人士認為，Core Scientific 已經成為人工智慧領域的新「利器」。6 月 26 日，CoreWeave 又宣布了第二項合作，預計未來幾年將為 Core Scientific 帶來 12 億美元的收入。作為北美最大的比特幣礦商之一，Core Scientific 曾一度經營困難，在今年 1 月才擺脫破產的危機。 ChatGPT 等人工智慧應用推動了對大型計算機容量的需求激增 （ChatGPT 查詢所消耗的電力是傳統谷歌搜索的 10 倍），這使得 Core Scientific 等公司備受青睞，因為它們可以使用德克薩斯州和北達科他州等地區的廉價電力，並簽訂了從其他地方獲取更多能源的協議。勞倫斯伯克利國家實驗室研究中心表示，從零搭建高性能計算 (HPC) 數據中心通常需要 3-5 年，而目前電網連接的等待時間長達 6 年，因此在當前擁有足夠的電力就顯得舉足輕重。 Adam Sullivan，Core Scientific 首席執行官 「需求是無限的，」Core Scientific 首席執行官 Adam Sullivan 表示，「如果只是按照目前合同規定的範圍執行，我們將成為美國十大數據中心公司之一，並在未來幾年內託管美國相當大一部分的 AI 硬體。」 摩根大通的研究顯示，自 6 月 3 日 Core Scientific 公布首份 CoreWeave 合作協議以來，14 家在美國上市的比特幣礦商的總市值飆升了 22%，與比特幣 12% 的下跌和標準普爾 500 指數 4% 的上漲形成了鮮明對比。 摩根大通 6 月 24 日的研究報告顯示，這 14 家礦商控制著約 5 千兆瓦的電力，其中 3.6 千兆瓦可以用於 HPC。他們還與處於不同建設和許可階段的新發電廠簽訂了另外 4.5 千兆瓦的購買協議。 這些能源足以為大約 340 萬戶家庭提供一年的電力。電力研究所稱，受人工智慧熱潮的推動，到 2030 年，數據中心的能源需求可能會激增至美國發電量的 9%。這一預計增幅是目前用電量的兩倍多。 但礦商們並不能輕易地將多餘的電力重新用於人工智慧。數據中心開發商 Applied Digital 的首席執行官 Wes Cummins 表示：「短期內獲得大量電力很難，而這正是許多美國比特幣礦商目前擁有的一大資產，但他們只有擁有一些配套設施（主要是光纖連接），這些電力合同才會具有價值。」光纖電纜在高性能計算中至關重要，因為它可以實現高速數據傳輸。 HC Wainwright 分析師 Kevin Dede 指出，「比特幣純粹主義者會反駁說，『不，你不能在比特幣挖礦中心託管人工智慧機器。』好吧，我明白。你需要更清潔的空氣和更好的冷卻。」但他補充說，規模較小的人工智慧參與者可能對超大規模公司（亞馬遜的 AWS、微軟 Azure 和谷歌雲等擁有龐大數據中心和雲基礎設施的公司）沒有興趣，但可以更好地融入比特幣礦工提供的服務範圍，這最終可能導致比特幣挖礦 /HPC 數據中心混合。 而投資者也認同了這一觀點。 投資銀行 Benchmark 分析師 Mark Palmer 在 6 月 21 日的一份研究報告中寫道：「過去三周，隨著礦商電力資產價值的凸顯，上市的比特幣礦業股票的評級已經重新調整。包括 IREN、TeraWulf 和 BitDigital 在內的一組上市礦商的平均企業價值倍數目前為 7.8，高於兩個月前的 5.2。」 對於剛剛經歷比特幣區塊獎勵減半的礦企，人工智慧崛起帶來的電力需求可謂是柳暗花明。獎勵減半至 3.125 BTC 導致挖礦收益降至歷史最低水平。此外，我們發現正在涉足 AI 項目的 10 家礦商去年均未盈利，而比特幣雖然從 2022 年加密貨幣寒冬的影響中緩慢復甦，但交易價格仍低於挖礦成本。 在 Core Scientific 備受關注的同時，其他幾家礦業公司也一直在調整運營，以搭上人工智慧順風車。 IREN IREN 前身為 Iris Energy，是最早意識到這一機遇的公司之一。摩根大通認為，根據 IREN 抓準時機建設高質量數據中心的動作，它是最有可能利用 HPC/AI 需求的礦商。該公司最近還購買了 816 個 Nvidia H100 GPU（可以說是 AI 領域最強大的晶元）。HC Wainwright 的另一位分析師 Mike Colonnese 表示：「除了 Core Scientific、IREN 和 Hut 8 之外，我們還沒有真正看到礦商企業來自 AI 業務的如此高水平的收入。」 Hut 8 這家總部位於邁阿密的比特幣礦商宣布從 Coatue Management 獲得 1.5 億美元資金，用於建設與人工智慧相關的基礎設施。Coatue 將購買一份五年期債券，該債權最多可延長三年。這筆債務將支付 8% 的利息，Coatue 可以按照每股 16.395 美元將該債務轉換為股票，這比交易宣布時的股價高出 45%，而目前 Hut 8 的股價已經上漲到 14.99 美元。 Asher Genoot，Hut 8 首席執行官 Hut 8 首席執行官 Asher Genoot 表示：「我們希望與具有規模或能夠長期共存的合作夥伴一起成長和建設，這些合作夥伴必須是更廣泛生態系統和人工智慧領域的知名企業，我們正在與許多這樣的合作夥伴進行對話。」他聲稱，關鍵不僅在於哪些公司將有機會進入這個市場，還在於哪些公司將有能力實現這一目標，而 Hut 8 就是其中之一。 Benchmark 的 Palmer 表示同意：「Hut 8 已經證明它能夠以相對快速且低成本的方式建立能源資產和數據中心的綠洲。」他將 Hut 的股票評級為買入，目標價為 17 美元。 Applied Digital Applied Digital 是首批轉向建設 HPC 數據中心的礦商之一，該公司最近與一家未具名的美國超大規模計算提供商簽署了一份意向書，租賃 400 兆瓦的電力。HC Wainwright 的 Dede 表示，該公司位於北達科他州詹姆斯敦的設施是一個有趣的例子，它試圖平衡挖礦和 HPC 的工作，也就是所謂的「鯔魚」數據中心。當電力容量過剩時，這種設施會將高性能計算與比特幣挖礦的工作結合起來。 「我認為人們現在非常關注電力，但如果你想將業務從比特幣挖礦轉向 HPC，很多其他因素也非常重要，」首席執行官 Cummins 表示，他指出關鍵電氣設備的等待時間長達 2.5 年以上，而且擁有大型數據中心經驗的人才匱乏。「我們已經在這方面投入了大量時間，解決了供應鏈問題，並聘請了業務專家。我們真的將自己視為未來的 HPC 基礎設施公司。」 Needham 分析師 John Todaro 將 Applied Digital 評為 HPC/AI 領域的首選，同時還重點介紹了 IREN、Core Scientific、TeraWulf、Bitdeer、Hut 8、Bit Digital 和 HIVE Digital Technologies。 對 Riot、CleanSpark 和 Marathon Digital Holdings（按市值計算，這三家是美國最大的比特幣礦商）等更純粹的加密企業，傳統的加密業務仍然強勁。比特幣接近歷史最高水平，宏觀經濟和政治不確定性的上升等帶來的支撐面不太可能很快消退。 CleanSpark 首席執行官 Zach Bradford 在給《福布斯》的一份聲明中表示：「我認為，我們資源的最佳利用方式是專註於比特幣挖礦。這不僅有助於穩定電網，而且還在幫助塑造貨幣的未來。我們的一些數據中心可以支持 HPC，但我們相信，在目前的戰略下（比特幣挖礦業務），我們正在產生更積極的影響並取得成功。 」 Marathon 實際上已經擴大了其挖礦業務，支持了新的 PoW 機制加密貨幣 kaspa (KAS) 。Marathon 首席發展官 Adam Swick 在公司網站上發表的一份聲明中表示：「通過挖掘 kaspa，我們能夠創造一條不同於比特幣的收入來源。」今年 3 月，福布斯將 Kaspa 列入殭屍區塊鏈名單，原因是其用途不大。 CleanSpark 本月早些時候宣布已在喬治亞州新增 5 個礦場，共投入 2580 萬美元，並於 6 月 27 日表示同意以全股票交易的方式收購同行 Grid Infrastructure，交易價值為 1.55 億美元。與此同時，Riot 正試圖通過代理戰來接管競爭對手 Bitfarms。 一位在 X 上被名為 pennyether 的分析師警告稱，純礦業投資者應該更加謹慎一些。「他們已經將比特幣的漲勢納入定價範圍，但如果比特幣沒有如期上漲，比如比特幣價格橫盤一年，我不敢想象，許多礦業股票會面臨什麼樣的災難。」 當然，進入一個新興的、高度複雜的行業很難，比特幣挖礦服務公司 Luxor Technologies 的內容和研究主管 Colin Harper 寫道，「當你意識到礦商將與一些全球最大、資本最雄厚的科技公司競爭時，前景會變得更加困難。」 HC Wainwright 的 Colonnese 表示，建設 AI 數據中心基礎設施，每兆瓦的成本可能高達 1000 萬美元，而比特幣礦場每兆瓦的成本在 30 萬至 50 萬美元之間。「市場通常對與 AI 相關的東西都反應良好，但這些都是資本支出非常密集的領域。」他說。 儘管如此，對於那些擁有可用基礎設施和電力容量的人來說，轉向人工智慧可能會帶來令人信服的好處。用來自人工智慧計算的更穩定的收入取代比特幣的波動性，礦工可以從現有客戶資助的可預測預算中受益。摩根士丹利分析師在 4 月份的一份報告中總結道，這也有助於礦工增加收入，從而能夠負擔得起與新挖礦設備競爭所需的高額資本投資。 「事實是，人工智慧公司願意為此支付更多費用，因為他們不在乎。他們的商業模式更強大。對於比特幣挖礦，你不知道比特幣的價格會是多少，也不知道挖礦有多難，所以你要承擔更大的風險，」Dede 說。 摩根士丹利的報告重點介紹了多個適合改建數據中心的礦場，包括德克薩斯州、喬治亞州、加拿大、阿聯酋和不丹的礦場。Needham 分析師表示，大多數尋求改造的礦場將面臨每兆瓦 600 萬美元以上的資本支出。 對於許多礦業公司來說，這是一個不容錯過的機會。 「這並不意味著礦商將徹底改造他們的業務，」託管服務提供商和數字資產挖掘諮詢公司 Sabre56 的首席執行官 Phil Harvey 表示，「他們已經在加密貨幣上投入了大量資金、時間和精力。」但「不將其（數據中心）作為一項業務是愚蠢的，」他補充道，「這會讓你的投資範圍更加廣闊，私募股權公司紛紛投資 HPC/AI，因為投資者不想錯過人工智慧的浪潮。」 WEEX唯客交易所官網：weex.com
