解密韓國加密市場：Upbit 坐擁世界第二交易量，年輕人對加密熱情大於股票

WEEX 唯客博客， 作者：DeSpread   1. 導言 1.1. 社區的重要性 加密貨幣項目的社區不僅僅是用戶與投資者的集合，而是決定項目成敗的關鍵因素之一。社區的重要性怎麼強調都不為過，因為區塊鏈技術和基於該技術的項目都是圍繞去中心化治理而展開的。 去中心化治理包括團隊和社區共同決定項目的未來，有代幣經濟、路線圖、開發重點等決策。如果一個團隊忽視社區，且不透明地運營一個項目，就將會造成社區的懷疑，造成不確定性，從而傳播 FUD (Fear, Uncertainty, Doubt)，動搖整個項目的價值基礎。 Luna 創始人 Do Kwon 經常無視 Luna 社區對於 LUNA-UST 機制提出的許多問題，甚至在推特上明示他不與乞丐辯論。不僅如此，他持續無視對於 「如何準備相當於 3 億美元的 Anchor Protocol 利息？」 的問題，表明是 」沒有回答價值的問題「，反而引起了社區對於 Luna 破產的恐懼。回頭過來，無視社區反饋的代價非常高昂。 社區的參與和反饋在項目的發展以及滿足市場需求和期望方面發揮著重要作用，因此，當項目團隊積极參与社區溝通時，就能有效提高項目的透明度和可信度。社區成員也是一種最有效的宣傳者，他們可以幫助傳播項目的價值和承諾，並為項目用戶群的增長做出巨大貢獻。近期所有的新項目之所以會將社區空投作為獎勵，也是基於了解社區參與的重要性，為了迅速吸引社區參與而導致的。 1.2. 聚焦韓國市場 隨著時間的推移，韓國在加密貨幣行業中的地位和關注度不斷提高。對主要國際媒體頭條新聞中提及 「韓國」 (不包括朝鮮) 的分析證實，全球對韓國加密貨幣市場的興趣與日俱增。圖表中 2017 年下半年的峰值主要是關於 Luna 和 Do Kwon 的文章，但從 2023 年下半年開始，我們看到更多關於政府監管或韓國市場的文章，表明韓國市場的趨勢和政策正在成為全球關注的焦點之一。 此外，如我們在上一份報告 (DI – 01：韓國集中式交易所) 中所介紹的，韓國交易所的交易量在全球範圍內排名靠前，如上圖所示，2023 年 Upbit 排行全球第二大現貨市場，僅次於 Binance。 韓國交易所傾向於交易非主流 (如比特幣和以太坊) 的山寨幣，而對於市值相對較大的山寨幣，韓國交易所的影響力也很大，例如，比特幣 L2 項目 Stacks (STX) 在 2023 年 8 月 5 日的韓國交易量佔了全球交易量的 90%，以太坊最大的 NFT 市場項目代幣 BLUR 在 2023 年 1 月 4 日的韓國交易量佔了全球交易量的 60%。這些數據表明了韓國市場的重要性及其對全球市場的影響力。 識別特定市場的社區趨勢對於了解該市場的特徵至關重要。本報告從這一角度出發，旨在對韓國加密貨幣社區進行深入分析。本報告主要側重於了解 2023 年韓國加密貨幣市場的社區，其社區的話題，以及社區興趣與市場趨勢之間的相關性。 2. 韓國加密貨幣社區平台 2.1. Telegram Telegram 是國際型的信息服務，在全球擁有約 8 億月活躍用戶 (MAU)，也是在韓國會使用鏈上產品最活躍的社區平台。Telegram 提供多種功能，包括大型群聊、通知消息和機器人等，因此許多社區在 Telegram 上的運營不僅僅局限於個人之間的消息發送。 Telegram 上有各種主題的頻道，包括空投信息、交易所公告、DeFi 新聞、交易信號、研究等。據估我們的統計，目前韓國的加密貨幣相關頻道就至少有 500 個。 而項目方通常也會有自己的官方 Telegram 頻道和聊天室，通過該頻道讓用戶可以快速收到項目的最新信息，並與其他社區成員進行互動。Telegram 還支持多種語言，因此可以輕鬆與全球社區進行交流，而且頻道之間的信息轉發和引用也相當方便，是一種有效的信息交流方式。 2.2. KakaoTalk 開放式聊天室 KakaoTalk 是韓國使用最廣泛的信息應用程序，截至 2023 年底，其 MAU 為 4,800 萬，是韓國排名第一的 App。韓國人口為 5,132 萬，可以說所有的韓國人都在使用 KakaoTalk。由於 KakaoTalk 適用於所有年齡段的用戶，加密貨幣社區也會使用 KakaoTalk 的開放式聊天室進行交流。開放式聊天室是 KakaoTalk 的服務之一，興趣相似的用戶都可以創建聊天室。 與加密貨幣相關的開放聊天室主要由一般的加密貨幣投資者和持有者組成，其中大部分的投資者都是投資於韓國中心化交易所上市的幣。一般來說，Kakao 上的加密貨幣聊天室傾向於關注價格行情和市場分析，與 Telegram 相比，這些加密貨幣社區具有更高的可訪問性和更多樣化的參與者，而不同之處是這些參與者比較不擅長使用鏈上服務。 此外，KakaoTalk 的開放式聊天室最多只能容納 1,500 人，且消息轉發等功能較少，因此很難在聊天室之間共享信息，不僅如此，Kakao 的機器人功能有限，而且也無法在聊天室內創建子頻道。此外，KakaoTalk 的國際用戶較少，是相當本地化的社區平台。 由於上述原因，對於社區管理方面來講，KakaoTalk 還是有很多不足之處。從這些技術上的限制和用戶的特點來講，KakaoTalk 上的加密貨幣社區在信息質量和專業性方面給的總體印象，是有略顯不足的。 2.3. Coinpan Coinpan 是韓國最大的加密貨幣社區網站之一，根據 Simillerweb 的數據，截至 2023 年底，其 MAU 為 530 萬。該數據超過了韓國交易量第二大交易所 Bithumb 的 MAU (截至 12 月 23 日，Bithumb 的 MAU 約為 470 萬)。2023 年 3 月 27 日，Coinpan 自由論壇的單日發帖量達到 8,636 個，成為韓國最活躍的社區之一。 Coinpan 上的主要帖子類型包括盈利和虧損、新聞和投資論點，大多數討論都集中在 Upbit 和 Bithumb 等中心化交易所上市的幣種上，並促進對特定幣種的投資。而在盈利和虧損論壇上，會有許多用戶通過分享交易所的截圖來認證投資的盈利，也會有用戶分享海外交易所的合約盈利索賠。 在 Coinpan 上，用戶可以查詢各種交易所的加密貨幣價格，包括 Bithumb、Upbit、Coinone、Coinbit、Korbit 和 Binance，還可以找到有關韓國溢價和交易量的信息。不過，有些留言板和特定功能是需要登錄或達成一定的社區參與度才能解鎖，造成一般用戶參與的門檻。 2.4. DCInside DCInside 是韓國最受歡迎的線上社區網站之一，通常被稱為韓國的 Reddit，以其匿名性和自由的討論文化而受大家喜愛。DCInside 按各種主題組織名為 「Gallery」 的留言板，用戶可以根據自己的興趣選擇在適合的 Gallery 中閑逛。 DCInside 上有幾個與加密貨幣相關的 Gallery，幾個較具代表的有比特幣 Gallery、山寨幣 Gallery、NFT Gallery 和加密貨幣 Gallery。這些 Gallery 側重於 Upbit 和 Bithumb 等中心化交易所上市的幣種的信息分享和投資討論，沒有鏈上活動的討論。 這些社區通常具有高度投機性，以主觀意見和短期逐利投資為主，且大部分為非客觀信息。關於鏈上技術或項目的長期價值的討論相對較少，所有的焦點在於特定幣種的漲跌所帶來的短期收益。 由於這些特點，DCInside 上的加密貨幣 Gallery 在專業性和信息質量方面雖然略顯不足，如果想要了解韓國幣圈投資者的興趣和投資行為，該平台可以是一個有用的窗口。 2.5. X (Twitter) X (原 Twitter) 已經是全球加密貨幣社區使用最多的平台之一，業界內的所以相關人士的主要溝通管道都是通過 Twitter 交流和分享信息。 然而，韓國加密貨幣社區在 Twitter 上的活躍度略低於全球水平。在數據上也顯示 (如本文的下半部分所示)，韓國與加密貨幣相關的 Twitter 用戶和推文數量明顯低於日本 (有可能是因為 Twitter 作為一個平台在韓國並不流行)。 儘管數據顯示較低，韓國加密貨幣 Twitter 的用戶興趣廣泛，包括特定項目的專家、技術分析師、資深投資者、投機者、迷因幣愛好者以及 DeFi 和 NFT 專家等等。特別的是，基於基礎和研究的投資者在該平台上最為活躍。 在韓國，Twitter 在時效性方面也落後於 Telegram。在韓國加密貨幣社區，Telegram 上的新聞傳播速度是最快，討論最熱烈的，相較的起來，Twitter 的信息傳播速度就比較慢。不過與其他社區相比，Twitter 的特點是擁有更多活躍在鏈上用戶。 2.6. Discord Discord 最初是遊戲玩家的交流平台，但近期也被加密貨幣社區廣泛使用。Discord 的主要特點是基於伺服器的社區組織。每個項目或組織都可以創建自己的伺服器，用戶可以加入自己感興趣的伺服器與該社區交流。 在加密貨幣領域，Discord 主要用於建立特定項目的社區。許多項目都運行自己的 Discord 伺服器，分享項目的更新、開發進度、空投、治理投票等信息，並促進社區成員之間的交流和討論。 然而，由於 Discord 非常針對單一的項目，因此一般投資信息或市場趨勢的討論相對較少。 另一方面是因為 Discord 的結構使得每個伺服器都獨立運行，很難在不同伺服器之間共享信息。 Discord 提供語音聊天、屏幕共享、角色分配和機器人集成等多種功能，使其成為社區管理的工具，尤其是在開發人員中，他們通過與 GitHub 的集成接收代碼更新通知並討論技術問題。 與全球水平相比，Discord 在韓國的使用率較低，因為 Discord 對韓國用戶來說仍是一個陌生的平台，而語言障礙提高了一般用戶參與參與全球社區的門檻。此外，如前所述，Telegram 和 KakaoTalk 在韓國廣泛的應用，也是 Discord 使用率較低的原因之一。 2.7. Naver Cafe Naver 是韓國最大的網站，提供一個名為 Naver Cafe 的社區服務。Naver Cafe 是韓國最受歡迎、運行時間最長的社區平台之一，加密貨幣社區也有使用該平台。Naver Cafe 上的加密貨幣社區往往側重於價格圖表分析和投資信息分享，特別是針對在韓國中心化交易所上市的幣種，尤其是山寨幣，反映出韓國投資者傾向於追求短期利潤，對高波動性的山寨幣感興趣，而不是加密貨幣的基礎。 雖然 Naver Cafe 的優勢在於它是一個易於訪問且用戶最熟悉的平台，在專業知識和信息可靠性方面卻略顯不足。儘管我們可以發現 Naver Cafe 有許多成功的投資故事和推薦，當中大多數還是帶有投機性質，且缺乏客觀證據。此外 Naver Cafe 因缺乏與全球社區的聯繫，擁有許多限制。Naver Cafe 中大多數的對話都是用韓語進行，而有關海外項目或全球趨勢的討論相對較少。然而，近年來由於用戶對 DeFi、NFT 和鏈上活動 (如空投和流動性盯盤) 的興趣與日俱增，與此相關的 Naver Cafe 活動數量也有所增加。 到目前為止，我們介紹了韓國加密貨幣社區在各種平台上形成的主要特徵，每個社區在用戶數量、興趣和討論文化方面都有自己獨特的特點。在下半部分，我們將以此為背景，深入挖掘數據，看看 2023 年韓國加密貨幣社區的熱門話題是什麼，以及它們對市場產生了什麽樣的影響。 3. 2023韓國社區趨勢 3.1. Google Trend Google Trend 是世界上最大的搜索引擎 Google 提供的一項服務，該服務提供特定搜索詞在特定時間和地區內的搜索頻率。Google Trend 的搜索量是以相對的關注度來表示，100 代表在期間內的最高搜索量。利用 Google Trends 進行關鍵詞分析，可以觀察韓國的投資者和用戶對哪些主題感興趣，並與其他國家做比較。 3.1.1. 股票和加密貨幣的比較 韓國熱愛加密貨幣 股票和加密貨幣是美國、日本和韓國最常見的兩種投資方式，而在比較股票和加密貨幣關鍵詞的搜索量時，可以發現韓國對加密貨幣的興趣高於其他國家。在美國，股票 (Stock) 的搜索量約為加密貨幣 (Crypto) 的 20 倍，在日本，股票 (株式) 的搜索量約為加密貨幣 (コイン) 的 7 倍，只有在韓國，加密貨幣 (코인) 的搜索量比股票多約 25%。 這種差異也可以從實際的投資者數量上觀察到。截至 2022 年，在韓國至少持有一股股票的股票投資者數量約為 1,441 萬人 (佔總人口的比例的 28%)，而同年擁有交易所賬戶的加密貨幣投資者數量約為 627 萬人 (佔總人口的比例的 12%)，顯示出明顯較高的比例。相比之下，2022 年 12 月日本記錄的中心化交易所註冊賬戶數量約為 630 萬人，僅為日本人口比例的 5%。 韓國與日本的比較 日本對加密貨幣的興趣低於股票，這一點也可以從交易量上觀察。比較去年 5 月日本前五大交易所和韓國交易所 Upbit 的交易量，就會發現兩者之間存在巨大差異。日本前五大交易所的交易量合為 40 億美元，而 Upbit 一個交易所得交易量就超過 270 億美元。 根據 CoinGecko 的數據，日本交易所的交易量主要集中在比特幣和以太坊上，與韓國專註于山寨幣的情況截然不同。然而如上圖所示，根據日本加密貨幣交易所協會 (JVCEA) 的數據，加密貨幣交易所的註冊賬戶數量仍在持續增長，表明了市場的增長潛力。 3.1.2. 比較各國對代表性交易所的興趣 代表性交易所的定義：中心化交易所是區塊鏈和加密貨幣行業不可或缺的一部分，因為它是投資加密貨幣最簡單的門檻，也是轉換鏈上用戶的窗口。Coinbase、Upbit 和 bitFlyer 分別作為美國、韓國和日本的領先交易所，我們分析了它們的關鍵詞，以了解每個國家對加密貨幣和中心化交易所的興趣程度。 相對於人口，韓國的興趣比例高：圖表顯示，以絕對搜索量來看，Coinbase 是平均值最高的交易所，但如果以人口比例來看，Upbit 和 Coinbase 則非常接近，表明韓國的加密貨幣交易所使用率相當高。相比之下，日本的 bitFlyer 在絕對搜索量和相對人口的關注度都比較低，表明日本的加密貨幣交易所使用率仍然相對較低。 各國加密貨幣環境的性質：美國以 Coinbase 為中心，擁有活躍的加密貨幣交易環境。Coinbase 提供服務給全球的用戶，截至 2022 年底，通過 KYC 審核的用戶達到 1 億個人，超過了韓國的人口數量。在韓國，截至 2023 年上半年，中心化交易所的註冊賬戶有 950 萬個，活躍用戶約 600 萬；而日本截至 8 月 23 日，中心化交易所的註冊賬戶有 760 萬個，相對於日本人口，用戶數量較少。 3.1.3. 中心化交易所和鏈上關鍵字的比較 衡量鏈上交易興趣的標準：與中心化交易所相比，鏈上交易活動的門檻非常高。 我們分別分析了與鏈上交易相關的關鍵詞和中心化交易所相關的關鍵詞，以間接了解各國對鏈上交易的興趣。 鏈上交易的興趣：作為鏈上交易興趣的間接指標，我們選擇了領先的去中心化交易所 (DEX) Uniswap，並與各國的代表性交易所進行了比較分析。相對比較之下，美國對鏈上交易的興趣度高於日本，日本高於韓國。韓國的加密貨幣投資活動雖然活躍，但對鏈上交易的興趣較低，而日本雖然對 Uniswap 的興趣看起來很高，但這是因為日本對 bitFlyer 的興趣過低而產生的錯覺。 NFT 和 DeFi：NFT 和 DeFi 是最能代錶鏈上活動的兩個關鍵詞。美國和韓國對 NFT 的興趣都要比 DeFi 更高，可以推測是因為對於一般用戶來講，NFT 更容易理解，而且有許多空頭活動，用戶比較更容易獲得。日本對 NFT 的興趣明顯高於中心化交易所，表示日本的 NFT 市場相對活躍。 開發者比例和鏈上興趣：根據 Electric Capital 的數據，全球加密貨幣開發者的地區分佈顯示，北美佔總數的 28%，而包括韓國在內的東亞和太平洋地區占 11%。雖然沒有韓國單一地區的確切數據，但韓國的協議開發者比例與交易量相比似乎非常小，這也表明韓國更熱衷於通過中心化交易所進行交易，而不是開發鏈上技術。 總體而言，韓國對加密貨幣投資和交易的興趣很高，但對 NFT 和 DeFi 等鏈上活動的興趣相對較低。另一方面，美國對鏈上活動的興趣較高，日本則是 NFT 市場相對活躍。 3.2. Telegram 加密貨幣社區 我們根據在 Telegram 上運行的 110 個韓語加密貨幣公告頻道，分析了這些頻道在 2023 年發送的信息。為了移除有目的性的發文以及不是來自社區興趣而發佈的公告，我們的分析排除了企業頻道以及單純分享新聞標題的頻道。通過這些分析我們將了解韓國加密貨幣投資者最擅長使用的 Telegram 渠道，用戶感興趣的話題，以及過去一年的情緒動向。 3.2.1. 活動分析 上圖比較了 2023 年比特幣價格與 110 個韓國加密貨幣社區頻道的每月消息數量。 比特幣價格和社區活動：總體而言，在比特幣價格上漲期間，頻道活動往往會增加。 特別是在 2023 年 10 月至 12 月，比特幣價格飆升期間，頻道中的消息數量顯著增加。，顯示價格波動激發了投資者的興趣，從而導致信息共享和討論的增加。 熊市中的頻道活動：在 2023 年 8 月和 9 月，BTC 價格下跌時，可以發現頻道中的信息數量也隨之減少。 在熊市中，投資者的參與度往往較低，社區活動也趨於平淡。 高峰時段：通過按時間段分析 Telegram 個人頻道上的公告信息數量，我們發現活動高峰出現在韓國時間下午 4 點到 5 點之間。信息數量從上午 9 點左右開始增加，一直持續到晚上 11 點，其中下午 2 點到 6 點之間的活動量最多，下午 4 點是信息數量的高峰。相比之下，社區活動在凌晨 2 點到 6 點最少。總體而言，我們可以發現這和韓國的日常生活模式相似，比較有趣的是，儘管是在股市收盤后的下午3 點 30 分或在下班后的下午 6 點之後，社區活動仍源源不斷，反映出加密貨幣市場的 24 小時全球性質。 3.2.2. 2023 年關鍵詞趨勢分析 視頻鏈接 我們分析了 2023 年 110 個韓國加密貨幣 Telegram 個人頻道中被提及最多的關鍵詞，發現被提及最多的關鍵詞是 「比特幣」、「NFT」、「空投」 和 「以太坊」。有趣的是，儘管 Google Trend 顯示韓國對 NFT 的興趣低於美國和日本等其他國家，但在 Telegram 社區中 NFT 的排名仍居高不下，我們推測是因為許多項目有在持續的通過免費空投 NFT 來作為營銷工具。 總體而言，可以看出投資者對免費獲得的東西更感興趣，而 Telegram 擁有相對龐大的鏈上用戶群也多少有影響。接下來我們將看看韓國社區每個月的熱點關鍵詞。 一月：關注宏觀經濟的不確定性 1 月，「CPI」、「FOMC」 和 「利率」 等宏觀經濟關鍵詞以及 「年終結算」 等與新年相關的關鍵詞佔據了榜單前列。可以看出宏觀經濟的不確定性和經濟衰退擔憂在對加密貨幣市場的影響。 二月、三月：空投和 USDC 脫鉤 2 月，…