WEEX 唯客博客， 採訪者：flowie, kit，ChainCatcher 嘉賓：Mike Silagadze，ether.fi 創始人 編輯：Marco，ChainCatcher 回顧在教育科技領域10多年的創業經歷，4月4日，ether.fi創始人Mike Silagadze在接受ChainCatcher專訪時說：「更像是走了一段彎路。」 雖然Mike Silagadze自滑鐵盧大學畢業后不久便創辦的Top Hat，已是北美高校中知名的教育軟體，在2021年完成了1.3億美元融資后，估值達到5億美元。 但2021年3月，Mike Silagadze還是選擇賣掉股份，辭任CEO。他用賣掉Top Hat賺到的資金，迅速成立了一支名為Gadze Finance的加密貨幣DeFi基金。 在Gadze Finance運行了近2年的時間后，FTX和Alameda的暴雷讓Mike Silagadze 意識到，運營一家資產管理基金風險之高，且價值有限。他希望可以構建新的產品參與到加密建設中。 彼時，以太坊重質押白皮書誕生了。Mike Silagadze 稱：「它帶給我的觸動和當初看到比特幣白皮書、以太坊白皮書是一樣的。」他迅速組建團隊創辦了非託管質押協議ether.fi。 ether.fi 與其它流動性質押協議不同的是，ether.fi 允許質押者保留對密鑰的控制，且有和Lido類似的快速提現功能。 2024年再質押成為DeFi最火爆的敘事，ether.fi也是LRT賽道中增長最突出的協議。自2024年初至今，ether.fi 的TVL 從1億美元左右快速增長至近35億美元，上漲了30倍，迅速成為了LRT賽道龍頭。 在實現突破30億美元TVL的里程碑后，Mike Silagadze 表示，還將推出Cash支付產品，吸引更多用戶和資金的進入。「長遠來看，我們的願景是成為加密大規模採用的通道之一，幫助1億用戶進入加密貨幣領域。」 從教育科技老炮到 DeFi 玩家 1、ChainCatcher：從公開報道里了解到，你在正式進入加密領域前，曾創辦過教科軟體公司Top Hat，行業跨度很大，你是如何進入到加密領域並堅定ALL in的？有哪些重要的職業經歷？ Mike Silagadze：我從滑鐵盧大學畢業后不久，於2009年就創辦了Top Hat這家教育軟體公司，它主要業務是為高等教育提供數字課件及教科書。 到2021年，北美的前1000所大學中，有750所大學是Top Hat的客戶。在新冠期間，Top Hat服務的學生人數從270萬增加到300萬。在2021年完成1.3億美元融資后，Top Hat 估值到達了5美元。 但實話說，創辦這家教育科技公司對我而言像是走了一個彎路，我希望我一開始就進入加密領域。我大學期間，學習了很多編程技術。和很多人一樣，當讀到比特幣白皮書時，非常興奮，驚訝於加密貨幣以一種奇怪的方式將技術、經濟和政治融合在一起。而我一直是一個自由主義者，我相信無國籍貨幣的力量是一個非常強大的概念。我在 2011 年開始購買比特幣，並嘗試挖礦。 在Top Hat運行了十多年後，我選擇出售了這家公司，正式進入加密領域。2021年3月份我卸任Top Hat CEO，只擔任董事會成員。在出售這家公司后我獲得了一大筆錢，用這筆錢成立了加密貨幣DeFi基金Gadze Finance。 Gadze Finance目前仍在運行，它主要通過收益策略、流動性配置和套利策略等幫助投資者獲取回報。 2、ChainCatcher：你是什麼時候開始關注質押賽道的？2022年到2023年LSD賽道競爭也較為激烈，是什麼觸動你決定創辦ether.fi？ Mike Silagadze：我們大概花了幾周時間下定決心要參與質押賽道。首先FTX和Alameda的暴雷讓我們意識到，運營一家資產管理基金風險很高，其價值卻不一定很高。 我們希望通過創建產品的直接方式參與到加密市場中。剛好我讀到了以太坊重質押白皮書，也參與了好幾次相關主題的講座。它帶給我的觸動和當初看到比特幣白皮書、以太坊白皮書是一樣的。 我們知道，Lido 等質押協議作為首批玩家佔據了以太坊質押市場不少的份額，這部分質押業務也很難作出差異化，導致后入場的玩家並不好佔據市場。 但也不能否認的是，他們的託管方式仍然存在巨大的缺陷，加上重質押模式開闢出了新的市場，給新玩家不小的機會。 我認為，最終質押和重質押都會合併，所有的質押協議都是重質押協議。 3、ChainCatcher：ether.fi核心團隊花了多長時間組建起來的，主要都有哪些職業背景？目前團隊規模有多大？ Mike Silagadze：我們現在是一個10人左右的團隊，還在擴招中。核心成員包括我有4個，擁有傳統金融、財會以及軟體工程等綜合背景。我們在開曼群島、丹佛都有辦公室，預計馬上在多倫多也開設小辦公室，近期員工人數可能會增加到15-20人。 ether.fi 產品開發三部曲 4、ChainCatcher：ether.fi一開始希望解決什麼市場痛點或者填補什麼樣的市場空白？ Mike Silagadze：我們擁有自己的產品開發三部曲。第一款產品是ether.fi流動性質押產品；第二款產品是ether.fi的DeFi策略產品Liquid，和yEarn類似，但它目前是TVL最大的DeFi策略產品，TVL達到了3.5億美元；第三款產品將是ether.fi的Cash支付產品，它實際上是一張信用卡，用戶可以在現實世界中獲取和消費他們的加密資產。 雖然我們現在主要在做的是DeFi流動性質押產品，但從長遠來看，我們的願景是成為加密貨幣大規模採用的通道之一，我們希望通過創建一套一站式產品，簡化普通用戶的使用體驗，幫助1億用戶進入加密貨幣領域。 5、ChainCatcher：在同質化較為嚴重的質押和重質押賽道，ether.fi與競爭對手相比有哪些差異化？ Mike Silagadze：首先ether.fi允許參與者在代幣質押時保留對其密鑰的控制，這是一個完全不同的設計。它整合質押協議Rocket Pool的很多特點，以便讓任何人都可以成為債券持有者，而不是將資產託管給節點運營商。這可以減少不透明的交易對手風險。 技術上，需要bond持有者生成密鑰，然後將有效數據密鑰的副本提供給節點操作員。因此它更加昂貴和複雜。 其次，另一個重大區別是，我們是僅有的少數具有提現功能的協議之一。據我了解，其他協議基本不具備提現的能力，目前僅Lido和ether.fi具有提現功能。我們和Lido做法類似，有一個可快速提款的流動性池，只有非常大的提款需要退出驗證。 Lido在安全性等方面做得非常出色，也是我們最大的競爭對手。 6、ChainCatcher：大部分創業公司會在初創階段，根據市場的變化及時調整自己的戰略，ether.fi成立一年多時間裡，有哪些重要的戰略變化或者里程碑事件？ Mike Silagadze：近期，ether.fi質押總量已突破了100萬枚ETH （約為33.33億美元），預計佔據以太坊總質押量的3%，這是一個巨大的里程碑。 此外，在技術里上，我們推出的DeFi策略產品Liquid 非常受歡迎，已成為TVL最大的DeFi策略產品。 7、ChainCatcher：目前ether.fi 的TVL已突破30億美元，這個上漲速度有超出你的預期嗎？為什麼你們能夠如此快速地獲得市場份額？ Mike Silagadze：完全超出我們的預期。導致這個結果的原因，我想一是整個市場走向牛市，流動性變好了。另一方面，重質押敘事太火了，基本上是今年截至目前最火熱的敘事，吸引了很多資本的參與。在這樣的敘事紅利下，我們構建的產品和競爭對手相比更易用，更能獲得用戶的參與。 8、ChainCatcher：可以透露一下ether.fi上目前的用戶畫像和業務收入情況嗎？ Mike Silagadze：我們有很多不同類型的用戶。我們平台的存款資金中有40%左右是來自於機構、基金這類大玩家；有超過一半的存款來自一些儲存量較小的零售客戶。 我們有兩大收入來源，一是在基礎的以太坊質押產品上，我們會和其他類似協議一樣，收取5%的太坊質押獎勵。二是在名為Liquid的流動性再質押產品中，我們收取1%的質押費用。目前我們總收入預計在1500-1600萬美元，利潤率非常可觀。 加上我們今年初還融資了2700萬美元，併發行了自己的代幣。我們其實不太擔心資金問題，也有資金可用於投資。 LRT War 的終局不一定是贏家通吃 9、ChainCatcher：LST war中，Lido 一家便佔據了30%左右的市場份額，LRT war中，你認為會有類似的市場格局嗎？玩家決勝的關鍵是什麼？ Mike Silagadze：我不認為最後市場份額只集中在一兩個玩家中，它將容納更多的大玩家。而決勝關鍵就在於能否吸引更多的普通用戶參與到加密貨幣領域，我們希望突破百億美元 TVL 和吸納數以千計的新用戶。 10、ChainCatcher：LRT對以太坊而言帶來的正向和負面影響分別是什麼？ether.fi目前如何做好風險管理，以便在用戶的風險和回報中保持平衡？ Mike Silagadze：首次，重質押為質押市場帶來了更多元的方式，過往基本上只有Lido一家獨大，現在Lido的市場份額正在被瓜分。 其次，EigenLabs 推出的數據可用性 AVS引入了對不同節點定價的方式，這是一個非常重大的轉變。至於會不會有更高的風險，我認為EigenLayer是一個很好的管理者，在降低風險方面做得非常好。 相比於LST，LRT的確需要更複雜的風險管理。我們的方式是與鏈上風險管理模擬平台Gauntlet 等第三方公司合作，來評估風險。 11、ChainCatcher：對於參與LRT質押的普通投資者們，對他們選擇LRT協議上，你有哪些方面的建議？ Mike Silagadze：最需要關注的就是提款功能和流動性深度。ether.fi除了有提款功能外，也擁有深厚的流動性，可以保證在沒有任何滑點的情況下swap 3000萬美元的流動性質押代幣。 12、ChainCatcher：LRT協議們為了吸引用戶，在積分激勵上似乎都很激進，但也因為規則複雜和不透明等問題，引起爭議，ether.fi也曾被質疑「偷積分」，接下來積分激勵上你們是否有一些調整？ Mike Silagadze：實際上，我很滿意ether.fi的積分激勵策略，我們已經在很用心在用戶激勵上和用戶體驗上作出平衡。ether.fi此前的空投進展很順利，很多用戶都獲得了非常可觀的回報。 13、ChainCatcher：後續階段你們持續吸引用戶的激勵措施是什麼？2024年接下來，你們還有哪些待實現的目標或者路線圖？ Mike Silagadze：還是繼續推進前面提到的產品三部曲。目前我們的Liquid產品已經吸引了大量的用戶資金，接下來我們將推出Cash支付產品，這款產品的推出對我們而言將是巨大的里程碑，或許將會吸引幾十萬用戶和百億資金的進入。 WEEX唯客交易所官網：weex.com
