TON ：Telegram 成为 Web3 领域里的微信的必由之链

WEEX 唯客博客， 作者：Ian, Vivi, Betty, Xinwei, Severin，Momentum Capital   近年来，我们目睹了 Ethereum、Polygon、Solana、Aptos 等各种公链 L1 的涌现，其大部分都在追求高性能、EVM 兼容性等。然而除了以太坊依托活跃的开发者社区和用户一直保持创新，不断涌现出像 Uniswap、AAVE 等为用户开创新的价值领域的应用外，其他公链大多只是在不断重演一套相同的剧本——复制市面上的 DeFi 三件套产品，用空投、高 APY 等吸引其他链上的用户/流量，发币上所，发展生态项目进而带动公链币的上涨。链同质化，产品同质化，用户群体和资金多是靠奖励或空投所“雇佣”来的，创新根本无法触达用户的需求。在牛市中，泡沫效应使得这些公链看上去一片繁荣，然而熊市里海水褪去才知道谁在裸泳。 最近无论是 ZK，AA 还是 L2，都趋于脱离具体产品去追求技术，复制同样的叙事，新瓶子装旧酒，某种程度上已经实现了高度的内卷。并且 l2 流动性碎片化的问题也日趋严重。 公链的红海里，不缺少高性能，不缺少叙事，但是缺少有真实需求使用公链的用户。背靠 Telegram 接近 9 亿月活用户的公链 TON，因为其与 Telegram 千丝万缕的联系而从百链大战中脱颖而出。手握广泛的全球用户及开发者，Telegram 早已不满足于只做一个社交通讯平台，通过不断丰富的产品线（Dapp）、打通支付与生活高频场景的链接，试图向社交平台、最终成为一个类似微信的超级应用转型。如果 Telegram 是 Web3 领域里的微信，那么 TON 就是其不可或缺的公链。   TON 近期热点 2月份Telegram创始人Durove在个人频道里明牌宣告TON代币的官方出售渠道，TON和Telegram的关系更加拉近和心照不宣。 Telegram广告平台使用TON Telegram 广告平台将正式向近百个新国家的所有广告主开放，这些国家的频道所有者将从 Telegram 在其频道中展示广告的收入中获得 50% 的提成。 官方表示，为了确保广告支付和提款的快速和安全，将专门使用 TON 区块链，官方将与频道所有者分享收入，这将创造一个良性循环，内容创作者将能够兑现他们的 Toncoin，或者将其重新投资以推广和升级他们的频道。   Fish Ton上的第一个meme币，公平发射，持有地址超过22000个，目前市值47M，3月涨幅高达14倍，和很多项目官宣了合作关系：TonRaffles, Tonano, Tap Fantasy, RoOLZ, Catizen。 Telegram即将IPO 据英国《金融时报》报道，Telegram 创始人 Pavel Durov 透露，Telegram 活跃用户已达到 9 亿，目前已接近盈利，Telegram 收入达到数亿美元，预计今年或明年实现盈利后上市，美国或是其潜在上市地点。 在 IPO 中，Durov 表示 Telegram 将考虑向忠实用户出售股票分配。 Telegram 已筹集了约 20 亿美元的债务融资，包括 2021 年发行的 10 亿美元债券，以及去年发行的 7.5 亿美元和 2.7 亿美元债券。如果在 2026 年 3 月底之前上市，这些债券持有人将能够以 Telegram IPO 价格的 10% 至 20% 的折扣将优先无担保债务转换为股权。 TON 简介 The Open Netwotk(TON) 原名 Telegram Open Network，由 Telegram 在 2018 年创建，旨在创建一个强大且可扩展的区块链平台，并通过其代币 $Grams，完成了史上最高募资金额的 ICO。由于受到 SEC 指控其进行未经注册的证券发行，2020 年 Telegram 团队在同意支付 1850 万美元的罚款与 SEC 达成和解后，放弃 Telegram Open Network 项目并将 ICO 募集的美元资金退还。 此后，Telegram Open Network 由名为 NewTON 的社区继续开发。2021 年 5 月社区投票决定将长期稳定运行的测试网 2 更名为 Mainnet； NewTON 社区更名为 TON Foundation，作为非营利社区支持和发展 TON；Telegram Open Network 也更名为 The Open Network。 目前 TON Foundation 是推动 TON 开发与发展的主力。TON Foundation 通过支持有助于实现开放网络使命的倡议来维护社区的利益，并在不控制 TON 技术的情况下支持 TON 项目的发展。目前 TON Foundation 团队有 50 多人，超过一半来自于俄罗斯、乌克兰等国家，涉及商业发展、工程师、市场营销、金融、法律等方面，大部分员工都有 VK 和 Telegram 的工作经验。值得注意的是 TON Foundation 的一位核心创始成员 Andrew Rogozov 是 Telegram创始人在俄罗斯创办的社交网络 VK.com 的前任 CEO，而 VK.com 的首任 CEO 正是 Durov 本人。此外，TON Foundation 成员还包括：原币安全球 M&A 与 Binance Labs 负责人 Bill Qian 以及Telegram 前首席投资顾问 John Hyman。 TON 链开发情况及现状   TON 的目标是提供易于使用的工具和可靠稳定的基础设施，以使 massive adoption 变得更加容易。尽管 TON 在 2021 年就已上线交易所，并随后推出了 TON 支付、存储、DNS、跨链桥（官方桥支持 TON/ETH 和 BSC）等基础设施与功能，但 TON 真正引起广泛关注却是去年 7 月 Unibot 和 Bananagun 等 Telegram Bot 的热潮，而在 9 月的 Token 2049 活动中 Telegram 更是官宣与 TON 的正式合作并推出了自托管加密钱包 TON Space，更是将 TON 推向了高潮。至此 TON 币价从 去年8 月的 $1.2 上涨至 $3.8（涨幅215%），市值挤进前二十，成为之前熊市中一匹亮眼的黑马。现在，尽管 TON 的热度有所降低，但是作为 Telegram 官方支持的唯一的公链，背靠 Telegram 背后 9 亿活跃用户，TON 将在一众现有公链卷性能（TPS）、卷 MEV 兼容、卷叙事的背景下，从支付、社交，小程序等角度展开一场完全与众不同的叙事。 截至 2024 年 3 月 20 日，TON 链上的验证器数量为 301 个，PoS 机制下总质押 $TON 数量为 4.4 亿个，分布在 29 个国家。TON 的链上总账户长期呈现增长趋势，现有 812 万个账户。迪拜大会的官方信息显示，在去年一年的时间里，TON 已经实现了 2.5 倍的活跃用户地址增长，日交易量约 22 万美元。目前 TON 链上的 TVL 为 5343 万美金，共计有 13 个项目被 DefiLlama 收录。除了 TON 链，TON 还有 TON Storage —— 去中心化文件存储系统；TON DNS —— 为账户、智能合约、服务和节点分配可读性强的名称；TON Pay —— 小额支付通道，可以实现即时链下交易；TON Proxy —— TON 网络的网络代理匿名服务，用来隐藏 TON 节点的 IP 地址。虽然 TON 已成立 5 年，但是 TON 的宏伟蓝图才刚刚拉开序幕，开发者和使用者对这个生态的探索正在徐徐展开。 代币经济 代币 $TON 的最初供应量为 50 亿枚，直到 2022 年 6 月 28 日，最后一枚 $TON 也被开采完毕。$TON 的供应无上限，以每年约 0.6% 的速度增长（约 300 万枚）。2020 年 Telegram 与SEC 和解后，所有可流通的 $TON 代币被放置在特殊的 Giver 智能合约中供任何人挖矿，也因此 98.55% 的代币都被分配在了早期的 POW 挖矿中，团队手中只有 1.45% 的代币。与早期大多数公链代币都被大资本所挟持不同，目前大量的 $Ton 都集中在早期矿工手中，筹码分布更加分散。为了解决大部分代币都集中于早期矿工手中的问题，去年 2 月 TON 发起社群提案，冻结了 171 個不活跃的早期钱包 48 个月共 1.08B $TON（约总量的21%）。如果算上这部分被冻结的 $TON，Ton 的总市值将排入加密货币市场的前 10 名。$TON 被开采完之后从 PoW 转为了 PoS，$TON 每年 0.6%（约300万枚） 的代币通胀将会用于奖励保持网络安全的验证者，但若验证者行为不当则其质押的 $TON 会被罚没。根据迪拜大会透露的消息，TON 有意增加质押奖励来促进 TON 链质押率的进一步上涨。 代币 $TON 有多个使用场景，如 TON 链上的交易手续费支付、质押、跨链交易等，未来 $TON 也可以用于支付 TON 代理服务等。$TON 的定位也类似于 Telegram 上的法币，$TON 在 Telegram 上的应用也尤其值得关注。比如 $TON 可以以更加优惠的折扣用于支付 Telegram Premium 的会员费用，Telegram 钱包目前可以直接使用信用卡购买 $TON，再用 $TON 购买匿名账号之类的虚拟商品。据统计，价值共计 5 千万美金的匿名账号在上线一个月内便已被全部卖出，截至目前，匿名账号已有 1.3 亿美金的销售额，$TON 在这方面的支付潜力巨大。未来 $TON 也有可能用于 Telegram 推广，广告服务也可以使用 $TON 来支付。   此外，$TON 代币将有可能会随着网络使用量的增加而通缩。因为，去年 6 月 TON Foundation 提议引入一种销毁机制：TON 链上的交易、TON 网络中域名、号码拍卖等产生的交易费用的 50% 将用于销毁 $TON。 TON 代币分析 截至 2024 年 3 月 20 日，$TON 总供应量为 51.04 亿枚，流通量为 34.69 亿枚，币价为 $3.8/枚，FDV为 $192.76 亿美元，Market Cap 为 $131.01 亿美元，排名第 13，目前已上Bybit、OKX、Kucoin、Bitget 等CEX，已上币安合约。$TON 也成为了目前未上币安现货的排名最高的代币。假以时日，若 TON 的知名度和用户流量能够得到爆发式的增长，那么 $TON 也会成为币安优先考虑的上币的不二选择。从筹码分布来看，前十大钱包持币数量占据 $TON 总量的38%，前 100 钱包的持币数量占据 $TON 总量的 49%，代币分布较分散，避免了被大量投资机构和项目方持有而存在的潜在抛压。并且 Ton 还推出了 TON Believers Fund，共锁定逾 13.17 亿枚 $TON（约占总供应量的25%）。TON Believers Fund 允许任何 $TON 持有者将其代币捐赠或锁定 5 年：2 年锁定期和 3 年归属期，从第 3 年开始将会把捐赠的代币奖励给所有存款人。据目前的公开消息显示，已有 10.54% 的代币在 2022 年由社区捐赠给 TON Foundation。   与现有以 Mass adoption（大规模采用）为愿景的公链相比，如果以衡量公链常用的指标“市值/TVL”来评估 TON 链，不难看出 TON 的“市值/TVL”最高，也就是 TON币价存在高估的风险。但是正如下文即将所述，TON 的价值不能用传统的公链估值方式来评估 TON，而应从 TON 与 Telegram 结合的宏大叙事中，从交易量和 Dapps 的协议收入等角度去评估 TON。因为 Mass adoption 的实现，仅靠 DeFi 的挣钱效应未必能长期留存住流量（这一点可从熊市中 Avalanch、Fantom 等公链在熊市中萎靡的 TVL 即可看出），所以关键在于低门槛的使用体验、与日常高频生活场景的结合和巨大的流量入口。而这也是 TON 最核心的竞争力——与 Telegram 生态的深度绑定。TON 与 Telegram 深度绑定给用户带来的应用体验要远好于绝大多数 Web3 产品，对 TON 的可比估值也可以对标 Web2 中拥有类似生态体验的微信与 WhatsAPP。从这个角度来看，目前 TON 仅 70-80 亿的估值仍处于被低估的状态。不过虽然我们看好 TON 的长期发展及其未来巨大的想象空间，$TON 代币想要实现 5-10 倍的收益，得等待大牛市的到来。 Telegram Web3宏图中的重要地位 Telegram具备天生的Web3基因 Telegram 是一个基于云的免费即时通讯软件，2013 年由 VK（俄罗斯主流社交媒体之一）创始人 Nikolai 和 Pavel Durov 创立。Telegram 坚持言论自由和保护隐私的主张吸引了全球众多用户， 其注册用户超过 13 亿，月活用户（MAU）近 8 亿。Telegram 宽松的言论氛围和监管环境使得 Telegram 成为了 Crypto 的“重要阵地”——几乎所有 Web 3.0/Crypto 项目都拥有 Telegram 社群，用于项目宣发、消息公布以及与社区互动。Telegram 社群的活跃度也成为了衡量项目营销能力的重要指标。并且 Telegram 上订阅数 / 会员数最多的 Channel 以及 Group，超过一半是与 Crypto 内容相关的(如下图所示，Telegram上最大的两个 Group 都是与 Crypro 相关的)。更重要的是，据 TON 中文频道统计 Telegram 拥有超过 37,000 个活跃的加密社区。 由于监管等原因，大量的真实用户从 Slack 和微信群迁移到了 Telegram，这也催生了除群聊功能外庞大的新闻、公告、大额转账通知等服务类需求，而 Telegram 也适时地抓住了用户需求——重塑了平台的表情系统、推出 Story 视频分享、上线区块链驱动的匿名号码登录功（+ 888 开头的虚拟电话号码）等。不仅如此，微信作为社交平台服务广泛用户取得的巨大成功，也让 Telegram 向微信靠近试图完成从通讯协议到社交平台，最终成为一个大型集成的超级应用的华丽转身。 另外，Telegram 的开源、开放的 API 以及丰富的数据库使得 Telegram 成为了开发者友好平台，吸引了大量的开发者在其上建设 Apps。 基于以上讨论，不难看出 Telegram 已积聚起广泛的活跃的用户和开发者，已完全具备建设一条 Telegram 自有公链甚至一个独特的 Telegram 闭环的区块链王国所需的条件——用户和开发者。在此情况下，叠加 Telegram 创始人对区块链的支持以及通过区块链实现 Telegram 的商业化，TON 以及 Telegram Bot 应运而生。   Telegram Web3版图铁三角：Wallet，Dapp/Bot & TON Wallet 微信的成功，不仅是因为其社交属性，更是因为其金融属性——我们可以透过微信转账、 AA 制买单、叫车、抢火车票、网购、充值等涉及线上线下方方面面的生活场景，因此在中国国内只要一个装了微信的手机就可出门。互联网的网络效应，让用户总量得以产生平方级别的增长。类似的，大量的加密爱好者也常用 TG 作为与社区的核心沟通工具之一。随着加密世界的扩大，网络效应将在这里产生，TG 平台目前已经成为加密爱好者和项目方的必备沟通工具，隐隐有着成为 Web3 版微信的趋势。 正如移动互联网在中国的广泛发展离不开微信支付与支付宝的出现，Web3 从吸引新用户发展到大规模采用也离不开流量端口——加密数字钱包——一款操作简单、安全的加密数字钱包！当然，该款加密数字钱包除了像现有绝大多数加密钱包那样能自由交易各种加密资产，更重要的是要与传统货币链接，使用户能轻松地在法币与加密货币之间自由兑换与出入。而 Telegram 内置非托管钱包 @Wallet 的出现，使得用户无需离开 Telegram 平台就可轻松访问和使用 @Wallet，正好迎合了 Web2 用户的这种需求，其便捷性和操作简单性降低了 Web2 新用户的进入门槛和学习成本，将来势必会成为 Web2 用户进入 Web3 时首选的钱包。此外，由于 @Wallet 也能在手机端的 Telegram app 中运行，相比电脑人们使用手机的频率更高时长更长，因而 @Wallet 的出现也使得 PC Web3 悄然向移动 Web3 转型。Web3 所有的社交解决方案都没办法解决一个问题，就是用户必须得先有个什么 App，但这恰恰是 massive adoption 里最难的一步。Telegram 内置钱包的核心逻辑就是用户不需要再下载一个 App，它天然可以继承用户对 Telegram 的信任，让最后一步变得更加简单。   那么 @Wallet 又具备哪些功能特点呢？@Wallet 是 Telegram 的内置非托管钱包，类似支付宝和微信支付，可直接在 Telegram 聊天界面打开而无需输入密码，用户可以使用银行卡购买、接收、交易、转出加密货币以及直接通过 Telegram Bot 轻松地以 $TON、$USDT 或 $BTC 支付 Telegram 上的产品和服务。除此之外，@Wallet 后续还有可能成为 Telegram 版的余额宝，通过接入国债等资产为用户实现灵活的现金理财管理功能。 去年 9 月 Telegram 又新推出了 TON space —— @wallet 的自托管版本，TON Space 直接集成到 Telegram 界面的 @wallet 中。第三方无法访问用户的资产，用户可直接在 TON Space 页面结算而不用跳转到第三方支付结算平台，在增强钱包的安全和隐私属性的同时，也增强了 Telegram 平台本身的加密金融属性。与现有的小狐狸钱包、TP 钱包等不同，在使用助记词恢复钱包外，TON space 允许用户使用电子邮件和 Telegram 账号来恢复该钱包，这为用户提供了额外的便利和安全。目前 TON Space 的使用界面，看起来类似小狐狸钱包，允许用户接受、发送和兑换代币，且钱包页面可看到该钱包所持有的NFT资产。但目前并不能通过 TON Space 打开 Dapp，未来将上线这一功能。据团队介绍，TON Space 钱包将支持 TON 生态内的项目，即用户可将其 Telegram 账户链接到 TON 链上的生态项目中。预计 TON Space 正式版本将在 11 月在除美国等国家以外的地区上线。为了便于用户同时管理多个钱包地址，TON Space 计划在未来集成多地址。此外，TON 将支持 NFT 收藏品的转移和展示，以此满足 Telegram 用户社交需求。另外，从信息密度的维度上考虑，Telegram 的信息密度会比微信更大，用户在 Telegram 的信息沉浸度也更高，私域流量密度也更广，这也会推动 TON Space 与 Telegram 内的支付、社交等场景结…