一文探索 Solana DeFi 发展现状

WEEX 唯客博客， 撰文：YASH AGARWAL 编译：LlamaC   （作品集：FORM 2016，关于 Tomo：eth 基金会插画师） 「推荐寄语：2023 年大家在 Solana DeFi 的坟墓上跳舞，2024 年 Solana 携 meme and 空投的狂热强势回归，一切的一切都向前迈进了一大步。本文深度探究了当前 Solana DeFi 的所有类别现状及趋势，涉及 100+ 值得关注的项目。enjoy。」 38 亿美元 +TVL。25 亿美元 + 每日交易量。在 memecoin 狂热和空投狂潮的推动下，Solana DeFi 强势回归！ 虽然 2023 年对 Solana DeFi 来说似乎是平静的一年，但这一年却至关重要。今年伊始，许多人在它的坟墓上跳舞，宣布 Solana DeFi 死亡。然而，最终 Solana DEX 的周交易量超过了以太坊 DEX！ 这是由大约 50 个顶尖团队实现的，这些团队由蓝筹协议领导，如 Marinade、Phoenix、Jito、MarginFi、Kamino、BlazeStake、Solend、Jupiter、Meteora、Orca、Raydia、Lifinity 和 Drift，他们在熊市期间进行建设。现在，Solana DeFi 拥有 100 多个优质项目。 去年，在最低点之一（SOL 是 20 美元），我们写了一篇题为「2023 年 Solana DeFi」的文章，我们在那篇文章中提出的许多论点取得了成果，并得到了社区的高度赞赏。受前一篇文章的启发，为 2024 年写了同样的文章——将其分为两部分： 1. Solana DeFi 的现状。 2. 为 Solana DeFi 构建什么？ 在本文的第 1 部分，我们将简单介绍 Solana DeFi 的概述，了解各种 DeFi 类别，并简要讨论各种 Solana 项目，最后对后续内容进行总结。阅读完本文后，您将获得有关 Solana DeFi 的所有必要见解。 如果有人询问 Solana 发生了什么或顶级 Solana DeFi 项目，请向他们转发这篇文章。只有见解，没有泡沫。 Solana DeFi 概述 虽然整个 DeFi 生态系统因 FTX 崩溃而遭受重创，但 Solana DeFi 在 2023 年初暴跌至区区 2 亿美元 TVL 时尤其被宣布「死亡」。直到 SOL 价格开始再次上涨至 2 亿美元之前，其 TVL 一直保持在 3 亿美元左右。十月底。在过去四个月中，TVL 已飙升至令人印象深刻的 33 亿美元，这主要是由 SOL 价格推动的。约 25 亿美元的健康稳定币市值也很好地表明了生态系统中可用的流动资金。 Solana DeFi 概览（截止 2024 年 3 月 14 日） 资本效率最高的连锁店： 从去年开始流行，而 TVL 可能是一个虚荣指标；DeFi 速度（每日 DEX 交易量 / 链的 TVL）是 Solana DEX 真正占据主导地位的一个指标。 Solana DeFi 真的是 OPOS 吗？ 在熊市中，「Only possible on Solana」（OPOS）这句话成为社区内广泛的战斗口号，但究竟是什么让 Solana 当之无愧这个称号呢？简单的答案在于其低费用和高吞吐量。 低费用和高吞吐量使 OPOS 成为可能，例如： 1. 链上订单簿：两个订单簿持续处理超过 1.5 亿美元的交易量，由于下达和取消订单的频率很高，这一壮举在以太坊甚至第 2 层上都不可行。此外，像 Zeta 这样的永续订单簿就是 OPOS 的例证。 2. Jupiter 等 DEX 聚合器：Jupiter 上的 100 美元订单被拆分，通过 4-5 个 DEX，然后重新组合。在像 Arbitrum 这样的 Layer 2 平台上，这个过程会产生超过 20 美元的费用，这使得它不切实际。 3. 任何高频的事情：比如重新平衡、更快的清算等等。  虽然像 Aptos 和 Sui 这样的 Move 链也提供高吞吐量和低费用，但随着第 2 层解决方案变得更加经济实惠以及 Monad 等并行 EVM 的出现，这些优势可能不再是排他性的。然而，Solana 充满活力的社区及其高素质的建设者，确实使其与众不同。 memecoin 现象完美地展现了社区 / 文化与高吞吐量 / 低费用的综合能力。考虑一下：如果你购买 1000 美元的猫币，你愿意为每次交易支付 100 美元的费用吗？Solana 使用户能够以低至 1 美元的价格进行，并得到快速交易速度、Jupiter 等无缝桥接前端、高效 DEX 和充足流动性的支持。 为什么 Solana 空投如此被大肆宣传？这是因为 Solana 是一群才华横溢的建设者家园，谁不想抓住机会种植他们潜在的高 FDV 代币呢？ Solana DeFi 类别 就像其他任何 DeFi 生态系统一样，Solana 拥有广泛的分支，大部分 TVL 贡献来自 LST、DEX、借贷平台和 PerpsVybe 上 Solana DeFi TVL 的图表 就像其他任何 DeFi 生态系统一样，Solana 拥有广泛的分支，大部分 TVL 贡献来自 LST、DEX、借贷平台和 Perps。 让我们深入研究每个 DeFi 类别，分析它们的优势、局限性和存在的机会。我们将尝试按时间顺序进行，遵循典型的 DeFi 用户旅程——从初级到高级；还提供了一些 alpha 提示。 钱包和桥梁： 从钱包开始，钱包之战现已集中到三个对 DeFi 最友好的钱包，每个钱包都配备了 DeFi 所需的所有功能：Backpack、Phantom 和 Solflare。Phantom 的浏览器功能是 DeFi 应用和代币的优秀发现工具。 在互操作性领域，Wormhole 作为主导消息传递层脱颖而出，支持在 Solana 和超过 25 个其他链之间发送消息。Wormhole 支持几个主要的桥梁： Portal Bridge（由 Wormhole 团队开发）——最古老的桥梁之一，历史价值超过 400 亿美元，但用户体验非常差。 Mayan Finance — 增长最快的桥梁之一，具有基于 Solana 构建的跨链交换协议，允许在 Arbitrum、Polygon、Optimism、Avalanche 和 BSC 等链之间进行本机资产交换。 Allbridge — 另一个基于流动性池的桥梁，促进 Solana 和以太坊、以太坊 L2、BNB Chain 和 Tron 之间的连接。 桥接聚合器 LiFi 也已进入 Solana，为 Phantom 的跨链交换器提供支持，同时将 Solana 集成到其桥接聚合器前端 – Jumper 中。目前，该系统由 Allbridge 提供支持，并计划纳入更多桥梁。 deBridge 是最快的桥梁之一，具有基于意图的架构，由自己的消息传递层提供支持。Hashflow 和 Carrier 是另外两个桥，尽管它们使用频率较低。 Circle 的 CCTP 也定于 2024 年 3 月下旬推出，上述一些桥梁作为启动合作伙伴。这将使任何人能够以非常低的固定费用桥接任意金额的 USDC，从而显着提高桥接流动性。LayerZero 在第二季度的推出也备受期待；这可能会改变 Solana 上的跨链应用程序，因为 LayerZero 拥有比 Wormhole 更大的生态系统和社区。 Jupiter 还开发了电桥比较器来帮助用户选择最佳的电桥。但是，它仅促进从以太坊到 Solana 的传输，并不包括所有桥梁。 用户提示 — 与 Solana 之间的桥接：对于以太坊、Sui 和 Aptos，请使用 Portal 桥。对于以太坊 L2，比较 Jumper、deBridge 和 Mayan。 现货 DEX： Solana 的 DEX 日交易量达到了 2-30 亿美元的峰值，周交易量达到了 120 亿美元，月交易量达到了 280 亿美元——在良好的日子和几周里，对以太坊发生了翻天覆地的变化。约 60% 的 DEX 总交易量由 Jupiter 提供，Jupiter 是 Solana 上领先的 DEX 聚合器，也是该平台上最大的 DeFi 项目。使用 Jupiter 作为案例来透析 2 月份 DEX 交易活动： 1. 交易排名前 10 的代币主要是： a. 约 82% 的蓝筹代币 – SOL、USDC 和 USDT。 b. ~10% 的 meme 币——WIF、MYRO、SILLY 和 BONK。 c. ~6% LST — JitoSOL、mSOL 和 bSOL。 2. 独特的钱包：超过 840K | 总交易量：超过 2900 万笔。 与 Uniswap 占据主导地位的 EVM 生态系统不同，Solana 的现货 DEX 仍然具有高度竞争力，顶级 DEX 激烈争夺市场份额。Orca 在年初占据了超过 50% 的市场份额，尽管市场份额略有下降，但仍然是领先的 DEX。Raydium 和 Openbook 的销量非常可观，尤其是在 meme 币流行期间。 Solana DEX 之间争夺市场份额的激烈竞争 DEX 聚合器： Jupiter 不仅在 Solana 内部，而且在整个加密货币领域都是无可争议的领导者，超过了 1inch 和 Matcha 等 EVM 同行。Jupiter 是首要的 Solana 聚合商，管理着大约 80% 的贸易流量（排除机器人活动后）。这与以太坊主网形成鲜明对比，以太坊主网的很大一部分交易仍然通过 DEX 前端进行，并且多个聚合器共享约 40-50% 的订单流。 Jupiter 利用其复杂的路由算法 (Metis)，在 30 多个集成 DEX 中确定最佳价格，它还提供以下功能： 1. 限价订单——通过使用填充机器人以预定价格购买 / 出售。 2. 平均成本 — 促进在设定期限内定期购买或出售代币。 对于开发人员，Jupiter 提供了支付 API（允许商家接受任何代币付款，同时接收 USDC 的最终金额）和终端功能（使任何 dApp 能够在其界面中合并交换功能）。迄今为止，Jupiter 已促成超过 1000 亿美元的交易量。 Prism 是该领域的一个 OG 协议，还具有 DEX 聚合器（与 Jupiter 相比，其交易量微不足道）以及 Prism Pro（Openbook 交易的前端）。它计划将其聚合器开源。 Dflow 成为 Jupiter 的潜在竞争者，它是由一支强大的团队创建的（去年获得了 550 万美元的资金，此后可能还会有更多资金）。Dflow 开发了一种类似于 Jupiter 的路由算法，名为 Segmenter，具有显着的产品区别： 1. 移动优先的方法和集成的非托管钱包。 2. AMM 等流动性场所的机制，用于识别有毒订单流（例如机器人活动和高频交易公司）并对其应用更高的费率。 尽管尚未完全投入运营，Dflow 已激活存款并正在运行积分计划，暗示可能很快就会推出代币。如果他们能够从木星手中夺走任何重要份额，那将会令人兴奋不已。 CLOB（中央限价订单簿）： CLOB 代表链上订单定位系统 (OPOS) 的第一次迭代。Solana 上首批主要 DeFi 项目之一是由 FTX 发起的 Project Serum，该项目推出了第一个完全链上的订单簿，在整个生态系统中拥有统一的流动性。Project Serum（以及 FTX）在激发 Solana DeFi 领域的最初势头方面发挥了关键作用，吸引了众多项目加入该平台，这些项目现在被认为是 Solana 生态系统中的蓝筹股。重要的是要在应有的时候给予承认和赞扬。 FTX 崩溃后，DeFi 社区分叉了 Serum 代码，将其转变为公共资产，并将其重新命名为 OpenBook。OpenBook 很可能是 Solana 最被低估的公共资源，每天维持 50-1 亿美元的交易量，不收取交易费用，并允许在无需许可的情况下创建市场。有关 Openbook 的更多信息，请阅读我之前写的一篇文章。 传送门：https://tinyurl.com/24paeccr 然而，目前 Solana 上最著名的订单是由强大团队打造的 Phoenix，每日交易量在 100-1.5 亿美元之间。目前，它运营有许可的市场（计划过渡到无需许可的模式），其大部分交易量来自 SOL/USDC（约 70%）、SOL/USDT（约 10%）和 BONK/USDC 等交易对 （~10%）。 与 OpenBook 相比，Phoenix 提供： 1. 即时结算（即无需曲柄）。 2. 更精简的链上数据，例如市场事件（例如限价订单的下达和取消、订单成交）以及更紧凑的链上账户规模。 Root Exchange 是构建在 Phoenix 之上的另一个用户界面，为限价订单提供增强的功能。 AMM： 尽管订单簿不断创新，但排名前四的 Solana AMM 仍然主导着大部分交易量。 Orca — Orca 受到 Uni v3 的启发，已成为集中流动性自动做市商 (CLAMM)，目前是 Solana 上最主要的 DEX，专注于开发生态系统的基础流动性。截至 2024 年迄今，Orca 已促成超过 260 亿美元的交易量，产生超过 4000 万美元的有限合伙人费用。它致力于成为最用户友好的流动性集成平台，具有开源和经过验证的智能合约部署。 Raydium——与其他 CLAMM 不同，Raydium 还利用了 CLOB（即 Openbook），采用混合模型。此外，它支持无需许可的农场，允许任何人创建一个池并引导代币的流动性。这一功能使得 Solana 上推出了数千个 meme 币，使 Raydium 成为 meme 币发行的首选 DEX。 Meteora — Meteora 的 DLMM（动态流动性做市商）系统以 Trader Joe 的流动性手册为模型，将资产对的流动性安排到不同的价格区间。每个箱都由特定的价格和流动性金额定义，消除了该箱内发生的掉期滑点。 Meteora 的 DLMM 可以被视为订单簿和 AMM 之间的混合体，因此需要主动提供流动性，并允许基于现货（均匀分布）、曲线（低波动性的集中方法）和买卖等策略进行不同的流动性分配 （高波动性的逆曲线分布）。这对于有限合伙人的动态费用获取特别有帮助。即有限合伙人在高波动时期赚取更多费用。 除了 DLMM 之外，Meteora 还提供 AMM 矿池（以前称为 Mercurial 矿池），其中包括动态矿池、多代币矿池以及 FX 和 LST 矿池。 Lifinity — 该平台作为基于 Oracle 的 AMM 运行。与其他依赖套利者进行价格调整并使用矿池资产余额进行定价的 DEX 不同，Lifinity 聘请了自己的做市商。此外，它不依赖于 LP 的流动性，而是利用协议拥有的流动性（PoL），将产生的收入分配给其代币持有者。例如，在上一个月度周期中，它产生了大约 55 万美元的收入。在所有 AMM 中，Lifinity 作为 OPOS 和资本效率最高的 DEX 脱颖而出，日交易量达到 100-2 亿美元，TVL 仅为约 80 万美元（总 TVL 约为 750 万美元，包括做市商）。 Fluxbeam 是唯一一家专门从事代币扩展的 AMM，即将推出其启动板。其他 AMM，如 Invariant 和 Saber（现在的 SaberDAO）可能没有那么积极地开发，但仍然占有很大的数量。 混合交易所： Backpack Exchange —— 由 Backpack 和 Mad Lads 背后的团队开发的中心化交易所。它受迪拜 VARA 监管，即将获得更多许可证。该交易所目前提供现货交易，并计划很快推出保证金交易、衍生品和交叉抵押品期权。在对潜在快照的预期刺激下，它已成功吸引了超过 7000 万美元的存款。 Cube Exchange — 另一个中心化交易所，由 Solana Labs 团队前成员创建。它的延迟仅为 0.2 毫秒，低于币安（5 毫秒）。该交易所维护着一个链下订单簿，而结算则在 CubeNet 上执行，这是一个元 L2 区块链，据报道是 SVM 的一个分支。 我的预测： 1. 订单簿将继续获得市场份额，尤其是蓝筹资产对。 2. 随着交易前端变得更加社交化（例如 Bonkbot、Fluxbot 或 Dialect），DEX 的专业化将会增强。 鉴于代币发行热潮，Solana 生态系统有两种代币发行工具： 1. Armada——该平台提供了一套开源协议，涵盖代币发行的三个关键方面：代币发行（可定制的拍卖和基于池的发行）、流动性供应（通过 CLMM 金库）和 Tokenomics（自动协议奖励分配和 代币质押）。Flowmatic 和 Pepper 等项目是首批通过 Armada 推出的项目之一。 Jupiter 的 LFG Launchpad — Solana 上的顶级 DeFi 项目也利用其现有的生态系统和社区建立了一个 Launchpad： 1. 具有由 MeteoraAG DLMM 提供支持的可定制启动池。 2. 提供完整的交易功能，重点关注预购流程和价格发现。 3. 包括对通过 JUP DAO 启动的项目进行投票的机制。 Zeus 和 Sharky 等项目是首批通过 Jupiter 启动的项目之一。 Solana 资产： Solana 上的资产（或代币）可大致分为： 1. SOL 和 LST 2. JUP、RNDR 等项目代币 3. memecoin 4. 稳定币和 RWA MemeCoins： memecoin 是金融类固醇的文化。它们是 Solana 上 DEX 的命脉，并引起了广泛关注。许多人猜测，我们可能正在经历 Memecoin 超级周期，而 Solana 将引领这一潮流。 Solana 已成为 memecoin 的代名词，因为： 1. 一个有趣的社区，拥护统一的 meme 文化，由 Ansem 等影响者领导。 2. 低成本和快速的交易促进了包容性，无需在交易前在心理上考虑天然气费。 3. 通过 Jupiter 等聚合器进行 memecoin 交易的无缝用户体验，并得到 DEX 强大流动性的支持。 这是 memecoin 爱好者的典型旅程： 1. 发现 Orca 或 Raydium 上新上市的矿池，从朋友或 Twitter 上了解 memecoin，或者从 Ansem 团队获取见解。 2. 使用 DEXScreener 和 Birdeye 查看 memecoin 的图表和统计数据 – 最好的部分是两个平台都将 Jupiter 集成到其界面中，允许用户直接投资 memecoin。人们还可以使用 Rugcheck 对代币的风险参数进行快速检查。 3. 持续监控您的投资组合并与朋友分享您的发现！ 「把赌注押在零售业」这句谚语是正确的——而零售业的代表就在 Solana 上。 所有趋势代币都是 DEXSCREENER 上的 Solana memecoin 我的预测： 1. 文化将变得更加可替代——我相信 memecoin 作为「代币化文化」，比 NFT 提供更大的流动性和包容性，为它们提供了显着的优势。 2. 垂直 m…