MT Capital 研报：AI x Crypto 交汇点的机遇与挑战

WEEX 唯客博客， By Xinwei, Ian TL；DR 我们认为 AI x Crypto赛道的发展是可持续的，而不仅仅是一时的热潮。随着AI技术的发展和时间的推移，我们预计会看到更多资金和注意力持续流入这一领域，带来多轮的发展机遇。因此，布局AI x Crypto赛道不仅是可行的，更是必要的战略选择。 在AI x Crypto领域中，我们可以看到多个细分领域，包括AI Agent、去中心化计算、数据、预言机、ZKML、FHEML、协处理器、Meme、全民基本收入、生成式艺术平台以及游戏等应用。在这些领域中，去中心化计算尤其引人瞩目，无论是GPU计算还是算法模型，都代表着巨大的创新空间，且对算力的需求极高，算力成为一种共识形式，其价值潜力可以与公链的市值天花板相媲美。同时，我们也看好ZKML、FHEML和协处理器这些尚处于早期阶段但潜力巨大的领域。 考虑到当前市场流动性、项目基本面以及社区影响力，Worldcoin、Arkham、Render Network、Arweave、Akash Network、Bittensor和io.net均为我们认为具有领导地位和发展潜力的主要项目。 引言 在过去几年中，AI x Crypto领域经历了经历了前所未有的发展和变革。这一新兴领域结合了两个最具变革性的技术：区块链和人工智能，旨在探索去中心化方法如何赋能于人工智能应用，从而提高透明度、安全性和用户控制权。随着人工智能技术的飞速进展，特别是生成式人工智能的兴起，以及对去中心化解决方案不断增长的需求，AI x Crypto已经成为科技领域最令人兴奋的创新前沿之一。 AI x Crypto领域资产化新景观：算力、模型与数据的革新之路 Crypto最直接的用例就是资产化，而在AI x Crypto领域，”算力资产化”、”模型/Agent资产化”、和”数据资产化”是三大场景。 在算力资产化中，有两个主要方向：去中心化计算和AI Agent的去中心化推理。去中心化计算聚焦于利用分布式网络来进行AI模型的训练。AI Agent主要是利用训练好的AI模型进行去中心化推理。这些AI Agent可以被部署在去中心化网络中，为用户提供各种智能服务，例如自动化交易、知识助手或安全审计。 然而，从技术角度看，目前AI大模型的训练涉及海量数据处理和高速通信带宽需求，这对硬件设施提出了极高的要求。目前训练Transformer大模型通常需要配置高端CPU如NVIDIA的H100或A100，NVIDIA的NVLink技术用于连接GPU，以及专业光纤交换机实现100Gbps以上的网络连接来支持跨多个数据中心的训练。这些模型包含数十亿至数百亿的参数，需要强大的计算能力和显存来执行深度网络的算法。同时，为了迅速供给数据进行处理，必须有高速的存储和网络带宽，减少I/O瓶颈。并行计算策略如模型并行和数据并行要求高速的内部和外部网络带宽，以实现多GPU之间的有效同步。这些要求确实使得去中心化的AI训练在当前技术和成本条件下面临巨大挑战。 而AI Agent执行的AI推理，因其对计算能力和通信带宽的需求较低，使得采用去中心化方式变得更加可行和实际。这也是目前市场上许多与算力相关的项目更多集中在推理而非训练方面的原因。尽管如此，考虑到成本效益和可靠性，中心化方案在目前阶段往往仍然胜过去中心化解决方案。 模型/Agent的资产化也是一个重要方向，特别是大语言模型如GPT的推动下，成为重要趋势。用户可以与基于AI的虚拟人物进行互动。将这些AI Agent转化为NFT，允许用户买卖、收藏或交换，类似于艺术品交易。然而，这个方向上的项目往往技术门槛较低，创新不足，AI与Crypto的结合程度较低。许多项目仅仅将AI模型转为NFT，没有深入思考AI和Crypto的结合点，会导致市场陷入同质化竞争。此外，Agent基本也都是存储在云服务器上，仅仅把所有权证明做成NFT放在链上，与Crypto的结合程度较浅。 数据资产化也是AI x Crypto赛道的一个重要方向，着重于利用去中心化技术和激励机制，释放和利用通常局限于私域的大量数据资源，包括个人数据和企业内部数据等。这些数据一旦转化为可用于训练或Fine-Tune大模型的资源，就能显著提升AI模型在不同垂直领域的专业性和效率。然而，数据的多样性、质量、应用场景和隐私保护等因素增加了数据资产化的复杂性，使得标准化成为挑战。虽然可以把无法标准化的数据NFT化，但这也凸显了建立一个流动性强、易于交易的市场的难度。 去中心化数据标注作为数据资产化中的一环，通过”Label to Earn”模式或众包平台，通过激励社区成员参与数据标注，提高了数据的可用性和质量，同时降低了成本和时间。这种去中心化劳动力的方法不仅保障了数据标注的效率和质量，还确保了参与者得到公平的奖励，为数据资产化提供了新的路径。   Source: MT Capital 由上可以看出，目前AI x Crypto赛道实际成立的场景比较有限，大部分方向门槛较低，最近的市场热捧主要是资本运作和情绪FOMO。AI x Crypto赛道目前有几个核心痛点： 商业模式不成熟：AI x Crypto目前处于非常早期的阶段，很多尝试结合两者的项目还不够成熟，未能充分发挥各自的优势。随着对这两个领域深度理解的团队介入，预计将开发出更多既展现AI技术力量又深度整合Crypto特性的解决方案。 跨学科专业知识与从业者偏好的双重挑战：在AI x Crypto的项目中，团队往往要么在AI领域有深厚的背景，要么对Web3和加密货币有深刻理解，而难以两者兼顾。这不仅限制了技术创新和商业模式探索的能力，也反映了从业者在选择领域时的偏好倾向，即优秀的AI人才往往不愿涉足加密行业。这种跨学科专业知识的缺乏与从业者偏好的矛盾，成为推动该领域创新的主要障碍。未来，能够跨界工作并在AI与加密技术方面都有洞察力的团队，将成为该领域创新与进步的关键力量。 内部赋能的技术挑战：当Crypto试图从内部赋能AI，如通过ZKML和FHEML等，面临的主要痛点是这些技术的可扩展性较差，使得其在实际应用中遇到限制。同样，当AI尝试从内部赋能Crypto时，需要解决的不仅是如何将AI集成进现有系统的复杂工程问题，还包括确保这种集成能有效地工作且不妨碍系统性能。这两方面的挑战共同反映了在深度融合AI与Crypto时，不仅需要创新的技术解决方案，还需要克服实施这些解决方案时的复杂性和扩展性问题。 虽然目前有种种困难，我们仍然认为，AI x Crypto是这个周期最重要的赛道之一。AI和Crypto的结合不仅展现了强大的技术潜力和应用前景，而且在当前的科技与投资领域中占据了独特而重要的地位： 1. AI的科技革命地位：AI被广泛认为是推动下一轮科技革命的关键力量。相较于上一轮以元宇宙为核心的概念，其需要更多的实际应用落地且用户数据验证存在挑战。特别是随着像Roblox和Meta这样的元宇宙概念公司股价大跌，元宇宙的热度迅速退却。而OpenAI这样的未上市高科技公司在当前阶段无需通过收入来证明其价值。与元宇宙相比，AI在实际应用和技术创新上拥有更广泛的影响力，它渗透到医疗、教育、交通、安全等诸多领域，有能力推动整个高科技产业链的提升。去中心化算力进一步释放了AI的潜能，通过分布式网络提供必要的计算资源来支持AI模型的训练和推理，促进AI技术的进步与广泛应用。 2. 算力的重要性：在AI x Crypto的项目中，算力的重要性不言而喻。算力不仅直接关系到AI模型训练的效率和效果，也是衡量项目技术实力和市场共识的重要指标，算力越高，代表共识越强，市值就会越高。随着更多企业和个人参与到去中心化算力贡献中，不仅可以实现资源的优化配置，还可以促进新的经济模型和价值分配方式的探索，例如通过算力挖矿和AI算力托管等方式。   代表项目 Worldcoin WLD之所以在近期表现出色，原因很简单。在2月15日，OpenAI发布了视频生成大模型Sora。通过文本指令，Sora能够生成最长达60秒的高清视频，这些视频包含高度写实的背景、复杂的多角度镜头以及充满情感的多角色叙事，显示出对现实世界物理常识的深刻理解。尽管人们期待GPT-5的发布，Sora带来的影响力却堪比一次GPT-5的发布。 这一事件再次点燃了人们对AI领域的热情。大家都知道，Worldcoin的创始人山姆·奥特曼也是OpenAI的CEO。在庄家的操作下，WLD迅速成为了年初市场上最亮眼的焦点。 Worldcoin主要涉及两个领域：身份认证和发放数字货币。据传言，OpenAI正在开发两种代理机器人，这些机器人能够深入理解人类的指令并按照这些指令行动，这被视为通用人工智能（AGI）的最后一步。到达这一步后，几乎所有的工作都可能被取代，绝大多数人将面临失业，但他们不能饿死。这时，OpenAI需要通过Worldcoin发放基本收入（UBI），只需通过虹膜识别即可每月领取6WLD。 然而，详细分析会发现，WLD并没有实质性的赋能，其存在更多是作为一个被炒作的空气币。如果WLD未来真的被用作发放基本收入，这种非稳定币的形式可能会引发各种问题。这也是为何Worldcoin的白皮书和创始人在讨论WLD作用时显得模棱两可。 WLD很可能永远都是一个meme coin。尽管如此，这并不意味着WLD没有投资价值。从市值来看，WLD与DOGE有相似之处。如果奥特曼的名气能够超过马斯克，WLD也许有机会达到DOGE的市值。但其单价的高昂在一定程度上限制了其作为顶级meme coin的潜力。如果Worldcoin的价格更加亲民，无疑将大大增加其作为顶级meme coin的吸引力。Sam Altman作为AI领域的顶级人物，其每一次相关的公开发言或AI领域的重大事件都会对Worldcoin的市场产生显著影响，增加了Worldcoin作为投资标的的吸引力和不确定性。 如果未来有拆分币的操作，即以更低的单价和更高的流通量重新定义Worldcoin的市场定位，这样的策略有可能触发价格的快速上涨。 虽然目前Worldcoin的市场定位和实际应用存在一定的模糊性，使其被某些人视为meme coin，但Altman的影响力和AI领域的快速发展为Worldcoin提供了独特的市场动力。如果未来采取合理的市场策略，如拆币等，Worldcoin有潜力成为市场上一个不容忽视的力量。 Source: https://foresightnews.pro/article/detail/53744 Arkham Arkham成立于2020年，总部位于美国，由创始人兼CEO Miguel Morel领导，团队包括运营主管Zachary Lerangis、BD主管Alexander Lerangis和机构关系专家John Kottlowski。Arkham已经获得超过1200万美元融资，包括来自Binance Labs的250万美元公募轮融资。创始人是加密行业的资深人士，此前他们创立了Reserve，这是一个为高通胀经济体设计的稳定币项目，投资者包括Peter Thiel、Sam Altman、Coinbase和Digital Currency Group等。 Binance于23年7月10日宣布，Arkham的代币$ARKM将在其Launchpad上市，这是Binance首次推出工具类产品，引发了极大的兴趣。 Arkham是一个利用人工智能算法分析区块链数据的平台，它能够将区块链地址与现实世界的实体关联起来，为用户提供一个完整的背后行为视角。Arkham最近推出了一个区块链情报交易平台，名为Arkham Intel Exchange，这个平台允许用户通过悬赏的方式请求所需信息，而信息提供者可以通过提供信息来获得奖励。Arkham还提供了强大的工具，允许用户搜索、过滤和排序任何加密交易，揭示市场活动背后的实体和个人信息。 除了在Binance上线外，Kraken、OKX、Hotbit等多个交易所也支持$ARKM交易。 Arkham推出了一种称为“Intel-to-Earn”的模式，通过匹配区块链上的买家和卖家，实现情报经济。其平台代币$ARKM用于支付分析平台费用、治理投票和用户激励。$ARKM的总供应量为10亿个，上市流通量为1.5亿个（占总供应量的15%），测试网站注册用户达20万。上线交易所后，交易量预计可达1亿美元规模。 Arkham主要包括区块链分析工具和情报交易市场两大组成部分。分析工具通过实体页面、代币页面、网络映射等为用户提供全面的数据洞察。Arkham利用自研的人工智能引擎Ultra实现区块链数据的去匿名化，并通过算法将地址与现实世界的实体进行匹配。情报交易市场允许用户通过悬赏、拍卖和数据共享等方式进行信息买卖。Arkham通过收取一定费用维持平台的长期运营——对于上架和拍卖的支付收取2.5%的制造费，以及对于悬赏支付和成功拍卖中收取5%的接受费。 与市场上的其他数据分析平台相比，Arkham拥有几个独特优势，如创建代币使用场景，通过情报交易所实现链上数据价值交易，为数据分析师提供了知识变现的渠道；通过抽成等手段实现平台自我激励，有利于平台的可持续发展；提供用户追踪历史投资组合的存档功能；以及数据图谱的视觉化降低研究成本。不过，Arkham也面临一些挑战，如公链支持数量较少，与Nansen等平台在功能上存在差距，代币场景的可复制性有限，用户群体以专业人士为主，对普通投资者的吸引有限，以及自身数据处理能力较弱，依赖外部数据团队等。 Arkham项目在区块链信息分析领域具有先发优势和市场空间广阔，但仍处于初期阶段，商业模式有待验证，生态建设和规模化需要时间培养。风险方面，包括链上信息分析的普及需时间，用户教育成本高，商业模式的可复制性有限，用户主要为专业人士，依赖人员信息处理，运营成本高且风险大，信息质量参差不齐，声誉风险存在，以及监管政策变化的不确定性等。   https://foresightnews.pro/article/detail/48222 Render Network Render Network，自2020年4月启动以来，已成为一个领先的去中心化渲染平台，为需求GPU计算力的用户与拥有空余计算资源的供应商之间搭建了桥梁。这一平台主要服务于人工智能、虚拟现实及多媒体内容创作等高需求计算领域，通过其独特的动态定价策略，考虑到任务的复杂性、紧急程度以及可用资源，为各方提供了一个既公平又具有竞争力的市场环境。通过这种方式，GPU所有者可以将他们的设备接入Render Network，并利用OTOY开发的OctaneRender软件来接受和完成渲染任务。作为交换，用户会向完成渲染任务的个人支付RNDR代币，而OTOY则从中抽取一小部分RNDR作为促进交易和网络运营的费用。 Render Network的总部位于美国，由Jules Urbach创立。Urbach不仅是Render Network的创始人，也是OTOY的创始人和首席执行官，他对于3D渲染技术和去中心化计算平台的发展有着深刻的见解和贡献。 Render Network已经完成了包括战略融资在内的几轮融资。2021年12月21日，Render Network在一轮战略融资中成功筹集了3000万美元，该轮融资的投资者包括Multicoin Capital、Alameda Research、Sfermion、Solana Ventures、Vinny Lingham和Bill Lee等知名投资机构和个人。此外，Render Network还在2018年1月通过ICO筹集了116万美元的资金，这些资金的成功筹集不仅为Render Network的技术开发和市场扩张提供了支持，也反映了市场对于去中心化渲染服务潜力的认可。 Render Network 利用RNDR代币的点对点网络功能，能够在空闲的GPU资源提供者之间有效分配工作负载，同时通过激励机制鼓励节点共享其未被利用的计算能力。此举不仅最大化了资源的利用效率，还为参与者创造了价值，推动了去中心化渲染生态系统的繁荣发展。 2023年12月，Render 实现了重大的技术跨越，将其基础架构从以太坊迁移至Solana，这一转变为Render带来了包括实时流媒体、动态NFT及状态压缩等新能力，显著提高了网络的性能和可扩展性，同时为用户开启了更加丰富和多元的应用场景。 DePIN（去中心化物理基础设施网络）作为一个全新的概念，由数字资源网络和物理资源网络两大主要领域构成，旨在通过物理工作量证明（PoPW）机制，激励个体参与到真实世界基础设施的建设和高效利用中来。DePIN的出现不仅为传统的信息通信技术（ICT）行业带来了创新的解决方案，也预示着一个更加分散和高效的基础设施网络模型的到来。 尽管当前的ICT行业面临着高门槛和资源利用效率低下等挑战，DePIN通过引入基于对等网络的模式，使得闲置资源得以重新利用，同时通过去中介化，降低了参与门槛，增强了市场的竞争力和效率。 Render Network的成功升级，以及其与Solana的紧密集成，展现了去中心化渲染平台在应对实时响应和降低交易成本方面的优势，这不仅加强了Render在DePIN领域的领导地位，也为其未来的发展开辟了新的道路。 随着Render Network继续推进技术创新和生态系统构建，其在去中心化渲染、人工智能和数字版权管理等多个前沿领域的潜力正逐步显现。Render不仅仅是一个渲染服务平台，更是一个推动创新、连接资源与需求、促进去中心化和数字化转型的强大引擎。随着技术的不断进步和市场需求的增长，Render Network有望成为推动数字经济新发展的关键力量之一。 Source: https://dune.com/lviswang/render-network-dollarrndr-mterics Arweave Arweave是一种创新的去中心化数据存储协议，旨在实现数据的永久存储。通过其独特的permaweb，Arweave使得存储的数据可以以人类可读的形式（如通过web浏览器）被访问，从而创建了一个持久的、不可更改的互联网。这种永久存储的能力对于确保信息的不可篡改性和永久可访问性来说是革命性的，特别是在需要高度数据完整性和持久性的应用场景中，如法律文件存储、学术研究资料归档以及版权保护等领域。 Arweave通过其原生代币AR来激励网络中的数据存储提供者，这种经济激励机制保证了网络的可持续性和存储能力的扩展。作为一个基础设施和存储网络项目，Arweave的目标是重塑数据存储和访问的方式，其原名为Archain，成立于2017年，总部位于德国。Arweave的创始团队包括联合创始人兼首席执行官Sam Williams和COO Sebastian Campos Groth，以及法律主管Giti Said。他们在技术、运营和法律领域拥有丰富的经验，是推动Arweave项目发展的关键力量。 自2018年6月主网推出以来，Arweave已经吸引了广泛的关注，并且得到了多个重要投资者的支持，包括知名的a16z Crypto、Coinbase Ventures和Unio…