BTC 现货 ETF 影响分析：市场状况、交易因子与资金流入

WEEX 唯客博客， 撰文： @yutsingkuh  导师： @CryptoScott_ETH ， @HaywarZhu  1. 背景 2024 年 1 月 10 日，SEC 首次批准比特币现货 ETF 上市。此次共批准了 11 支比特币 ETF，截至 1 月 19 日，总规模达到 270 亿美元（绝大多数均为灰度的 GBTC 份额，由其原先的信托基金转换而来）。然而这并不是全球首个 BTC 现货 ETF。2021 年，Purpose Bitcoin ETF 就在多伦多交易所上市。但是，美国是全球最大的资本市场，SEC 的批准对于市场的影响将远远超过加拿大。 此次 BTC 现货 ETF 上市是比特币发展历程中的重要里程碑。它将使得比特币投资更加便捷，也将使得比特币的采用率进一步提高。常规投资者可以通过证券账户投资比特币，而不再需要开设加密货币账户。投资比特币面临的风控、合规问题也将得到缓解。 2. 当前市场状况 BTC 价格在过去三个月里大幅上涨，从 9 月 10 日的 $ 25889 上涨到 1 月 10 日的 $ 46106 ，涨幅 78% 。市场普遍认为，BTC ETF 通过预期是 BTC 价格上涨的主要原因之一。BTC ETF 通过后，市场表现较为平静，可能是因为市场已经提前消化了这一预期。在 BTC ETF 首次开始交易时，BTC 短暂冲高到 $ 48500 ，但随后迅速回落。截至 1 月 17 日，BTC 价格为 $ 42800 ，较 BTC ETF 通过前下跌约 8% 。 尽管 BTC 价格波动相对而言并不剧烈，但 BTC ETF 在短短几天里已经给市场带来了巨大的影响。BTC ETF 成交量巨大，在上市的第一天就达到了 $ 4.6 Bn。与之相比，最大的加密货币交易所 Binance 当日现货成交额仅为 $ 4.1 Bn。这可能是因为在传统市场上，做市商的竞争更加激烈。  3. 新的交易因子 由于比特币现货 ETF 的巨大交易量，它对比特币的走势很可能起到重大影响。长期来看，比特币现货 ETF 可能成为增量资金进入的重要渠道，推动比特币的进一步上涨；短期来看，现货 ETF 增加了市场中的可用信息，可能带来新的交易因子。 比特币现货 ETF 与传统中心化交易所的深厚流动性，蕴含着巨大的套利空间。一方面，现货 ETF 的价格与 BTC 现货价格之间可能…